SPiCE VC realiza el tercer pago a inversores, redefiniendo lo que es posible en valores digitales

SPiCE VC, uno de los primeros fondos de capital de riesgo en adoptar una estructura totalmente tokenizada, ha anunciado su tercer pago a inversores, programado para ejecutarse a finales de junio de 2025. Esta última distribución lleva los retornos totales a los inversores a más de 2.1x Distribuciones al Capital Invertido (DPI)—más del doble de lo que incluso los fondos de VC de etapa temprana del decil superior suelen entregar en el séptimo año.

Mientras que el token BCAP de Blockchain Capital fue el primero en tokenizar el acceso a fondos a principios de 2017, SPiCE—lanzado más tarde ese mismo año—dio un salto más amplio al llevar la arquitectura completa del fondo a la cadena. Desde la incorporación de inversores y el cumplimiento normativo hasta el seguimiento del rendimiento y las distribuciones, SPiCE pionero un modelo que integró completamente la blockchain en las operaciones de capital de riesgo.

Valores digitales: De concepto a fuerza de mercado

Los valores digitales—también conocidos como tokens de seguridad—son representaciones basadas en blockchain de instrumentos financieros del mundo real como acciones, deuda o participaciones de fondos. A diferencia de las criptomonedas, estos tokens están regidos por regulaciones de valores existentes y están vinculados a activos subyacentes, no a la especulación.

La idea despegó en 2017, cuando se emitieron los primeros tokens de seguridad bajo marcos regulatorios compatibles. Estos tokens ofrecen una mejora convincente sobre los sistemas heredados al combinar las protecciones para inversores de las finanzas tradicionales con la transparencia y eficiencia de la blockchain.

Por qué son importantes:

• Cumplimiento programable: Smart contracts automatizan la aplicación de reglas sobre quién puede comprar, vender y poseer.
• Transparencia: La propiedad y el historial de transacciones en tiempo real se registran en la cadena.
• Potencial de liquidez: Los inversores en activos tradicionalmente ilíquidos (como fondos de capital de riesgo) pueden obtener salidas parciales y más tempranas a través de mercados secundarios.

SPiCE VC no solo adoptó este modelo—ayudó a definirlo.

Por qué fue importante ser temprano

Como uno de los inversores iniciales en SPiCE VC, vi esto como más que una estructura de fondo novedosa—era una apuesta sobre hacia dónde se dirigían los mercados de capital. En lugar de perseguir el bombo, SPiCE centró su tesis en la infraestructura: respaldando a las empresas que construyen la columna vertebral de la economía de blockchain y tokenización.

Y ha dado sus frutos.

El portafolio del fondo incluye:

• Securitize, el líder de la industria en emisión de valores digitales compatibles;
• Blockdaemon, impulsando la infraestructura blockchain en decenas de redes;
• Ripio, una fintech que impulsa la adopción de cripto en América Latina.

Estas no fueron jugadas especulativas. Fueron inversiones fundamentales—y se han convertido en algunos de los mayores impulsores del destacado rendimiento de SPiCE VC.

Del capital bloqueado a la liquidez temprana

El capital de riesgo es notoriamente ilíquido. Los inversores típicamente esperan de 8 a 10 años para obtener un retorno—si es que llega.

SPiCE VC rompió ese ciclo.

Después de ejecutar la primera distribución a inversores jamás realizada por un fondo de VC tokenizado en 2022, la firma ha seguido con dos pagos más, ofreciendo liquidez real y temprana a más de 400 inversores globales.

Una cosa es tokenizar un fondo. Otra es entregar valor a través de él. SPiCE está haciendo ambas.

Rendimiento que es difícil de ignorar

Con un Valor Total a Capital Invertido (TVPI) ahora superior a 6.3x, SPiCE VC se encuentra en un territorio raro. Los fondos de capital de riesgo del decil superior típicamente retornan alrededor de 3.0x–4.5x. La mediana del mercado oscila entre 1.3x y 1.8x.

SPiCE está más que duplicando lo mejor de la industria.

El fundador y socio director Tal Elyashiv lo resume sucintamente:

“Construimos SPiCE con una visión clara: liderar la frontera de inversión en blockchain y ofrecer un valor desproporcionado a nuestros inversores.”

No está exagerando.

Liderando con el ejemplo en una industria en transformación

 Con operaciones en EE. UU., Singapur e Israel, el fondo encarna el potencial transfronterizo de las finanzas tokenizadas y la calidad institucional que el capital blockchain ha prometido durante mucho tiempo.

Si la primera ola de tokenización se trató de demostrar viabilidad, SPiCE está mostrando cómo se ve el éxito a gran escala. Su estructura totalmente tokenizada—desde la incorporación hasta la salida—ofrece una visión de cómo la próxima generación de fondos de capital de riesgo podría construirse: global, transparente, programable y líquida.

Mientras que la mayoría de los fondos de valores digitales hoy se centran en proyectos blockchain, es solo cuestión de tiempo antes de que veamos fondos tokenizados dirigidos a otras industrias, incluido lo que podría ser la tecnología más transformadora en la historia humana: inteligencia artificial.

Por qué este pago indica más que rendimiento

Este tercer pago no es solo una victoria para los inversores—es una señal más amplia de que los valores digitales han pasado de la teoría a la tracción. SPiCE VC no solo adoptó la tokenización. La ayudó a madurar.

Y para los que lo respaldamos temprano, confirma lo que creímos todo el tiempo: que la blockchain transformaría más que la moneda—transformaría el propio capital. En Securities.io, hemos estado informando sobre este cambio desde 2018, observando cómo la tokenización evoluciona de un concepto temprano a una fuerza tangible en las finanzas globales.

“No solo estamos invirtiendo en blockchain—estamos construyendo el ecosistema,” dijo Elyashiv.

En 2025, ese ecosistema está entregando resultados. Y apenas está comenzando.