Esya Centre éclaire l’exode du capital de marché en Inde

Un nouveau rapport a étudié l’impact de la politique fiscale de l’Inde sur les plateformes centralisées d’Actifs Numériques Virtuels (VDA), annoncée le 1 février 2022, lors du budget de l’Union 2022-23. À l’époque, le gouvernement a annoncé l’imposition d’un impôt forfaitaire de 30 % sur les gains provenant du commerce de VDA, applicable à partir du 1 avril 2022, ce qui constitue l’un des taux d’imposition les plus élevés appliqués.

Il existe également une taxe de 1 % prélevée à la source (TDS) sur les transactions supérieures à 10 000 INR à partir du 1 juillet 2022, mais aucun pays, sauf l’Inde, n’impose de TDS sur les transactions de VDA.

De plus, le gouvernement indien a inclus une disposition interdisant la compensation des pertes, applicable à partir du 1 avril 2022, ce qui constitue un « désincitatif, les risques de trading ne pouvant être couverts par les bénéfices ».

Cela diffère de la plupart des autres pays qui autorisent la compensation des pertes, à l’exception du Japon et du Brésil. Mais non seulement le Brésil bénéficie d’un taux d’imposition plus bas, il offre également des gains allant jusqu’à 7 300 USD par mois exonérés d’impôt, tandis que le Japon considère les gains provenant des VDA comme un revenu imposable.

Avec cette position politique, le gouvernement indien vise à suivre les transactions de VDA effectuées par les résidents indiens et leurs sources de revenus correspondantes, à décourager la spéculation et le trading sur les VDA, et à mettre en place des garde‑fous pour la stabilité financière.

Cette mesure, cependant, nuit à l’industrie cryptographique du pays. Elle a entraîné une chute notable des volumes de chacune des trois plateformes indiennes de VDA, selon le rapport intitulé « Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination », publié en janvier 2023 par Esya Centre.

La forte baisse du volume a vu le volume des transactions sur les plateformes indiennes de VDA passer de 0,57 % de celui des plateformes étrangères en janvier 2022 à seulement 0,03 % en octobre 2022. Cela représente une perte de volume de 97,1 % par rapport à la même période en janvier 2022, tandis que les plateformes étrangères n’ont perdu que 36,3 % du volume sur la même période.

Les résultats: perte de 1,2 billion de dollars de volume de transactions

Le rapport a constaté qu’après l’annonce d’un nouveau régime fiscal en Inde, il y a eu un déplacement du volume cumulé des transactions d’environ 3 852 millions USD (~32 mille crores INR) des plateformes VDA centralisées nationales vers des plateformes étrangères entre février et octobre 2022. Sur ce total, un volume de 3 055 millions USD (~25,3 mille crores INR) a été externalisé au cours des six premiers mois de l’exercice financier en cours.

Selon un échantillon de 5 436 traders peer‑to‑peer et les estimations de l’industrie, le volume total des transactions réalisé par les Indiens sur les plateformes VDA centralisées étrangères s’élevait à environ 9 670 millions USD (80 mille crores INR) entre juillet et octobre 2022, selon le rapport.

Tout cela signifie que, dans les deux mois suivant l’annonce du budget de l’Union 2022, les plateformes VDA centralisées nationales ont perdu 15 % de leurs volumes de transactions. Dans les trois mois suivant la mise en œuvre de l’impôt forfaitaire de 30 %, elles ont perdu encore 14 % de leurs volumes. Enfin, dans les quatre mois suivant l’instauration du TDS de 1 %, les plateformes VDA indiennes ont de nouveau perdu un impressionnant 81 % de leurs volumes de transactions.

Le rapport estime que de nombreux utilisateurs indiens de VDA pourraient passer des plateformes nationales aux plateformes centralisées étrangères — une tendance observée depuis février 2022 après l’annonce du budget de l’Union.

Par ailleurs, l’adoption des VDA par les Indiens, mesurée par le nombre de téléchargements d’applications mobiles, a chuté de 16 % d’un mois sur l’autre pour les plateformes nationales, contrairement à une hausse du même pourcentage pour les plateformes étrangères, entre juillet et septembre 2022, selon le rapport.

Le rapport a noté que le traitement fiscal actuel des VDA en Inde est « régressif » comparé à d’autres pays où l’adoption des VDA est élevée, tels que les États‑Unis, le Royaume‑Uni, l’Afrique du Sud, le Brésil, les Philippines et le Vietnam.

Par exemple: le plafond du taux d’imposition de 37 % aux États‑Unis touche les 4 % les plus riches de la population, tandis que dans des pays comme le Royaume‑Uni, le Canada, l’Afrique du Sud, le Japon et les Philippines, un taux d’imposition supérieur à 30 % ne concerne qu’une petite fraction de traders à hauts revenus.

« La plupart des pays disposent d’un système d’imposition progressif, que ce soit sur les gains de trading ou sur la valeur détenue à la fin de l’exercice fiscal », indique le rapport.

