À la une
Coinbase (COIN) : Le Hub de Trading de Bitcoin et de Crypto
L’échange de crypto américain
Au cours de la dernière décennie, les actifs numériques tels que Bitcoin et Ethereum ont été de loin les meilleurs actifs financiers performants. Leur adoption par un segment de plus en plus large du public et des institutions financières a été construite sur des plateformes d’échange de cryptomonnaies, qui fonctionnent comme des nœuds centraux pour l’achat et la vente de crypto.
Parmi ces échanges, le plus important basé aux États-Unis est Coinbase, un précurseur dans ce secteur, fondé en 2012. L’entreprise est cotée en bourse depuis 2021.
Alors que les crypto-monnaies deviennent mainstream, l’acceptation par les autorités réglementaires change également. Le plus notable est l’annonce de l’administration Trump de la création d’une réserve stratégique de Bitcoin, qui détiendra également d’autres crypto-monnaies.
Cela pourrait être positif pour Coinbase, qui cherche également à relancer un effort pour les titres tokenisés sur le marché américain.
(COIN )
Présentation de Coinbase
Coinbase en chiffres
Coinbase est un élément clé de l’écosystème crypto : un total de 245 000 partenaires de l’écosystème interagissent régulièrement avec Coinbase, avec 439 milliards de dollars de volume de trading trimestriel et 404 milliards de dollars d’actifs sur la plateforme.
Il est présent dans plus de 100 pays et emploie plus de 3 700 personnes.
En 2025, Coinbase comptait 8 millions de comptes actifs et était le plus grand dépositaire de Bitcoins au monde, détenant 2,4 million de BTC. Cela représente au moins 12 % de l’ensemble de l’offre de Bitcoin.
Vous pouvez lire plus d’informations sur les avantages et les inconvénients de Coinbase en tant que plateforme d’échange de crypto dans « Coinbase Review – Est-ce vraiment la meilleure plateforme ? (mars 2025) ».
Histoire de Coinbase
Coinbase a été fondée par l’ancien consultant Deloitte et l’ancien ingénieur d’Airbnb Brian Armstrong, diplômé de l’Université William Marsh Rice au Texas, avec des diplômes en économie et en informatique. Il est toujours aujourd’hui le PDG de l’entreprise.
Il a fondé Coinbase en partie après avoir constaté les difficultés de l’envoi de paiements internationaux lorsqu’il travaillait pour Airbnb. Dans le livre blanc de Bitcoin de Satoshi Nakamoto, il a cherché à développer un moyen d’acheter et de stocker des cryptomonnaies en tant que projet secondaire.
Source : Shrimpy
Un an plus tard, un ancien trader de Goldman Sachs, Fred Ehrsam, a également rejoint l’entreprise en tant que co-fondateur. Ehrsam a également créé la société d’investissement en capital-risque Paradigm, qui se spécialise dans les cryptomonnaies et la technologie blockchain.
Source : Paradigm
D’ici 2014, Coinbase avait déjà grandi à 1 million d’utilisateurs et commençait à aider des entreprises comme Dell (DELL ), Expedia (EXPE ) ou Time Inc. à accepter les paiements Bitcoin.
Coinbase a commencé son expansion internationale en 2015, au Canada et à Singapour. D’ici 2017, Coinbase était la première entreprise licorne (valuation de plus de 1 milliard de dollars) dans l’espace crypto.
En 2018, elle a commencé à proposer ‘Prime’ – une plateforme dédiée aux clients institutionnels à mesure que l’intérêt pour Bitcoin augmentait parmi les institutions financières.
En 2021, Coinbase a commencé à être cotée sur le Nasdaq via une inscription directe en bourse (DPO)
Mission et entreprise de Coinbase
Coinbase se voit comme “sur une mission pour accroître la liberté économique pour plus d’un milliard de personnes“.
Outre Coinbase, la principale application et plateforme d’échange de crypto, l’entreprise propose une série d’offres complémentaires :
- Coinbase One, un service d’abonnement premium offrant des frais de trading nuls, des récompenses de mise en pile renforcées et des offres avec des partenaires comme un calculateur d’impôts crypto, des recherches crypto, etc.
- Coinbase Advanced, pour les traders de crypto professionnels.
- Coinbase Wallet, pour l’autocustodie des cryptomonnaies en dehors des échanges, ainsi que des NFT.
- Coinbase Earn, un service de mise en pile où les propriétaires de cryptomonnaies peuvent verrouiller leur crypto pour gagner des intérêts sur le réseau, avec 230 millions de dollars gagnés par les clients de Coinbase en 2023.
