Ethereum en plein essor grâce aux ETF et aux trésoreries qui stimulent la demande

Bitcoin (BTC) (BTC ) a atteint un nouveau sommet historique (ATH) mercredi alors que les institutions continuent d’accumuler de l’or numérique dans un environnement macroéconomique favorable. 

Le prix de la cryptomonnaie d’une capitalisation de 2,42 billions de dollars a atteint un nouveau sommet à 124 128 $, selon les données de CoinGecko. Un excès de levier dans le système, cependant, a fait chuter les prix jeudi. Au cours des dernières 24 heures, 216 583 traders ont été liquidés pour un total de $1.04 billion.

Au moment de la rédaction, le BTC se négocie à 117 550 $, soit une hausse d’environ 23 % depuis le début de l’année et de 98 % sur l’année écoulée, tout en étant à 5,1 % de son ATH.

Alors que la plus grande cryptomonnaie continue de se maintenir, les projecteurs sont actuellement sur la deuxième plus grande crypto, Ethereum (ETH) (ETH ). L’environnement à risque a finalement fait grimper Ether de façon spectaculaire.

Jusqu’à présent, l’ETH a été le plus décevant des acteurs de ce marché haussier. Alors que le Bitcoin continuait de grimper toujours plus haut, l’ETH ne faisait que descendre.

Mais la marée tourne enfin, l’ETH atteignant 4 790 $ jeudi et s’approchant de son pic de novembre 2021 d’environ 4 880 $. L’actif crypto a rebondi de près de 240 % depuis son creux d’avril de cette année, lorsque le prix était d’environ 1 400 $, un niveau vu pour la dernière fois en mars 2023.

Au moment de la rédaction, l’ETH se négocie à 4 525 $, soit une hausse de 32,5 % depuis le début de l’année et de plus de 71 % sur l’année écoulée. 

Avec cette forte dynamique de prix, les rendements trimestriels de l’Ether s’élèvent maintenant à +85,62 % au quatrième trimestre, après +36,48 % au deuxième trimestre, surpassant respectivement le Bitcoin qui a affiché +11,02 % et +29,74 %, selon Coinglass.

Le ratio ETHBTC est désormais également en vert à 0,03859, après avoir touché un plancher sous 0,018 en avril. On s’attend à ce que ce soit le début d’un mouvement explosif qui pourrait voir le ratio ETHBTC dépasser 0,08.

Avec cette hausse de prix, Ethereum est devenu le 22ᵉ plus grand actif mondial, valant plus que Mastercard (MA ), Netflix (NFLX ), Palantir (PLTR ), Costco (COST ), et Bank of America (BAC ). 

Le Bitcoin, quant à lui, occupe la 7ᵉ place, en dessous de l’or, Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Alphabet (GOOG ), et Amazon (AMZN ). 

Le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, redevient un « milliardaire on‑chain » également, avec ses avoirs en ETH évalués maintenant à $1.14 bln. Le créateur pseudonyme du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, quant à lui, vaut $129.6 bln, ce qui fait de lui la 12ᵉ personne la plus riche du monde.

Avec les deux grands, Bitcoin et Ether, en pleine forme, la capitalisation totale du marché crypto a également atteint de nouveaux sommets au-dessus de $4.2 trillion. 

Le volume des échanges a également explosé à 280 milliards $, signalant un regain d’appétit des investisseurs. 

Avec cela, l’Altcoin Season Index sur CoinMarketCap est passé à 40 sur une échelle de 0 à 100, contre 29 le mois dernier. Mais il reste encore du chemin à parcourir. Début décembre, le chiffre avait atteint un sommet annuel de 87 tandis que le plus bas était de 12 en avril de cette année, ce qui signifiait la saison du Bitcoin.

