Actifs numériques
Gemini (GEMI): une bourse crypto axée sur la conformité
Conformité crypto et le virage institutionnel
Alors que les cryptomonnaies deviennent plus grand public et sont acceptées par les institutions financières, l’« aura rebelle » du secteur s’estompe lentement.
D’une part, cela peut être perçu comme l’industrie crypto trahissant ses promesses initiales de représenter une alternative aux monnaies fiduciaires et aux systèmes financiers établis.
D’autre part, il est logique que, à mesure que la crypto progresse tant en adoption qu’en importance, une réglementation accrue et une intervention de l’État se manifestent.
(GEMI )
Dans ce contexte, certaines plateformes d’échange crypto sont mieux positionnées que d’autres, car elles accordent une plus grande importance à la conformité aux régulations financières et à l’interaction avec les grandes institutions financières.
Un exemple marquant est Gemini (Gemini Space Station – (GEMI ), qui se décrit en termes appropriés:
“En tant que passerelle de confiance entre le système financier traditionnel et l’émergente cryptéconomie, nous offrons un accès aux individus et aux institutions à un avenir décentralisé plus ouvert, équitable et sécurisé.”
L’entreprise vient d’être autorisée à opérer sur les marchés de prédiction américains, ce qui a fait grimper fortement son cours boursier à la suite de l’annonce. Cela représente une victoire solide pour la stratégie de conformité de haute qualité de la société, sans compromettre ses références crypto.
Résumé
Gemini (GEMI) s’est positionnée comme une bourse crypto axée sur la conformité, privilégiant l’approbation réglementaire, les partenariats institutionnels et la sécurité plutôt que l’expansion rapide. Des ETF et services de garde aux actions tokenisées et aux marchés de prédiction régulés, Gemini construit une infrastructure destinée à faire le lien entre la finance traditionnelle et les marchés de la blockchain.
Aperçu de l’échange Gemini
Historique
La plateforme d’échange crypto Gemini a été annoncée pour la première fois en 2013 et lancée en 2015, créée par les jumeaux Tyler et Cameron Winklevoss, célèbres pour leur procès contre Facebook pour « avoir volé leur idée et leur code », un litige finalement réglé par un important paiement aux frères Winklevoss.
Tous deux sont toujours à la tête de l’entreprise, respectivement en tant que PDG et président.
Source: Bloomberg
Gemini a été la première bourse Ethereum agréée basée aux États-Unis dès 2016.
En 2017, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a commencé à utiliser Gemini pour régler ses contrats à terme Bitcoin, bien qu’il ait ensuite cessé de proposer les contrats à terme Bitcoin en 2019, avant de les relancer plus tard.
En général, Gemini a toujours privilégié une approche consistant à se rapprocher et à émuler les institutions financières établies, s’éloignant de l’approche plus axée sur la technologie « casser les choses et aller vite » souvent préférée par ses concurrents.
Par exemple, Gemini a commencé à utiliser la technologie SMARTS de NASDAQ en 2018 pour surveiller les transactions et lutter contre les activités frauduleuses et la manipulation des prix sur son échange. Au cours de la même période, elle a également reçu l’approbation pour lancer son stablecoin Gemini dollar (GUSD) (voir plus bas).
En 2020, Gemini a lancé un partenariat avec Samsung afin que les utilisateurs de smartphones puissent lier leurs Samsung Blockchain Wallets à leurs comptes Gemini pour consulter les soldes et transférer des cryptos.
En septembre 2025, l’entreprise a clôturé son IPO à un prix d’offre publique de 28,00 $ par action (au-dessus des prix actuels en décembre 2025) sous le ticker $GEMI.
Gemini en chiffres
En décembre, Gemini a déclaré des volumes de négociation allant jusqu’à 100 M$ par jour (environ 1 000 BTC). La plateforme conserve jusqu’à 7,6 milliards de dollars d’actifs clients, principalement Bitcoin et Ethereum, plutôt que de détenir ces actifs sur son propre bilan d’entreprise.
Source: CoinMarketCap
En tant qu’échange crypto, Gemini se classe généralement parmi les 20 à 30 premiers au niveau mondial par volume, mais reçoit également un classement #5‑#8 pour la qualité/le score, grâce à une sécurité supérieure et une meilleure conformité aux régulations. Elle a même été classée parmi les « Meilleures bourses crypto de 2024 » selon Forbes aux côtés de Kraken, Crypto.com et Coinbase, entre autres.
