Les attentes concernant les taux de la Fed et le marché crypto en mars 2022

En mars 2022, l’inflation aux États-Unis se situait à son plus haut niveau depuis environ 40 ans. La Réserve fédérale prévoyait de durcir sa politique monétaire pour ralentir la hausse des prix. Une baisse de l’inflation ne ramènerait toutefois pas automatiquement les prix à leurs niveaux antérieurs et ne rétablirait pas le pouvoir d’achat déjà perdu par le dollar.

L’une des mesures attendues était une hausse des taux d’intérêt. Cette perspective inquiétait le marché des cryptomonnaies, car beaucoup estimaient qu’elle pouvait affecter les prix du Bitcoin, tandis que certains investisseurs considéraient la monnaie comme une protection potentielle contre l’inflation.

Les attentes concernant les taux de la Fed en mars 2022

À la publication de cet article, le 14 mars 2022, le marché des cryptomonnaies n’avait pas enregistré de gains importants depuis le début de l’année. L’une des explications avancées était la prudence des traders face à la possibilité d’un relèvement des taux.

Un rapport de Santiment examinait les effets possibles des variations de taux sur les marchés des cryptomonnaies et des actions. Santiment anticipait une volatilité accrue du marché crypto en cas de hausse des taux.

Selon Santiment, cette semaine serait importante pour les traders de cryptomonnaies et d’actions, car une hausse des taux d’un quart de point de pourcentage était attendue de la Fed. La société observait que Bitcoin et Ethereum avaient présenté une corrélation avec le S&P 500 en 2022 et estimait que les décisions influenceraient fortement les cryptomonnaies. Cette corrélation ne signifiait pas que leur valeur était rattachée à l’indice par une parité fixe.

La Réserve fédérale avait déjà laissé entrevoir une hausse des taux en mars. Ces attentes influençaient les marchés, car des taux plus élevés pouvaient freiner l’investissement et la croissance économique. Par la suite, le 16 mars 2022, la Fed a effectivement relevé de 0,25 point de pourcentage la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, à 0,25–0,50 %.

Des taux plus élevés peuvent rendre les dépôts bancaires et les obligations relativement plus attractifs que les placements risqués, sans entraîner nécessairement un retrait des fonds de tous les investisseurs. Les variations de taux peuvent aussi affecter la valorisation des valeurs technologiques, biotechnologiques et d’autres secteurs de croissance qui avaient fortement progressé en 2021.

Avant la réunion de mars, la Fed pouvait également maintenir ses taux, un scénario que l’article jugeait peu probable et susceptible de créer de l’incertitude. C’était l’inflation, et non les taux d’intérêt, qui atteignait un sommet d’environ quatre décennies : les prix à la consommation avaient augmenté de 7,9 % sur un an en février 2022. La fourchette cible du taux des fonds fédéraux restait alors de 0–0,25 %.

Bitcoin comme protection potentielle contre l’inflation

Certains investisseurs utilisaient ou envisageaient Bitcoin comme protection potentielle contre l’inflation. En novembre 2021, son cours avait atteint un record de l’époque proche de 69 000 dollars, tandis que les chiffres de l’inflation américaine publiés ce mois-là étaient les plus élevés depuis environ 30 ans. Cette concomitance ne prouvait pas que la demande de protection contre l’inflation avait causé la hausse du cours.

Bitcoin est également qualifié d’« or numérique », car certains investisseurs pensent qu’il pourrait servir de réserve de valeur à l’image de l’or. Il n’avait toutefois pas atteint la diffusion mondiale de l’or comme actif de réserve.

Sa forte volatilité peut rendre Bitcoin moins adapté aux investisseurs recherchant la stabilité, y compris par comparaison avec certains placements en actions. L’article décrivait néanmoins un intérêt croissant des particuliers et des investisseurs institutionnels après les fortes hausses de 2021.

Si davantage de particuliers et d’investisseurs institutionnels achetaient Bitcoin comme protection potentielle contre l’inflation, cette demande supplémentaire pouvait soutenir le cours à court et à long terme. L’article envisageait aussi qu’un maintien des taux favorise une forte hausse, voire un nouveau record. Il s’agissait de scénarios conditionnels formulés en mars 2022, et non de résultats garantis.

Outre les attentes concernant les taux, l’invasion russe de l’Ukraine alimentait les inquiétudes des marchés financiers. L’évolution de la guerre entre la Russie et l’Ukraine pouvait donc également influencer la direction du cours du Bitcoin.