Actifs numériques
Recommandations d’Allocation qui Font Évoluer les Crypto-monnaies vers le Mainstream
Pendant un certain temps, Bitcoin et d’autres crypto-monnaies étaient entièrement déterminées par l’activité des investisseurs particuliers et d’une poignée de milliardaires pionniers. Ensuite, un cadre réglementaire en développement a conduit à la création des premiers contrats à terme Bitcoin, des ETF et des dérivés similaires pour d’autres crypto-monnaies.
Un nouveau pas est franchi avec le lancement de MSBT, le Bitcoin ETF de Morgan Stanley, le premier ETF Bitcoin émis par une banque. La banque prévoit également de lancer des ETF crypto pour Solana et Ethereum.
Auparavant, tous les ETF Bitcoin étaient lancés par des gestionnaires de placements comme BlackRock’s IBIT. L’entrée d’une grande banque dans ce domaine est un changement majeur, car une banque comme Morgan Stanley apporte probablement également ses 16 000 conseillers financiers pour devenir beaucoup plus favorables à l’idée d’attribuer des actifs aux crypto-monnaies.
De tels conseillers financiers n’ont pas seulement une influence sérieuse sur les clients qui ont souvent travaillé avec eux pendant des décennies, mais sont également généralement impliqués dans des comptes beaucoup plus importants, traitant des particuliers à haut revenu, des bureaux de famille, des comptes d’investissement d’entreprise, etc.
Juste 1 % des actifs gérés par Morgan Stanley passant à MSBT serait de 80 milliards de dollars, plus important qu’IBIT aujourd’hui. Et 2 % seraient de 160 milliards de dollars, 3 fois IBIT, et 1,5 fois plus important que tous les ETF Bitcoin actuels combinés.
Il vaut donc la peine d’examiner plus en détail les recommandations des principaux gestionnaires de placements et des banques concernant l’allocation aux crypto-monnaies pour mieux comprendre le potentiel d’entrée que l’adoption généralisée des ETF Bitcoin et d’autres ETF crypto-monnaies par la finance traditionnelle pourrait avoir.
Recommandations d’Allocation de Crypto-monnaies
| Recommandation Générale | Portefeuille Conservateur | Portefeuille Modéré | Portefeuille Aggressif | |
| Morgan Stanley | 0-4% | 0% | 2% | 3% – 4% |
| BlackRock | 1-2% | 1% | 2% | 2% |
| Schwab | 0,5% – 5,6% | 0,7% – 1,7% | 1,6% – 3,9% | 2,3% – 5,6% |
| Fidelity | 0% – 7,5% | 0% – 2% | 0% – 5% | 0% – 7,5% |
| Goldman Sachs | Pas de recommandation | N/A | N/A | N/A |
| Bank of America | 1% – 4% | 1% | 2% | 4% |
| Citigroup | 0% – 4% | – | – | – |
| Wells Fargo | Pas de recommandation | N/A | N/A | N/A |
Recommandations de Crypto-monnaies de Morgan Stanley
Avant le lancement de MSBT, Morgan Stanley recommande une allocation Bitcoin de 0 à 4%.
Plus précisément, il recommande :
- Jusqu’à 4% dans les « portefeuilles agressifs, de croissance opportuniste, qui cherchent généralement des rendements plus élevés à partir de possibilités de marché à court terme ».
- Une allocation de 3% est recommandée pour les « portefeuilles de croissance du marché, qui font souvent appel à des investisseurs ayant une tolérance au risque modérée à agressive ».
- 2% pour les « portefeuilles de croissance équilibrée, qui cherchent un mélange d’appréciation du capital et de revenu ».
- 0% pour les « investisseurs plus conservateurs axés sur le revenu ou la préservation de la richesse ».
Le même rapport avertit également que toute allocation importante en crypto-monnaies peut augmenter considérablement la volatilité.
« L’ajout d’une position de 6% en crypto-monnaies à un portefeuille orienté vers la croissance a presque doublé la volatilité globale dans nos simulations. »
Il s’agit d’une façon plutôt polie de reconnaître qu’il s’agit d’un actif, mais également loin d’une solide approbation à tous ses clients, en conservant l’image de la crypto-monnaie présentée ici comme un actif à haut risque, à haute volatilité, principalement adapté aux portefeuilles agressifs, et alors seulement jusqu’à la limite de 4%.
La recommandation minimale s’éloignera-t-elle de la marque de 0% et deviendra-t-elle une approbation plus ferme des crypto-monnaies une fois que MSBT fera son chemin dans la liste des conseillers de Morgan Stanley ? Peut-être, ou peut-être pas, car les clients les plus conservateurs de Morgan Stanley pourraient encore être hostiles à l’idée d’être poussés vers les crypto-monnaies, et la banque sera prudente pour préserver sa réputation d’institution conservatrice et sûre.