- Coinbase Card, une carte de débit Visa pour effectuer des achats à l’aide de cryptomonnaies, avec 1 % de remise en Bitcoin lors du paiement en USD et 1,5 % en USDC lors du paiement en ETH. La carte est acceptée partout où les cartes de débit Visa sont acceptées.
- USD Coin, USDC, une stablecoin numérique dont la valeur est égale au dollar américain, cherche à créer un « dollar numérique ».
Coinbase est un partenaire clé pour de nombreux ETF Bitcoin pour lesquels elle détient la garde des Bitcoins, ce qui en fait un acteur important dans l’industrie pour ces produits, facilitant la possession d’ETF pour les investisseurs individuels et institutionnels.
Coinbase n’a pas de siège social physique et fonctionne comme une entreprise « à distance uniquement ».
USDC
En septembre 2018, Circle, avec Coinbase, a lancé un consortium appelé Centre, qui a lancé la monnaie numérique USDC indexée sur le dollar.
L’USDC est un jeton ERC-20 Ethereum et est également disponible sur d’autres blockchains comme Base et Polygon. Les jetons ERC-20 utilisent des contrats intelligents alimentés par la blockchain Ethereum. L’USDC est émis par Circle et est la deuxième plus grande stablecoin américaine au monde, derrière Tether.
Il est indexé sur le dollar américain, avec un taux de change de 1 USDC = 1 USD. Cette indexation a été momentanément rompue en mars 2023 lors de l’effondrement de la Silicon Valley Bank.
En 2023, Circle a annoncé que l’USDC allait être lancé sur 6 nouvelles blockchains, poussant ainsi le développement d’un dollar numérique. Il est actuellement présent sur 18 blockchains.
Source : USDC
Dans le cadre de ce nouveau chapitre, Coinbase et Circle ont conclu un nouveau accord. Réfléchissant la conviction de Coinbase quant à l’importance fondamentale des stablecoins pour l’économie crypto plus large, Coinbase prend une participation dans Circle.
Il peut être acheté sur la plupart des échanges de crypto, y compris Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank, etc.
L’USDC compte actuellement 58,32 milliards de dollars en circulation, avec un volume de trading de tous les temps de 24,77 billions de dollars, et est disponible dans plus de 100 pays. La capitalisation boursière de l’USDC a augmenté de 79 % en 2024, avec un paiement USDC en chaîne en augmentation de 224 %
Coinbase et Circle continueront de générer des revenus provenant des intérêts sur les réserves USDC. Selon l’accord des parties, ces revenus seront partagés en fonction du montant d’USDC détenu sur chaque plateforme, et nous partagerons également à parts égales les revenus provenant de la distribution et de l’utilisation plus large de l’USDC.
Conformité et sécurité de Coinbase
Controverses et enquêtes passées
En tant que secteur de finance entièrement nouveau, utilisant une technologie révolutionnaire, les crypto-monnaies ont souvent été un point aveugle pour les régulateurs, qui ne savaient pas comment les gérer.
Parmi eux, une question clé était le statut des cryptomonnaies en tant que titres ou non, et donc sous le contrôle réglementaire de la SEC ou non. Une autre question secondaire était l’impôt qui devrait s’appliquer aux crypto-monnaies et aux gains crypto, une question qui est devenue encore plus cruciale à mesure que les gains crypto augmentaient, avec de nombreux nouveaux millionnaires et même milliardaires crypto.
Cela a conduit à des tensions régulières entre les entreprises de crypto, en particulier les échanges comme Coinbase, et les autorités financières.
Par exemple, en 2017, l’IRS a ordonné à Coinbase de signaler tous les utilisateurs qui avaient au moins 20 000 dollars de transactions par an. Des irrégularités dans les prix de Bitcoin Cash ont également vu une enquête sur les délits d’initiés.
Plus récemment, en 2023, la SEC a attaqué les produits de mise en pile de Coinbase. Coinbase a intenté une action en justice en réponse, cherchant à ce que le régulateur établisse des règles claires concernant les cryptomonnaies, mettant fin à des années de confusion et de décisions souvent critiquées comme arbitraires.
Il a fallu attendre 2025 pour que l’affaire visant Coinbase soit rejetée et que celle visant Binance soit suspendue. Dans son blog, Coinbase a qualifié cette décision de « réparation d’une grande erreur », et considère que c’est « une victoire non seulement pour Coinbase, mais pour nos clients, les États-Unis et la liberté individuelle ».
Nouveau respect pour les crypto
Cela reflète probablement un changement de perception des cryptomonnaies et également le nouveau positionnement pro-crypto de l’administration Trump récemment élue.
Le plus important est que le président américain a nommé Paul Atkins à la SEC, qui a dans le passé plaidé en faveur de la dérégulation de l’industrie financière.
