Le réacquisition de Spirit AeroSpace peut-elle remettre Boeing sur la bonne voie ?

Ce mois-ci, plusieurs annonces majeures ont été faites dans le secteur aérospatial. Boeing a récemment annoncé qu’il avait conclu un accord avec Spirit Aerospace qui permettrait à l’entreprise de réacquérir des parties de sa chaîne de fabrication qui avaient été externalisées. Cette nouvelle fait suite à plusieurs mesures prises par Boeing pour tenter de rassurer le public et les actionnaires quant à son retour aux normes de qualité après une série d’incidents malheureux.

Spirit AeroSystems

Spirit AeroSystems , fondée en 2005, a son siège au Kansas. L’entreprise est née après que Being a décidé de décomposer sa chaîne d’approvisionnement et de la vendre afin de lever des fonds. Cette manœuvre a transformé ces opérations en petites opportunités d’investissement, mais elle a depuis démontré qu’elle affectait les normes de qualité.

Spirit AeroSystems est responsable d’une variété de pièces que Boeing utilise dans ces avions, notamment les fuselages des 737 et 787. L’entreprise fabrique également le poste de pilotage et les ailes de l’Airbus A350 et d’autres appareils. Actuellement, Spirit Aerospace exploite une flotte d’A320 et d’A320neo. Selon les déclarations de l’entreprise, elle prévoit d’étendre cette flotte à près de 300 avions au cours des trois prochaines années.

Source – Leeham News and Analysis

Spirit Aerospace n’a déclaré que 1,813 M$ de chiffre d’affaires en 2023. Cependant, l’entreprise possède 6,95 M$ d’actifs sous son contrôle et emploie actuellement 18 000 professionnels qualifiés. Cette réacquisition ramènera les parties de Spirit Aerospace qui gèrent la fabrication pour Boeing sous l’égide de la société.

Récupérer les pièces – Conditions de Spirit AeroSpace

Boeing et Spirit Aerospace ont publié ce mois-ci des déclarations détaillant les conditions de l’accord. Selon leurs documents, la valeur totale de l’acquisition s’élève à environ 8,3 M$ (billion). Cet accord ferait assumer à Boeing la dette nette de Sprint Aerospace ainsi que ses activités déficitaires.

Actions ordinaires de Boeing

Boeing a accepté de réaliser 4,7 M$ en transactions entièrement en actions à 37,25 $ par action. Ce taux est 30 % supérieur au cours de l’action Spirit au 29‑06‑24. Les actionnaires de Spirit recevront 0,25 action ordinaire de Boeing pour chaque action ordinaire de Spirit qu’ils détiennent. Cet arrangement dépend de la clôture quotidienne, ce qui ferait fluctuer l’arrangement entre 149,00 $ et 206,94 $, respectivement.

Conditions de Boeing pour Spirit AeroSpace

Les dirigeants de Boeing ont déclaré que l’accord définitif de fusion dépendrait de la finalisation d’un autre accord majeur avec Airbus que Spirit Aerospace prépare. De plus, des autorisations réglementaires doivent être obtenues pour que la fusion soit réalisée.

Meilleurs intérêts

Cette manœuvre est considérée par beaucoup comme étant dans le meilleur intérêt des actionnaires, des clients et de toute personne prenant l’avion dans les années à venir. Une déclaration récente du président et PDG de Boeing, Dave Calhoun, a expliqué comment cette manœuvre aligne la chaîne d’approvisionnement et améliore l’efficacité. Il a également indiqué comment le virage de Boeing vers la sécurité améliore le contrôle qualité et facilite la mise en œuvre de nouvelles normes plus strictes.

Le président et directeur général de Spirit Aerospace, Patrick M. Shanahan, a également pris le temps de souligner certains détails de l’acquisition. Il a expliqué que cette mesure renforce les capacités de fabrication et d’ingénierie, ce qui, à son tour, contribuera à améliorer la fiabilité et la durabilité de leurs avions.

Dans le cadre d’une stratégie plus large

L’acquisition de Sprint s’inscrit dans un renversement de stratégie plus large qui a vu Boeing passer de l’externalisation et de la vente de ses fabricants à la réacquisition active de ces fabricants. L’objectif est de ramener la chaîne d’approvisionnement en interne, puis d’introduire des mécanismes de contrôle qualité à l’échelle de la chaîne.

Une autre partie de la nouvelle stratégie de Boeing consiste à se tourner vers le bien-être des employés. L’entreprise a fait l’objet d’un examen minutieux en raison d’une combinaison de défaillances de produits et de blessures des employés survenues dans son réseau de fabricants. Plus précisément, le programme Go4Zero de l’entreprise vise à ramener les blessures au travail à zéro pour l’année.

