Penske Automotive : le chiffre d’affaires du troisième trimestre progresse de 5% à 8,4 milliards de dollars, tandis que le BPA recule

Penske Automotive (PAG ) Penske Automotive Group a déclaré un chiffre d’affaires de 8,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, en hausse de 5 % par rapport aux 8,1 milliards de dollars de la même période en 2025. Le résultat avant impôts s’est établi à 302,0 millions de dollars, le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires à 220,8 millions de dollars et le bénéfice par action à 3,36 dollars, selon le communiqué trimestriel de résultats de la société publié le 28 octobre 2026.

Les résultats comprennent 6,3 millions de dollars de coûts liés à la transaction proposée de retrait de la cote annoncée par la société le 15 octobre 2026, soit 4,6 millions de dollars après impôts ou 0,07 dollar par action. Les chiffres selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) comprennent les résultats trimestriels complets de Penske Motor Group pour les deux périodes, ce que la société indique être exigé par les GAAP pour les transactions entre entités sous contrôle commun. Les variations des taux de change ont réduit le chiffre d’affaires trimestriel de 2,3 millions de dollars, augmenté de 0,7 million de dollars le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires et ajouté 0,01 dollar au bénéfice par action. Le compte de résultat résumé de la société fait état d’un chiffre d’affaires trimestriel de 8 415,6 millions de dollars, contre 8 053,0 millions de dollars un an plus tôt, d’un bénéfice brut de 1 324,1 millions de dollars, contre 1 299,6 millions de dollars, et d’un résultat d’exploitation de 303,1 millions de dollars, contre 311,0 millions de dollars. Le bénéfice par action s’est élevé à 3,36 dollars, contre 3,41 dollars au trimestre correspondant de l’année précédente.

Projet de retrait de la cote en attente

Aux termes de l’accord de fusion annoncé le 15 octobre 2026, Motown Acquisition Corp., une entité détenue par Penske Corporation et Mitsui & Co., Ltd., procéderait au retrait de la société de la cote. Les actionnaires ordinaires de Penske Automotive Group autres que Penske Corporation, Mitsui et les autres membres du groupe d’investisseurs recevront 212,00 dollars par action en espèces, ce qui valorise la société à une valeur d’entreprise d’environ 16,3 milliards de dollars. Si l’opération est menée à bien, la société ne serait plus cotée en Bourse et sa propriété serait détenue à environ 64 % par Penske et à 36 % par Mitsui. La clôture de l’opération est prévue au premier trimestre 2027, sous réserve que les conditions de clôture soient remplies ou que leur respect soit levé.

Compte tenu de l’opération proposée, la société a indiqué qu’elle ne tiendrait pas de conférence téléphonique sur ses résultats à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels et a renvoyé les investisseurs à son rapport courant sur formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission le 15 octobre 2026. Les facteurs de risque mentionnés dans le communiqué précisent que la résiliation de l’accord de fusion pourrait, dans certaines circonstances, obliger la société à verser des frais de résiliation de 383,0 millions de dollars.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2026, le chiffre d’affaires s’est établi à 24,8 milliards de dollars, le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires à 715,7 millions de dollars et le bénéfice par action à 10,89 dollars, ces trois chiffres comprenant les coûts de transaction. Pour la même période en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 24,0 milliards de dollars, un résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires de 749,1 millions de dollars et un bénéfice par action de 11,30 dollars. Les résultats GAAP sur neuf mois comprennent un gain sur la vente de concessions automobiles ainsi que certaines cessions et d’autres charges, de même que les résultats complets de Penske Motor Group pour les deux périodes. Les variations des taux de change ont eu un effet positif de 272,4 millions de dollars sur le chiffre d’affaires sur neuf mois, de 5,7 millions de dollars sur le résultat net attribuable aux actionnaires ordinaires et de 0,09 dollar sur le bénéfice par action.

