Le FOMC maintient la fourchette cible du taux des fonds fédéraux malgré la dissidence de deux membres

Le Comité fédéral de l’open market a voté par 10 voix contre 2, le 28 octobre 2026, en faveur du maintien de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3 3/4 et 4 %, conservant ainsi la fourchette fixée lors de la réunion de septembre du Comité. Le Comité a approuvé la déclaration en vue de sa publication à 14 h 00 HAE, et la Réserve fédérale a publié le même jour une note de mise en œuvre complémentaire.

La déclaration indique que cette décision a été prise dans le cadre du double mandat de la Réserve fédérale et que le Comité poursuit sa politique visant à maintenir des réserves abondantes dans le système bancaire.

Le Comité a qualifié la croissance de l’activité économique de soutenue. Selon la déclaration, l’incertitude demeure élevée, notamment en raison des évolutions géopolitiques, tandis que les dépenses intérieures ont fait preuve de résilience. Le Comité a décrit la croissance de la productivité comme forte et les investissements en capital comme robustes. Il a ajouté que les créations d’emplois avaient suivi le rythme de la population active, tandis que le taux de chômage avait peu évolué.

Au sujet des prix, le Comité a indiqué que l’inflation demeurait élevée. « L’accumulation d’informations supplémentaires aidera le Comité à déterminer l’orientation de la politique monétaire adaptée pour assurer un retour rapide de l’inflation à l’objectif de 2 % du Comité », précise la déclaration. « Le Comité assurera la stabilité des prix. »

Lisa D. Cook et Beth M. Hammack ont voté contre la mesure de politique monétaire et auraient préféré relever de 1/4 de point de pourcentage la fourchette cible du taux des fonds fédéraux lors de cette réunion, indique la déclaration. Les dix autres membres votants ont approuvé la mesure.

Note de mise en œuvre

La note de mise en œuvre de la Réserve fédérale, publiée également le 28 octobre 2026, présente les décisions prises pour appliquer l’orientation de la politique monétaire annoncée dans la déclaration. Le Conseil des gouverneurs a voté à l’unanimité en faveur du maintien à 3,90 % du taux d’intérêt versé sur les soldes de réserve, à compter du 29 octobre 2026.

Dans le cadre de sa décision de politique monétaire, le FOMC a voté pour charger le bureau des opérations d’open market de la Banque fédérale de réserve de New York, jusqu’à nouvel ordre, d’effectuer des opérations sur le Compte d’open market du Système conformément à une directive de politique intérieure prenant effet le 29 octobre 2026.

En vertu de cette directive, le bureau effectuera, au besoin, des opérations d’open market afin de maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3 3/4 à 4 %. Il mènera des opérations permanentes de prise en pension à un jour au taux de 4,0 %, ainsi que des opérations permanentes de prise en pension inversée à un jour au taux offert de 3,75 %, avec une limite de 160 milliards de dollars par jour et par contrepartie.

Le cas échéant, le bureau augmentera les avoirs en titres du Compte d’open market du Système en achetant des bons du Trésor et, si nécessaire, d’autres titres du Trésor dont l’échéance résiduelle est de 3 ans ou moins, afin de maintenir un niveau de réserves abondant. Il renouvellera à chaque adjudication tous les remboursements de principal provenant des avoirs de la Réserve fédérale en titres du Trésor et réinvestira dans des bons du Trésor tous les remboursements de principal provenant des avoirs de la Réserve fédérale en titres d’organismes.

Dans le cadre d’une mesure connexe, le Conseil des gouverneurs a voté à l’unanimité en faveur du maintien du taux du crédit primaire à son niveau actuel de 4,0 %.

La note précise que les informations relatives à la mise en œuvre seront actualisées au besoin afin de rendre compte des décisions du FOMC ou du Conseil des gouverneurs concernant les modalités des outils opérationnels de la Réserve fédérale et l’approche suivie pour appliquer la politique monétaire. Elle invite également les lecteurs à consulter le site Web de la Banque fédérale de réserve de New York pour en savoir plus sur les opérations d’open market et les réinvestissements.

Réunion de septembre

Le maintien des taux en octobre fait suite à la réunion du FOMC du 16 septembre 2026, lors de laquelle le FOMC a voté à l’unanimité, par 12 voix contre 0, pour relever de 1/4 de point de pourcentage la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, qui est ainsi passée à 3 3/4–4 %, également dans le cadre du double mandat, selon la déclaration de septembre.

La déclaration de septembre décrivait l’activité économique comme progressant à un rythme solide, tandis que celle d’octobre qualifie ce rythme de soutenu. À part cette modification, les deux déclarations reprenaient la même formulation au sujet de l’incertitude élevée, de la résilience des dépenses intérieures, de la forte croissance de la productivité, des investissements en capital robustes, des créations d’emplois suivant le rythme de la population active et du peu d’évolution du taux de chômage.

Le paragraphe sur l’inflation a lui aussi été modifié entre les deux réunions. En septembre, le Comité indiquait que la mesure de politique monétaire prise ce jour-là favoriserait un retour plus rapide à l’objectif de 2 %. En octobre, il a plutôt indiqué que l’accumulation d’informations supplémentaires aiderait à déterminer l’orientation de la politique monétaire adaptée pour ramener l’inflation à cet objectif dans les meilleurs délais.