Les recommandations d’allocation propulsent la crypto vers le grand public

Pendant un certain temps, le Bitcoin et les autres cryptomonnaies ont été entièrement entraînés par l’activité des investisseurs particuliers et une poignée de milliardaires pionniers. Ensuite, un cadre réglementaire croissant a conduit à la création des premiers contrats à terme Bitcoin, des ETF et de dérivés similaires pour d’autres cryptomonnaies.

Une nouvelle étape est franchie avec le lancement du MSBT, le propre Bitcoin ETF de Morgan Stanley (MS ), le premier Bitcoin ETF émis par une banque. La banque prévoit également de lancer des ETF crypto pour Solana et Ethereum.

Auparavant, tous les Bitcoin ETF étaient lancés par des gestionnaires d’actifs comme l’IBIT de BlackRock (BLK ). L’entrée d’une grande banque dans ce domaine représente un changement majeur, car une banque comme Morgan Stanley amènera probablement ses 16 000 conseillers financiers à être beaucoup plus favorables à l’idée d’allouer des actifs aux cryptomonnaies.

Ces conseillers financiers n’ont pas seulement une influence considérable sur des clients avec qui ils travaillent souvent depuis des décennies, ils sont également généralement impliqués dans des comptes beaucoup plus importants, traitant avec des personnes fortunées, des family offices, des comptes d’investissement d’entreprises, etc.

Juste 1 % des actifs sous gestion de Morgan Stanley investis dans le MSBT représenterait 80 milliards de dollars, soit plus que l’IBIT aujourd’hui. Et 2 % correspondraient à 160 milliards de dollars, soit 3 fois l’IBIT, et 1,5 fois la taille de tous les Bitcoin ETF actuels combinés.

Il vaut donc la peine d’examiner de plus près les recommandations des principaux gestionnaires d’actifs et des banques concernant l’allocation aux cryptomonnaies afin de mieux comprendre le flux potentiel que l’adoption grand public des Bitcoin ETF et d’autres crypto ETF par la finance traditionnelle pourrait engendrer.

Recommandations d’allocations crypto

Recommandations crypto de Morgan Stanley

Avant le lancement du MSBT, Morgan Stanley recommande une allocation Bitcoin de 0 à 4 %.

Plus précisément, elle recommande :

• Jusqu’à 4 % dans les portefeuilles agressifs, à croissance opportuniste, qui recherchent généralement des rendements plus élevés grâce à des opportunités de marché à court terme.
• Une allocation de 3 % est recommandée pour les portefeuilles de croissance du marché, qui attirent souvent les investisseurs avec une tolérance au risque modérée à agressive.
• 2 % pour les portefeuilles de croissance équilibrée, qui recherchent un mélange d’appréciation du capital et de revenu.
• 0 % pour les investisseurs plus conservateurs, axés sur le revenu ou la préservation du patrimoine.

« Ajouter seulement une position de 6 % en crypto à un portefeuille orienté croissance a presque doublé la volatilité globale dans nos simulations. »

Cela ressemble à une façon quelque peu polie de le reconnaître comme un actif, mais reste loin d’une recommandation solide pour l’ensemble de ses clients, conservant l’image de la crypto présentée ici comme un actif à haut risque et haute volatilité, principalement adapté aux portefeuilles agressifs, et ce, uniquement jusqu’à la barre de 4 %.

Le minimum recommandé s’éloignera-t-il du seuil de 0 % pour devenir une recommandation plus ferme de la crypto une fois que le MSBT sera intégré à la liste des conseillers de Morgan Stanley ? Peut-être, ou peut-être pas, car les clients les plus conservateurs de Morgan Stanley pourraient encore être réticents à être poussés vers les cryptos, et la banque restera prudente afin de préserver sa réputation d’institution conservatrice et sûre.

Il est donc possible que la recommandation officielle reste inchangée, mais que des discussions privées encouragent discrètement des allocations plus importantes auprès des clients disposés à écouter.

Recommandations crypto de BlackRock

En tant que principal gestionnaire d’actifs qui a adopté le Bitcoin tôt, et gestionnaire du plus grand Bitcoin ETF (IBIT ), BlackRock a été plus favorable aux cryptos que de nombreuses autres institutions financières.

Dans son rapport 2024 « Dimensionner le bitcoin dans les portefeuilles », BlackRock soutenait déjà des allocations de 1 à 2 %, affirmant que le Bitcoin mûrit en tant qu’actif numérique à grande échelle.

