Ce qui nous attend dans la crypto cette semaine : la hausse du BTC se poursuit, la SEC se montre plus favorable à Grayscale, le DeFi fait face à des défis

Ce lundi matin, le Bitcoin bénéficie d’une dynamique, son prix franchissant la barre des 28 000 $. Au moment de la rédaction, la plus grande cryptomonnaie se négocie à 27 834 $.

Avec la hausse du prix, l’intérêt ouvert (OI) a également augmenté, il s’agit du nombre de contrats à terme non réglés. L’OI du Bitcoin a bondi de 9,22 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre 460,95 K BTC, soit 12,81 milliards de dollars, tandis que l’OI total du marché crypto a progressé de 6,69 % pour atteindre 25,58 milliards de dollars, selon CoinGlass.

Ces gains surviennent après les rapports indiquant que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États‑Unis n’interpellerait pas l’inversion de décision d’un tribunal refusant de permettre au gestionnaire d’investissement Grayscale de convertir son Bitcoin Trust (GBTC) en un fonds négocié en bourse (ETF) plus convivial pour les investisseurs, ouvrant potentiellement la voie au premier ETF Bitcoin Spot aux États‑Unis.

Selon une personne informée du dossier, la Commission disposait jusqu’à minuit vendredi pour décider de contester la décision du tribunal, mais la SEC laissera cette échéance passer sans faire appel. Cela a conduit l’analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, à qualifier l’approbation du Spot Bitcoin ETF de « affaire conclue ».

Dans une déclaration, Grayscale aurait déclaré que, le délai de 45 jours de la SEC pour demander une révision étant écoulé, le tribunal émettra désormais son « mandat final » dans la semaine. « L’équipe de Grayscale est opérationnellement prête à convertir le GBTC en ETF dès l’approbation de la SEC, » aurait indiqué la société.

En août, la Cour d’appel du circuit du District de Columbia a statué que le refus du régulateur des valeurs mobilières à l’égard de la demande de Grayscale Investment de convertir le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en ETF était invalide et devait être réexaminé. Qualifiant le rejet du régulateur d’« arbitraire et capricieux », la cour a déclaré que la SEC doit « traiter les cas similaires de la même manière ».

Il reste incertain comment l’agence poursuivra la demande de Grayscale, la SEC disposant du pouvoir de la refuser pour d’autres motifs, bien que Grayscale puisse également contester ces raisons devant les tribunaux.

Grayscale a d’abord demandé à convertir son fonds fermé GBTC, le plus grand fonds crypto au monde, en ETF en octobre 2021. Le GBTC se négocie à une forte décote par rapport à ses avoirs en bitcoin depuis février 2021, la décote ayant atteint jusqu’à 50 % à un moment donné, mais elle s’est depuis resserrée aux niveaux les plus bas depuis environ deux ans, à moins de 16 %. La décote a commencé à se réduire lorsque BlackRock (BLK ) et plusieurs autres institutions financières ont déposé leurs demandes d’ETF Bitcoin Spot à la mi‑juin.

Le gestionnaire d’actifs numériques a longtemps soutenu que la conversion du GBTC en ETF éliminerait la décote, car elle comblerait l’écart entre le prix et le BTC sous-jacent grâce à la structure des ETF qui permet un modèle de création‑rachat, c’est‑à‑dire que de nouvelles parts d’ETF peuvent être créées pour répondre à la demande ou rachetées pour réduire l’offre.

Contrairement au Bitcoin, la deuxième plus grande crypto, l’Ether, ne capte pas l’attention des traders ou des investisseurs, s’échangeant à 1 587 $. Ainsi, le ratio ETH/BTC est tombé à un nouveau plus bas de 2023 à 0,05663 lundi avant de se redresser légèrement à 0,05698.

Ethereum génère également de faibles revenus réseau provenant des frais, qui ont chuté à leur plus bas niveau depuis avril 2020 et sont en baisse de 90 % par rapport à leur pic de mai, selon les données d’IntoTheBlock. Alors que pendant le marché haussier le réseau souffrait de coûts de transaction élevés et de congestion en raison d’une activité accrue, maintenant que la demande pour les NFT et les protocoles DeFi s’est effondrée, les frais et les revenus du réseau ont également diminué. De plus, la prolifération des solutions de couche 2, développées pour aider Ethereum à se dimensionner, contribue également à la réduction des frais.

Cela affecte l’offre d’ETH en la maintenant inflationniste, car moins de jetons sont brûlés que d’émissions nouvelles. Au cours des 30 derniers jours, l’offre de jetons ETH a augmenté de 33 500 ETH (d’une valeur d’environ 52 millions de dollars). « La diminution des frais met à l’épreuve la thèse d’ETH comme « ultra sound money », » a déclaré Lucas Outumuro, responsable de la recherche chez IntoTheBlock.