Au total, plus de 70 cryptomonnaies sont disponibles sur Gemini et 21 paires de trading crypto‑à‑crypto.
Construire la confiance grâce à la sécurité
La reconnaissance par les institutions financières et les grandes entreprises correspond à l’image de marque de Gemini, non pas comme une bourse crypto, mais comme la « plateforme financière crypto‑native de confiance » et comme un « pont de confiance entre le système financier traditionnel et l’émergente cryptéconomie ».
Un autre mantra de l’entreprise va également à l’encontre de la plupart des startups technologiques:
“Demandez la permission, pas le pardon”.
L’authentification à deux facteurs (2FA) est requise par défaut, et la liste blanche d’adresses permet aux utilisateurs de restreindre les retraits de cryptomonnaies aux adresses autorisées.
Cette réputation et ces certifications aident Gemini à construire un pont avec les investisseurs institutionnels pour le trading spot et dérivés, la garde, et le « eOTC » (eOTC, la plateforme de trading Over‑The‑Counter automatisée de Gemini).
Elle offre aux fonds spéculatifs des « spreads serrés, une liquidité profonde et une exécution rapide sont disponibles sur plusieurs produits, donnant accès aux marchés spot et dérivés ».
Gemini est également partenaire pour la création d’ETF ou de fonds fermés liés aux cryptos, optimisant l’exécution des transactions, le règlement, la garde et d’autres services des marchés de capitaux, par exemple, ayant aidé au lancement en décembre 2025 de l’ETF Solana de VanEck.
Produits Gemini et moteurs de revenus
Cryptomonnaies
Gemini propose tous les services crypto que l’on peut attendre d’une grande plateforme d’échange.
Cela inclut la possibilité d’acheter les principales cryptomonnaies (Bitcoin, Ethereum, Solana, etc.), avec une recherche simplifiée, des alertes et des actualités. Il est également possible de gérer une stratégie crypto avec des achats récurrents automatisés et l’outil « ActiveTrader », le tout avec des frais faibles selon des paliers basés sur le volume.
Un portefeuille pour l’auto‑garde, capable de gérer plusieurs chaînes, configuré avec FaceID ou TouchID, ainsi qu’un onglet « Invest ». Le portefeuille prend en charge plusieurs chaînes/réseaux: Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base et Optimism.
Actions tokenisées et titres on‑chain
En plus des cryptos, les utilisateurs de Gemini peuvent accéder aux actions tokenisées, incluant certaines des plus grandes entreprises technologiques mondiales.
Ce processus de tokenisation permet aux clients de garder l’intégralité de leur vie financière sur la chaîne tout en investissant dans des actions traditionnelles. Le système ne facture aucun frais de transaction.
Il offre un trading 24 h/24, des actions fractionnées, et donne accès à ces actions depuis l’UE sans nécessiter de courtier américain. Le système fonctionne grâce à un soutien 1:1 par des actions réelles et des jetons ERC‑20.
Ces actions tokenisées sont actuellement disponibles pour les utilisateurs non‑américains, principalement dans l’UE, et ne sont pas proposées aux investisseurs particuliers américains en raison de contraintes réglementaires.
Carte Gemini
La Gemini Card est une carte de crédit qui peut rapporter jusqu’à 4 % sur chaque achat, que ce soit en Bitcoin ou en d’autres cryptomonnaies disponibles sur Gemini.
Elle a été lancée en 2021 en partenariat avec Mastercard.
« Notre objectif avec les monnaies numériques n’est pas vraiment d’attirer davantage de personnes vers la crypto, mais de leur offrir l’option s’ils sont intéressés — et de la démystifier afin qu’ils puissent profiter d’une gamme complète de choix.
Jess Turner – Vice‑présidente exécutive, New Digital Infrastructure & Fintech, MasterCard »
Gemini dollar (GUSD)
Les stablecoins existent pour fournir un pont entre les cryptos et les monnaies fiat, généralement en créant une équivalence 1:1 en crypto à une réserve en USD. GUSD joue un rôle dans cet écosystème.
