5 meilleures entreprises SaaS de santé à investir

Révolution numérique dans les soins de santé

Healthcare is an activity driven by medical expertise, hospitals, drugs, clinical trials, and insurance companies. But it is also a very “data-heavy” sector, from patient files to medical images, as well as billing, inventory management, logistics, etc.

Les soins de santé sont une activité guidée par l’expertise médicale, les hôpitaux, les médicaments, les essais cliniques et les compagnies d’assurance. Mais c’est aussi un secteur très « axé sur les données », des dossiers patients aux images médicales, en passant par la facturation, la gestion des stocks, la logistique, etc.

Cela crée de grandes opportunités pour les entreprises de logiciels de pouvoir répondre aux exigences spécifiques du secteur et aux restrictions réglementaires souvent complexes.

Il s’agit d’une tendance croissante dans le domaine de la santé, comme ailleurs dans le SaaS (Software as a Service). Cela signifie fournir le logiciel via un service cloud et souvent vendre le service sous forme d’abonnement. Cela réduit les coûts initiaux et permet aux données synchronisées d’être toujours accessibles.

Le secteur devrait croître de 19,5 % de TCAC jusqu’en 2028, atteignant 50 milliards de dollars de revenus.

Source: Grand View research

5 meilleures entreprises SaaS de santé à investir

(Le marché SaaS des hôpitaux est dominé par des sociétés cotées en privé, c’est pourquoi cette liste inclut également des entreprises SaaS actives dans d’autres segments du SaaS de santé).

1. Oracle Corporation

(ORCL )

Oracle est l’une des plus grandes entreprises SaaS au monde grâce à son offre ERP (Planification des ressources d’entreprise) et à d’autres logiciels associés.

L’entreprise est très active dans le secteur de la santé, surtout depuis son acquisition de 28 milliards de dollars en 2022 de Cerner, un important fournisseur de DSE (Dossier de santé électronique – un système de dossiers patients numériques) et d’autres logiciels hospitaliers pour l’anesthésie, la radiologie, la chirurgie, etc.

Cette fusion des logiciels Cerner et Oracle offre à Oracle une offre SaaS complète, intégrant potentiellement DSE, finances, comptabilité, base de données d’images, et le principal ERP Netsuite (avec une version spéciale existante pour la santé et les sciences de la vie).

Source: Netsuite – Oracle

Cette acquisition devrait créer de nombreuses synergies, les clients de Cerner pouvant être intéressés par d’autres produits Oracle, mais il est probable que cela prenne quelques années avant de se refléter dans les revenus.

À long terme, la forte présence d’Oracle dans tant de solutions SaaS lui permet également de fournir des analyses de données à plus grande échelle, pour un hôpital entier, une corporation de santé complète, ou même pour l’ensemble de la population de patients. Les données peuvent être utilisées pour optimiser les opérations, rendre les essais cliniques plus faciles et moins coûteux, ou améliorer la qualité des soins de santé.

Oracle propose également des logiciels dédiés à l’industrie des sciences de la vie (biotechnologie, pharmacie, essais cliniques), les assureurs santé, et les organisations de santé publique.

Malgré sa taille massive, Oracle continue de croître, avec des revenus en hausse de 5 % en 2022 à 42,4 milliards de dollars et un résultat d’exploitation de 10,9 milliards de dollars. Elle a retourné 19,7 milliards aux actionnaires en 2022, principalement sous forme de rachats d’actions.

Ainsi, Oracle est une bonne action pour les investisseurs SaaS cherchant une forte exposition au secteur de la santé, un secteur que la direction de l’entreprise a qualifié de « l’un des verticaux les plus importants d’Oracle ».

2. McKesson Corporation

(MCK )

McKesson est un fournisseur leader pour les organisations de santé, en particulier les pharmacies. Elle revend des médicaments, des fournitures médicales, des logiciels et des solutions complètes de pratique médicale par spécialité médicale. Elle fournit également des ressources biopharma (biotechnologie + pharmaceutique), y compris des services de distribution et de recherche clinique. La majeure partie des revenus provient des ventes pharmaceutiques.

L’ampleur massive de McKesson lui permet d’être en contact avec pratiquement toute la chaîne d’approvisionnement de la santé. Par exemple, sa solution “AMP” (Access for More Patients) accélère l’accès des patients aux thérapies rares ou complexes, atteignant 96 % des pharmacies et du volume de prescriptions, 95 % des payeurs (assurances), et 300 marques des sciences de la vie.

McKesson gère notamment la franchise Health Mart, une chaîne de pharmacies indépendantes les aidant à concurrencer les grandes chaînes de pharmacies. Elle aide également les pharmacies avec l’achat de médicaments, les logiciels de gestion de pharmacie, l’engagement des patients, et même l’achat ou la vente d’une pharmacie.

Dans son offre logicielle, McKesson propose des solutions pour le PDV (Point de Vente), l’atténuation des risques d’audit, le marketing & les ventes, l’achat groupé, les demandes de remboursement, etc.

Enfin, l’entreprise possède également une branche de capital-risque, investissant dans des solutions de santé innovantes, des tests génétiques pour le cancer aux livraisons de médicaments par drones ou aux maladies rares.

Ses revenus ont augmenté de 11 % au premier trimestre 2024, atteignant 74,5 milliards de dollars, avec un bénéfice par action en hausse de 25 %.

Bien qu’elle ne soit pas une pure entreprise SaaS, McKesson est un fournisseur de logiciels important pour les pharmacies et peut tirer parti de ses services d’approvisionnement en médicaments de confiance pour vendre en croisé des logiciels supplémentaires, du matériel, du conseil, etc.

