Le ministre indien des Finances présente l’Enquête économique 2022-23

L’histoire de l’Enquête économique de l’Inde remonte à 1950-51. Au cours de la première décennie de sa publication, le document faisait partie des documents budgétaires nationaux annuels de l’Inde. Dans les années 1960, les autorités l’ont séparé des documents budgétaires et ont commencé à le présenter un jour avant le Budget de l’Union.

L’Enquête économique de cette année Economic Survey a été publiée le 31 janvier par le conseiller économique en chef de l’Inde (CEA), V Anantha Nageswaran. Une Enquête économique vise à dresser un tableau holistique de la situation économique actuelle du pays. Elle détaille les tendances qui prévalent dans les principaux segments macroéconomiques, notamment l’agriculture, les réserves de devises, l’industrie, les infrastructures, etc. Elle couvre également la position du pays dans des domaines tels que la santé, la pauvreté, le changement climatique, le développement humain, etc.

Elle offre également des perspectives sur les défis potentiels que l’économie pourrait rencontrer à l’avenir et discute des moyens de surmonter ces défis.

Nous avons l’intention de discuter des développements autour des cryptomonnaies dans le scénario économique actuel de l’Inde, tels que présentés dans l’Enquête économique 2022-23. Et si vous souhaitez en savoir plus sur la régulation et la fiscalité des cryptomonnaies en Inde, cliquez ici.

L’approche fondamentale envers les cryptomonnaies

L’approche actuelle de l’Enquête économique envers les cryptomonnaies tourne autour de la compréhension des réglementations transnationales. Elle a commencé à aborder les actifs cryptographiques dans le document en mentionnant le fiasco de FTX. Cela indique que le gouvernement indien a consacré du temps et des efforts à comprendre les vulnérabilités de l’écosystème cryptographique tel qu’il existe aujourd’hui.

La nature des actifs cryptographiques

Dans son paragraphe d’ouverture sur les cryptomonnaies, le document a réfléchi à la nécessité d’une approche commune pour réguler l’écosystème. Il a souligné que les actifs cryptographiques sont des « instruments auto‑référentiels » qui ne « passent pas strictement le test d’être un actif financier ». En expliquant la raison de cette « disqualification », le document a indiqué que les actifs cryptographiques n’ont pas de flux de trésorerie intrinsèques qui leur sont attachés.

Le document a fait référence à l’avis des agences de régulation américaines sur les actifs cryptographiques et a déclaré que même « les régulateurs américains ont disqualifié le Bitcoin, l’Ether et divers autres actifs cryptographiques en tant que valeurs mobilières ». Il a également fait référence à la déclaration conjointe sur les actifs cryptographiques publiée par la Réserve fédérale des États‑Unis, la Federal Deposit Insurance Corporation et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) le 3 janvier 2023.

Pour le bénéfice de nos lecteurs, nous examinerons cette déclaration et ce qu’elle cherchait à transmettre.

Points saillants de la déclaration conjointe américaine

La déclaration conjointe émise par les autorités américaines portait sur les risques liés aux actifs cryptographiques pour les organisations bancaires. Ces risques comprenaient le risque de fraude et d’escroqueries, les incertitudes juridiques relatives aux opérations des fournisseurs de services cryptographiques, des représentations et divulgations inexactes ou trompeuses par les entreprises d’actifs cryptographiques, et plus encore.

Il a également évoqué les niveaux notables de volatilité sur le marché, la vulnérabilité des stablecoins et la façon dont leurs réserves pourraient nuire au profil de risque d’une banque, ainsi que le risque de contagion au sein du secteur des actifs cryptographiques.

Étant donné que l’Enquête économique du gouvernement indien a cité la déclaration conjointe dans son document, on peut raisonnablement supposer que les autorités indiennes sont également conscientes de ces risques et vulnérabilités et les considèrent comme des domaines à traiter.

Pour conclure ce segment, l’Enquête économique du gouvernement indien considère les actifs cryptographiques et l’écosystème qui leur est associé comme « géographiquement omniprésents ». En conséquence, elle souhaite envisager une approche commune établie à l’échelle mondiale.

Politiques nationales différentes examinées

L’Enquête économique a examiné l’Union européenne, le Japon, la Suisse, le Royaume-Uni, l’Albanie et le Nigeria afin d’apporter une perspective mondiale sur les évolutions des actifs cryptographiques à l’échelle mondiale. La sélection de ces pays suscite la curiosité, car elle implique un mélange d’économies développées et en développement. Peut-être l’objectif est-il d’éviter une analyse biaisée.

Dans les segments à venir, nous examinerons chacun de ces cas.

Union européenne et MiCA

En évoquant les réglementations de l’UE, l’Enquête économique a mentionné les imminentes réglementations Markets in Crypto Assets (MiCA).

MiCA, tel que défini par l’Union européenne elle-même, vise à instaurer la transparence dans le monde des cryptomonnaies en établissant des exigences de divulgation pour l’émission et l’admission à la négociation d’actifs cryptographiques. De plus, il poserait les bases de l’autorisation et de la supervision des fournisseurs de services d’actifs cryptographiques, y compris les émetteurs de jetons référencés à des actifs et de jetons de monnaie électronique. Il définirait également les limites juridiques dans lesquelles l’émission, la négociation, l’échange et la garde des actifs cryptographiques peuvent se dérouler de manière sûre pour leurs utilisateurs.

MiCA poursuit quatre grands objectifs. Premièrement, il vise à rendre la couverture juridique exhaustive. Deuxièmement, il estime qu’un cadre juridique exhaustif et transparent soutiendrait la croissance, l’adoption et l’innovation dans l’écosystème cryptographique. Troisièmement, grâce à MiCA, l’UE veut garantir que les consommateurs et les investisseurs soient adéquatement protégés. Enfin, le quatrième objectif vise à renforcer la stabilité financière lorsque certains actifs cryptographiques « deviennent largement acceptés et potentiellement systémiques ».

