Comment les mèmes sont devenus un outil de coordination du marché

L’investissement en mèmes n’était pas seulement une mode de trading de détail

Lorsque cela est devenu un phénomène à grande échelle, le « investissement en mèmes » était raillé par les investisseurs chevronnés comme un effet de bulle créé par des investisseurs particuliers peu sophistiqués qui finiraient par perdre leur argent. Et dans une certaine mesure, les critiques semblaient valides: l’investissement en mèmes se souciait peu de la valeur fondamentale, était conduit par des investisseurs particuliers, était principalement un phénomène réflexif, et pouvait engendrer des pics de volatilité brutaux.

Mais une nouvelle étude soutient que les communautés d’investissement en mèmes ne sont pas simplement des foules en ligne spéculatives, mais une forme d’innovation financière extérieure.

En combinant les plateformes de médias sociaux, une identité anti‑établissement partagée, la coordination basée sur les mèmes et l’apprentissage distribué, les investisseurs particuliers ont développé de nouvelles façons de participer aux marchés et de les perturber occasionnellement.

Cela perturbe le modèle traditionnel dominé par les banques et les fonds, en étroite coordination avec les régulateurs financiers, redonnant un certain pouvoir aux « petits joueurs ». Et cela soulève des questions intéressantes sur la régulation, l’activité spéculative et l’avenir des marchés financiers à l’ère de l’information.

Cette étude a été réalisée par Lennart Ante, chercheur à l’Université Constructor, Laboratoire de recherche Blockchain en Allemagne, et publiée dans Technology In Society¹, sous le titre « Innovation extérieure dans les communautés d’investisseurs numériques : comment la coordination par les mèmes reconfigure la participation au marché ».

Ce que l’étude a examiné

L’étude a examiné comment les communautés numériquement interconnectées peuvent se coordonner pour agir sur les marchés financiers, par exemple via le forum Reddit r/wallstreetbets.

L’étude s’est concentrée sur la manière dont les communautés décentralisées, médiatisées numériquement, innovent dans un domaine aussi fortement réglementé et institutionnellement dominé que la finance.

“Les communautés d’investissement en mèmes n’ont pas créé de nouveaux instruments financiers, mais elles ont introduit des processus qui n’existaient pas auparavant sous cette forme sur les marchés financiers, notamment la due diligence collaborative, la coordination de point de Schelling via les mèmes, et des rituels de transparence radicale (« loss porn »).”

Les données ont été collectées principalement à partir des subreddits r/wallstreetbets et r/dogecoin sur la période de janvier 2021 à mars 2024, totalisant 33 700 commentaires.

De plus, le chercheur a mené des entretiens semi‑structurés avec des membres actifs de ces communautés, pour un total de 41 transcriptions d’entretiens, chacune d’une durée de 15 à 36 minutes.

Finance extérieure: investisseurs particuliers contre Wall Street

Début 2021, Wallstreetbets a provoqué une forte hausse du cours de GameStop (GME ) et d’autres « actions mèmes » grâce à une coordination virale et ascendante des investisseurs.

Au lieu des signaux et analyses de marché traditionnels, les participants se rassemblent autour de mèmes, de récits et d’objectifs partagés, combinant l’humour internet avec une analyse boursière sérieuse pour influencer collectivement les résultats du marché.

L’étude se concentre sur le concept de « finance extérieure » pour décrire les comportements et stratégies financières innovants émergeant d’acteurs numériquement interconnectés, non institutionnels, en particulier les communautés en ligne d’investisseurs particuliers, en contraste avec les comportements des acteurs financiers traditionnels (initiés).

“Dans les communautés d’investissement en mèmes, cette identité prend souvent la forme d’une sous‑culture opposée, les membres adoptant des étiquettes comme « apes » ou « degenerates » qui favorisent simultanément la solidarité et les distinguent des acteurs institutionnels.”

Cette perception d’être « contre Wall Street » faisait largement partie de l’auto‑perception des participants de Wallstreetbets, dans le contexte d’une génération qui était enfant ou a atteint l’âge adulte pendant la crise financière de 2008.

Source: Technology in Society

Comment les mèmes sont devenus des signaux de coordination

Utiliser les mèmes et les forums pour coordonner

Une idée clé est que l’ignorance des paradigmes dominants par les outsiders leur permet d’aborder les problèmes sous des angles nouveaux.

Cela les a aidés à créer plusieurs concepts innovants:

• Promotions d’actions basées sur les mèmes.
• Due diligence collaborative.
• Campagnes de trading coordonnées.

“Une fois qu’une chose prend de l’ampleur, toute la communauté la voit instantanément — la visibilité rend l’action collective possible”

Ironiquement, ce type de coordination et de « manipulation de marché » serait totalement illégal s’il était réalisé par des acteurs puissants et institutionnels. Ainsi, même s’ils le font parfois, ils sont fortement contraints par le cadre réglementaire. Ce qui pourrait donner aux groupes d’investisseurs particuliers « dégénérés » un réel avantage.

Source: Technology in Society

Apprentissage distribué et due diligence collaborative

Une partie essentielle de ce qui rend ces communautés uniques par rapport aux autres réseaux sociaux est qu’elles renforcent le potentiel d’apprentissage collectif et distribué.

“Reddit devient en quelque sorte votre mémoire. Si vous avez vu un bon post de DD [due diligence] il y a trois mois, il suffit de chercher et il est là. C’est comme une salle de classe permanente.”

Cela signifie que même les investisseurs relativement peu sophistiqués peuvent bénéficier de la « sagesse de la foule », les investisseurs et traders plus instruits ou expérimentés parmi les participants partageant librement leur expertise.

