Regulación de activos digitales: seis países en diciembre de 2022

Esta revisión recoge el debate sobre los activos digitales al 7 de diciembre de 2022. Junto a las posibilidades de la tecnología blockchain aparecían problemas de fraude, protección del inversor y facultades de las autoridades. Las iniciativas citadas estaban en fases distintas: una propuesta o una declaración no equivale a una norma aprobada. Las críticas del artículo original a los bancos centrales expresaban una posición editorial.

Irán

Las monedas digitales de bancos centrales, o CBDC, suscitaban inquietud por la privacidad. Los datos de pagos pueden revelar información sensible y las facultades para restringir el acceso al dinero pueden dar lugar a abusos. Sin embargo, esos riesgos dependen del diseño, la legislación y las garantías jurídicas. No toda CBDC concede automáticamente al gobierno un control ilimitado sobre los fondos de sus usuarios.

Una noticia de diciembre de 2022 recogía declaraciones del parlamentario iraní Hossein Jalali sobre las mujeres que se negaban a llevar el velo obligatorio en público. Planteaba una secuencia de SMS, advertencia y posible bloqueo de la cuenta bancaria. Era una propuesta o amenaza comunicada por un diputado, no una demostración de que ese procedimiento ya se aplicara de forma general.

El caso se refería a cuentas bancarias ordinarias, no a una CBDC. El artículo lo comparaba con restricciones a la financiación de protestas en Canadá y con congelaciones de fondos vinculados a sospechas de fraude, para advertir del posible abuso del poder financiero. Sus finalidades y bases jurídicas son diferentes. Las facultades descritas corresponderían a las autoridades, no a los usuarios de la CBDC, y un escenario de opresión no es una consecuencia inevitable de todas las monedas digitales de bancos centrales.

Japón

La caída del mercado de 2022 y el colapso del ecosistema Terra aumentaron la atención sobre las stablecoins. El artículo comparaba su papel con el de Bitcoin en los movimientos de capital. Los cambios de cuota de mercado, por sí solos, no prueban transferencias directas entre activos determinados ni convierten a Bitcoin en un refugio sin riesgo. La autoridad japonesa Financial Services Agency, FSA, había publicado una presentación sobre su marco normativo y la revisión de las recomendaciones internacionales sobre stablecoins propuesta en octubre de 2022 por el Financial Stability Board, FSB. La presentación resumía la propuesta de que las stablecoins globales no debían basar la estabilización de su valor en algoritmos. Era la descripción de una propuesta del FSB, no el anuncio de que Japón hubiera prohibido ya todos los criptoactivos algorítmicos. La FSA distinguía los instrumentos monetarios digitales con derechos de reembolso de criptoactivos como Terra. La denominación stablecoin no garantiza por sí misma la estabilidad del valor.

Nigeria

Nigeria ya había lanzado su moneda digital eNaira antes de diciembre de 2022. El banco central, CBN, anunció restricciones a los retiros de efectivo dentro de su política para reducir el uso de billetes. Las medidas aparecían en una circular del 6 de diciembre de 2022, cuya entrada en vigor estaba prevista para el 9 de enero de 2023. Se fomentaban también la banca por internet, las aplicaciones bancarias, las tarjetas y otros canales; eNaira era una de las alternativas. No se exigía utilizar exclusivamente la CBDC. Los límites anunciados estaban denominados en nairas:

• Retiros por ventanilla de personas físicas: 100.000 nairas a la semana. Para cajeros se anunciaron 100.000 nairas semanales y un máximo diario de 20.000. Las cifras del artículo de unos 225 y 45 dólares eran conversiones aproximadas de entonces.
• Retiros por ventanilla de empresas: 500.000 nairas semanales, unos 1.125 dólares según el artículo. La circular no fijaba el límite diario empresarial separado por ventanilla de 225 dólares que aparecía en el texto original.

Los retiros por ventanilla por encima del límite semanal estaban sujetos a comisiones del 5% para particulares y del 10% para empresas. Los retiros excepcionales superiores también requerían condiciones y autorizaciones; pagar una comisión no permitía automáticamente retirar cualquier importe. Se trata del anuncio de diciembre de 2022, no de una guía sobre límites actuales. Estas medidas tampoco demuestran por sí solas que aumentara por su causa la adopción de Bitcoin o de eNaira.

Rusia

El artículo original criticaba la política de los bancos centrales hacia las criptomonedas y planteaba que Bitcoin pudiera llegar a ser una moneda de reserva mundial. Era una previsión editorial, no un desenlace seguro. Según una noticia de diciembre de 2022, el Banco de Rusia apoyaba en principio un proyecto de ley sobre minería, aunque proponía restricciones a la venta de los criptoactivos obtenidos. El debate distinguía dos vías:

• infraestructuras extranjeras y ventas a no residentes
• operaciones mediante una organización autorizada dentro de un régimen jurídico experimental

La restricción al comercio interno ordinario debe distinguirse de la excepción experimental. La propuesta no permitía cualquier venta mediante un exchange ruso, pero tampoco puede describirse esa excepción como una prohibición absoluta de toda operación interna. En diciembre de 2022 se discutían cambios a un proyecto presentado en noviembre. Esta revisión histórica no describe la legislación rusa vigente.

Reino Unido

Rishi Sunak había sido nombrado primer ministro menos de dos meses antes. En diciembre de 2022 la Financial Conduct Authority, FCA, publicó el documento de consulta CP22/27, titulado Introducing a gateway for firms who approve financial promotions, sobre un mecanismo de autorización para quienes aprueban promociones financieras. Se centraba en el permiso a empresas autorizadas para aprobar publicidad financiera de entidades no autorizadas. La incorporación de determinados criptoactivos dependía de actuaciones legislativas adicionales. Era una consulta, no la entrada en vigor inmediata de una regulación integral de las criptomonedas. El artículo recogía la opinión de Bradley Duke, entonces consejero delegado de ETC Group.Duke consideraba que unas reglas claras y completas llegaban con retraso. A su juicio, la actitud distante de gobiernos anteriores hacia las criptomonedas había debilitado la posición británica en inversión fintech. Las empresas debían conocer con claridad los estándares exigidos y los inversores necesitaban mayor protección, especialmente después de FTX. También aludía a la protección en los productos cotizados regulados de ETC Group y apoyaba ampliarla al sector cripto. Eran valoraciones del directivo, no garantías sobre los resultados de una regulación futura.

Estados Unidos

La orden ejecutiva de Joe Biden de marzo de 2022 trataba sobre el desarrollo responsable de los activos digitales. El artículo criticaba la lentitud de los avances y consideraba que FTX había aumentado la presión sobre los supervisores. Sin embargo, afirmar que después de seis meses no se había hecho prácticamente nada era excesivo: el Tesoro publicó ya el 16 de septiembre de 2022 tres informes relacionados con la orden.

El texto mencionaba también comentarios de Jeffrey Sprecher, entonces director ejecutivo de ICE, y de la senadora Elizabeth Warren sobre la regulación de valores. Esas declaraciones no determinaban automáticamente la clasificación jurídica de cada token. Por separado, citaba una propuesta relativa a la State Department Basic Authorities Act de 1956 y a recompensas del Departamento de Estado pagadas en criptomonedas. No era una reforma general de todos los pagos cripto.

A finales de 2022 se esperaban más actuaciones, pero su contenido y calendario seguían siendo inciertos. Una previsión no era una norma ya vigente. Distinguir propuestas, consultas, declaraciones y reglas vinculantes permite interpretar mejor estas noticias históricas.