Étant donné que l’Enquête économique du gouvernement indien a examiné attentivement MiCA, à l’avenir, elle pourrait viser à intégrer légalement et réglementairement l’industrie afin de favoriser une bonne croissance et un environnement protégé pour les consommateurs.

Japon et loi sur les services de paiement

En abordant la situation au Japon, le document a mentionné la loi sur les services de paiement. Un bref examen de cette loi devrait nous aider à comprendre ce que le scénario cryptographique du Japon pourrait inspirer dans le système indien.

Les cryptomonnaies et les jetons utilitaires au Japon sont réglementés comme des actifs cryptographiques en vertu de la loi sur les services de paiement. Les opérateurs commerciaux doivent s’enregistrer en tant que fournisseurs de services d’échange d’actifs cryptographiques (CAES). Il est crucial de noter que la loi japonaise ne considère pas les actifs cryptographiques comme de l’argent, ni ne les assimile aux monnaies fiduciaires. Aucun actif cryptographique au Japon ne bénéficie du soutien du gouvernement japonais ou de la Banque du Japon.

Les réglementations cryptographiques japonaises obligent également les fournisseurs à disposer de cadres appropriés pour la ségrégation des actifs des clients, la gestion opérationnelle et de la cybersécurité, le KYC, les audits internes et les exigences de capital minimum.

Loi sur les services financiers en Suisse et catégorisation des jetons

En examinant le cadre réglementaire de la Suisse, le rapport de l’Enquête économique note la catégorisation des jetons du pays en jetons de paiement, jetons utilitaires et jetons d’actif. Il mentionne également le rôle de la loi sur les services financiers dans l’harmonisation des exigences de prospectus pour tous les titres.

Il convient de mentionner ici que le gouvernement suisse a appliqué une loi communément appelée la Blockchain Act le 1er août 2021. L’objectif était d’offrir une base juridique pour le commerce des cryptomonnaies dans le pays. La loi visait également à accroître la certitude juridique des investisseurs en cas de faillite en prévoyant la ségrégation des actifs cryptographiques et la protection des intérêts des investisseurs.

Dans un exemple unique d’application, la Blockchain Act visait à créer une nouvelle catégorie de licence pour les technologies de registre distribué ou les systèmes de négociation basés sur la blockchain, sous la supervision de la FINMA, l’Autorité suisse de surveillance du marché financier.

« Guide final sur les actifs cryptographiques » du Royaume-Uni

Comme indiqué dans l’Enquête économique, le guide final de la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni sur les actifs cryptographiques a exclu les jetons utilitaires et d’échange, ainsi que les actifs cryptographiques non garantis, du champ d’application prudentiel et réglementaire. L’Enquête a également relevé les conclusions du groupe de travail sur les actifs cryptographiques du Royaume-Uni, qui ont constaté que la publicité trompeuse et le manque d’informations appropriées entraînaient des problèmes de protection des consommateurs.

Loi de l’Albanie sur les marchés financiers basés sur la DLT

L’Enquête économique annuelle de l’Inde a mentionné la loi Fintoken de l’Albanie, qui a contribué à légaliser les actifs cryptographiques dans le pays à des fins d’investissement en mai 2020. Le document a souligné le régime de licence cryptographique de l’Albanie. Selon ce régime, l’octroi de licences aux fournisseurs de services d’actifs cryptographiques dépend fortement d’agents tiers, licenciés en tant que « agents de jetons numériques ».

Changement de politique cryptographique au Nigeria

La Banque centrale du Nigeria avait initialement refusé aux actifs cryptographiques le statut de monnaie légale. Cependant, en mai 2022, la Securities and Exchange Commission a publié les « Nouvelles règles sur l’émission, les plateformes d’offre et la garde des actifs numériques », détaillant les exigences et les mécanismes de compétence de la SEC.

Résumé

En examinant la réglementation existante dans le monde, l’Enquête économique de l’Inde, qui constitue la base du budget fiscal annuel du pays et des politiques monétaires, a appelé à des normes mondiales complètes et cohérentes dans le marché des cryptomonnaies. Elle a également préconisé une résolution plus rapide des retards de normalisation des obligations LBC/FTM (lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme).

En établissant une norme mondiale complète, le document de l’Enquête économique a également souligné l’importance de disposer de taxonomies standardisées et de données fiables pour faire face aux effets de contagion.

Le document a également noté la nature volatile du marché des cryptomonnaies, observant que la valorisation du marché mondial des cryptomonnaies est passée de « près de 3 milliards de dollars US en novembre 2021 à moins de 1 milliard de dollars US en janvier 2023 ».

Le rapport a admis que la surveillance et la régulation des cryptomonnaies peuvent être délicates. Il a souligné que, malgré la promesse de décentralisation, le marché des cryptomonnaies a vu l’émergence d’entités intermédiaires non régulées et de nouveaux intermédiaires centralisés tels que les plateformes d’échange, les fournisseurs de portefeuilles et les conglomérats cryptographiques.

Il a souligné que les normes mondiales applicables aux actifs cryptographiques non garantis sont insuffisantes pour atténuer les risques et les vulnérabilités du système. Il a mis en évidence les lacunes réglementaires dans les domaines de l’émission, des transferts, des échanges et du stockage par des entités non bancaires. Il a également indiqué que les stratégies de régulation financière traditionnelles pourraient s’avérer insuffisantes pour répondre aux besoins de la multitude d’acteurs cryptographiques, tels que les mineurs, les validateurs et les développeurs de protocoles.