Qu’était le « Gold Standard » et pourquoi a-t-il été abandonné au profit du FIAT ?

Le fiat est le système monétaire le plus répandu aujourd’hui, mais cela n’a pas toujours été le cas. Le gold standard était ce qui régissait le système monétaire avant le fiat.

Le Royaume-Uni fut l’un des premiers pays à adopter le gold standard en 1821, avant qu’il ne devienne populaire à l’échelle mondiale. Il resta en vigueur pendant une grande partie du XXe siècle, avec quelques interruptions dues aux guerres et aux crises économiques. Cependant, les gouvernements ont progressivement abandonné ce système au cours du XXe siècle.

L’abandon du gold standard était largement dû au fait qu’il était perçu comme trop restrictif pour la croissance économique, la quantité d’or étant limitée et ne pouvant pas suivre les besoins d’une économie en expansion.

En revanche, un système monétaire fiat, dans lequel la valeur de l’argent n’est liée à aucune marchandise spécifique, offre une plus grande flexibilité et peut mieux s’adapter à la croissance économique. Mais avant d’aborder cela, comprenons d’abord le gold standard.

Qu’est-ce que le Gold Standard ?

Le terme gold standard désigne un système monétaire dans lequel la valeur de la monnaie d’un pays est directement liée à une quantité fixe d’or. Dans ce système, les détenteurs pouvaient échanger la monnaie contre une quantité déterminée d’or, et son offre était limitée par la quantité d’or détenue par le gouvernement.

Le gold standard était considéré comme un moyen d’assurer la stabilité et de prévenir l’inflation économique. Cependant, il présentait des inconvénients, tels que la limitation de la capacité du gouvernement à réagir aux crises économiques et l’exigence de vastes réserves d’or pour maintenir le système.

Aucun grand pays n’utilise plus le gold standard, la plupart des monnaies étant des monnaies fiat, dont la valeur est déterminée par les forces du marché et non soutenue par une marchandise physique comme l’or.

Avantages du Gold Standard

Le gold standard est un système monétaire qui lie la valeur de la monnaie d’un pays à une quantité fixe d’or. En 1944, le système de Bretton Woods a consolidé l’utilisation de l’or comme fondement du dollar américain (USD), qui est devenu la principale monnaie de réserve mondiale. À cette époque, le dollar américain était échangeable contre de l’or à un taux fixe de 35 $ l’once.

Ce système monétaire offrait plusieurs avantages, le principal étant la stabilité des prix. Le gold standard contribuait à maintenir des prix stables dans l’économie parce que la valeur de l’argent était liée à la valeur de l’or. Cela signifiait que l’offre monétaire était limitée par la quantité d’or détenue par la banque centrale du pays.

Le gold standard facilitait également le commerce international en offrant aux pays un taux de change stable, ce qui rendait plus simple les échanges internationaux sans craindre d’importantes fluctuations monétaires.

Étant adossé à un actif tangible, le gold standard inspirait confiance dans la monnaie, incitant les gens à la détenir et à l’utiliser. Parallèlement, il imposait une discipline aux dépenses publiques, car les gouvernements ne pouvaient pas imprimer de l’argent à leur guise. Cela empêchait les gouvernements de s’endetter et de dépenser excessivement, limitant ainsi l’inflation et assurant que les monnaies conservent leur valeur.

Comme le disait le président américain Herbert Hoover en 1933 : « Nous avons de l’or parce que nous ne pouvons pas faire confiance aux gouvernements ».

Cette citation reflète la conviction que l’or est une réserve de valeur fiable sur laquelle on peut compter, même lorsque les gouvernements font défaut. Ce sentiment était particulièrement pertinent au début du XXe siècle, alors que de nombreux pays se relevaient encore des ravages de la Première Guerre mondiale et faisaient face aux conséquences économiques de la Grande Dépression.

Dans l’ensemble, le gold standard a servi à instaurer confiance et stabilité dans l’économie mondiale pendant de nombreuses années et a joué un rôle important dans la configuration du paysage économique du XXe siècle.

