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Huntington Ingalls Industries (HII): Construction de la marine du futur
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Comment Huntington Ingalls construit pour la guerre navale moderne
Historically, the world’s great powers can be classified into two categories:
- nations terrestres, établissant leur puissance militaire et économique sur de grandes populations, une industrie lourde et des ressources naturelles,
- puissances maritimes soutenant leur influence grâce à de puissantes marines contrôlant les routes maritimes.
L’ancien Empire britannique et l’influence mondiale actuelle des États‑Unis appartiennent tous deux au second type, les navires de ligne anglais et les cuirassés lourds ayant été remplacés par des sous‑marins nucléaires et des porte‑avions.
Alors que la concurrence entre les grandes puissances s’intensifie à nouveau, opposant la puissance maritime des États‑Unis et de leurs alliés aux nations terrestres comme la Russie et l’Iran, une marine puissante redevient une priorité majeure pour les décideurs à Washington DC.
Parallèlement, la Chine construit également une force navale impressionnante et discute ouvertement de la possibilité d’une « réunification par la force » avec Taïwan, un allié important des États‑Unis et le plus grand producteur mondial de semi‑conducteurs.
Toutes ces tendances font que les chantiers navals militaires américains, actifs stratégiques clés, devraient bénéficier d’un carnet de commandes croissant pour la prochaine décennie. Aucun n’est aussi proéminent et central dans la doctrine navale américaine que Huntington Ingalls Industries (HII ).
HII Graphique du prix
Vue d’ensemble de HII: Le principal constructeur naval américain
Huntington Ingalls Industries, ou HII depuis son rebranding en 2022, est la plus grande entreprise de construction navale militaire des États‑Unis.
Elle emploie plus de 44 000 personnes, dont 7 100 ingénieurs, concepteurs et scientifiques. L’entreprise dépense chaque année plus d’un milliard de dollars en R&D et a réalisé 11,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2024.
Elle a été créée en 2011 à la suite d’une cession du plus grand fabricant militaire, Northrop Grumman (NOC ), aujourd’hui recentré sur les activités aérospatiales.
Les actifs les plus importants de HII sont ses vastes chantiers navals, le Newport News Shipbuilding en Virginie, et le Ingalls Shipbuilding au Mississippi.
Source: HII
Bien que la scission de Northrop Grumman puisse donner l’impression que l’entreprise est récente, ses chantiers navals ont été fondés en 1886 (Newport) et en 1938 (Ingalls), ce qui les rend indispensables à l’histoire de la marine américaine.
Le principal moteur de revenus de l’entreprise est Newport, car ce chantier est chargé de construire et d’entretenir les navires nucléaires, qui sont globalement plus grands, plus complexes et plus coûteux.
Source: HII
Une troisième division de HII a été créée en 2016, Mission Technologies, qui fournit des technologies à l’armée américaine avec des drones maritimes, des logiciels, des solutions de cybersécurité et de guerre électronique, des services de maintenance de flotte et des simulations virtuelles.
L’entreprise est responsable de la production des porte‑avions nucléaires américains, ainsi que des sous‑marins nucléaires, et d’une gamme d’autres navires de surface.
Stratégie de la marine américaine: Ce que cela signifie pour HII
En tant que contractant militaire, les revenus et les bénéfices de HII sont étroitement liés aux plans des États‑Unis pour leur marine.
Le pays prévoit de maintenir son stock de sous‑marins nucléaires (SSBN – Submersible Ship, Ballistic, Nuclear) et de porte‑avions au cours des prochaines années jusqu’aux années 2050, ce qui nécessitera plusieurs nouveaux navires coûteux construits pour remplacer ceux qui seront retirés, comme par exemple l’USS Nimitz, qui sera retiré en 2026.
Alors que les 10 porte‑avions de classe Nimitz sont remplacés par les porte‑avions de classe Ford à raison d’un pour un, cela générera un flux constant de travail pour HII.
Source: Warship
La marine américaine dans son ensemble va également croître, avec davantage de navires amphibies, de navires logistiques et de petits navires de surface s’ajoutant à un nombre stable de grands navires de surface, portant le total actuel d’environ 300 navires à environ 400 d’ici 2040.
Source: Congressional Budget Office
Cette expansion ambitieuse de la marine américaine se traduira par l’achat d’un nouveau porte‑avions tous les 4‑5 ans, de 2‑3 nouveaux sous‑marins par an, et de 4‑5 grands navires.
Source: Congressional Budget Office
Cette expansion de la marine américaine n’est pas uniquement une réaction aux tensions accrues en Europe et au Moyen‑Orient, mais aussi à la capacité navale de la Chine qui augmente très rapidement.