Curieusement, malgré les appels à une « saison alt », aucune ne s’est encore matérialisée. Si l’on examine l’history, cependant, une « saison alt » a tendance à se produire une fois que l’Ether a eu son moment et a atteint de grands sommets. Une pause dans la tendance haussière des principales cryptos conduit à une rotation du capital vers les pièces à grande capitalisation et, enfin, les petites capitalisations, ce qui marque la fin du marché haussier.

Il reste à voir si nous aurons une répétition cette fois-ci, mais pour l’instant, l’ETH est sous les projecteurs. 

La forte dynamique de prix de l’Ether survient alors que l’environnement à risque pousse les prix des actifs à la hausse sur les marchés. Les actions connaissent également de nouveaux sommets, les participants au marché s’attendant à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt en septembre. Le S&P 500 et le Nasdaq ont établi des records cette semaine, tandis que le Dow est près de son pic.

Les traders misent de plus en plus sur une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed, ce qui est soutenu par un marché du travail faible et un rapport d’inflation relativement modéré.

Le président américain favorable aux cryptos, Donald Trump, a également appelé le président de la banque centrale, Jerome Powell, à réduire les taux. Il a qualifié Powell de « grand perdant », menacé de le licencier, et parle maintenant d’un procès contre le président de la Fed, qui est censé être indépendant.

Mais au-delà du macro, le prix de l’Ether est principalement entraîné par d’énormes flux d’ETF et l’accumulation par les trésoreries.

Les flux d’ETF Ethereum dépassent le Bitcoin : la demande institutionnelle explose

Tous les regards se sont tournés vers Ethereum alors que l’intérêt institutionnel pour cet actif augmente de manière significative.

Une hausse de l’intérêt des institutions financières traditionnelles (TradFi) et des investisseurs pousse même les investisseurs particuliers à délaisser l’attrait des meme coins au profit de l’utilité des altcoins. Google Trends montre un fort pic pour les termes « Ethereum », « How to buy eth » et « How to buy ethereum » depuis juillet, similaire à celui observé lors du dernier marché haussier.

Les traders et investisseurs réduisent leur exposition à d’autres actifs au profit de l’Ether, car il vit un moment similaire à celui que le Bitcoin a connu depuis l’approbation de ses ETF spot en janvier de l’année dernière.

Les ETF Ether spot ont également été approuvés par la SEC l’année dernière. Ils ont commencé à être négociés officiellement fin juillet 2024.

Cependant, ces véhicules d’investissement n’ont pas attiré beaucoup de capitaux, les ETF Bitcoin dominant largement les flux entrants.

Cette année, cela a commencé à changer, et ces derniers mois, les institutions ont déployé avec enthousiasme de plus en plus de capitaux dans la blockchain de couche 1 qui a introduit les contrats intelligents et alimente un vaste écosystème de DeFi, dApps et de tokenisation.

Vu comme un focus sur la qualité et les fondamentaux, l’Ether mène actuellement le récit du marché en tant que L1 à bêta plus élevée.

Depuis le début de juillet, les ETF ETH n’ont enregistré que trois jours de sorties nettes, chacune d’un peu plus de 619 millions de dollars. Par ailleurs, le 11 août, Ethereum a enregistré son tout premier afflux d’ETF de 1 milliard de dollars, selon les données de Farside. 

Ces afflux surdimensionnés ont été si importants et puissants qu’ils dépassent plusieurs années d’émission d’ETH.

Les ETF Ethereum spot ont capturé 2,3 milliards de dollars ce mois-ci, soit l’équivalent de 500 000 ETH, supérieur aux 450 000 ETH émis par le réseau depuis le Merge il y a presque trois ans.

Les ETF Ethereum surperforment également les ETF Bitcoin. L’Ethereum a enregistré sept jours consécutifs d’afflux, totalisant plus de 3 milliards de dollars, tandis que le Bitcoin a eu six jours consécutifs d’afflux, totalisant un peu plus de 1,1 milliard de dollars.

