Novonesis aprueba recompra inaugural de 1 000 millones de euros tras un crecimiento orgánico del 8% en el primer semestre, lo que eleva la perspectiva para 2026

Novonesis elevó su perspectiva de crecimiento orgánico de ventas para todo el año a 7–8 % el 19 de agosto de 2026, tras registrar un crecimiento orgánico del 8 % y un margen EBITDA ajustado del 37,7 % en el primer semestre de 2026. Complementó la actualización con una recompra de acciones inaugural de varios años por 1 000 millones de euros y un dividendo interino de 2,35 DKK por acción.

La empresa de biosoluciones con sede en Copenhague, creada por la combinación de Novozymes y Chr. Hansen, había pronosticado previamente un crecimiento orgánico de ventas del 5–7 % para 2026, rango que reafirmó tan recientemente como el 5 de mayo de 2026, cuando informó un crecimiento orgánico del primer trimestre del 7 %. Ahora se espera que el margen EBITDA ajustado se sitúe en el extremo superior del rango actual de 37–38 %.

Las ventas del semestre alcanzaron 2.235,5 millones de euros, un 7 % más en términos de euros a pesar de una presión cambiaria de 4 puntos porcentuales, con un EBITDA ajustado de 842,2 millones de euros frente a 783,4 millones de euros en el primer semestre de 2025, según el informe interino. Los precios aportaron cerca de 2 puntos porcentuales al crecimiento orgánico, y las sinergias de ingresos del programa de integración de la empresa añadieron aproximadamente 1 punto porcentual.

La presidenta y directora ejecutiva Ester Baiget vinculó la actualización a la demanda en ambas divisiones y geografías.

“Seguimos entregando resultados sólidos con un impulso positivo en todas las áreas de ventas y tanto en mercados desarrollados como emergentes, además de impulsar una fuerte rentabilidad y flujo de caja,” dijo Baiget en el anuncio del semestre. “Sobre esta base, elevamos la perspectiva para todo el año.”

Las enzimas para etanol y detergentes impulsan el segundo trimestre

El motor de crecimiento en el trimestre se encontraba en Planetary Health Biosolutions, la división que alberga los negocios de agricultura, bioenergía y cuidado del hogar de Novonesis, la cual creció un 9 % orgánicamente en el segundo trimestre y un 7 % en el semestre, con ventas de 1.236,4 millones de euros. Cuidado del Hogar (enzimas y microbios para detergentes) creció un 12 % orgánicamente en el trimestre, y el informe interino señala ganancias de penetración entre productores locales y regionales de detergentes y una demanda particularmente fuerte en mercados emergentes.

Agricultura, Energía y Tecnología, la mayor área de ventas de la división con 811,2 millones de euros en el semestre, creció un 7 % orgánicamente en el segundo trimestre. La energía fue el motor: el informe describe un crecimiento de dos dígitos en enzimas de bioenergía, liderado por América Latina y Asia‑Pacífico gracias a la ampliación de la capacidad de producción de etanol, con Norteamérica impulsada por el aumento de la producción de etanol y la aceleración de exportaciones a medida que la demanda mundial de biocombustibles se incrementa. La empresa también señaló una mayor penetración de soluciones de biodiésel y la puesta en marcha de clientes de etanol de biomasa de segunda generación.

El lado agrícola del negocio contó una historia distinta. El negocio de Plantas disminuyó, lo que el informe interino atribuye a una economía agrícola débil en EE. UU., que hace que los productores sean más cautelosos en sus gastos. Animal ofreció un rendimiento subyacente sólido, aunque el crecimiento orgánico del 6 % en el área de ventas del primer semestre se vio inflado por una acumulación de inventario en un cliente clave de Animal en el primer trimestre, un efecto que la empresa afirma será neutral para todo el año. La adquisición de Feed Enzyme Alliance, completada en junio de 2025, añadió entre 6 y 7 puntos porcentuales al crecimiento de ventas reportado en esa área.

Food & Health Biosolutions creció un 9 % orgánicamente en el semestre, con ventas de 999,1 millones de euros, mientras Food & Beverages aumentó un 11 % debido a la demanda de lácteos con alto contenido proteico y soluciones de etiqueta limpia, y Human Health logró un 4 % frente a un mercado norteamericano de suplementos probióticos más débil.