Inconvénients du Gold Standard

Bien que le gold standard présente des avantages en termes de stabilité et de prévisibilité, il n’est pas exempt d’inconvénients.

Dans le cadre du gold standard, l’offre monétaire est limitée par la quantité d’or détenue par le gouvernement, ce qui peut restreindre la croissance économique. En effet, il peut ne pas y avoir suffisamment d’argent disponible pour financer l’investissement et l’expansion.

De plus, il est vulnérable aux chocs d’approvisionnement. L’offre d’or est finie et peut subir des fluctuations soudaines de disponibilité en raison de variations de la production minière ou d’instabilité politique dans les principaux pays producteurs d’or. Ces chocs d’approvisionnement peuvent entraîner une instabilité économique et des fluctuations monétaires.

Comme l’approvisionnement en or croît lentement, il peut ne pas suivre le rythme de la croissance économique. Cela peut conduire à la déflation, la valeur de chaque unité monétaire augmentant avec le temps, rendant plus difficile le remboursement des prêts par les débiteurs et freinant l’activité économique.

Le gold standard est également inflexible et ne peut pas répondre facilement aux évolutions des conditions économiques ou aux crises. En période de récession économique, par exemple, le gouvernement ne peut pas augmenter aisément l’offre monétaire pour stimuler la demande et relancer la croissance.

Étant donné que les monnaies sous le gold standard sont fixées à une certaine quantité d’or, les taux de change entre les pays peuvent être instables et sujets à des variations soudaines de valeur en fonction des changements de disponibilité et de la demande d’or.

Dans l’ensemble, bien que le gold standard présente certains avantages, ses inconvénients ont conduit la plupart des pays à l’abandonner au profit de systèmes monétaires plus flexibles.

Pourquoi le Gold Standard a-t-il été abandonné au profit du FIAT ?

Pendant plusieurs décennies, le gold standard a constitué le fondement du système monétaire mondial. Établi dans les années 1870, il est resté en place jusqu’au début des années 1920 avant d’être temporairement suspendu. Le gold standard a ensuite été rétabli à la fin des années 1920 et a perduré jusqu’en 1932. Il a joué un rôle particulièrement crucial dans la configuration du paysage monétaire international de 1944 à 1971, marquant une période importante durant laquelle le gold standard a eu un impact durable sur l’économie mondiale.

Les États-Unis ont officiellement abandonné le gold standard en août 1971, sous la présidence de Richard Nixon. Avant cela, les États‑Unis fonctionnaient sous un gold standard modifié, mais dans les années 1960, ils ont fait face à des pressions économiques croissantes en raison des coûts de la guerre du Vietnam et d’autres programmes gouvernementaux. Cela a entraîné un important déficit commercial et une perte des réserves d’or du pays, d’autres nations échangeant leurs dollars contre de l’or.

Pour remédier à ces problèmes, le président Nixon a annoncé une série de mesures économiques incluant la suspension de la convertibilité du dollar américain en or. Cela a effectivement mis fin au gold standard et a permis à la valeur du dollar de flotter librement sur les marchés monétaires internationaux.

Avec le temps, le modèle actuel de monnaie fiat a commencé à remplacer progressivement le gold standard pour plusieurs raisons, dont l’instabilité économique due à son offre limitée. Sa valeur peut également être affectée par divers facteurs, tels que les découvertes d’or, les variations des coûts de production et les fluctuations de la demande. Cela signifiait que les pays devaient constamment ajuster la valeur de leur monnaie pour maintenir le gold standard fixe, ce qui pouvait entraîner déflation, récession et instabilité économique.

Il n’autorisait pas non plus les gouvernements à ajuster leurs politiques monétaires pour répondre aux évolutions des conditions économiques. Ainsi, les pays ne pouvaient pas utiliser la politique monétaire pour stimuler leur économie en période de récession ou ajuster les taux d’intérêt afin de contrôler l’inflation.

