SEC retarde la demande d’ETF ARK 21Shares et ouvre une période de commentaires de 21 jours

Sans surprise, la Securities and Exchange Commission (SEC) a retardé son approbation ou son rejet de l’ETF Spot Bitcoin Ark 21Shares.  La demande, qui avait une date limite officielle le 13 août, entrera maintenant dans une période de 21 jours pendant laquelle la SEC accepte les commentaires sur la proposition.  Si elle le souhaite, la SEC peut continuer à retarder ces propositions jusqu’à 240 jours, fixant ainsi la date limite définitive pour cette demande particulière en janvier 2024

Réaction du marché

Il y a quelques jours, la PDG d’ARK Invest, Cathie Wood, a indiqué qu’elle s’attendait à ce retard.  Entre cette perspective et les nombreuses fois où les investisseurs en actifs numériques ont déjà traversé cela, l’effet sur le marché a été assez atténué.  Essentiellement, le retard était déjà intégré dans les prix.

Approbation groupée ?

Il est à noter qu’une croyance croissante semble se répandre selon laquelle, lorsqu’un ETF est finalement approuvé, ce ne sera pas pour une proposition unique.  Au contraire, beaucoup estiment que, le jour venu, la SEC optera pour une approbation groupée.  Cela pourrait être le cas pour plusieurs raisons,

• chaque proposition active est essentiellement le reflet des autres, chacune présentant des mécanismes de surveillance similaires
• pour empêcher qu’une entreprise n’obtienne un avantage de premier arrivé sur le marché

Bien que l’idée de prévenir un avantage de premier arrivé puisse sembler idéale au premier abord, elle sape également la persévérance des entreprises axées sur les actifs numériques au fil des années, qui ne sont finalement approuvées que lorsque la finance traditionnelle décide d’entrer en jeu.

En attente de Grayscale ?

Un autre facteur qui a sans aucun doute influencé cette décision de la SEC est le procès en cours impliquant Grayscale.  En tant qu’opérateur du plus grand Bitcoin Trust du monde, le GBTC, Grayscale a poursuivi la SEC en justice l’année dernière, estimant fermement que sa proposition de convertir le GBTC en un ETF spot‑BTC devrait être approuvée.  Bien que les raisons de cette conviction soient variées, une grande partie de son argumentation repose sur le fait que la SEC a déjà approuvé un ETF à terme sur le BTC, considéré par beaucoup comme plus risqué qu’un ETF spot.
Ce procès devrait être résolu au quatrième trimestre, et ce refus le plus récent pourrait simplement être un coup stratégique, la SEC attendant un verdict avant d’annoncer sa prochaine démarche.

La pression monte

En fin de compte, la pression repose sur la SEC.  Le nombre croissant de demandes d’ETF Bitcoin n’est plus composé de propositions provenant de sociétés de niche spécialisées dans les actifs numériques.  Au contraire, il s’agit désormais de propositions émanant des plus grands gestionnaires d’actifs du monde.  Si des entreprises comme Blackrock estiment que le marché est suffisamment mature pour apposer leur nom sur un tel produit, et que son PDG fasse la promotion des avantages du BTC auprès du monde, un refus devient plus difficile à justifier.