Ainsi, l’Ethereum bat enfin le Bitcoin, tant en déploiement de capital institutionnel qu’en prix. Ses flux entrants sont menés par le iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) de BlackRock (BLK ), qui représente plus de 50 % des capitaux entrants.

Avec cela, les émetteurs d’ETF Ethereum spot détiennent désormais près de 30 milliards de dollars d’actifs totaux, selon SoSo Value. Les ETF Bitcoin, cependant, restent largement en tête avec 158,6 milliards de dollars d’actifs totaux.

Au milieu de tous ces achats, l’Ethereum a reçu encore plus de bonnes nouvelles. La SEC a clarifié que les services de staking liquide ne constituent pas des offres de titres, ouvrant la voie à des produits ETH générant du rendement pour les institutions et constituant un autre catalyseur haussier pour les prix.

Fin du mois dernier, la SEC a également reconnu la proposition de Nasdaq d’autoriser le staking pour l’ETHA de BlackRock. Si elle est approuvée, le plus grand gestionnaire d’actifs du monde pourra participer au consensus POS d’Ethereum tout en redistribuant les récompenses de staking à ses actionnaires.

De plus, le président Trump a signé un ordre exécutif permettant aux actifs cryptographiques d’être détenus dans les plans de retraite 401(K). Cela pourrait potentiellement débloquer jusqu’à 8,7 trillions de dollars de capitaux.

Les trésoreries d’entreprise adoptent Ethereum comme actif de réserve

Les acheteurs d’ETF Ethereum spot ne sont pas les seuls intéressés par l’ETH. En fait, ce sont les entreprises publiques disposant de trésoreries crypto, qui sont passées du Bitcoin à l’Ether, qui ont déclenché la frénésie autour de cet actif.

En suivant l’exemple de Michael Saylor, qui a acquis 628 946 BTC d’une valeur de 73,28 milliards de dollars au cours des cinq dernières années, les entreprises se précipitent désormais pour accumuler de l’ETH, Tom Lee de Fundstrat étant en tête via BitMine, qui se concentrait auparavant sur le minage de Bitcoin.

BitMine Immersion Technologies (BMNR ) (BMNR) a eu un impact particulièrement important sur le prix de l’ETH grâce à ses achats massifs d’ETH. La stratégie d’acquisition d’ETH de l’entreprise n’a peut-être commencé que fin juin, mais elle est déjà devenue le plus grand détenteur d’Ether d’entreprise au monde.

« Nous nous sommes distingués parmi nos pairs de trésoreries crypto à la fois par la vitesse d’augmentation de la valeur nette crypto par action et par la forte liquidité de notre action. »

– Le président de BitMine, Lee, l’a déclaré dans un communiqué la semaine dernière.

L’entreprise, d’une capitalisation boursière de 10,69 milliards de dollars, s’engage dans une accumulation agressive d’ETH. Jusqu’à présent, elle a absorbé 1,8 million d’ETH d’une valeur de 5,4 milliards de dollars. La société est proche d’acquérir 1 % de l’offre totale d’Ether.

Peter Thiel et BitMine, soutenus par Cathie Wood, ne s’arrêtent pas là, loin de là, car ils cherchent déjà à lever une somme beaucoup plus importante dans le seul but d’ajouter encore plus d’ETH à leur bilan. BitMine prévoit de lever un montant impressionnant de $20 billion pour acheter de l’ETH.

Le milliardaire de la tech Thiel, qui a récemment acheté une participation de 9,1 % dans BitMine, soutient maintenant une autre société de trésorerie Ethereum. Il a acquis une participation de 7,5 % dans la société biotech 180 Life Sciences, rebaptisée « ETHZilla », qui se classe 10ᵉ avec 82,2 k ETH d’une valeur de 387,2 millions de dollars.

Il y a plus d’une décennie, le Founders Fund de Thiel a également décerné à Buterin une bourse de 100 000 $ pour aider au développement d’Ethereum.

Une autre entreprise cotée en bourse, également acheteuse agressive d’ETH, est SharpLink Gaming (SBET), liée à ConsenSys.