« Nous utilisons une approche de budgétisation du risque : dimensionner l’allocation en fonction de la contribution au risque total du portefeuille – mesurée par sa volatilité à long terme et sa corrélation avec d’autres actifs. Une allocation de 1 à 2 % contribue au risque global du portefeuille à des niveaux comparables à une seule action du « Magnificent 7 » dans un portefeuille 60/40. »

Cependant, il est recommandé de limiter l’exposition au Bitcoin à un plafond de 2 %, soulignant que tout dépassement augmente le risque global.

« Les allocations supérieures à 2 % augmentent le risque du portefeuille de manière disproportionnée, compte tenu de la volatilité du bitcoin et de ses corrélations instables. »

Il souligne notamment qu’une allocation de 4 % ferait de la crypto une part beaucoup plus importante du risque du portefeuille que ce que les investisseurs obtiendraient avec une allocation « normale » aux actions du « Magnificent 7 ».

Source: BlackRock

Recommandations crypto de Schwab

Dans sa dernière publication du 7^av, 2026, Schwab décrit 2025 comme « le grand virage » dans la perception des cryptos, faisant des actifs numériques une partie d’un plan à long terme plutôt que de la spéculation.

« À mesure que les gens comprenaient les cas d’usage et les problèmes que cela résout, cela a évolué vers une vision à long terme. Les gens voient et possèdent désormais les actifs numériques à travers le prisme de la diversification de portefeuille. Ceux qui comprennent réellement l’utilité de la crypto ne la considèrent pas comme un véhicule de trading — ils la voient comme une nouvelle classe d’actifs. 

Joe Vietri – Responsable des actifs numériques chez Schwab.

La société recommande deux approches possibles pour ajouter des cryptomonnaies à un portefeuille.

La première approche est une approche traditionnelle qui dépend des rendements attendus. Cette approche suggérerait un poids de 1 % de crypto dans l’ensemble du portefeuille pour une approche conservatrice, en supposant également que le Bitcoin générerait un rendement annuel de 15 %.

Cela crée un tableau de recommandation relativement affiné, dépendant à la fois du taux de rendement attendu des cryptos et du risque qu’un investisseur est prêt à prendre avec son portefeuille.

Les résultats varient d’une allocation recommandée de 0 % pour le portefeuille le plus conservateur à jusqu’à 22,4 % de Bitcoin ou 107 % d’Ether dans le cas d’une hypothèse de rendement annuel attendu de 25 % et d’une approche agressive.

Source: Schwab

La deuxième approche consiste à considérer la contribution de risque souhaitée des cryptos, ainsi cette méthode se concentre plutôt sur le niveau de confort du risque de l’investisseur.

« En raison de la volatilité historiquement très élevée du bitcoin et de l’ether, selon nos recherches, même une petite allocation représente un pourcentage important du risque du portefeuille. Par exemple, dans le portefeuille conservateur, il ne faut qu’une allocation de 1,2 % au bitcoin et de 0,9 % à l’ether pour atteindre le niveau de risque de 10 %. »

Cette approche est plus susceptible de donner une recommandation proche de celles des autres gestionnaires d’actifs.

« Compte tenu de la volatilité historique du bitcoin et de l’ether, les allocations suggérées sont relativement faibles. À ces niveaux, les principaux moteurs du risque total du portefeuille restent les investissements traditionnels en actions et en obligations, mais l’ajout de bitcoin ou d’ether offre la possibilité d’améliorer la performance du portefeuille (ou de subir une perte). »

Sacwab reste plus agressif dans ses recommandations que la moyenne de l’industrie, la recommandation de seuil maximal pour une contribution à haut risque des cryptos dans un portefeuille agressif atteignant jusqu’à 5,6 %, et ne descendant jamais, en aucun cas, en dessous de 0,5 %.

Source: Schwab

Recommandations crypto de Fidelity

Fidelity considère les cryptos sous l’angle d’un investissement alternatif, une classe d’actifs moins corrélée aux obligations et aux actions d’un portefeuille traditionnel 60/40.