Il est donc possible que la recommandation officielle reste, mais que les discussions privées encouragent discrètement des allocations plus importantes aux clients qui sont prêts à écouter.
Recommandations de Crypto-monnaies de BlackRock
En tant que principal gestionnaire de placements qui a embrassé Bitcoin tôt, et gestionnaire du plus grand ETF Bitcoin (IBIT ), BlackRock a été plus favorable aux crypto-monnaies que de nombreuses autres institutions financières.
Dans son « Sizing bitcoin in portfolios » de 2024, BlackRock soutenait déjà des allocations de 1 à 2%, disant que Bitcoin mûrit en tant qu’actif numérique à grande échelle.
« Nous utilisons une approche de budgétisation des risques : la taille de l’allocation en fonction de sa contribution au risque total du portefeuille – mesuré par sa volatilité à long terme et sa corrélation avec d’autres actifs. Une allocation de 1 à 2 % contribue au risque total du portefeuille à des niveaux comparables à ceux d’une seule action « Magnificent 7 » dans un portefeuille 60/40 ».
Il est cependant recommandé de maintenir l’exposition à Bitcoin à une limite de 2 %, en soulignant que tout ce qui est supérieur à cela augmente le risque global.
« Les allocations au-delà de 2 % élèvent le risque de portefeuille de manière disproportionnée, compte tenu de la volatilité de Bitcoin et de ses corrélations instables ».
Notamment, il souligne qu’une allocation de 4 % ferait de la crypto-monnaie une part beaucoup plus importante du risque de portefeuille que les investisseurs ne le feraient avec une allocation « normale » à des actions « Magnificent 7 ».
Source : BlackRock
Recommandations de Crypto-monnaies de Schwab
Dans sa publication du 7 avril 2026, Schwab décrit 2025 comme « le grand changement » dans la perception des crypto-monnaies, faisant des actifs numériques partie d’un plan à long terme plus que de la spéculation.
“À mesure que les gens ont compris les cas d’utilisation et les problèmes qu’ils résolvent, cela s’est déplacé vers une vision à long terme. Les gens considèrent et détiennent désormais des actifs numériques à travers le prisme de la diversification de portefeuille. Les personnes qui comprennent vraiment l’utilité des crypto-monnaies ne les considèrent pas comme un véhicule de trading – elles les considèrent comme une nouvelle classe d’actifs.”
La société recommande deux approches possibles pour ajouter des crypto-monnaies à un portefeuille.
La première approche est une approche traditionnelle qui dépend des rendements attendus. Cette approche suggérerait un poids de 1 % en crypto-monnaies dans l’ensemble du portefeuille pour une approche conservatrice qui suppose également que Bitcoin générerait un rendement annuel de 15 %.
Cela crée une recommandation de tableau relativement raffinée en fonction du taux de rendement attendu des crypto-monnaies et du risque que l’investisseur est prêt à prendre avec son portefeuille.
Les résultats vont d’une allocation recommandée de 0 % pour le portefeuille le plus conservateur à jusqu’à 22,4 % de Bitcoin ou 107 % d’Ethereum dans le cas d’une hypothèse de rendement annuel de 25 % et d’une approche agressive.
Source : Schwab
La deuxième approche consiste à considérer la contribution au risque souhaitée des crypto-monnaies, de sorte que cette méthode se concentre plutôt sur le niveau de confort de l’investisseur avec le risque.
« En raison de la volatilité historiquement très élevée de Bitcoin et d’Ethereum, même une petite allocation représente un pourcentage important du risque de portefeuille. Par exemple, dans le portefeuille conservateur, il suffit d’une allocation de 1,2 % à Bitcoin et de 0,9 % à Ethereum pour atteindre le niveau de risque de 10 %. »
Cette approche est plus susceptible de donner une recommandation proche de celle des autres gestionnaires de placements.
« Compte tenu de la volatilité historique de Bitcoin et d’Ethereum, les allocations suggérées sont relativement faibles. À ces niveaux, les principaux moteurs du risque total de portefeuille sont toujours les investissements traditionnels en actions et en obligations, mais l’ajout de Bitcoin ou d’Ethereum offre la possibilité d’une performance de portefeuille améliorée (ou d’une perte). »
Schwab est toujours plus agressif dans ses recommandations que la moyenne de l’industrie, avec le seuil de recommandation maximum pour une contribution au risque élevée des crypto-monnaies dans un portefeuille agressif allant jusqu’à 5,6 %, et ne descendant jamais en dessous de 0,5 %.