SharpLink, cotée au Nasdaq et active dans le marketing des paris sportifs, a lancé sa stratégie de trésorerie en juin sous la direction de Joseph Lubin, cofondateur d’Ethereum et PDG de ConsenSys, qui en est le président et conseiller stratégique. L’entreprise offre à ses investisseurs une exposition à effet de levier à l’Ether sans détention directe, ainsi que des récompenses de staking.

Jusqu’à présent, elle a acheté 598,8 k ETH d’une valeur de 2,82 milliards de dollars. SharpLink a acquis 0,50 % de l’offre d’ETH.

Tout comme BitMine, SharpLink lève également davantage de fonds. L’entreprise a annoncé une offre directe de 400 millions de dollars pour acheter plus d’ETH.

« La rapidité et l’ampleur de ces investissements reflètent non seulement la confiance des investisseurs dans SharpLink, mais aussi la reconnaissance croissante du potentiel transformateur d’Ethereum. »

– Co‑PDG de SharpLink, Joseph Chalom

Il a également ajouté que la société a déjà levé près de 900 millions de dollars la semaine dernière.

SharpLink et BitMine accumulent de l’ETH à un rythme bien plus rapide que Saylor ne l’a fait avec le BTC, et ensemble, ils constituent actuellement les deux plus grandes trésoreries d’Ethereum, détenant un total combiné de 8,2 milliards de dollars en ETH, selon les données de StrategicETHReserve.

Bien que ces achats soient excellents pour le moment, la question est de savoir si ces trésoreries d’ETH ne sont qu’un phénomène du marché haussier ou si elles perdureront. La frénésie d’ajouter de l’ETH au bilan est élevée, et une fois la tendance ralentie, elle ralentira également. Si nous entrons dans une tendance baissière prolongée, l’accumulation pourrait s’arrêter complètement, entraînant potentiellement la chute de nombreuses entreprises.

Cependant, ce n’est pas une stratégie entièrement nouvelle ; de nombreux protocoles détiennent d’importantes trésoreries d’ETH.

Par exemple, la Ethereum Foundation (EF), une organisation à but non lucratif dédiée au soutien d’Ethereum et des technologies associées, occupe la 4ᵉ place avec 231,6 k ETH d’une valeur de plus d’1 milliard de dollars, et elle vend régulièrement de l’ETH pour financer ses opérations.

Étant donné que l’ETH est le token natif de gaz du réseau Ethereum, utilisé pour effectuer des transactions sur la blockchain, gagner des récompenses via le staking, et largement adopté dans le secteur DeFi, les entreprises qui dépendent de l’infrastructure et des services d’Ethereum sont naturellement incitées à détenir de l’ETH.

Ainsi, en cas de marché baissier, la valeur des réserves diminuera, obligeant à vendre de l’ETH, mais certaines survivront probablement. 

De plus, le staking d’ETH peut fournir un flux de financement semi‑durable. Comme l’a noté le courtier Bernstein, le modèle de trésorerie ETH « bénéficie d’un rendement de flux de trésorerie réel qui alimente les bénéfices opérationnels », mais il fait également face à des risques de liquidité et de sécurité des contrats intelligents.

Perspectives de prix d’Ethereum : la demande rencontre la pénurie d’offre

Au milieu de toute cette dynamique, l’Ether montre une force remarquable, que le marché s’attend à voir se poursuivre. Cela signifie de nouveaux sommets pour l’actif, que beaucoup anticipent à hauteur de 25 000 $ lors de ce cycle.

Bien qu’il reste à voir jusqu’où l’ETH pourra monter, soutenu par l’adoption institutionnelle et des actifs de trésorerie, des corrections sont néanmoins attendues, à l’instar du parcours du Bitcoin vers de nouveaux ATH, surtout maintenant que l’Ether est proche de son pic.

