Los activos financieros on-chain alcanzarán los $5,2 billones para 2030

En su informe de investigación anual, la firma de gestión de inversiones con sede en Nueva York de Cathie Wood, Ark Invest, presentó sus proyecciones futuras que revelaron que en el sector cripto está apostando por la tokenización.

La empresa, especializada en innovación disruptiva y que ha invertido fuertemente en activos digitales, ve la tokenización como una gran tendencia para esta década con el potencial de revolucionar industrias y economías.

Además del sector cripto, Ark Invest cubrió extensamente la inteligencia artificial (IA), terapias de precisión, herramientas y tecnologías multiómicas, vehículos eléctricos, robótica, robotaxis, logística autónoma, cohetes reutilizables y la impresión 3D.

Según la firma, la convergencia entre tecnologías disruptivas será lo que definirá esta década, con IA, blockchains públicas, secuenciación multi-ómica, almacenamiento de energía y robótica coalesciendo y transformando la actividad económica global. Espera que la convergencia tecnológica genere cambios macroeconómicos tectónicos más impactantes que la primera y segunda revoluciones industriales.

En lo que respecta a cripto, Ark señaló en su informe “Big Ideas 2024: Disrupting the Norm, Defining the Future” que las criptomonedas representan hoy aproximadamente el 10 % del suministro total de dinero a nivel mundial. Sin embargo, gran parte de esta acumulación de valor no se atribuye al desplazamiento directo del dinero, salvo en algunos casos en mercados emergentes.

Las criptomonedas continúan desplazando al oro como activo de refugio, capturando una participación del 40 % del mercado. En este contexto, Bitcoin está mostrando potencial al emerger como una clase de activo independiente digna de una asignación estratégica en carteras institucionales. El activo cripto, cuya correlación con las clases de activos tradicionales ha promediado solo 0,27, ha superado a otros activos importantes por un amplio margen.

Con la creciente incertidumbre macroeconómica y la menor confianza en los tradicionales “refugios” de valor, Bitcoin se ha convertido en una alternativa viable. Además, los casos de uso utilitarios de cripto, como remesas y liquidaciones globales, representan aproximadamente el 10 % y el 5 % de los volúmenes, respectivamente.

Pero, más importante aún, las carteras digitales han experimentado una amplia adopción, con aproximadamente el 90 % de los usuarios de smartphones dependiendo de las carteras digitales en cierta medida.

Ark Invest dedicó una sección a los contratos inteligentes, que se despliegan en blockchains públicas para ofrecer una alternativa global, automatizada y auditable a los intermediarios que buscan rentas y a la infraestructura financiera heredada. Estos contratos inteligentes han permitido el desarrollo de servicios financieros descentralizados, como stablecoins y fondos de tesoro tokenizados, que ganaron tracción tras la “crisis cripto” de 2022.

Según la investigación de ARK, a medida que aumenta el valor de los activos financieros on-chain, el valor de mercado asociado con aplicaciones descentralizadas (dApps) podría escalar un 32 % anual, pasando de $775 mil millones en 2023 a $5,2 billones en 2030.

Con los activos financieros globales como porcentaje del PIB continuando su aumento, las plataformas de contratos inteligentes están asegurando ahora alrededor del 5 % de ellos. Esto, según Ark, es consistente con la curva de adopción del internet dial-up. Además, señala que, al 1 %, la participación bruta de los activos tokenizados en protocolos descentralizados es menos de un tercio de las comisiones que extraen las instituciones financieras tradicionales (TradFi).

Los activos financieros tradicionales se están trasladando on-chain

Este movimiento de activos financieros tradicionales hacia la cadena se debe a la creciente tendencia de tokenización, que convierte estos activos en tokens digitales, facilitando su comercio, transferencia y gestión mediante tecnología de registro distribuido.

Al permitir a los tesoreros rastrear, negociar y colateralizar fondos más fácilmente en blockchains públicas en comparación con los mercados financieros tradicionales, la tokenización ha despertado gran interés de gigantes del sector como Fidelity, JPMorgan, Franklin Templeton, Hamilton Lane, Siemens, HSBC, BNY Mellon, Goldman Sachs, UBS y muchos otros.