« Notre analyse suggère que des allocations de portefeuille de 2 % à 5 % (7,5 % pour les jeunes investisseurs) pourraient avoir un impact positif démesuré dans un scénario d’adoption optimiste, permettant d’augmenter les dépenses de retraite annuelles de 1 % à 4 %, tout en limitant la perte du revenu de retraite annuel à moins de 1 % si le bitcoin perdait toute sa valeur. »

Un facteur clé dans la détermination de l’allocation crypto pour Fidelity est l’âge de l’utilisateur, les jeunes investisseurs étant encouragés à envisager une allocation maximale potentielle plus élevée, pouvant atteindre 7,5 %. Cependant, cela est également lié à une valeur conservatrice d’une allocation complète de 0 % pour un portefeuille plus conservateur.

Source: Fidelity

L’entreprise examine les risques associés et les gains potentiels que différentes échelles d’allocation au Bitcoin peuvent offrir à un portefeuille de retraite, et comment cela fluctue en fonction de l’âge de l’investisseur.

Notamment, elle a analysé l’impact théorique d’une allocation de 2 % et de 5 % au Bitcoin.

Source: Fidelity

Source: Fidelity

Dans l’ensemble, la recommandation de Fidelity est que le Bitcoin est, dans une certaine mesure, un jeu « pour les jeunes », pour qui la volatilité extrême et les risques plus élevés sont plus acceptables et moins susceptibles d’impacter le revenu de retraite global, le temps supplémentaire permettant d’atténuer les turbulences temporaires.

Cependant, contrairement à certains, elle ne décourage pas les clients plus âgés d’investir dans le Bitcoin, mais prend la précaution de préciser que seul un fonds de retraite suffisamment important ou suffisamment agressif pour faire face aux risques associés devrait envisager une allocation importante au Bitcoin.

Recommandations crypto de Goldman Sachs

Contrairement à nombre de ses concurrents, Goldman Sachs considère encore principalement le Bitcoin comme un « satellite à haut risque/haut rendement » ou une « position spéculative », et encore davantage pour les autres cryptos.

L’allocation propre de Goldman Sachs en Bitcoin, via des ETF, s’élève à 2,3 milliards de dollars, un chiffre absolu important qui peut néanmoins être considéré comme faible, puisqu’il ne représente que 0,3 % d’exposition.

Au lieu d’une exposition directe aux cryptos, Goldman encourage les investissements d’allocation liés à l’écosystème crypto, comme les actions de plateformes d’échange de cryptos, par exemple, qu’il a qualifiées de « position sélectivement constructive sur les courtiers et la crypto pour 2026 ».

En mars 2026, Goldman a déclaré qu’il considère le marché crypto « près du creux », ayant « approximativement atteint la moyenne historique du pic à la vallée », même si les volumes de négociation pourraient encore baisser.

« Nous nous attendons à ce que la convergence des courtiers traditionnels de détail et du trading crypto se poursuive en 2026, entraînant une concurrence accrue, pouvant impacter les parts de marché et les prix des produits, »

James Yaro – Directeur général de la recherche actions chez Goldman Sachs

Ainsi, globalement, Goldman Sachs ne recommande pas d’allocation aux cryptos du tout, du moins pas directement. Mais il voit le changement du cadre réglementaire comme potentiellement positif pour les actions et les entreprises liées aux cryptos.

Recommandations crypto de Bank of America

Parallèlement aux démarches de Morgan Stanley vers une recommandation plus élevée, Bank of America modifie également sa position sur les cryptos.

Elle a permis à ses 15 000 conseillers d’envisager des allocations d’ETF Bitcoin pour ses clients de gestion de patrimoine pour la première fois en décembre 2025. Le changement s’appliquera aux plateformes Merrill Lynch, Bank of America Private Bank et Merrill Edge.

Et l’allocation envisagée est relativement importante, allant de 1 % à 4 %, selon leur tolérance au risque.

Cependant, cette position plus chaleureuse sur les cryptos s’accompagne encore de nombreux avertissements :

« Les prix des actifs crypto peuvent chuter rapidement, et les investisseurs peuvent perdre l’intégralité de leur investissement en peu de temps. Certains actifs crypto ont une propriété concentrée ou un nombre important de gros détenteurs, qui peuvent provoquer des baisses de prix inattendues en vendant ou en transférant leurs avoirs sans avertissement. »

Cependant, avec 4,6  billions de dollars d’actifs sous gestion, ce changement de position de Bank of America constitue un virage majeur. Et peut-être que l’entreprise, à l’instar d’autres grandes banques, envisagera bientôt son propre Bitcoin ETF si le lancement de Morgan Stanley réussit, plutôt que de canaliser cette activité d’investissement vers des ETF créés et gérés par ses concurrents.