The Boeing Company

BA Graphique du prix

Boeing est une entreprise aérospatiale internationale qui propose des produits couvrant le marché, allant des avions, missiles, satellites, hélicoptères, drones et plus encore. L’entreprise est en activité depuis 1916 et a joué un rôle central dans de nombreux conflits mondiaux. Elle est basée à Arlington, VA, et est reconnue comme un leader mondial.

Boeing a fusionné avec McDonnell Douglas en 1997 et reste l’un des principaux fournisseurs d’avions pour l’armée américaine. Boeing a fait l’objet d’un examen accru à la suite de divers incidents très médiatisés et d’accidents d’avion.

L’action de Boeing a subi quelques pertes en raison des controverses et des accidents. L’examen réglementaire supplémentaire a également accru la pression à la baisse subie par les actionnaires. Malgré ces obstacles, Boeing est toujours considéré comme un solide « hold » pour les traders. Le positionnement de l’entreprise et la perspective imminente d’un conflit mondial ont fait de cette action un ajout judicieux.

Spirit Aerospace en pourparlers avec Aerobus pour acheter la fabrication dans l’UE

Spirit Aerospace a déjà conclu un accord avec Airbus, le plus grand constructeur d’avions de l’UE. L’accord comporte certains éléments similaires à ceux de Boeing, en ce sens que la fabrication serait placée sous le contrôle d’Airbus. Tout comme Boeing, Airbus assumerait les usines déficitaires et la dette de l’entreprise.

L’acquisition permettrait à Airbus de mieux contrôler la qualité de ses avions phares, l’A220 et l’A350. Sprint Aerospace a accepté de verser 559 M$ supplémentaires à Airbus dans le cadre de l’accord. D’autres conditions exigent encore l’approbation des actionnaires de Sprint et l’ensemble de l’accord dépend de la clôture simultanée de l’acquisition par Boeing.

Airbus SE

Le géant aérospatial européen Airbus est entré sur le marché en 1970. Depuis, il est devenu le plus grand fabricant aérospatial de l’UE. Il concurrence directement Boeing sur le marché aérospatial mondial et est considéré comme le plus fiable des deux après les récents incidents chez Boeing.

De la même manière que Boeing, Airbus compte des milliers de fournisseurs à l’échelle mondiale, les analystes estimant qu’un tiers de leurs fournisseurs se trouvent aux États-Unis. Airbus emploie plus de 130 000 professionnels et a connu une croissance continue pendant le fiasco de Boeing.

Boeing sous un examen accru

Boeing a fait l’objet d’un examen accru suite à une longue série d’accidents embarrassants et parfois mortels. L’entreprise a affirmé que de nombreux problèmes provenaient de ses fournisseurs et d’une incapacité à appliquer un contrôle qualité efficace au sein des entreprises. Cependant, des enquêtes supplémentaires ont révélé un climat dangereux de négligence avec des contrôles de qualité minimes.

Accord de plaider-coupable

Ce mois-ci, le département de la Justice a proposé à Boeing un accord de plaider-coupable suite à une violation d’un accord concernant les incidents de 2018 et 2019. Boeing n’a pas encore accepté l’accord, et il devra encore obtenir la signature du juge. Notamment, les familles des victimes de l’incident ont déclaré qu’elles s’opposeraient à l’accord s’il était mis en œuvre. (BA )

Des lanceurs d’alerte se manifestent

Récemment, un grand groupe de lanceurs d’alerte s’est manifesté pour partager leurs expériences avec Boeing. Ce groupe a déclaré pouvoir témoigner de défauts de fabrication et de problèmes de contrôle qualité observés pendant leur emploi chez le fabricant. Le groupe a allégué des inconduites graves de la part de la direction, qui, à plusieurs reprises, a ignoré ou rejeté les préoccupations de contrôle qualité soulevées par les employés.

Décès mystérieux

Les lanceurs d’alerte sont devenus la une des journaux, deux d’entre eux semblant être morts dans des circonstances mystérieuses avant leurs témoignages. Joshua Dean était l’auditeur qualité chez le fournisseur de Boeing, Spirit AeroSystems, pendant des années avant de quitter l’entreprise en raison de préoccupations concernant la gestion des problèmes fondamentaux. Notamment, il est décédé après avoir contracté une maladie rare.

John Barnett était un autre lanceur d’alerte de Boeing qui a trouvé une fin prématurée avant de pouvoir témoigner dans le procès contre Boeing. Selon les rapports, Barnett s’est suicidé. Cependant, ses amis, sa famille proche et les circonstances entourant le moment de son décès ont amené beaucoup de personnes à se demander s’il y a eu jeu déloyal.

Incidents Boing

Boeing est au cœur d’une crise de contrôle qualité. L’entreprise apparaît chaque semaine dans les médias en raison de nouvelles défaillances de produits. Voici quelques incidents récents qui ont conduit Boeing sous le regard attentif des régulateurs, à l’immobilisation de leurs avions et à des changements sérieux au sein de la haute direction.