3. IQVIA Holdings Inc.

(IQV )

IQVIA fournit des logiciels, bases de données et solutions d’analyse de données à l’industrie des sciences de la vie. Elle est particulièrement bien implantée sur le marché des essais cliniques, avec 5 millions d’investigateurs d’essais cliniques dans son réseau, plus de 2 000 hôpitaux partenaires, et un réseau de 100 millions de patients pour le recrutement d’essais dans plus de 100 pays.

Source: IQVIA

Cela fait d’IQVIA un partenaire, à un moment ou à un autre, de la plupart des développements de médicaments et des progrès médicaux. Les 15 plus grandes entreprises pharmaceutiques utilisent les services d’IQVIA.

La portée d’IQVIA lui permet également d’analyser et de vendre des données sur les marchés pharmaceutiques, les dépenses de R&D, et globalement perspectives et analyses sur l’industrie. Sa solution analytique, pour les clients individuels ou au niveau de l’industrie, utilise l’IA et l’apprentissage automatique pour optimiser le profilage des données et les analyses.

Un segment en croissance pour IQVIA est également le secteur public : payeurs, prestataires et gouvernement. Elle peut les aider à analyser et exploiter leurs données disponibles, les aidant à optimiser les coûts, à prendre de meilleures décisions, et globalement à améliorer les soins de santé.

Dans le contexte post-pandémique, IQVIA a connu une légère baisse ou stabilisation des revenus et des bénéfices après le boom d’activités en 2021. Les revenus de l’entreprise sont tirés des solutions R&D, suivies de près par les solutions technologiques et analytiques.

IQVIA est une partie intégrante de l’écosystème R&D dans les sciences de la vie et les produits pharmaceutiques. Avec la biotechnologie atteignant le stade de nombreux nouveaux concepts et technologies prêts à entrer en phase d’essai clinique, on s’attend à ce que le secteur continue de croître dans un avenir prévisible, du moins à long terme.

Ainsi, les investisseurs dans l’entreprise bénéficieront directement de l’émergence de traitements innovants tels que les thérapies géniques, les thérapies cellulaires, l’ARNm, etc. Ils profiteront également probablement du besoin croissant de données médicales et de méthodes analytiques avancées basées sur l’IA.

4. Veeva Systems Inc.

(VEEV )

Les produits Veeva avec la plus grande part de marché sont son logiciel CRM (Gestion de la relation client) qui soutient les équipes de vente et de marketing de l’industrie, en s’appuyant sur l’infrastructure Salesforce. 83 % des médicaments approuvés aux États‑Unis sont lancés avec Veeva CRM.

La majeure partie des activités de l’entreprise se déroule en Amérique du Nord (58 %), suivie de l’Europe (28 %).

Veeva s’est développée sur de nouveaux marchés avec un grand potentiel de ventes croisées auprès des sociétés pharmaceutiques déjà clientes de l’entreprise, incluant les essais cliniques, la surveillance de la sécurité, la conformité réglementaire (soumission de médicaments à la FDA), le contrôle qualité et la communication médicale.

Source: Veeva

La domination absolue de Veeva sur le marché du CRM est le premier point fort de l’entreprise et de l’action, avec plus de 80 % de la part des 450 k représentants commerciaux pharmaceutiques mondiaux. Le deuxième argument est qu’avec le lancement de sa suite logicielle complète, l’entreprise peut être un partenaire de confiance pour l’ensemble du processus de développement de médicaments. Cela commence par le développement du médicament, suivi des essais cliniques, de l’approbation réglementaire, du contrôle qualité de la production, de la surveillance de la sécurité, de la communication médicale et du lancement du produit.

Veeva devrait rester l’un des fournisseurs de logiciels et SaaS les plus dominants dans l’industrie des sciences de la vie, ce qui en fait une bonne action pour les investisseurs recherchant un fort fossé concurrentiel. Ils devront toutefois prêter attention à la valorisation de l’action, le ratio P/E et d’autres indicateurs financiers étant souvent très élevés, reflétant l’appréciation du marché pour la qualité de l’entreprise.

5. Computer Programs and Systems, Inc.

(CPSI )

CPSI est un fournisseur de logiciels leader et propose des services aux petits hôpitaux communautaires de moins de 400 lits, notamment dans le segment de gestion du cycle des revenus (RCM). Elle fournit également des DSE (Dossiers de santé électroniques).

Source: CPSI

Au total, elle compte plus de 1 700 hôpitaux parmi ses clients, dont 900 n’utilisent que les services CPSI et sont les plus susceptibles d’approfondir leur relation avec l’entreprise. 93 % des revenus sont récurrents (abonnement). Depuis 2019, le revenu net des patients a augmenté de 18 % de TCAC.

CPSI voit une grande opportunité sur son marché, avec 80 % des hôpitaux de son segment utilisant encore des solutions propriétaires et des logiciels internes au lieu d’un RCM et DSE fournis par un vendeur. Un total de 4 659 hôpitaux de moins de 400 lits représente une opportunité de 12 milliards de dollars.

Source: CPSI

Une partie de la croissance de l’entreprise provient d’une série d’acquisitions, à commencer par Heathland en 2016 et Get Real Health en 2017. Les revenus ont augmenté de 9 % de TCAC depuis 2020, et l’EBITDA a progressé de 12 % de TCAC.

Le paysage du SaaS de santé tend à être dominé par le capital-investissement et quelques géants cotés en bourse comme Oracle, laissant peu d’options aux investisseurs recherchant du SaaS hospitalier.

Cela fait de CPSI une action plutôt unique dans le secteur, grâce à une valorisation plus faible et à un focus sur une niche où les hôpitaux ciblés sont trop petits pour faire bouger les lignes des grandes entreprises et pour lesquels les exigences logicielles ne correspondent pas aux solutions HER et RCM plus puissantes mais aussi plus complexes conçues pour les grands hôpitaux.