En 2000, la Chine était largement surpassée par les flottes américaines, n’ayant aucun porte‑avions et à peine de sous‑marins avancés. En 2016, l’écart avait déjà commencé à se réduire. D’ici 2030, on s’attend à ce que la Chine rattrape suffisamment pour pouvoir probablement égaler la marine américaine dans tout conflit près des côtes chinoises, comme, par exemple, Taïwan ou la mer de Chine méridionale, de plus en plus contestée.
Source: Next Big Future
Pour la plupart de ces achats de la marine américaine nécessaires pour suivre la Chine, seul HII est capable et accrédité à exécuter les commandes, aux côtés de General Dynamics’ (GD ) Bath Iron Works.
Au cours de la dernière décennie, HII a massivement investi dans davantage de capacité et la modernisation de ses chantiers, avec un total cumulé de 4,1 milliards de dollars en installations et technologies, le plaçant en position de profiter de l’augmentation des dépenses de l’armée américaine.
Source: HII
Globalement, le budget de la marine devrait croître de 100 milliards de dollars supplémentaires chaque année au cours des 20 prochaines années.
Source: Congressional Budget Office
Navires nucléaires: La puissance de construction de Newport de HII
Pourquoi les navires nucléaires sont essentiels
De loin les navires les plus impressionnants et rentables produits dans les chantiers de HII, les navires à propulsion nucléaire présentent quelques avantages clés par rapport aux navires à propulsion traditionnelle.
Le premier avantage est la période prolongée entre les rechargements, permettant à ces navires, tant les porte‑avions que les sous‑marins, de rester en mer pendant de longues périodes. Cela augmente non seulement leur capacité pratique, mais peut aussi se transformer en un avantage stratégique vital.
Par exemple, seuls les sous‑marins nucléaires peuvent parfaitement jouer le rôle de dissuasion nucléaire, en restant cachés sous l’eau pendant des mois, garantissant que toute frappe contre les États‑Unis serait répliquée.
Source: HII
Un autre avantage des navires nucléaires est que le réacteur nucléaire peut générer beaucoup plus d’électricité sans nécessiter plus d’espace à bord. Cela est important pour les systèmes gourmands en énergie comme les catapultes des porte‑avions qui propulsent les avions de chasse au décollage, les lancements électromagnétiques remplaçant désormais les anciens systèmes à vapeur moins fiables.
“Depuis 100 ans, les porte‑avions sont les aérodromes les plus survivables et polyvalents du monde, Peut‑être aucun dispositif militaire unique ne distingue davantage ce que notre nation est et ce qu’elle représente que le porte‑avions.”
Enfin, ne nécessitant du carburant qu’une fois par décennie pour le plus grand et le plus lourd navire d’une flotte réduit drastiquement le casse‑tête logistique de l’approvisionnement en carburant.
Le quasi‑monopole de HII sur la construction navale nucléaire
HII est le seul concepteur des porte‑avions nucléaires américains et l’un des deux seuls concepteurs et fabricants de sous‑marins nucléaires.
L’activité à Newport est approximativement divisée en 3 parties égales: construction de porte‑avions, construction de sous‑marins et entretien des navires existants, incluant le remplacement du carburant et la révision du réacteur nucléaire.
Source: HII
En raison de ces avantages techniques et tactiques, les navires nucléaires, tant les combattants de surface que les sous‑marins, sont irremplaçables pour les marines modernes, presque quel que soit le coût. Si les budgets sont réduits, ce sont les autres programmes, et non les programmes nucléaires, qui en pâtissent.
Cependant, il s’agit d’un type de conception particulièrement complexe, nécessitant de l’expérience, du personnel formé, des installations dédiées et des certifications difficiles à obtenir. En conséquence, ce n’est pas seulement une activité rentable pour HII, mais de loin celle qui possède les plus forts « fossés commerciaux »:
- Fossés réglementaires.
- Expertise et infrastructures uniques.
- Marché stable grâce à la demande militaire et aux exigences stratégiques clés.
Ce segment d’activité possède maintenant un carnet de commandes d’une valeur de 27 milliards de dollars, soit presque 3 fois la capitalisation boursière totale de l’entreprise, et a vu ses revenus croître à un TCAC de 5,4 %.
Nouveaux marchés d’exportation: AUKUS et au‑delà
Les avantages des sous‑marins nucléaires sont également significatifs pour d’autres nations. Cependant, la complexité de ces machines a limité la capacité même des pays riches à développer leurs propres versions.
C’est pourquoi le soi‑disant accord militaire AUKUS (Australie‑Royaume‑Uni‑États‑Unis) était important à la fois géopolitiquement et économiquement pour HII. Cet accord prévoyait d’ouvrir la technologie des sous‑marins nucléaires aux alliés étrangers les plus proches des États‑Unis, ce qui était auparavant interdit.