Recommandations crypto de Citigroup

Citigroup ne donne pas de recommandation directe concernant les cryptos, laissant différents analystes exprimer des avis variés.

Cependant, les publications de la banque mentionnent une allocation de 4 % au Bitcoin comme point de « optimalité maximale » pour améliorer le rendement avec la stabilité du portefeuille.

Cela rendrait l’entreprise plutôt positive quant à l’allocation d’argent vers la crypto, mais elle manque d’un message clair et unifié sur la question.

L’entreprise prévoit également de lancer en 2026 une solution de garde crypto pour les clients institutionnels, marquant une entrée sérieuse de la société dans ce segment. Cela est directement lié à un cadre réglementaire plus clair, rassurant la banque sur le fait qu’elle peut avancer en toute sécurité sans encourir de risques réputationnels ou juridiques.

« L’ascension des StableCoins devrait se poursuivre en 2026, stimulée par les récents changements réglementaires aux États‑Unis, notamment le passage du GENIUS Act, l’Ordre exécutif du président Trump promettant de faire des États‑Unis la capitale crypto du monde,⁴ et la clarté réglementaire sur la garde crypto. »

Marcello Topa – Responsable de la défense mondiale des services aux investisseurs chez Citi

Recommandations crypto de Wells Fargo

Dans un segment de la publication de la banque en 2024 intitulé « Pourquoi nous pensons que c’est tôt, mais pas trop tôt », il soutenait que regarder la croissance du Bitcoin et d’autres actifs numériques sous forme de points de pourcentage absolus depuis leur création est trompeur.

« Les actifs numériques sont encore un espace d’investissement jeune, et les gains en pourcentage sont biaisés car la plupart des actifs numériques sont nés pratiquement de zéro. La grande majorité a moins de sept ans. Le Bitcoin ne date que de 2009, et sa première transaction réelle n’a eu lieu qu’en mai 2010, 16 mois après sa création. »

Il considère que l’adoption de la crypto est encore à un stade précoce, surtout lorsqu’on prend en compte les précédentes « courbes en S » classiques d’adoption d’autres technologies.

« Dans cette perspective, de nombreux Américains n’ont toujours pas essayé les cryptos, et encore moins les ont adoptés à l’échelle qu’ils atteindront une fois la technologie mature, arguant que « l’adoption des actifs numériques aujourd’hui ressemble à celle d’Internet dans les années 1990 ». »

Source: Wells Fargo

Cependant, la banque n’offre pas, au début de 2026, de services d’achat, de vente ou de garde directe de cryptomonnaies via ses plateformes bancaires de détail ou de courtage. Ainsi, non seulement elle semble penser que c’est encore tôt, mais elle n’est également pas pressée de proposer davantage d’offres crypto.

Cela reflète principalement l’approche de gestion des risques de la banque et son cadre de conformité réglementaire au sein des structures bancaires traditionnelles, légèrement en retard par rapport à certaines des plus grandes banques américaines.

En conséquence, la banque ne donne également aucune recommandation concernant l’allocation aux cryptos à ses clients, reflétant ainsi le conservatisme assez prononcé de son approche envers les actifs numériques.

Aperçu des recommandations crypto

La plupart des banques et des gestionnaires d’actifs recommandent une exposition relativement légère aux cryptos, allant de 0 % à 4 % pour la plupart d’entre eux, avec seulement quelques cas rares d’investisseurs jeunes et/ou de stratégies agressives à haut risque recommandant un pourcentage plus élevé.

Ce n’est pas autant que l’exposition que de nombreux passionnés de crypto obtiennent. Mais c’est un changement majeur par rapport à la position précédente de nombreuses institutions, presque universellement négative envers les cryptos il y a plusieurs dizaines d’années, voire seulement cinq ans pour beaucoup d’entre elles.

À mesure que de plus en plus d’institutions financières traditionnelles, gérant collectivement des dizaines de billions d’actifs, commencent à recommander des allocations crypto, cela pourrait amplifier le rôle des ETF dans l’écosystème crypto et entraîner une courbe d’adoption moins explosive mais lente et régulière du grand public et des investisseurs institutionnels.