Aunque las proyecciones de Ark Invest parecen ambiciosas, están en línea con otras predicciones realizadas por instituciones financieras tradicionales. Por ejemplo, el banco global Citi Group ha pronosticado que el tamaño del mercado de activos tokenizados puede alcanzar los $4 billones para 2030. Además, aumentará la liquidez y ofrecerá acceso a nuevas clases de activos.

Un informe de Boston Consulting Group también estimó que la tokenización de activos será un mercado de varios billones de dólares para finales de esta década. Dado el tamaño del mercado de valores tradicional, la firma estima además que los activos de valores tokenizados podrían representar alrededor del 10 % del PIB global para 2030.

Aunque la alta volatilidad de las criptomonedas es su característica, los activos del mundo real tokenizados han ganado popularidad como cobertura, especialmente durante periodos de turbulencia del mercado. Además del sector minorista, las empresas y fondos cripto están particularmente interesados en estos activos debido a su capacidad de ofrecer estabilidad, lo que les permite proteger sus carteras.

Además de emerger como cobertura contra la volatilidad del mercado, la tokenización de activos del mundo real (RWA) está viendo una creciente adopción debido al actual entorno de altos rendimientos.

Por lo tanto, la tokenización de tesoros, en particular, lidera esta tendencia, con fondos de tesoro tokenizados que aumentaron más de 7 veces hasta $850 millones en 2023. Mientras los primeros fondos se lanzaron en la blockchain Stellar, el pionero de contratos inteligentes Ethereum pronto se convirtió en el mayor mercado de tesoros tokenizados el año pasado, según señaló Ark en su informe.

Como un instrumento de bajo riesgo y bien conocido, los bonos del Tesoro de EE. UU. son una puerta de entrada para los esfuerzos de tokenización, donde los inversores colocan su exceso de efectivo on-chain para obtener un rendimiento estable sin salir del ecosistema cripto.

Al momento de redactar este artículo, el mercado de Tesoro tokenizado se sitúa en $860.78 million, con un rendimiento promedio hasta el vencimiento del 5,24 %. El gigante de gestión de activos Franklin Templeton es actualmente el mayor participante con $330,6 millones en activos, seguido por recién llegados como Ondo Finance y Mountain Protocol, que están alcanzando $151,2 millones y $107 millones, respectivamente.

Los desarrollos en torno a la tokenización en el espacio cripto continúan, y Superstate presentó recientemente su primer fondo de Tesoro de EE. UU. tokenizado basado en Ethereum. El fondo privado mantiene bonos del Tesoro de corta duración y busca ofrecer rendimientos alineados con la tasa de fondos federales. Bajo este fondo, los inversores depositan USD o USDC on-chain y reciben USTB como una alternativa stablecoin para obtener un rendimiento. Los usuarios pueden optar por la autocustodia de los tokens o por servicios de custodia. La firma de gestión de activos basada en blockchain ahora está considerando tokenizar fondos del Nasdaq, S&P 500 y fondos orientados al oro.

Una tendencia creciente entre los principales bancos y TradFi 

A diferencia del criptoinvierno de 2018, esta vez el mercado cripto experimentó un gran desarrollo en términos de avances tecnológicos y claridad regulatoria. Como señaló Ark Invest en su informe, la tokenización estuvo entre las narrativas más importantes durante este periodo. Y aunque la tokenización de activos financieros ha ocurrido desde 2017, solo en el último año despegó de manera explosiva.

Según un informe de investigación de Bank of America, la tokenización tiene la capacidad de “redefinir cómo se transfiere, liquida y almacena el valor” en todas las industrias.

Esta capacidad proviene de transformar activos del mundo real como efectivo, materias primas, acciones, bonos, crédito y propiedad intelectual en tokens digitales sobre una red blockchain inmutable y a prueba de manipulaciones. Estos tokens digitales sirven como certificados digitales de propiedad, donde toda la información y los derechos digitales asignables son programables y automatizados.