« Atkins croit en la promesse de marchés de capitaux robustes et innovants qui répondent aux besoins des investisseurs. Il reconnaît également que les actifs numériques et d’autres innovations sont essentiels pour rendre l’Amérique plus grande que jamais. »
« C’est un choix solide et prospectif. Nous nous réjouissons de voir une nouvelle administration de la SEC axée sur la promotion de l’innovation responsable. »
Ji Kim – Directeur juridique et politique de la Crypto Council for Innovation
Ce changement de perception des crypto, d’un phénomène technologique à peut-être même un « scandale », à un élément respecté des finances américaines et de l’innovation, se reflète également dans le leadership de Coinbase, qui a progressivement intégré des personnes respectées et connectées politiquement.
Actuellement, le conseil consultatif mondial de l’entreprise comprend des personnalités comme :
- Bill Dudley, ancien président de la Federal Reserve Bank de New York.
- Chris LaCivitas, co-directeur de campagne de la campagne de Donald Trump en 2024.
- George Osbourne, ancien chancelier de l’Échiquier du Royaume-Uni.
- Mark T. Esper, ancien secrétaire à la Défense.
- De nombreux anciens sénateurs et députés, comme Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek et Kyrsten Sinema.
Ce nouveau respect pour les crypto se reflète également dans une croissance de 128 % du volume de trading institutionnel du Q3 au Q4 2024. Cela a été lié à des flux record dans les ETF Bitcoin, avec un nouveau record de 93,2 milliards de dollars de Bitcoin dans les ETF.
Tokenisation de $COIN
Coinbase explore apparemment la possibilité de « tokeniser » ses actions, actuellement cotées « normalement » sur le Nasdaq (COIN ).
La façon dont cela fonctionnerait serait de convertir des actions de Coinbase en jetons numériques sur une blockchain, spécifiquement sur le réseau Ethereum de niveau 2 de Coinbase, Base. Cela pourrait accroître l’accessibilité, permettant la propriété fractionnée et facilitant les échanges mondiaux.
L’idée de tokeniser les actions cotées en bourse est une question controversée, car elle pourrait ouvrir la voie à la propriété d’actions sans le cadre réglementaire habituel passé par les courtiers et les banques conventionnels. Cela blurerait également davantage la ligne entre la finance conventionnelle et la finance basée sur la blockchain, ce qui pourrait être détesté à la fois par les banques classiques et les puristes de la crypto.
Ce n’est pas un concept nouveau pour Coinbase, qui a développé un cadre de loi sur les titres basés sur la blockchain pour guider l’industrie. Cela pourrait augmenter la valeur des actions de l’entreprise, mais également ouvrir la voie à un segment d’activité entièrement nouveau pour l’entreprise, le trading d’actions via le trading de titres tokenisés, mettant ainsi en concurrence directe les sociétés de courtage en actions comme Interactive Brokers (IBKR ) ou Robinhood (HOOD ).
Je suis maintenant ravi que nous puissions peut-être renouer ces conversations avec la force opérationnelle de la SEC, et que nous puissions peut-être lancer des jetons de sécurité.
Nous pouvons peut-être lancer certains produits internationaux qui existent sur le marché américain que nous savons être largement adoptés par les traders de crypto dans le monde. Et donc je suis simplement ravi de voir l’innovation aux États-Unis et d’apporter de plus en plus d’actifs en chaîne et de pouvoir les échanger de manière plus efficace.
Controverse
Politique
Coinbase a été controversée pour avoir adopté une position apolitique sur la plupart des questions sociétales débattues aux États-Unis, y compris initialement les manifestations Black Lives Matter.
Son PDG a confirmé que l’entreprise éviterait de s’engager dans l’activisme social, considérant que de telles positions ont politisé et nui à des entreprises technologiques comme Google ou Facebook. Elle a même offert un package de départ aux employés qui se sentaient mal à l’aise avec cette position.
Coinbase a été un peu politique dans sa dernière annonce publique concernant le changement de position de la SEC à l’égard de l’entreprise.
Coinbase est devenue publique en avril 2021. Dans le cadre de ce processus, la SEC a examiné notre modèle d’entreprise et nos divulgations S1 et nous a permis de devenir publique. Deux ans plus tard, ils nous ont attaqué. Ce qui a changé au cours de ces deux années, c’est la direction politique de la SEC. Dans sa guerre contre les crypto, elle a agi comme si elle était au-dessus de la loi, usurpant le pouvoir du Congrès tel que prévu dans la Constitution.
Direction de l’écosystème crypto
Une autre source de controverse a été la question générale de la forme et de la direction que Bitcoin et l’industrie crypto devraient prendre.