Selon le document, l’architecture fiscale actuelle pourrait entraîner une perte d’environ 1,2 billion USD (99,3 lakh crores INR) de volume de transactions sur les plateformes locales au cours des quatre prochaines années si le gouvernement ne met pas en place de mesures pour améliorer la situation. Cela serait comparé à un scénario pro‑marché où le TDS sur les VDA serait équivalent à celui sur les titres ; la politique fiscale permettrait la compensation des pertes ; et la fiscalité des gains provenant des VDA serait compétitive à l’échelle internationale, selon le rapport.

Recommandation: une structure fiscale progressive

Dans l’ensemble, le rapport a constaté que le régime fiscal actuel en Inde diminue l’efficacité de la politique fiscale, décourage les investisseurs internationaux, réduit la compétitivité des plateformes VDA indiennes et engendre des risques accrus pour la stabilité financière en incitant les investisseurs à éluder l’impôt via un commerce accru sur le marché gris.

Le rapport conclut que l’impôt forfaitaire de 30 % sur les gains provenant des transactions de VDA est élevé en l’absence de la possibilité de compenser les pertes. De plus, la taxe de 1 % de TDS rend l’Inde non compétitive dans l’écosystème VDA. Cela pousse également les investisseurs VDA à externaliser leur liquidité, ce qui est important pour la création simultanée de valeur économique dans le pays.

Afin d’atténuer les effets négatifs de l’architecture fiscale actuelle des VDA, le rapport recommande que le gouvernement indien envisage de réduire le taux de TDS afin de limiter son effet de distorsion sur le secteur, d’autant plus que tout taux de TDS peut répondre à l’objectif de suivi des transactions.

Selon le rapport, le gouvernement devrait collecter des données sur le taux d’imposition optimal pour le marché des VDA via une analyse de la courbe de Laffer afin de générer des recettes et d’améliorer la contribution de l’écosystème VDA à l’économie.

Esya recommande en outre que le gouvernement envisage une structure fiscale progressive avec des taux différents pour les gains à court et à long terme, comme l’ont adopté d’autres pays. Il indique que cela conduirait probablement à une augmentation des recettes fiscales provenant de gains spéculatifs fréquents et plus élevés sans évincer la liquidité du marché.

En plus des mesures fiscales, le rapport indique que les volumes élevés de commerce P2P suggèrent que l’Inde doit également renforcer sa coordination internationale ainsi que la supervision institutionnelle des plateformes VDA. Une façon d’y parvenir serait de mettre en place un régime de licences approprié. « La plateforme du G20 offre une opportunité d’apprendre des meilleures pratiques internationales à cet égard », a déclaré le rapport.

L’Italie adopte-t-elle des règles fiscales similaires ?

Alors que les pays du monde entier débattent des réglementations sur les monnaies numériques, l’Italie a adopté une loi de finances qui décrit les cryptomonnaies comme des richesses virtuelles basées sur un registre électronique distribué, pouvant être stockées et transférées.

La loi de finances 2023 définit les circonstances dans lesquelles les cryptomonnaies seront imposées. Cependant, la loi précise que « l’échange entre actifs cryptographiques ayant les mêmes caractéristiques et fonctions ne constitue pas un événement imposable ».

Selon un rapport, l’Italie compte environ 1,3 million de détenteurs de cryptomonnaies, soit près de 2,3 % de sa population. La plupart de ces utilisateurs de cryptomonnaies étaient âgés de 28 à 38 ans en juillet 2022.

Fin du mois dernier, le Parlement italien a donné son feu vert à une taxe sur le capital de 26 % sur les gains en cryptomonnaies dans le cadre de la loi de finances 2023. Ce taux s’applique aux gains provenant du trading de cryptomonnaies dépassant 2 000 euros par période fiscale. Auparavant, les cryptomonnaies étaient traitées comme des devises étrangères dans le pays, avec des taxes plus faibles.

Cependant, la nouvelle loi offre des incitations aux contribuables pour déclarer leurs avoirs en cryptomonnaies, proposant une « taxe de substitution » de 3,5 % pour les cryptomonnaies non déclarées détenues avant le 31 décembre 2021, et une amende de 0,5 % pour chaque année supplémentaire.

De plus, la loi de finances comprend une autre incitation qui permettra aux contribuables d’annuler leur impôt sur les gains en capital à hauteur de 14 % de la valeur des actifs cryptographiques détenus le 1 janvier 2023, au lieu du coût au moment de l’achat. Les investissements en cryptomonnaies entraînant une perte de plus de 2 000 euros peuvent également être déduits des bénéfices réalisés et reportés à la période fiscale suivante.

Avec cette mesure, l’Italie suit les traces du Portugal, qui a également mis en place une taxe sur les gains en capital des cryptomonnaies à un taux de 28 %. Cette proposition, révélée en octobre, incluait des taxes sur le transfert gratuit de cryptomonnaies et sur les commissions facturées par les plateformes d’échange de cryptomonnaies ainsi que d’autres opérations facilitant les transactions de cryptomonnaies.

La législation italienne suit également l’approbation du projet de loi MiCA de l’Union européenne, qui vise à établir un cadre réglementaire cohérent pour les cryptomonnaies. Le projet de loi MiCA, approuvé par les 27 pays membres, devrait entrer en vigueur en 2024.