ARK Invest et MicroStrategy maintiennent leurs stratégies d’investissement

En mai 2023, ARK Invest et MicroStrategy participaient au marché des actifs numériques de façons différentes. MicroStrategy associait son activité de logiciels d’analyse pour entreprises à d’importantes réserves de bitcoins. Un avantage fiscal avait largement contribué à son bénéfice net du premier trimestre. De son côté, la société de gestion ARK Invest, dirigée par Cathie Wood, commençait le mois par de nouveaux achats d’actions Coinbase pour plusieurs fonds.

MicroStrategy annonce 461,2 millions de dollars de bénéfice net et 94 millions de bénéfice brut au premier trimestre

Sur les trois mois clos le 31 mars 2023, MicroStrategy a enregistré un bénéfice net de 461,2 millions de dollars, soit 31,79 dollars par action diluée. Ce résultat comprenait un avantage fiscal de 453,2 millions de dollars et un gain comptable de 44,7 millions lié à l’extinction d’une dette. Le bénéfice brut de 94 millions de dollars provenait de l’activité logicielle. Phong Le, qui avait succédé à Michael Saylor comme directeur général, a cité la plateforme d’analyse pour entreprises et la clientèle existante parmi les moteurs de croissance. Il a également réaffirmé sa confiance dans la stratégie Bitcoin.

Le détail des résultats financiers

Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 2,2 % sur un an, à 121,9 millions de dollars. Les revenus des licences de produits et des services d’abonnement ont augmenté de 23,4 %, à 36,2 millions. Le bénéfice brut de 94 millions correspondait à une marge brute de 77,1 %, contre 93,6 millions de dollars et 78,5 % au premier trimestre 2022.

La perte d’exploitation est passée de 170 millions de dollars un an auparavant à 20,3 millions. Au 31 mars, l’entreprise déclarait détenir environ 140 000 BTC, d’une valeur comptable de 2 milliards de dollars. Sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie atteignaient 94,3 millions. Le 24 mars, sa filiale MacroStrategy a versé environ 161 millions de dollars pour rembourser intégralement le prêt Silvergate, dont le capital restant dû s’élevait à 205 millions. Les bitcoins apportés en garantie ont ainsi été libérés.

La confiance dans la stratégie Bitcoin se maintient

Selon le rapport trimestriel, MicroStrategy a acquis 7 500 BTC supplémentaires au premier trimestre. Les pertes de valeur cumulées depuis l’acquisition atteignaient 2,172 milliards de dollars, pour une valeur comptable moyenne d’environ 14 289 dollars par bitcoin. Au 31 mars, le coût d’acquisition était de 4,172 milliards de dollars et la valeur de marché de 3,986 milliards. Le coût moyen par bitcoin était de 29 803 dollars, contre un cours de marché d’environ 28 468 dollars. Dans une déclaration du 5 avril, la société a annoncé avoir acheté 1 045 BTC entre le 24 mars et le 4 avril.

ARK Invest achète plus de 8 millions de dollars d’actions Coinbase le 1er mai

Selon les informations publiées à l’époque, les tensions entre Coinbase et la SEC n’ébranlaient pas la confiance de Cathie Wood. Le lundi 1er mai, ARK aurait acheté 129 604 actions Coinbase, pour environ 6,4 millions de dollars, destinées à l’ARK Innovation ETF. Les achats annoncés pour l’ARK Next Generation Internet ETF étaient de 23 456 actions, soit environ 1,1 million de dollars, et ceux de l’ARK Fintech Innovation ETF de 15 809 actions, soit environ 790 000 dollars. Le total atteignait 168 869 actions Coinbase.

Les informations de l’époque indiquaient également qu’un achat d’environ 8,6 millions de dollars par ARK en avril avait coïncidé avec l’ouverture d’une procédure judiciaire de Coinbase contre la SEC. Le 24 avril, Coinbase a demandé à la justice d’ordonner à la SEC de répondre à sa pétition de juillet 2022 concernant l’élaboration de règles. Les achats d’ARK précédemment rapportés représentaient au total 304 300 actions, soit environ 17,5 millions de dollars, en avril et environ 2,4 millions d’actions, soit 117 millions de dollars, en mars.

ARK Invest et 21Shares déposent une nouvelle demande pour un ETF Bitcoin au comptant

En mai 2023, l’ETF Bitcoin au comptant d’ARK Investment Management et de 21Shares n’avait pas encore été approuvé. La SEC avait rejeté le 26 janvier 2023 leur deuxième demande, déposée en mai 2022. Selon la SEC, Cboe BZX n’avait pas suffisamment démontré que la règle proposée satisfaisait aux exigences de prévention de la fraude et des manipulations de marché ainsi que de protection des investisseurs. Le premier rejet datait du 31 mars 2022.

La troisième proposition a été déposée le 25 avril 2023. L’ETF envisagé devait donner accès à un produit coté réglementé par l’intermédiaire de comptes-titres ordinaires. Les demandeurs le présentaient comme une alternative aux transactions directes sur les plateformes de cryptomonnaies. Cette structure peut réduire certains risques, mais l’exposition au cours du bitcoin ainsi que les risques de conservation et de fonctionnement demeurent.

Le contentieux en cours entre Grayscale et la SEC

Au moment de cette nouvelle demande, Grayscale contestait en justice le refus de convertir son Bitcoin Trust en ETF. Le 29 juin 2022, la société avait demandé à la cour d’appel fédérale du circuit du district de Columbia de réexaminer la décision de la SEC. Elle soutenait que le traitement différent des produits au comptant et des ETF sur contrats à terme bitcoin autorisés était arbitraire et incohérent. En mai 2023, l’issue du recours et de la conversion restait indéterminée.

Les analystes établissent un lien entre les demandes

Selon les informations de l’époque, le directeur général de Grayscale, Michael Sonnenshein, avait indiqué lors de Consensus 2023 qu’il attendait une décision judiciaire avant la fin septembre. Il s’agissait d’une prévision sur le calendrier de la procédure. L’actif net du Grayscale Bitcoin Trust atteignait environ 17,9 milliards de dollars au 31 mars 2023. L’analyste d’ETF.com Sumit Roy estimait qu’ARK et 21Shares souhaitaient profiter d’une éventuelle issue favorable à Grayscale.

Dave Nadig, de VettaFi, décrivait également la demande comme un moyen de prendre place dans la file d’attente. Selon l’analyse de l’époque, même en cas de victoire de Grayscale, la conversion de GBTC pourrait prendre plus de temps que l’approbation d’une nouvelle demande. Ces avis étaient des prévisions concernant une procédure en cours.

Temasek dément avoir investi 10 millions de dollars dans Array

La société d’investissement publique singapourienne Temasek a démenti, le 2 mai 2023, avoir investi 10 millions de dollars américains dans le projet de monnaie algorithmique Array. La veille, Array avait affirmé que son tour de financement lui attribuait une valorisation d’environ 100 millions de dollars. Temasek a déclaré que ces informations étaient fausses et qu’elle n’avait aucun lien avec Array. Selon les informations de l’époque, un porte-parole de Binance Labs avait également démenti une participation.

En novembre 2022, Temasek avait déprécié intégralement son investissement de 275 millions de dollars américains dans FTX. La valeur de portefeuille citée, de 403 milliards, était exprimée en dollars de Singapour et correspondait au 31 mars 2022.