5 janvier 2024

Un 737 Max 9 d’Alaska Airlines a vu son obturateur de porte se détacher, entraînant une perte de pression dans la cabine et une situation inconfortable et dangereuse. L’incident s’est produit le 5 janvier 2024. Personne n’a été blessé, mais le vol a dû être détourné pour éviter tout risque supplémentaire.

avril 2024

En avril 2024, la porte du poste de pilotage d’un Boeing 737 Max s’est détachée lors d’une décompression avant l’atterrissage. L’avion a réussi à atterrir, mais les passagers ont été compréhensiblement secoués par l’épreuve. Une vidéo de l’incident circulait sur Reddit, montrant le moment où la porte s’est détachée et le chaos qui a suivi dans la cabine.

7 avril 2024

Un autre incident s’est produit le 7 avril 2024, sur le vol 3695 de Southwest Airlines (LUV ). Le vol, à destination de Denver, Colorado depuis Houston, Texas, a dû revenir à Denver après que le carénage du moteur se soit détaché et ait endommagé le volet d’aile lors du décollage. Dans la vidéo désormais populaire, le carénage commence à se déchirer comme du papier avant de se détacher complètement.

L’atterrissage du vol a entraîné des retards de 3 heures pour les passagers, qui étaient principalement reconnaissants que l’appareil ait atterri en sécurité. Southwest s’est excusé pour l’incident. Fait intéressant, Boeing a contacté Southwest après la nouvelle. De plus, une enquête de la FAA sur le processus de fabrication de Boeing a été lancée.

mars 2024

Un pneu d’un Boeing 777-200 d’United Airlines (UAL ) s’est détaché lors du décollage en mars 2024. Le vol était en route de l’aéroport international de San Francisco (SFO) vers Osaka, Japon, avant que le pilote ne doive faire demi-tour et atterrir. Cet incident a suscité un examen accru de l’entreprise.

Le pneu est tombé au sol, a rebondi à travers une clôture et a fini dans un parking Hertz. À ce moment, un employé se trouvait à quelques véhicules seulement. Heureusement, le véhicule possède six pneus sur deux trains d’atterrissage principaux et était conçu pour atterrir en toute sécurité même avec un pneu manquant.

8 juillet 2024

Le vol United 1001 de l’aéroport international de Los Angeles (LAX) à Denver, Colorado, a dû faire demi-tour et effectuer un atterrissage d’urgence après que le train d’atterrissage principal se soit détaché. L’avion se rendait en Iowa pour prendre un vol de correspondance lorsque l’incident s’est produit. Le Boeing 757-200 d’United Airlines a atterri en toute sécurité, mais cela a marqué la deuxième fois cette année qu’une roue se détache d’un avion Boeing.

En décrivant l’incident, les pilotes ont déclaré que l’atterrissage n’était pas le plus fluide, mais ils étaient reconnaissants de leur chance. Les passagers étaient effrayés lorsque le pilote leur a dit de « se préparer » à plusieurs reprises. Le pilote expérimenté a pu poser l’avion avec seulement une petite bosse. Heureusement, le pneu tombé, qui a atterri à Los Angeles, n’a détruit qu’un véhicule vide.

Trop grand pour faire faillite

Boeing est la plus grande entreprise aérospatiale des États-Unis et l’un des principaux générateurs de revenus pour l’armée américaine. Boeing est l’une des entreprises les plus performantes du pays et compte parmi ses actionnaires des représentants, des sénateurs et d’autres responsables gouvernementaux. Par conséquent, elle a fait l’objet d’un examen public en raison de sa relation étroite avec le gouvernement.

Cette position a conduit à des incidents très intéressants où des présidents ont exprimé librement leur soutien et même leur admiration pour l’entreprise. Dans un incident, l’ancien président Obama a commenté qu’il s’attendait à recevoir une montre en or de la part de Boeing après avoir conclu une importante vente d’actifs militaires. Le président Trump a été cité en disant « Que Dieu vous bénisse, que Dieu bénisse les États-Unis d’Amérique, et que Dieu bénisse Boeing »,

Cette relation a mis en évidence de sérieux problèmes de confiance au sein du système actuel. Plus précisément, on estime que Boeing peut assurer une supervision fiable de ses fabricants. Cependant, étant donné que Boeing n’a aucun concurrent américain, il est peu probable que beaucoup de choses changent dans les prochains mois.

La réacquisition de Spirit AeroSpace pourrait être une partie de la solution

La décision de Boeing de réacquérir la fabrication américaine de Sprint Aerospace est une décision judicieuse. Elle pourrait aider à renforcer la confiance des consommateurs dans l’entreprise, à condition qu’aucun autre incident ne survienne. Pour l’instant, l’entreprise est soumise à une forte pression pour offrir plus de transparence et améliorer la qualité à l’avenir.

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