Alors que l’ETH est en difficulté, la tendance haussière du Bitcoin a entraîné à la hausse des actifs tels que Bitcoin SV (BSV), Rollbit Coin (RLB), Render (RNDR), Stacks (STX), MultiverseX (EGLD), Bitcoin Cash (BCH), Trust Wallet (TWT) et Flow, marquant le départ en vert de cette nouvelle semaine avec la capitalisation totale du marché crypto en hausse de 2,7 % pour atteindre 1,12 billion de dollars. Malgré cela, la capitalisation totale du marché reste fortement confinée dans une fourchette depuis sa chute à la mi‑août.

Cependant, cette tendance haussière n’est pas généralisée à l’ensemble du marché. Des actifs comme Solana (SOL) sont en hausse, mais pas autant que les jetons mentionnés ci‑dessus.

Dans ce contexte, la succession de la désormais disparue plateforme d’échange crypto FTX aurait mis en jeu 5,5 millions de jetons SOL ainsi qu’un peu plus de 24 000 ETH. Cela signifie que les jetons SOL bloqués pendant une certaine période contribuent à soutenir le fonctionnement de la blockchain en échange d’un revenu passif. Plus tôt ce mois‑ci, Solana a également atteint des niveaux record de valeur totale verrouillée (TVL), atteignant son plus haut niveau en 2023 à 338,2 millions de dollars.

Récemment, un dépôt judiciaire a souligné que la succession détient une quantité importante de SOL. En fait, le SOL représente sa plus grande part d’actifs numériques, d’environ 1,16 milliard de dollars. Lorsque le tribunal de faillite a approuvé le plan de liquidation de FTX, incluant ces jetons SOL ainsi qu’environ 2,5 milliards de dollars d’autres actifs crypto, cela a plongé le marché crypto dans une frénésie en raison d’une pression potentielle à la vente.

Le processus de liquidation, cependant, respecte des réglementations strictes afin d’éviter toute répercussion négative sur le marché crypto d’une vente soudaine et massive. Selon les règles, la succession ne peut vendre des actifs cryptographiques qu’en tranches de 50 millions de dollars par semaine, augmentant progressivement jusqu’à 100 millions de dollars.

Actuellement, les jetons de la finance décentralisée (DeFi), en particulier, sous‑performent par rapport au marché crypto. Le secteur apparaît en fait comme le plus grand perdant du marché baissier actuel des cryptomonnaies, le montant total de capitaux bloqués sur les protocoles DeFi étant tombé à son plus bas niveau depuis février 2021 à la fin de la semaine dernière, les traders retirant la liquidité pour sécuriser des rendements plus élevés.

Alors que le marché crypto plus large a cédé à un cycle baissier l’année dernière, les banques centrales du monde entier ont relevé les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Cela a entraîné une hausse des rendements des fonds traditionnels tandis que le secteur DeFi n’a pas réussi à attirer de nouveaux capitaux, ses taux continuant de chuter. Quelques nouvelles narratives émergent, comme le staking liquide et la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA), mais le niveau d’intérêt et de capitaux est loin d’atteindre celui de l’été DeFi de 2020.

En plus de cela, les piratages DeFi continuent d’impacter le marché, avec 297 piratages crypto survenus cette année seulement, entraînant une perte de 1,89 milliard de dollars, selon le rapport de cambriolage crypto de Money Monger.

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Événements économiques cette semaine

Cette semaine est à nouveau chargée, avec des tensions géopolitiques croissantes et un discours du président de la Réserve fédérale qui vient s’ajouter à la volatilité des marchés, alors que les sentiments restent globalement baissiers.

Mardi, nous verrons la publication des données américaines sur les ventes au détail de septembre, qui mesurent la variation de la valeur totale des ventes au niveau du commerce de détail. En tant qu’indicateur principal des dépenses de consommation, il représente la majorité de l’activité économique globale, et s’il baisse, cela serait baissier pour l’économie dans son ensemble.

Jeudi, les indicateurs économiques avancés seront également publiés ainsi que les demandes d’allocations chômage. De plus, tous les regards seront tournés vers le président de la Fed, Jerome Powell, qui s’exprimera au Economic Club of New York avant la prochaine réunion du FOMC pour donner d’autres indices sur les perspectives de taux de la banque centrale américaine après que les données de la semaine dernière ont montré une hausse des prix à la consommation supérieure aux attentes en septembre.

Les marchés s’attendent majoritairement à ce que la Fed maintienne les taux inchangés lors de sa prochaine décision de politique monétaire en novembre, l’outil CME FedWatch indiquant environ 32 % de chances que la banque centrale procède à une hausse des taux en décembre.

Bien que ces événements n’aient peut-être que peu d’impact sur le marché crypto, le conflit Israël‑Hamas persiste. De plus, selon Ray Dalio, « cette guerre comporte un risque élevé de conduire à plusieurs autres conflits de différents types dans plusieurs endroits », et ses effets néfastes devraient s’étendre au-delà d’Israël et de Gaza.

Après un rallye alimenté par le conflit Israël‑Hamas qui a poussé les investisseurs vers les valeurs refuges, les prix de l’or ont dépassé le seuil clé de 1 900 $, le métal précieux a glissé lundi, sous la pression de ventes techniques. L’or au comptant est tombé à 1 917,8 $ l’once.