Qué financian los números

• Ventas netas, H1 2026: 2.235,5 millones de euros (H1 2025: 2.096,1 millones de euros)
• EBITDA ajustado: 842,2 millones de euros, un margen del 37,7 %, un aumento de 30 puntos básicos interanual, incluida la presión cambiaria
• Beneficio neto ajustado excluyendo PPA: 507,1 millones de euros, un incremento del 8 %
• Flujo de caja libre antes de adquisiciones: 307,6 millones de euros, 14 % de las ventas
• Deuda neta con intereses respecto al EBITDA: 1,8 x, una disminución respecto a 2,1 x el año anterior
• Recompra de acciones: 1 mil millones de euros, a partir del segundo semestre de 2026 y hasta finales de 2029
• Dividendo interino: 2,35 DKK (0,31 €) por acción, pagadero el 27 de agosto de 2026

La recompra es la primera de la compañía. La mayor parte de las acciones recompradas serán canceladas, y una porción menor cubrirá las obligaciones del programa de acciones para empleados, según indica el informe interino. Novo Holdings, el accionista principal, ha comunicado a la empresa que pretende vender en el programa para mantener su participación en aproximadamente el 25,5 % del capital social después de las cancelaciones.

El CAPEX se sitúa en el 9,7 % de las ventas del semestre, frente al 6,6 % del año anterior, y se prevé que alcance entre el 12 % y el 14 % de las ventas para todo el año, vinculado a ampliaciones de capacidad de producción bajo la estrategia 2030 de la compañía lanzada en agosto de 2025. El 1 de abril de 2026, la empresa adquirió Plumino Precision Fermentation y su planta de producción en Rayong, Tailandia, por 41,3 millones de euros netos de efectivo; el sitio, que puede soportar la producción de oligosacáridos de leche humana para la nutrición infantil, se espera que esté operativa comercialmente en 2027. En marzo de 2026, la compañía también emitió 1,7 mil millones de euros en bonos senior sin garantía en tres tramos con tipos fijos del 3,25 % al 4,00 %, refinanciando la deuda del acuerdo con Feed Enzyme Alliance.

La incorporación de levadura y el resto de 2026

Nueve días antes del anuncio de resultados, el 10 de agosto de 2026, Novonesis firmó un acuerdo para adquirir el 77 % restante de MicroBioGen, el desarrollador australiano de cepas de levadura en el que ha mantenido una participación del 23 % desde 2013. La plataforma de MicroBioGen, una biblioteca de genética de levadura de élite construida durante 20 años, sustenta la serie Innova de levaduras que ambas compañías co‑desarrollaron para la producción de bioetanol, el mismo negocio energético que ahora genera un crecimiento de dos dígitos. Los términos no se divulgaron; la finalización está sujeta a aprobaciones regulatorias, incluida la del regulador de competencia australiano, la ACCC. Para los lectores que siguen el sector más amplio de biología sintética, Securities.io mantiene una lista de compañías cotizadas de biología sintética, y ha perfilado el modelo de bio‑fábrica en Ginkgo Bioworks (DNA ): un enfoque contrastante, centrado en servicios, de la biología industrial que Novonesis lleva a escala de fermentación.

La perspectiva elevada aún incorpora limitaciones que la compañía declara claramente: un efecto negativo de cerca de 1 punto porcentual por la salida de ciertos países, una ligera arrastre en el segundo semestre por el reembolso de aranceles estadounidenses a los clientes, y una suposición cambiaria de que las ventas en euros reportadas quedarán aproximadamente medio punto porcentual por debajo del crecimiento orgánico. La guía de margen se basa en el extremo superior del rango del 37‑38 % a pesar de una exposición al USD que implica que un movimiento del 5 % del dólar equivalga a 40‑45 millones de euros de EBITDA ajustado, con el 72 % de la exposición cambiaria de 2026 cubierto a una tasa promedio EUR/USD de 1,15.

El próximo punto de control está fechado: el informe interino de nueve meses se publicará el 5 de noviembre de 2026, y las primeras compras de la recompra están programadas para el segundo semestre del año.