Las stablecoins, una criptomoneda vinculada al valor de un activo RWA estable, y los NFT, una prueba digital de propiedad que también puede aplicarse a certificados, coleccionables, programas de lealtad, entradas de conciertos, equipos deportivos, caballos de carreras y más, son la forma más popular de tokenización que se ha utilizado hasta ahora.

En los últimos años, esta tendencia ha evolucionado, con el mercado orientándose hacia la tokenización de activos financieros del mundo real, incluidos materias primas, valores, acciones, participaciones y fondos de inversión.

Ahora, la tokenización es aclamada como un avance revolucionario en el mundo financiero debido a sus numerosos beneficios, que incluyen eficiencia, rentabilidad, transacciones simplificadas, interoperabilidad, trazabilidad mejorada, accesibilidad global, liquidación instantánea, un mayor grado de automatización, sustitución de redundancias, prevención de fraudes, mayor privacidad y seguridad de los datos. Además, la tokenización permite operar 24 / 7 y disponer de datos en tiempo real, al tiempo que elimina a los intermediarios, ofrece mayor liquidez y potencia soluciones de identidad auto-soberana.

Al ofrecer numerosos beneficios a instituciones y gobiernos, se espera que la tokenización sea un motor clave de la adopción de cripto. Ya varios gigantes financieros consolidados han adoptado la tokenización de RWAs y continúan experimentando con ella. Bancos y potencias financieras también están explorando el uso de instrumentos financieros tokenizados dentro del DeFi.

Según Bank of America, la tokenización de activos del mundo real, como monedas, materias primas y acciones, fue en realidad un “motor clave de la adopción de activos digitales” el año pasado, señalando que:

“Solo estamos en la primera mitad de un cambio importante en la infraestructura y las aplicaciones.”

Más recientemente, Larry Fink, CEO del mayor gestor de activos del mundo con aproximadamente $9,5 billones bajo gestión, elogió la tokenización. Según él, la aprobación del ETF Spot de Bitcoin es el primer paso hacia la tokenización más amplia de otros activos, llamándolo:

“Los peldaños hacia la tokenización.”

Dijo en una entrevista:

“Los ETFs son el paso uno en la revolución tecnológica de los mercados financieros. El paso dos será la tokenización de cada activo financiero.”

Al profundizar en la tokenización, Fink señaló que, en el caso de un valor tokenizado, el momento en que se compra o vende dicho instrumento se registra en un libro mayor general creado en conjunto, eliminando toda corrupción.

Esta no es siquiera la primera vez que Fink aplaude la tokenización. Esto lleva sucediendo desde hace tiempo, ya que el año pasado, él dijo:

“Creo que la próxima generación para los mercados y la próxima generación para los valores será la tokenización de valores.”

En su carta anual a los accionistas del año pasado, Fink destacó el potencial de la tokenización para transformar la industria financiera al mejorar la eficiencia informativa en los mercados de capital mediante la provisión de más datos y perspectivas, así como acortar las cadenas de valor. Además, la tokenización podría reducir costos y abrir nuevas vías de inversión para los inversores al permitir el acceso a activos previamente ilíquidos, escribió Fink.

Activos como bienes raíces, arte fino y metales preciosos están entre aquellos que sufren de liquidez limitada y altas barreras de entrada, lo que dificulta su acceso. Además, muchos de estos activos tienen restricciones de divisibilidad y transferibilidad. Estos activos, según Fink, pueden beneficiarse significativamente de la tokenización.

Incluso los gobiernos obligados a adaptarse y adoptar

La tokenización se percibe como una opción atractiva no solo para las instituciones financieras tradicionales, sino también para los reguladores. Además, por primera vez, los legisladores y gobiernos se encuentran en una posición donde deben revisar sus regulaciones para aprovechar la tecnología emergente.

Los gobiernos de todo el mundo han mostrado interés en la tokenización, ya que les permite explorar los beneficios de la tecnología blockchain, como la accesibilidad global, la propiedad fraccionada y la mayor liquidez, sin exponerse completamente a la volatilidad inherente de las criptomonedas. Otra razón por la que los gobiernos buscan la integración de blockchain es reducir costos y abrir nuevas fuentes de ingresos.