Cela ouvre un marché cumulé de 250 milliards de dollars pour HII. La partie principale consiste à amener l’Australie à acheter au total entre 8 et 10 sous‑marins nucléaires. Cela comprendra trois sous‑marins de classe Virginia provenant des États‑Unis, avec la possibilité d’en acquérir deux de plus. Cinq autres des nouveaux sous‑marins SSN‑AUKUS, basés sur une conception britannique mais intégrant la technologie américaine, seraient construits plus tard.
Source: HII
À titre de référence, cela ferait de la flotte de sous‑marins nucléaires de l’Australie une taille comparable à celle du Royaume‑Uni. L’accord AUKUS représentait une partie visible du « pivot vers le Pacifique » stratégique américain contre la Chine.
Le premier pilier de l’accord AUKUS concernant les sous‑marins serait suivi d’un second pilier, axé sur la cybersécurité, la défense électronique et les drones maritimes.
Source: HII
Une certaine incertitude subsiste, car des nouvelles indiquent que la Maison-Blanche a placé l’accord AUKUS « sous révision pour s’assurer qu’il était aligné avec l’agenda America First du président ».
Ce qui est notamment remis en question, c’est la capacité de l’Amérique (et donc de HII) à livrer les sous‑marins à temps, la capacité de construction navale étant une contrainte constante pour la marine américaine depuis des décennies, point souligné par un critique éminent de l’accord AUKUS dans le passé:
“Pourquoi cédons‑nous cet atout phare alors que nous en avons le plus besoin ?”
Cependant, il est probable que la nécessité de garder l’Australie fermement dans l’alliance occidentale, ainsi que le prix élevé payé pour cela, puissent influencer l’approche toujours axée sur les affaires de l’administration Trump.
HII travaille très activement à résoudre les problèmes d’approvisionnement, après deux décennies de production moyenne d’un seul sous‑marin de classe Virginia par an pendant l’ère de la guerre contre le terrorisme.
Cela se fait en résolvant chaque goulot d’étranglement de capacité identifié, depuis le doublement de la capacité des cales sèches (souvent encombrées par des travaux de maintenance) jusqu’à la construction de l’unité Ingalls East Bank, une zone de 187 acres d’espace de chantier récemment réactivé qui avait été détruite par l’ouragan Katrina en 2005.
Source: HII
Cela ne signifie pas que tous les problèmes de production sont résolus, la main‑d’œuvre qualifiée étant la limitation la plus probable pour les objectifs de croissance de HII, étroitement liée au déclin de la capacité globale de construction navale des États‑Unis ces dernières décennies, la construction navale mondiale étant aujourd’hui principalement réalisée en Corée du Sud et en Chine.
Chantier Ingalls: Destroyers et navires amphibies
Principalement axé sur les destroyers à missiles guidés et les navires amphibies, ce chantier emploie plus de 11 000 personnes et ajoute un carnet de commandes supplémentaire de 16 milliards de dollars à HII.
Source: HII
Les navires amphibies constituent le segment de revenus le plus important pour ce chantier, l’entretien des navires étant une activité bien plus petite que pour les navires nucléaires, en raison d’une moindre complexité et du fait que la marine effectue elle‑même une partie de la maintenance.
Source: HII
Cette focalisation sur la capacité amphibie correspond très bien aux priorités de la marine, les petits navires devant combler les lacunes entre les flottes de porte‑avions et offrir à l’armée américaine une présence plus forte sur les nombreuses îles de l’océan Pacifique.
Chantiers étrangers: Menace ou opportunité ?
Un grand changement dans la politique de construction navale des États‑Unis, qui pourrait sembler une menace pour HII, est le fait que la marine américaine et les principaux responsables politiques s’ouvrent à l’idée d’acheter des navires de guerre auprès de nations alliées étrangères.
Une raison est que si les États‑Unis veulent suivre la Chine, beaucoup plus de navires sont nécessaires immédiatement, et les chantiers européens, coréens ou japonais pourraient aider.
Une autre raison est que la construction navale américaine hors des navires militaires a constamment diminué depuis la Seconde Guerre mondiale, entraînant un manque de main‑d’œuvre qualifiée et de capacité civile disponible prête à être mobilisée à volonté.
Enfin, la construction navale à l’étranger est simplement moins chère, en raison de coûts de main‑d’œuvre plus bas et d’économies d’échelle.