Les investisseurs considèrent le lingot comme un refuge sûr pour placer leur argent en période de stress économique et géopolitique. En conséquence, son prix a bondi de 3,4 % vendredi, enregistrant sa plus forte hausse d’une journée en sept mois, atteignant son plus haut niveau depuis le 20 septembre à 1 934,82 $. Si la situation au Moyen‑Orient continue de s’intensifier, l’or pourrait poursuivre sa tendance haussière à court terme.

Dimanche, le président américain Joe Biden a déclaré qu’il estime que le groupe militant Hamas doit être éliminé après que des hauts responsables américains ont averti que la guerre pourrait s’intensifier. Si le conflit entraîne d’autres pays, il pourrait potentiellement faire grimper davantage les prix du pétrole.

Cependant, tout comme l’or, les prix du pétrole ont chuté lundi après avoir bondi de près de 6 % vendredi, affichant leurs plus fortes hausses quotidiennes en pourcentage depuis avril. Mais maintenant, alors que les investisseurs évaluent la situation, les contrats à terme Brent sont descendus à 90,56 $ le baril, et le brut WTI à 87,43 $ le baril.

Quant au dollar, la monnaie verte a reculé depuis ses sommets mais est restée à des niveaux élevés. À 106,38, le dollar est resté près d’un sommet d’une semaine contre l’euro et la livre sterling. Le shekel israélien, quant à lui, est tombé à un plus bas de plus de huit ans, à 3,9900 par dollar, après que le Premier ministre du pays, Benjamin Netanyahu, a juré dimanche de « démolir le Hamas ».

« Évidemment, la guerre est inflationniste, perturbe la croissance et menace les actifs à risque », a déclaré James Malcolm, responsable de la stratégie FX chez UBS à Londres.

Au cours de la semaine à venir, les rapports de résultats du troisième trimestre de plusieurs entreprises seront publiés. Cela inclut Tesla (TSLA ), Charles Schwab (SCHW ), Bank of America (BAC ), Goldman Sachs (GS ), Lockheed Martin (LMT ), Netflix (NFLX ), Morgan Stanley (MS ), Union Pacific (UNP ), AT&T (T ), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM ) et d’autres.

Déblocages crypto cette semaine

Bien qu’il s’agisse d’une semaine chargée en termes d’événements économiques, cette semaine, il n’y a pas beaucoup de jetons qui seront ajoutés à leur offre en circulation, selon TokenUnlocks.

Mardi, 4,23 % de l’offre en circulation d’APE, soit 15,60 millions de jetons d’une valeur de 16,72 millions de dollars, seront débloqués. Ces jetons sont répartis entre le Trésor, Yuga Labs, le fondateur de Yuga Labs, les contributeurs du lancement et la charité. Le jeton se négocie actuellement à 1,07 $, avec un volume d’échanges de 24 heures de 29,7 millions de dollars. Il a perdu 83 % depuis son sommet de 2023 à 6,30 $ fin janvier de cette année.

Vendredi, Axie Infinity libérera 11,50 % de l’offre en circulation du jeton. 15,13 millions de jetons d’une valeur de 65,5 millions de dollars seront débloqués, appartenant à l’équipe, aux conseillers, au fonds écosystémique, au Play to Earn et aux récompenses de staking. Par ailleurs, le jeton n’a enregistré que 32,2 millions de dollars de volume d’échanges au cours des dernières 24 heures. Coté à 4,30 $, le prix du jeton AXS a baissé de 60,7 % au cours de l’année écoulée et de 97,4 % par rapport à son plus haut historique (ATH).

Ensuite, pendant le week‑end, Space ID débloquera 18,49 millions de jetons, soit 6,46 % de l’offre en circulation, d’une valeur de 3,48 millions de dollars. Ces jetons font partie du marketing, de la fondation, du fonds écosystémique et du largage communautaire. Coté à 0,188, le prix de ID a chuté de près de 82 % par rapport à son pic, atteint il y a seulement six mois.

Conclusions

En ce qui concerne les prix, le marché crypto reste modéré, avec des épisodes de volatilité occasionnels. Pour l’instant, l’industrie crypto n’a aucun événement majeur à court terme qui pourrait la propulser à la hausse. Cependant, les investisseurs se tournent avec enthousiasme vers les éventuels ETF Bitcoin Spot et le halving prévu l’année prochaine.

Sur le plan réglementaire, le gouverneur de Californie Gavin Newsom a signé un projet de loi sur la licence crypto qui comprend un régime de licence et confère au Department of Financial Protection (DFPI) et à Innovation le pouvoir d’application et d’élaboration de règles sur le secteur. Il devrait entrer en vigueur en juillet 2025.

Dans d’autres régions, l’Australie devrait publier un projet de loi qui couvrira les règles de licence et de garde pour les fournisseurs de crypto d’ici 2024, et une fois qu’il sera adopté, les échanges disposeront d’un an pour passer au nouveau régime. De plus, la Reserve Bank of Australia et le Trésor publieront un rapport conjoint vers le milieu de l’année prochaine qui « définira une feuille de route pour les travaux futurs » du CBDC.