À la baisse, l’ETH bénéficie d’un support immédiat au niveau psychologique de 4 500 $, et d’un support encore plus fort en dessous à 3 750 $. À la hausse, l’ATH constitue la résistance immédiate, avec une résistance plus forte au niveau rond de 5 000 $. Franchir la barrière psychologique majeure de 5 k propulsera l’ETH vers la découverte de prix.

Selon Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered (STD.DE ), l’ETH pourrait atteindre 7 500 $ d’ici la fin de l’année, contre l’objectif précédent de 4 k, en raison d’une amélioration « dramatiquement importante » du contexte de l’ETH ces derniers mois.

Ils visent un objectif encore plus élevé pour 2028, à 25 000 $ par ETH. 

L’analyste a noté que les sociétés de trésorerie d’Ether, qui sont intervenues comme source de demande pour l’ETH, ont atteint 1,9 % de son offre en circulation depuis juin, tandis que les fonds négociés en bourse ont acheté 3,8 % de l’offre pendant cette période. Les analystes ont ajouté :

« Sur la base des plans publiquement annoncés par les sociétés de trésorerie, nous pensons que leurs achats d’ETH sont susceptibles de se poursuivre, et nous voyons un potentiel pour que les sociétés de trésorerie Ethereum augmentent leurs avoirs à 10 % de tout l’ETH en circulation. »

Actuellement, elles détiennent 8.27% de l’offre d’ETH, selon Strategic ETH Reserve.xyz.

Mais ce n’est pas tout, 29 % de l’offre d’ETH est également bloqué en staking, tandis que de grandes quantités sont liées aux protocoles DeFi.

L’offre d’ETH, contrairement à celle du Bitcoin, n’est pas fixe. Elle n’a toutefois augmenté que de 0,13 % depuis le Merge. De plus, en moyenne 683 000 ETH sont retirés de la circulation par le mécanisme de brûlage (EIP‑1559) à la suite des frais de transaction.

Cette pénurie d’offre signifie une possible pénurie d’ETH disponible à la vente sur les exchanges et en OTC, et lorsqu’elle rencontre la demande croissante, cela se traduit par une pression à la hausse sur les prix, ce qui signifie qu’un nouveau ATH pour l’ETH pourrait être imminent.

Selon Lee, l’Ether sera le « plus grand trade macro » de la prochaine décennie, et dans cette optique, il prévoit que le prix de (RLY ) atteindra jusqu’à 15 000 $ d’ici la fin de l’année. Lee de Fundstrat a écrit dans un post sur X mercredi :

« L’ETH est sans doute le plus grand trade macro pour les 10 à 15 prochaines années, alors que l’IA crée une économie de jetons sur la blockchain et que Wall Street se finance sur la blockchain. »

Cette dynamique de prix sera entraînée par Wall Street, qui, selon lui, sera stimulée par la réglementation des stablecoins du GENIUS Act et par le SEC’s ‘Project Crypto,’ qui soutient la croissance du DeFi pour les institutions. Il a noté que la majorité des stablecoins, ainsi que des projets TradFi, sont construits sur Ethereum.

Il abrite déjà plus de la moitié de tous les stablecoins, et les analystes de Standard Chartered sont également d’avis qu’il ne fera que croître. Les stablecoins, écrivent les analystes, « représentent 40 % de tous les frais de blockchain aujourd’hui », et la croissance « aurait un impact direct significatif sur les frais. »

Le réseau Ethereum montre également des signes de vitalité avec des transactions quotidiennes dépassant 1,87 million le 5 août, selon les données d’Etherscan. Cela montre que l’Ethereum commence à attirer de l’intérêt on‑chain après avoir perdu face à Solana (SOL ) tout au long de l’année dernière.

La valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi augmente également, atteignant actuellement $158.3 billion, un niveau vu pour la première fois au début de 2022. Ethereum représente plus de 60 % de cette valeur.

« La croissance de cette économie financière internet, stimulée par le dollar numérique