Ce marché a jusqu’à présent été dominé par quelques acteurs, avec USDT (Tether) et USDC accumulant des dizaines ou centaines de milliards de dollars américains en valeur.
En comparaison, GUSD est un échec relatif, sa capitalisation boursière n’étant que de 240 M$, ce qui en fait non seulement le stablecoin #7 par capitalisation, mais presque 1 000 fois plus petit que Tether.
Cependant, la clarté réglementaire du GUSD de Gemini pourrait séduire davantage que les alternatives les équipes de trésorerie axées sur la conformité et les paiements institutionnels nécessitant des garanties de niveau bancaire.
Ainsi, si ces institutions commencent à utiliser les stablecoins beaucoup plus, cela pourrait grandement profiter à Gemini.
Services de staking crypto
L’entreprise propose une option de staking, une stratégie qui permet aux utilisateurs de détenir des cryptos afin de gagner des récompenses avec des cryptos comme Ether, Solana et Monad.
Le système n’impose aucun minimum ni frais de transfert. Il exploite une fonctionnalité essentielle des protocoles proof of stake (PoS), qui diffèrent du proof of work (PoW) utilisé par des protocoles comme Bitcoin.
Bien que ce ne soit pas une fonctionnalité unique à Gemini, c’est une fonctionnalité appréciable à ajouter au reste de son écosystème afin d’éviter que ses utilisateurs aient besoin d’un autre fournisseur.
Contrats perpétuels
Contrats perpétuels, également disponibles sur Gemini, sont similaires à un contrat à terme crypto. Mais ils diffèrent en ce sens qu’ils n’ont pas de date d’expiration, comme un futur normal (tant crypto que traditionnel).
Ces outils financiers offrent aux traders la possibilité d’obtenir une exposition à un actif crypto sans avoir à le détenir.
Ces transactions peuvent être longues ou courtes, et utilisent divers actifs comme garantie, par exemple Bitcoin ou USDC. Gemini propose jusqu’à un effet de levier de 100 x pour ces trades, bien que 10 x soit le niveau de levier par défaut pour les clients particuliers. Notez que les limites de levier varient selon la juridiction, avec des plafonds nettement plus bas appliqués aux utilisateurs particuliers américains en raison des exigences réglementaires.
Web3 / NFT
Le Nifty Gateway Studio de Gemini aide les créateurs à placer leurs œuvres sur la blockchain, notamment en créant des objets de collection uniques, des propriétés intellectuelles, etc.
Il comprend un marché NFT avec plus de 28 000 articles.
Gemini Earn
Le service a été suspendu en novembre 2022 et a pris fin deux mois plus tard. Cela était dû au fait que Genesis, la seule contrepartie du programme Earn, a arrêté tous les retraits et nouveaux prêts, suite à l’effondrement de la bourse FTX.
Cela a permis à Gemini de conclure un accord pour régler le procès intenté par le procureur général de New York contre l’entreprise, l’accusant d’avoir mal présenté les risques à ses utilisateurs.
Avec une récupération de 237 % (1 milliard de dollars supplémentaires en valeur) depuis l’arrêt des retraits par Genesis, ce paiement final efface une tache noire de l’histoire de Gemini, prise dans un effondrement majeur de la crypto qui n’était pas directement lié à l’entreprise.
Marchés de prédiction Gemini
Défis réglementaires et résolution juridique
En 2022 et 2023, l’entreprise a fait face à une série de poursuites de la part de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour mauvaise représentation de leurs produits.
En 2025, Gemini a conclu un accord préliminaire avec la SEC concernant ce problème.
En janvier 2025, elle a également payé une pénalité de 5 millions de dollars pour résoudre le dossier avec la CFTC, ouvrant probablement la voie à l’approbation récente des marchés de prédiction par le même régulateur.
Ainsi, globalement, Gemini surmonte la plupart de ses problèmes juridiques avec les régulateurs en 2025.
Entrée sur les marchés de prédiction
Gemini’s affiliate, Gemini Titan LLC, has reçu l’approbation des États‑Unis pour opérer en tant que Designated Contract Market (DCM).
Cela lui donne l’opportunité d’offrir des marchés de prédiction régulés aux clients américains. Ce fut la fin d’un processus de licence de cinq ans et le début d’« un nouveau chapitre pour l’échange ».