Source : Schwab
Recommandations de Crypto-monnaies de Fidelity
Fidelity considère les crypto-monnaies sous l’angle d’un investissement alternatif, une classe d’actifs moins corrélés aux obligations et aux actions d’un portefeuille traditionnel 60/40.
“Notre analyse suggère que des allocations de portefeuille de 2% à 5% (7,5% pour les jeunes investisseurs) pourraient avoir un impact positif important dans un scénario d’adoption optimiste, permettant d’augmenter les dépenses de retraite annuelles de 1% à 4%, tout en limitant la perte de revenu de retraite annuel à moins de 1% si Bitcoin devait perdre toute sa valeur.”
Un facteur clé dans la détermination de l’allocation de crypto-monnaies pour Fidelity est l’âge de l’utilisateur, les jeunes investisseurs étant encouragés à considérer une allocation potentielle plus élevée, allant jusqu’à 7,5 %. Cependant, cela est également lié à une valeur conservatrice d’une allocation de 0 % pour un portefeuille plus conservateur.
Source : Fidelity
La société examine les risques et les gains potentiels associés à différentes échelles d’allocation à Bitcoin et à la manière dont cela fluctue en fonction de l’âge de l’investisseur.
Notamment, elle a analysé l’impact théorique d’une allocation de 2 % et de 5 % à Bitcoin.
Source : Fidelity
Source : Fidelity
Dans l’ensemble, la recommandation de Fidelity est que Bitcoin est dans une certaine mesure un « jeu de jeune personne », pour qui la volatilité extrême et les risques plus élevés sont plus acceptables et moins susceptibles d’affecter le revenu de retraite global, car plus de temps existe pour lisser les turbulences temporaires.
Pourtant, contrairement à certains, elle ne décourage pas les clients plus âgés d’investir dans Bitcoin, mais prend la précaution de faire clairement comprendre que seul un fonds de retraite suffisamment important ou agressif pour faire face aux risques associés devrait envisager une allocation importante à Bitcoin.
Recommandations de Crypto-monnaies de Goldman Sachs
Contrairement à beaucoup de ses concurrents, Goldman Sachs considère toujours Bitcoin comme un « actif à haut risque / à haut rendement » ou un « actif spéculatif », et encore plus pour d’autres crypto-monnaies.
L’allocation de Goldman Sachs en Bitcoin, via des ETF, est d’autant que 2,3 milliards de dollars, un nombre absolu important qui peut également être considéré comme faible, car il ne s’agit que d’une exposition de 0,3 %.
Au lieu d’une exposition directe aux crypto-monnaies, Goldman mise sur l’investissement lié à l’écosystème des crypto-monnaies, comme les actions des échanges de crypto-monnaies, par exemple, qu’il a appelé une « position constructive sélective sur les courtiers et les crypto-monnaies pour 2026 ».
En mars 2026, Goldman a déclaré qu’il considère le marché des crypto-monnaies « proche du fond », ayant « approximativement atteint la moyenne historique de sommet à creux », même si les volumes de transactions pourraient encore diminuer.
“Nous nous attendons à ce que la rencontre entre la courtage traditionnelle de détail et le trading de crypto-monnaies se poursuive en 2026, entraînant une concurrence accrue, pouvant avoir un impact sur la part de marché et le prix des produits,”
James Yaro – Directeur général de la recherche en actions chez Goldman Sachs
Dans l’ensemble, Goldman Sachs ne recommande pas d’allocation aux crypto-monnaies, du moins pas directement. Mais il voit le changement dans l’environnement réglementaire comme potentiellement positif pour les actions liées aux crypto-monnaies et les sociétés.
Recommandations de Crypto-monnaies de Bank Of America
Conjointement avec les étapes de Morgan Stanley vers des recommandations plus élevées, Bank of America change également son attitude envers les crypto-monnaies.
Elle a autorisé ses 15 000 conseillers à considérer les allocations d’ETF Bitcoin pour ses clients de gestion de patrimoine pour la première fois en décembre 2025. Le changement s’appliquera aux plateformes Merrill Lynch, Bank of America Private Bank et Merrill Edge.
Et l’allocation considérée est relativement importante, allant de 1 % à 4 %, en fonction de leur tolérance au risque.