Beaucoup considèrent des entreprises comme Coinbase comme une tendance à centraliser ce qui devrait rester un système entièrement décentralisé. La collaboration de Coinbase avec les enquêtes concernant les transactions crypto qui auraient pu être utilisées à des fins illégales, y compris sans le consentement des utilisateurs, lui a également donné une mauvaise image auprès de certains membres de la communauté crypto et blockchain.
Dans l’ensemble, ce qui rend Coinbase un acteur puissant dans la communauté Bitcoin et une force centrale dans la démocratisation de Bitcoin et des crypto, c’est également ce pour quoi elle est la plus critiquée. Elle fournit une option plus conviviale pour utiliser les crypto, mais en conséquence, elle devient un nœud critique et un point de défaillance potentiel, alors que la vision initiale des crypto était de décentraliser entièrement la finance.
Ainsi, le fait que Coinbase soit cotée en bourse aux États-Unis et devienne systémique peut être considéré comme un risque inutile pour le concept de cryptomonnaie et de finance décentralisée.
À ce moment-là, ce niveau de réglementation signifiait également que, par exemple, les ETF Bitcoin et d’autres produits hautement réglementés étaient considérés comme beaucoup plus sûrs, aidant une adoption plus large, y compris par des institutions qui seraient interdites d’acheter des Bitcoins sans cela.
Cette discussion est susceptible de se poursuivre dans les années à venir, en particulier à mesure que de nombreux pays commencent à créer des fonds souverains de crypto, à normaliser les paiements en crypto et à peut-être même lancer leurs propres cryptomonnaies de banque centrale.
Douleurs de croissance
Une autre critique parfois adressée à Coinbase est un mauvais service client. La taille de l’entreprise et son approche d’entreprise relativement lean et à faibles frais signifient que la plupart des systèmes sont autant que possible automatisés.
Cela peut entraîner des problèmes lorsque la cybersécurité des clients est insuffisante et que leurs informations de connexion peuvent être compromises et les fonds volés.
De même, lié à la croissance explosive, le site Web de l’entreprise a connu des crashes après avoir diffusé une publicité Super Bowl en 2020.
Aucun de ces problèmes n’est spécifique à Coinbase, et l’entreprise ne semble pas être plus touchée que les autres grandes plateformes d’échange. Néanmoins, cela fournit un flux constant de plaintes et de mauvaise presse dont les investisseurs doivent être conscients.
Finances de Coinbase
Coinbase a généré 6,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2024, avec un bénéfice net de 2,6 milliards de dollars et 3,3 milliards de dollars d’EBITDA. Cela a été lié à un quatrième trimestre 2024 record, avec 1,3 milliard de dollars de bénéfice net.
Dans une large mesure, le bénéfice net de Coinbase peut être attribué aux 2,3 milliards de dollars de revenus de souscription et de services.
Source : Coinbase
Ainsi, Coinbase est mieux comprise comme une entreprise similaire à une bourse, qui gagne de l’argent en fournissant des services aux traders et aux investisseurs, plus qu’une « entreprise Bitcoin » dont le profit dépendrait de la valeur de l’actif lui-même. Cependant, il est clair que, comme les bourses, les périodes d’activité commerciale et de spéculation intense dans un secteur donné tendent à bénéficier aux bourses comme Coinbase.
Conclusion
D’un début précoce et ambitieux, Coinbase est devenue un élément clé de l’industrie Bitcoin et crypto, en particulier sur les marchés américains. C’est pourquoi elle a été choisie comme partenaire clé pour des produits tels que la stablecoin USDT et les ETF Bitcoin (y compris par le géant de la finance et de l’investissement BlackRock).
Cela n’a pas été un voyage sans heurts, l’histoire de Coinbase reflétant l’histoire de Bitcoin dans son ensemble. L’entreprise a dû faire face à des attaques de cybersécurité, à des réglementations peu claires et à des poursuites judiciaires de la part de la SEC, et a vu ses services et protocoles de sécurité jouer à cache-cache avec la croissance de l’entreprise.
Il y a cependant des signes que l’entreprise entre maintenant dans une nouvelle phase. L’administration Trump a adopté la position la plus pro-crypto de toute administration américaine jusqu’à présent, y compris avec une tête de la SEC désormais amicale ; Coinbase capitalise sur l’adoption massive des ETF Bitcoin pour attirer les investisseurs institutionnels ; et même la tokenisation des actions comme le stock pourrait être à l’horizon, changeant complètement la portée du potentiel des crypto pour inclure l’ensemble du marché boursier.
Ainsi, même si la volatilité et les risques sont donnés dans l’espace crypto (et vraiment dans tous les investissements), Coinbase est bien positionnée pour capitaliser sur le fait que les crypto deviennent de plus en plus mainstream à travers les tendances croissantes des ETF Bitcoin, des stablecoins et de la tokenisation des actions.
Dernières nouvelles sur Coinbase
