SPiCE VC effectue son troisième versement aux investisseurs, redéfinissant ce qui est possible dans les titres numériques

SPiCE VC, l’un des premiers fonds de capital-risque à adopter une structure entièrement tokenisée, a annoncé son troisième versement aux investisseurs, prévu pour être exécuté à la fin juin 2025. Cette dernière distribution porte les rendements totaux pour les investisseurs à plus de 2.1x Distributions to Paid-In Capital (DPI) — plus du double de ce que même les fonds de capital-risque en phase de démarrage du décile supérieur délivrent généralement d’ici la septième année.

Alors que le token BCAP de Blockchain Capital était le premier à tokeniser l’accès aux fonds début 2017, SPiCE—lancé plus tard la même année—a fait un bond plus large en plaçant l’ensemble de l’architecture du fonds sur la chaîne. De l’intégration des investisseurs et de la conformité au suivi des performances et aux distributions, SPiCE a été le pionnier d’un modèle intégrant pleinement la blockchain aux opérations de capital-risque.

Titres numériques: du concept à la force du marché

Les titres numériques — également appelés security tokens — sont des représentations basées sur la blockchain d’instruments financiers réels tels que des actions, des dettes ou des parts de fonds. Contrairement aux cryptomonnaies, ces tokens sont régis par les réglementations existantes en matière de valeurs mobilières et sont liés à des actifs sous‑jacents, pas à la spéculation.

L’idée a décollé en 2017, lorsque les premiers security tokens ont été émis dans le cadre de cadres conformes. Ces tokens offrent une amélioration convaincante par rapport aux systèmes hérités en combinant les protections des investisseurs de la finance traditionnelle avec la transparence et l’efficacité de la blockchain.

Pourquoi ils sont importants:

• Conformité programmable: Smart contracts automatisent l’application des règles concernant qui peut acheter, vendre et détenir.
• Transparence: La propriété en temps réel et l’historique des transactions sont enregistrés sur la chaîne.
• Potentiel de liquidité: Les investisseurs dans des actifs traditionnellement illiquides (comme les fonds de capital-risque) peuvent obtenir des sorties partielles plus tôt via les marchés secondaires.

SPiCE VC n’a pas seulement adopté ce modèle — il a contribué à le définir.

Pourquoi il était important d’être précoce

En tant que l’un des premiers investisseurs dans SPiCE VC, j’ai perçu cela comme plus qu’une structure de fonds novatrice — c’était un pari sur la direction que prendront les marchés de capitaux. Plutôt que de courir après le battage médiatique, SPiCE a concentré sa thèse sur l’infrastructure: en soutenant les entreprises qui construisent les fondations essentielles de l’économie de la blockchain et de la tokenisation.

Et cela a porté ses fruits.

Le portefeuille du fonds comprend:

• Securitize, le leader du secteur dans l’émission de titres numériques conformes ;
• Blockdaemon, qui alimente l’infrastructure blockchain sur des dizaines de réseaux ;
• Ripio, une fintech qui favorise l’adoption de la cryptomonnaie en Amérique latine.

Il ne s’agissait pas de paris spéculatifs. C’étaient des investissements fondamentaux — et ils sont devenus parmi les principaux moteurs de la performance exceptionnelle de SPiCE VC.

Du capital bloqué à la liquidité précoce

Le capital-risque est notoirement illiquide. Les investisseurs attendent généralement entre 8 et 12 ans pour un retour — s’il arrive.

SPiCE VC a rompu ce cycle.

Après avoir réalisé la première distribution d’investisseurs jamais effectuée par un fonds de capital-risque tokenisé en 2022, la société a maintenant suivi avec deux autres versements, offrant une liquidité réelle et précoce à plus de 400 investisseurs mondiaux.

Tokeniser un fonds, c’est une chose. En fournir de la valeur en est une autre. SPiCE fait les deux.

Performance difficile à ignorer

Avec un Total Value to Paid-In Capital (TVPI) désormais supérieur à 6.3x, SPiCE VC se situe dans un territoire rarefied. Les fonds de capital-risque du décile supérieur offrent généralement un rendement d’environ 3.0x–4.5x. La médiane du marché oscille entre 1.3x et 1.8x.

SPiCE dépasse de plus du double le meilleur du secteur.

Le fondateur et associé directeur Tal Elyashiv le résume succinctement:

“Nous avons créé SPiCE avec une vision claire: de conduire la frontière de l’investissement blockchain et de fournir une valeur exceptionnelle à nos investisseurs.”

Il n’exagère pas.

Montrer l’exemple dans une industrie en transformation

 Avec des opérations aux États‑Unis, à Singapour et en Israël, le fonds incarne le potentiel transfrontalier de la finance tokenisée et la qualité institutionnelle que le capital blockchain a longtemps promise.

Si la première vague de tokenisation visait à prouver la viabilité, SPiCE montre à quoi ressemble le succès à grande échelle. Sa structure entièrement tokenisée — de l’intégration à la sortie — offre un aperçu de la façon dont la prochaine génération de fonds de capital-risque pourrait être construite: globale, transparente, programmable et liquide.

Alors que la plupart des fonds de titres numériques aujourd’hui se concentrent sur les projets blockchain, ce n’est qu’une question de temps avant que nous voyions des fonds tokenisés cibler d’autres industries, y compris ce qui pourrait être la technologie la plus transformatrice de l’histoire humaine: intelligence artificielle.

Pourquoi ce versement indique plus que la performance

Ce troisième versement n’est pas seulement une victoire pour les investisseurs — c’est un signal plus large que les titres numériques sont passés de la théorie à la traction. SPiCE VC n’a pas seulement adopté la tokenisation. Il l’a aidée à mûrir.

Et pour ceux d’entre nous qui l’ont soutenu tôt, cela confirme ce que nous avons toujours cru: que la blockchain transformerait plus que la monnaie — elle transformerait le capital lui‑même. Chez Securities.io, nous couvrons ce changement depuis 2018, observant la tokenisation évoluer d’un concept précoce en une force tangible dans la finance mondiale.

“Nous n’investissons pas seulement dans la blockchain — nous construisons l’écosystème,” a déclaré Elyashiv.

En 2025, cet écosystème délivre. Et ce n’est que le début.