Par exemple, les deux Arleigh Burkes modifiés, la classe Maya du Japon et la classe Sejong le Grand de Corée du Sud, ont été construits respectivement pour 1,6 milliard de dollars et 920 millions de dollars par navire, comparés au coût moyen de production de 2,5 milliard de dollars par navire de la version Flight III d’Arleigh Burke.
Il est donc possible que certaines affaires de la marine américaine aillent à des chantiers étrangers alliés, au détriment d’entreprises comme HII.
Cependant, il est peu probable que cela nuise réellement aux résultats de l’entreprise, et cela représente davantage un volume de commandes supplémentaire que les constructeurs navals américains n’auraient pas pu satisfaire de toute façon.
Un autre type de navires qui pourrait être complété par des constructeurs étrangers sont les navires logistiques et spécialisés, comme les pétroliers et les brise‑glaces.
Les chantiers finlandais pourraient remporter un appel d’offres pour 5 brise‑glaces de taille moyenne, la commande étant évaluée à environ 2,5 milliard d’euros (2,85 milliard de dollars). De même, les navires de ravitaillement en carburant n’ont pas besoin de différer significativement des conceptions civiles et peuvent être construits par les immenses chantiers coréens.
En tout cas, ces commandes aux constructeurs étrangers sont peu susceptibles d’entamer les revenus de HII et, au contraire, devraient l’aider à se concentrer sur l’amélioration de la capacité pour des marges plus élevées et des navires de guerre avancés plus complexes.
HII Mission Technologies: Cybersécurité et drones maritimes
À mesure que les opérations militaires deviennent de plus en plus complexes et interconnectées, la demande de systèmes informatiques avancés s’intégrant directement aux navires et aux autres équipements militaires devient plus importante.
C’est pourquoi le segment désormais séparé de HII, Mission Technology, tire une grande partie de ses revenus de la cybersécurité, de la guerre électronique et du C5ISR (Commandement, Contrôle, Communication, Ordinateurs, Cyber, Renseignement, Surveillance et Reconnaissance), une expression désignant les centres de commandement numériquement intégrés.
Source: HII
Dans cette catégorie se trouve également la catégorie des drones maritimes, pour l’instant petite mais susceptible de croître de façon exponentielle (véhicules sous‑marins et de surface sans pilote – UUV & USV).
Source: HII
Mission Technology fonctionne un peu comme une entreprise technologique au sein du groupe HII, avec 60 % de ses employés étant des ingénieurs et techniciens, dont 75 % détiennent une habilitation de sécurité et 35 % sont des vétérans.
C’est l’activité à la croissance la plus rapide de HII, avec une hausse de 13,1 % d’une année sur l’autre.
Réflexions finales sur Huntington Ingalls Industries (HII)
HII a été et reste aujourd’hui le noyau industriel qui a fait des États‑Unis la nation maritime la plus puissante du monde.
Elle possède une solide expertise dans la construction de navires à propulsion nucléaire, tant les sous‑marins que les porte‑avions, qui sont les vaisseaux les plus complexes jamais construits. Cette compétence constitue le cœur des revenus de l’entreprise et la partie la plus défendable du business.
Un seul chantier, détenu par le grand contractant de défense et partenaire de HII General Dynamics, est capable de travailler dans ce secteur, et les deux ensemble peinent à produire suffisamment pour répondre à la demande, surtout dans le contexte où ils doivent désormais également approvisionner l’Australie.
L’autre segment de construction navale, les navires amphibies et les destroyers missile, est un marché légèrement plus concurrentiel, mais ici aussi, ce ne sont pas la demande mais les capacités des chantiers qui constituent la seule limite à la croissance des revenus de HII.
L’entreprise pourrait également connaître une croissance grâce à sa division technologique, où la relation de longue date avec le Pentagone et désormais avec les nations alliées étrangères devrait aider à la vente de drones sous‑marins, de cybersécurité et de solutions de guerre électronique.
Sous-jacente à toute cette demande record pour les produits HII se trouve la prise de conscience par les États‑Unis que la concurrence des puissances de même niveau est de retour et là pour rester, et qu’un grand nombre d’équipements avec des délais de production très longs, comme les navires de guerre, devaient être construits immédiatement.
Dans l’ensemble, HII doit être considéré avant tout comme un leader de la construction navale et des technologies avancées: propulsion nucléaire maritime, construction de coques spéciales (y compris les sous‑marins), et capacités militaires avancées en drones et cybersécurité.
Du point de vue de l’investissement, l’entreprise est aussi stable que possible, soutenue par le budget militaire d’un billion de dollars des États‑Unis et des cycles d’investissement mesurés en décennies, et se trouve maintenant à l’étape de récolter les fruits d’un cycle d’investissement de 10 ans dans de nouveaux chantiers, la formation du personnel et le développement de nouvelles technologies.
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