Avantages de la tokenisation comparés à l’IPO et au financement participatif en actions expliqués

Il existe un consensus général dans le secteur financier selon lequel la tokenisation est une technologie révolutionnaire qui perturbe l’industrie. Cependant, il y a beaucoup de confusion autour des avantages spécifiques de la tokenisation. La plupart des fournisseurs de tokenisation utilisent un langage trop complexe ou vague, rempli de jargon. De plus, il est souvent difficile de comprendre en quoi une offre de jetons de sécurité diffère d’une IPO ou du financement participatif en actions. 

Dans cet article, nous expliquons les avantages spécifiques des titres tokenisés et pourquoi ils sont si perturbateurs. Notre focus chez Stobox porte principalement sur l’accès au capital et à la liquidité pour les entreprises privées, et non sur l’efficacité des marchés publics ou des Dépositaires centraux de titres.

Pour les entreprises privées, il existe trois avantages principaux:

1. La capacité de lever des capitaux auprès de petits investisseurs

Lorsque les processus sont manuels et physiques, gérer des milliers d’investisseurs est coûteux. La tokenisation optimise les processus et rend le financement participatif réalisable.

L’avantage de travailler avec de petits investisseurs est double:

1. a) Réduction du coût du capital grâce à un pouvoir de négociation plus élevé lorsqu’on traite avec de petits investisseurs comparé aux grands.
2. b) Création de la communauté qui peut soutenir avec des contacts, de l’expertise, etc.

Une objection raisonnable est que les plateformes de financement participatif en actions offrent déjà le même service. Beaucoup de gens les oublient en tant que concurrent naturel de la tokenisation.

Cependant, elles ont deux limites dues au fait qu’il s’agit de plateformes centralisées qui doivent être régulées:

1. Manque d’exposition internationale. Ces plateformes nécessitent une licence dans chaque pays d’où elles acceptent des investisseurs, si bien que très peu offrent un accès transfrontalier au capital.
2. Elles prélèvent une part du capital ou des recettes levées. Cela est acceptable pour les startups mais pas pour les entreprises plus matures. Si elles changent le modèle de tarification, cela devient trop coûteux pour les startups. Leur coût minimal est plus élevé en raison des besoins en reporting et conformité légale.

Ces inconvénients sont inhérents au modèle économique des plateformes de financement participatif et ne peuvent pas être éliminés.

En revanche, la tokenisation permet à chaque entreprise de vendre des titres en son propre nom. La vente de vos propres titres est régulée mais ne nécessite pas de licence, ce qui signifie que vous n’êtes pas limité géographiquement, et les coûts seront également beaucoup plus bas.

On peut soutenir que ces plateformes offrent des avantages aux entreprises en réduisant les coûts, notamment pour le marketing. En réalité, cependant, lorsque vous êtes en concurrence avec des dizaines ou des centaines d’autres projets sur la plateforme donnée, le coût n’est pas beaucoup réduit

2. La capacité pour les entreprises privées de faire négocier leurs actions.

C’est également délicat. Je suis sceptique à propos des bourses de jetons de sécurité centralisées car s’y inscrire oblige l’entreprise à essentiellement devenir publique, en subissant tous les coûts de conformité associés, atteignant des centaines voire des milliers de dollars chaque année.

Cependant, la tokenisation permet la création d’un pool de liquidité, distinct pour chaque entreprise et exploité par celle-ci. Il relève de la régulation des transactions privées entre contreparties en dehors des lieux de négociation régulés, ce qui ne nécessite pas que l’entreprise devienne publique et subisse les coûts de conformité.

La possibilité de négocier les actions de l’entreprise réduit le risque des investisseurs, ce qui facilite leur attraction et diminue le coût du capital. Actuellement, seulement 0,4 % de toutes les actions dans le monde sont négociées, ce qui place les entreprises dans un club d’élite à une fraction du coût.

3. Flexibilité de ce qui peut être fait avec vos actions 

Disons, par exemple, que vous ne menez pas de campagne officielle de financement participatif. À la place, vous pouvez simplement permettre à vos clients, entre autres, d’investir dans votre entreprise via votre application ou site web. Vous pouvez également attribuer vos actions dans le cadre d’un programme de fidélité. Ou vous pouvez distribuer automatiquement les profits aux investisseurs quotidiennement. Les opportunités sont infinies, et je suis un grand partisan de la créativité des fondateurs.

De plus, notez que ce troisième point rend la tokenisation pertinente pour un plus large éventail d’entreprises. Toutes les entreprises n’ont pas besoin de lever des capitaux pour le moment, mais d’autres cas d’utilisation peuvent être intéressants.

Disposer d’un programme où vos clients deviennent membres de votre communauté d’actionnaires deviendra une nouvelle norme en raison de son impact sur la fidélité client et le coût du capital.

L’accent sur la construction de communauté et la démocratisation sont déjà des tendances existantes, même sans tokenisation, qui n’est qu’un outil permettant à ces tendances de croître davantage. Et l’entreprise qui saura les exploiter deviendra le prochain licorne.