Dans l’activité de vente au détail automobile, le nombre total de véhicules neufs livrés a diminué de 2 % et celui des véhicules d’occasion livrés a augmenté de 2 % au troisième trimestre, pour un total de 122 424 véhicules neufs et d’occasion livrés. Le chiffre d’affaires total de l’activité de vente au détail automobile a progressé de 1 % pour atteindre 7,0 milliards de dollars, et de 2 % à magasins comparables. Par rapport au deuxième trimestre 2026, le bénéfice brut par véhicule neuf a diminué de 258 dollars et celui par véhicule d’occasion de 149 dollars. Par rapport à la période correspondante de l’année précédente, le chiffre d’affaires et le bénéfice brut des activités de service et de pièces détachées de la vente au détail automobile à magasins comparables ont tous deux augmenté de 3 %. Sur neuf mois, le chiffre d’affaires total de l’activité de vente au détail automobile a progressé de 3 % pour atteindre 21,3 milliards de dollars. Par rapport à la période correspondante de l’année précédente, le chiffre d’affaires des activités de service et de pièces détachées à magasins comparables a augmenté de 3 % et leur bénéfice brut de 4 %. L’Amérique du Nord a représenté 63,4 % du chiffre d’affaires du troisième trimestre, le Royaume-Uni 25,9 % et les autres marchés internationaux 10,7 %.

Au cours du trimestre, les concessions de camions commerciaux de détail de la société ont vendu 6 779 véhicules neufs et d’occasion et réalisé un chiffre d’affaires de 1,1 milliard de dollars ainsi qu’un résultat avant impôts de 59,6 millions de dollars, contre 5 108 véhicules, 918,6 millions de dollars de chiffre d’affaires et 41,5 millions de dollars de résultat avant impôts pour la même période en 2025. Sur neuf mois, le segment a vendu 15 793 véhicules neufs et d’occasion et réalisé un chiffre d’affaires de 2,7 milliards de dollars ainsi qu’un résultat avant impôts de 143,1 millions de dollars, contre 15 161 véhicules, 2,7 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 140,8 millions de dollars de résultat avant impôts un an plus tôt.

Penske Automotive Group détient une participation de 28,9 % dans Penske Transportation Solutions, prestataire de services complets de location de camions, de location à court terme de camions, d’entretien contractuel et de logistique, qui exploite un parc géré de plus de 373 600 camions, tracteurs et remorques. La société comptabilise cette participation selon la méthode de la mise en équivalence et a enregistré au titre de cet investissement un résultat de 68,5 millions de dollars au troisième trimestre et de 167,0 millions de dollars sur neuf mois.

Affectation du capital, liquidités et dividendes

Au cours des neuf mois clos le 30 septembre 2026, la société a racheté 265 104 actions ordinaires pour environ 42,5 millions de dollars. À cette date, il lui restait 221,2 millions de dollars disponibles dans le cadre de son programme de rachat de titres. Le contrat de fusion limite la capacité de la société à racheter ses actions ordinaires, et celle-ci a déclaré ne pas prévoir d’autres rachats en vertu de cette autorisation pendant la période où l’opération proposée est en cours.

Au 30 septembre 2026, la société faisait état d’une liquidité d’environ 1,6 milliard de dollars, dont 68 millions en trésorerie et 1,5 milliard de capacité disponible au titre de ses contrats de crédit américains et internationaux et de ses facilités hypothécaires renouvelables. Son ratio de levier s’établissait à 1,6x. Le bilan faisait état d’un actif total de 18 426,8 millions de dollars et de capitaux propres de 5 962,3 millions au 30 septembre 2026, contre respectivement 17 597,7 millions et 5 580,9 millions au 31 décembre 2025.

En octobre 2026, le conseil d’administration a approuvé une hausse de 1,4 % du dividende trimestriel, soit 0,02 dollar par action, qui passe ainsi à 1,46 dollar par action. Le dividende annualisé atteint donc 5,84 dollars par action. Le dividende sera versé le 1er décembre 2026 aux actionnaires inscrits au registre au 13 novembre 2026.

Les dépenses d’investissement du troisième trimestre se sont élevées à 82,2 millions de dollars. Sur les neuf mois, elles ont totalisé 217,1 millions de dollars, et les sommes versées en espèces pour les acquisitions ont atteint 669,7 millions de dollars, dont 115 millions pour l’immobilier et le financement des stocks en février 2026. Le rapprochement des résultats non conformes aux PCGR présenté par la société fait état d’un EBITDA ajusté de 378,4 millions de dollars au troisième trimestre, contre 357,1 millions au trimestre correspondant de l’année précédente, et d’un EBITDA ajusté de 1 129,7 millions sur neuf mois, contre 1 130,1 millions un an plus tôt.