Les marchés de prédiction ont le potentiel d’être aussi grands voire plus grands que les marchés de capitaux traditionnels.
Par exemple, « Le bitcoin atteindra-t-il à la fin de l’année un prix supérieur à 200 k$ ? » Oui ou non. Ou, « X d’Elon Musk finira-t-il par payer l’amende complète de 140 millions de dollars à la Commission européenne en 2026 ? » Oui ou non.
La nouvelle a été très bien accueillie par le marché, avec une hausse du cours de l’action Gemini, non pas tant pour la nouvelle elle‑même, mais comme un signe du succès de l’approche de conformité de l’entreprise. Ce fut un répit bienvenu, l’IPO ayant eu la malchance de coïncider avec une période de turbulences pour les marchés crypto.
Cette approbation fait partie d’un virage plus large vers une attitude positive envers le monde crypto de la part de la Maison-Blanche, ce que le PDG de l’entreprise a reconnu directement:
« Nous remercions le président Trump d’avoir mis fin à la guerre contre la crypto de l’administration Biden et le président par intérim Pham pour son travail acharné et son dévouement à concrétiser la vision du président Trump de faire de l’Amérique la capitale crypto du monde.
C’est incroyablement rafraîchissant et stimulant d’avoir un président et un régulateur financier qui sont pro‑crypto, pro‑innovation et pro‑Amérique.
»
Tyler Winklevoss – PDG de Gemini
Cela place Gemini aux côtés d’autres géants du secteur comme Kalshi (qui est régulé) et Polymarket (qui offre un accès aux utilisateurs offshore sans autorisation américaine).
En tant que marché posant des questions plus ouvertes que les marchés traditionnels (ou crypto), les marchés de prédiction se situent à mi‑chemin entre les paris et les marchés financiers traditionnels.
Gemini décrit cela comme une étape supplémentaire, faisant partie d’un effort plus large visant à créer une « application financière tout‑en‑un ».
Enseignement pour les investisseurs
L’IPO réussie de Gemini, les règlements réglementaires et l’approbation d’opérer sur les marchés de prédiction américains indiquent que son pari à long terme sur la conformité porte ses fruits. À mesure que les institutions exigent de plus en plus une exposition crypto régulée, la stratégie axée sur l’infrastructure de Gemini pourrait positionner GEMI comme un bénéficiaire clé de la prochaine phase d’adoption de la crypto.
Conclusion
La crypto a longtemps été une sorte de Far West de la finance, où l’accent était d’abord mis sur l’innovation, puis sur le respect des régulations.
En partie, cela était simplement dû au fait que les règles héritées existantes ne correspondaient pas à une innovation comme la blockchain, et que les régulateurs ont été lents à réagir. En même temps, c’était une extrapolation de l’éthique de la Silicon Valley consistant à prendre des risques, à casser parfois les choses, et à demander le pardon plus tard.
Mais ce qui fonctionne pour une application mobile ou un autre logiciel peut être bien plus compliqué pour quelque chose d’aussi fortement régulé et important que l’argent.
Ainsi, même si certains passionnés de crypto le verront comme une trahison de la promesse initiale, il était probablement inévitable qu’un certain niveau de « normalisation » se produise pour la blockchain en général, et les cryptos en particulier.
Gemini et ses fondateurs ont compris cette tendance tôt et se sont positionnés en conséquence. Dans un monde où les grandes banques et sociétés d’investissement ouvrent des ETF Bitcoin et Solana, des cartes de crédit crypto, etc., les institutions financières traditionnelles recherchent des partenaires pour adopter ce nouveau monde, Gemini aidant déjà les plus réactives.
Ces dernières années, il semble même que son approche axée sur la conformité n’ait pas évité les situations où Gemini s’est retrouvé dans l’eau chaude avec les régulateurs.
Avec les règlements et petites pénalités payés, son IPO et l’approbation récente d’un marché de prédiction, l’entreprise semble avoir fermement tourné la page de cette ère, pour embrasser un rôle d’acteur majeur dans la mise au grand public des cryptos, même si cela implique de les apprivoiser légèrement, afin d’assumer leur rôle de monnaie alternative.
Dernières nouvelles et développements de l’action Gemini (GEMI)