Esta tendencia es más prominente en Asia, donde los gobiernos reconocen el potencial de la tecnología y están moldeando activamente su uso. Por ejemplo, en Hong Kong, el gobierno busca ampliar la participación de socios globales mediante la tokenización de activos, lo que reducirá las barreras de entrada y ampliará la base de inversores. Mientras tanto, los reguladores en Suiza y Japón planean utilizar la tokenización para la gestión de activos, el cambio de divisas y productos de renta fija.

El mes pasado, el Innovation Hub del Banco de Pagos Internacionales (BIS) anunció que lanzará un proyecto de tokenización basado en blockchain este año. La tokenización se señala como un área crítica por el BIS en su programa de trabajo para el año, donde Promissa, un nuevo proyecto, será seguido por “más iniciativas”.

Promissa es una colaboración entre el BIS, el Banco Mundial y el Banco Nacional Suizo. El proyecto tiene como objetivo crear una plataforma para notas promisorias tokenizadas digitalmente, que aún son en papel. Se espera que la prueba de concepto de la plataforma concluya a principios del próximo año.

Los partidos políticos incluso la están utilizando como una forma de atraer votantes. Esto se puede observar en el Reino Unido, donde el Partido Laborista de oposición presentó su plan detallado para convertir al país en un centro de tokenización de valores si llega al poder después de las elecciones previstas para este año.

“La tokenización… presenta una nueva oportunidad significativa para el Reino Unido”, dijo el partido en el documento de 28 páginas titulado “Financing Growth”, que fue presentado por la sombra del canciller Rachel Reeves y la sombra del secretario económico del Tesoro, Tulip Siddiq.

Para convertir al Reino Unido en líder global de la tokenización, el documento indicó que el futuro gobierno laborista trabajará en clarificar la legislación sobre tokenización y colaborará con los reguladores para “establecer un régimen regulatorio proporcional y basado en resultados para supervisar la tecnología”. Además, desarrollará sandbox regulatorios de cripto, tokenizará bonos gubernamentales y permitirá el comercio transfronterizo de activos tokenizados, señaló el plan.

El camino por delante

Está bastante claro que la tokenización es la narrativa que ha atrapado al mercado cripto y ha captado el interés tanto de TradFi como de los legisladores. Sin embargo, los cuellos de botella técnicos y las limitaciones de la infraestructura actual presentan desafíos para la accesibilidad global generalizada de los RWAs tokenizados.

Según Jan van Eck, CEO de la firma de gestión de activos VanEck, que está entre las casi una docena de empresas aprobadas por la SEC para lanzar un ETF Spot de Bitcoin, la liquidez es la principal barrera para tokenizar activos del mundo real. Aunque prácticamente cualquier activo puede tokenizarse, van Eck argumentó que la presencia de compradores y vendedores no es suficiente.

Además de la cuestión de “quién está proporcionando la estructura de mercado alrededor de la liquidez”, el panorama regulatorio es otro desafío. Mientras los gobiernos adoptan la tokenización, las leyes que rigen el espacio aún son nuevas y la ambigüedad regulatoria persiste en varias jurisdicciones clave.

Aunque EE. UU. tiene un entorno regulatorio complejo para tales iniciativas, la combinación de Europa de un gran mercado minorista y un marco regulatorio más flexible la convierte en una candidata más viable para estos desarrollos.

En conjunto, la tokenización tiene la capacidad de unir el mundo financiero virtual y real. Y al moldear el futuro de la inversión, puede tener un impacto significativo en la economía global.

Esto ya ha comenzado, y con los activos financieros on-chain que se dispararán a un tamaño de varios billones de dólares, como predice Ark Invest, impulsados por la creciente tendencia de la tokenización, transformar activos del mundo real en tokens digitales representa una gran oportunidad para inversores, instituciones financieras y el amplio sector cripto para impulsar la industria hacia adelante y ayudar a redefinir la legitimidad de la industria blockchain en el panorama financiero global.