Les échecs sont également partagés ; les utilisateurs partagent régulièrement des feuilles de calcul, des analyses techniques et des captures d’écran de pertes de trading, connues sous le nom de « loss porn », comme moments d’enseignement.

En retour, cela apporte aux investisseurs des récompenses non monétaires telles que la validation sociale, la réputation communautaire, ainsi que des retours d’information et des critiques constructives.

“Reddit vous permet de lancer une idée folle, et si les gens l’aiment, soudain 50 000 singes la lisent. Cela n’arrive pas sur Bloomberg.”

Et le format de cet apprentissage distribué et de cette diffusion mémétique importe, surtout pour les natifs d’Internet. Les interviewés ont décrit les signaux mèmes suivants de façon plus instinctive que l’analyse technique, notant que « les mèmes voyagent plus vite que les chandeliers ».

Reddit et Discord comme infrastructure d’investissement

Les discussions en fil de Reddit, le système de votes positifs et les fonctions d’archivage ont permis aux idées et analyses de circuler longtemps après leur publication, facilitant la revisite et le raffinement des arguments par les utilisateurs.

De plus, d’autres communautés plus ciblées se sont formées sur Discord, une plateforme initialement conçue pour les jeux vidéo, ce qui en fait un chevauchement parfait pour les natifs numériques actifs sur Wallstreetbets.

Cela a créé un réseau en poupée russe d’une communauté plus large comptant des milliers, voire des centaines de milliers de participants et de spectateurs, avec un groupe plus spécialisé et sur invitation uniquement pour des actions de marché plus coordonnées et la création de mèmes.

Ces environnements ont également créé des boucles de rétroaction où la validation sociale (via les votes positifs ou les réponses) amplifiait certaines narratives, permettant aux idées populaires, qu’elles soient analytiques ou humoristiques, de dominer le discours et même de façonner le comportement de trading.

À cet égard, cela a placé l’infrastructure financière de Reddit et Discord au même niveau que le terminal Bloomberg et son fil d’actualités intégré, mais pour une nouvelle génération d’investisseurs particuliers.

Le risque de marché: volatilité, effet de troupeau et zones grises de manipulation

La manipulation de marché coordonnée serait généralement considérée comme néfaste, voire une infraction pénale lorsqu’elle est réalisée par de puissantes institutions financières telles que les banques ou les grands fonds d’investissement.

Et bien que des communautés comme Wallstreetbets puissent la percevoir différemment, les mêmes activités menées par des investisseurs particuliers peuvent également poser problème.

Cela était le plus visible sur le marché des cryptomonnaies, notamment pour les soi‑disant « meme coins ».

“ Les influenceurs financiers (p. ex., Elon Musk) ont amplifié cet effet, brouillant la frontière entre mouvements de base et spéculation de célébrités. « Le pic de Dogecoin n’était pas aléatoire ; c’était nous, mobilisés derrière les mèmes. »”

Ignorer ou négliger activement les fondamentaux financiers au profit du battage médiatique et de l’élan peut également comporter de sérieux risques pour les investisseurs de cette communauté. Une volatilité extrême et des pertes font partie intégrante de WallStreetBets depuis ses débuts.

Les mêmes boucles de rétroaction qui soutiennent l’innovation financière extérieure peuvent également amplifier l’instabilité lorsqu’elles fonctionnent à l’inverse. Ainsi, la volatilité induite par l’effet de troupeau est probablement inhérente à l’investissement en mèmes et le restera.

“Nous pouvons désormais déplacer les marchés, mais c’est dangereux ; si le battage meurt, les gains meurent aussi.”

Un autre danger est que des membres influents puissent exploiter leur portée pour manipuler les marchés à leur profit, au risque de laisser les autres membres de la communauté en « bagholders » devant absorber les pertes après une stratégie de type « pump and dump » réussie.

Conclusion: les communautés numériques sont désormais des acteurs du marché

Pour les investisseurs, les plateformes et les régulateurs, la leçon clé de cette étude et du succès de Wallstreetbets est que le pouvoir du marché n’est plus confiné aux institutions.

Au contraire, il peut également émerger de communautés numériquement interconnectées capables de transformer des récits en actions financières coordonnées. Ainsi, l’investissement en mèmes doit être compris comme une innovation de la structure du marché, et non comme un simple bruit de marché.

Cela révèle également que l’identité de groupe peut servir de pilier à la construction d’« institutions » alternatives.

Cela brouille la frontière entre intérêt financier et statut social. Les investisseurs en mèmes attribuent une signification sociale à leur capital: l’achat d’un actif mème est à la fois un pari spéculatif et un geste communautaire.

“La dimension performative de l’identité extérieure, évidente dans l’adoption d’étiquettes péjoratives et l’usage stratégique de l’humour, fonctionne comme ce que nous appelons « identité‑en‑tant‑infrastructure », fournissant la base motivationnelle à l’expérimentation financière collective.”

Dans l’ensemble, l’émergence de l’investissement en mèmes prouve qu’à l’ère de l’information numérique, la finance est susceptible d’évoluer vers des directions nouvelles et inattendues. Et les institutions financières traditionnelles ainsi que les régulateurs pourraient être à la traîne, offrant aux investisseurs en mèmes davantage de marge de manœuvre pour continuer à innover.

Étude référencée

^{1. Lennart Ante. Innovation extérieure dans les communautés d’investisseurs numériques: comment la coordination par les mèmes reconfigure la participation au marché.Technology in Society. Volume 88, septembre 2026, 103439. https://doi.org/10.1016/j.techsoc.2026.103439}