La guerre et les crises ont également joué un rôle majeur dans ce processus. Pendant la Première Guerre mondiale, de nombreux pays ont suspendu le gold standard pour financer leurs efforts de guerre, ce qui a entraîné inflation et dévaluation monétaire. Après la guerre, les pays ont tenté de revenir au gold standard, mais le système a été affaibli par les désordres économiques de la guerre, la Grande Dépression et la Seconde Guerre mondiale.

Contrairement au gold standard, les monnaies fiat ne sont liées à aucune marchandise physique, et leur valeur est déterminée par la confiance des populations dans le gouvernement et l’économie. Cela permet aux gouvernements d’ajuster leurs politiques monétaires et de répondre aux évolutions des conditions économiques, ce qui peut aider à stabiliser l’économie et à maintenir le plein emploi.

Cependant, malgré cela, de nombreuses nations détiennent encore d’importantes réserves d’or, les États‑Unis étant en tête, suivis par l’Allemagne, l’Italie, la France, la Russie et la Chine.

Problèmes du fiat: Manipulation & Contrôle

La décision d’abandonner le gold standard a eu des répercussions importantes sur l’économie mondiale et le système monétaire international. Elle a marqué la fin d’une ère où les monnaies étaient directement liées à l’or.

Aujourd’hui, la plupart des monnaies sont des monnaies fiat, ce qui signifie que leur valeur n’est liée à aucune marchandise physique spécifique ni à aucun métal précieux tel que l’or ou l’argent. Au contraire, leur valeur repose sur la confiance et la foi des populations dans le gouvernement ou la banque centrale émettrice.

Comme rien ne la garantit et qu’elle repose simplement sur la foi, les gouvernements et les banques centrales peuvent facilement manipuler la monnaie fiat. Cela peut se faire par divers moyens, tels que la modification des taux d’intérêt, l’impression de davantage de monnaie ou la mise en œuvre de mesures d’assouplissement quantitatif.

On peut observer ce problème avec n’importe quelle monnaie fiat dans le monde, y compris la monnaie de réserve, le dollar américain (USD), dont le pouvoir d’achat a fortement diminué au fil des années à cause de l’inflation.

La facilité avec laquelle les gouvernements ou des acteurs malveillants peuvent manipuler une monnaie fiat dépend de plusieurs facteurs, tels que le climat politique et économique d’un pays, le niveau de transparence de ses institutions financières et la confiance que les populations accordent au gouvernement ou à la banque centrale.

Alternatives au Gold Standard: mêmes avantages sans les inconvénients

Aujourd’hui, le système de monnaie fiat a complètement remplacé le gold standard, qui, bien qu’avantageux pour les gouvernements, a été préjudiciable aux consommateurs. Mais comme nous l’avons évoqué précédemment, bien que le gold standard offrait les avantages de stabilité et d’inflation limitée, il présentait également d’importants inconvénients, tels qu’une politique monétaire inflexible et l’incapacité du gouvernement à réagir aux crises économiques.

Cela ne signifie pas pour autant qu’il n’existe aucune alternative. Aujourd’hui, divers actifs peuvent offrir certains des avantages du gold standard tout en éliminant certains des inconvénients. L’un de ces actifs est le Bitcoin, une monnaie numérique décentralisée qui fonctionne indépendamment des banques centrales et des gouvernements.

Le Bitcoin possède plusieurs caractéristiques similaires à l’or. Par exemple, il a une offre limitée et sa valeur n’est pas directement liée à une autorité centrale. Ces caractéristiques le rendent attrayant pour certains investisseurs comme réserve de valeur et couverture contre l’inflation.

Cependant, le Bitcoin n’est pas exempt d’inconvénients non plus. Sa valeur peut être très volatile, et son acceptation comme moyen d’échange reste assez limitée. De plus, il n’est adossé à aucune marchandise physique, et son offre n’a aucun lien avec une demande réelle.

D’autres alternatives potentielles au gold standard incluent un panier de marchandises ou de devises, ou une monnaie numérique adossée à un panier d’actifs. Mais, bien sûr, elles nécessiteraient des changements importants du système monétaire actuel et feraient probablement face à d’importants défis politiques et réglementaires.

Cliquez ici pour tout savoir sur l’investissement dans le Bitcoin.