Le changement d’attitude envers les crypto-monnaies est cependant toujours accompagné de nombreux avertissements :
« Les prix des actifs crypto-monnaies peuvent diminuer rapidement et les investisseurs peuvent perdre leur investissement dans un court laps de temps. Certains actifs crypto-monnaies ont une propriété concentrée ou un nombre de grands détenteurs, qui peuvent causer des baisses de prix inattendues en vendant ou en transférant leurs avoirs sans avertissement. »
Pourtant, avec 4 600 milliards de dollars d’actifs sous gestion, ce changement d’attitude de Bank of America est un changement majeur. Et peut-être que l’entreprise, comme d’autres grandes banques, envisagera de lancer son propre ETF Bitcoin si le lancement de Morgan Stanley est réussi, au lieu de canaliser cette activité d’investissement vers des ETF créés et gérés par ses concurrents.
Recommandations de Crypto-monnaies de Citigroup
Citigroup ne donne pas de recommandation directe concernant les crypto-monnaies, laissant différents analystes exprimer des opinions différentes.
Mais les publications de la banque mentionnent une allocation de 4 % à Bitcoin comme « point d’optimalité maximum » pour améliorer le rendement avec la stabilité du portefeuille.
Cela rend la société plutôt positive sur l’allocation d’argent vers les crypto-monnaies, mais elle manque d’un message unifié clair sur la question.
La société prévoit également de lancer en 2026 une solution de conservation de crypto-monnaies pour les clients institutionnels, marquant une entrée sérieuse de l’entreprise dans le secteur. Cela est directement lié à un cadre réglementaire plus clair, rassurant la banque qu’elle peut agir en toute sécurité sans encourir de risques réputationnels ou juridiques.
« L’ascension des stablecoins devrait se poursuivre en 2026, déclenchée par les récents changements réglementaires aux États-Unis, notamment l’adoption de la loi GENIUS, l’ordre exécutif du président Trump promettant de faire des États-Unis la capitale des crypto-monnaies, 4 et la clarification réglementaire sur la conservation des crypto-monnaies. »
Marcello Topa – Chef de la défense des intérêts des services aux investisseurs chez Citi
Recommandations de Crypto-monnaies de Wells Fargo
Dans un segment de la publication de la banque en 2024 intitulé « Why we believe it is early, but not too early », il a soutenu que regarder la croissance de Bitcoin et d’autres actifs numériques sous forme de points de pourcentage absolus depuis leur création est trompeur.
« Les actifs numériques sont encore un espace d’investissement jeune, et les gains de prix en pourcentage sont biaisés car la plupart des actifs numériques ont évolué à partir de presque zéro. La majorité d’entre eux ont moins de sept ans. 2 Bitcoin n’a été créé qu’en 2009, et sa première transaction réelle n’a pas eu lieu avant mai 2010, 16 mois après sa création. »
Il considère l’adoption des crypto-monnaies comme encore à un stade précoce, en particulier lorsqu’on considère les courbes de croissance classiques « en S » de l’adoption d’autres technologies.
« Dans cette perspective, de nombreux Américains n’ont pas encore essayé les crypto-monnaies, et encore moins les ont adoptées à la mesure à laquelle ils le feront une fois que la technologie atteindra sa maturité, en soutenant que « l’adoption d’actifs numériques aujourd’hui ressemble à celle d’Internet dans les années 90 ».
Source : Wells Fargo
Pourtant, la banque n’offre pas de services d’achat, de vente ou de conservation directe de crypto-monnaies via ses plateformes bancaires ou de courtage au détail. La banque ne donne donc aucune recommandation concernant l’allocation aux crypto-monnaies à ses clients, reflétant également l’approche plutôt conservatrice de la banque envers les actifs numériques.
Vue d’ensemble des Recommandations de Crypto-monnaies
La plupart des banques et des gestionnaires de placements recommandent une exposition relativement faible aux crypto-monnaies, allant de 0 % à 4 % pour la plupart d’entre eux, avec seulement quelques cas rares d’investisseurs jeunes et/ou de stratégie agressive recommandant un pourcentage plus élevé.
Ceci n’est pas comparable à l’exposition que de nombreux enthousiastes de crypto-monnaies obtiennent. Mais c’est un changement important par rapport à l’attitude précédente de nombreuses de ces institutions, presque universellement négative envers les crypto-monnaies il y a des dizaines d’années, ou même il y a juste cinq ans pour beaucoup d’entre elles.
À mesure que de plus en plus de sociétés de finance traditionnelle, gérant collectivement des dizaines de milliers de milliards d’actifs, commencent à recommander des allocations de crypto-monnaies, cela pourrait amplifier le rôle des ETF dans l’écosystème des crypto-monnaies et conduire à une courbe d’adoption plus lente mais plus stable de la part des investisseurs institutionnels et du grand public.
