Los ingresos de MSCI aumentan un 12,4% en el tercer trimestre hasta los 892 millones de dólares, mientras los activos de ETF bajo gestión alcanzan un récord

MSCI Inc. (MSCI ) El 20 de octubre de 2026, informó de ingresos operativos de 892,0 millones de dólares en el tercer trimestre, finalizado el 30 de septiembre de 2026, un 12,4 % más que un año antes, y de un beneficio diluido por acción de 4,86 dólares, un 14,4 % más, según el comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026 de la compañía.

El aumento de 98,6 millones de dólares en los ingresos se compuso de 49,1 millones más en comisiones basadas en activos, 44,5 millones más en ingresos recurrentes por suscripciones y 5,0 millones más en ingresos no recurrentes. Los ingresos recurrentes por suscripciones aumentaron un 7,7 % y las comisiones basadas en activos, un 24,9 % respecto al tercer trimestre de 2025, mientras que el crecimiento orgánico de los ingresos operativos fue del 12,3 %. En los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, los ingresos operativos ascendieron a 2.609,8 millones de dólares, un 12,9 % más, y el BPA diluido fue de 15,09 dólares, un 27,1 % más.

Los ingresos operativos fueron de 502,1 millones de dólares, un 12,2 % más, lo que situó el margen operativo en el 56,3 %, frente al 56,4 % del trimestre del año anterior. El beneficio neto fue de 351,0 millones de dólares, un 7,9 % más. El BPA ajustado fue de 5,11 dólares, un 14,3 % más, y el EBITDA ajustado alcanzó los 554,8 millones de dólares, un 12,2 % más, con un margen de EBITDA ajustado del 62,2 %, frente al 62,3 % de un año antes.

“En el tercer trimestre, MSCI obtuvo sólidos resultados financieros y operativos, entre ellos las mayores ventas netas nuevas recurrentes de su historia en Analytics y Private Capital Solutions, las mayores ventas netas nuevas recurrentes en un tercer trimestre de su historia en Index y otro trimestre récord en comisiones basadas en activos”, afirmó Henry A. Fernandez, presidente y director ejecutivo de MSCI. Fernandez señaló que la compañía también logró su mejor trimestre hasta la fecha tanto con los propietarios de activos como en Asia-Pacífico, y que comenzó el cuarto trimestre con un impulso sólido y una fuerte interacción con los clientes en todas sus líneas de negocio.

La tasa anualizada total al 30 de septiembre de 2026 era de 3.571,9 millones de dólares, un 12,1 % más que al 30 de septiembre de 2025. La tasa anualizada de las suscripciones recurrentes aumentó en 209,5 millones de dólares y la de las comisiones basadas en activos, en 175,9 millones, mientras que el crecimiento orgánico de la tasa anualizada de las suscripciones recurrentes fue del 8,7 %. MSCI afirmó que el crecimiento de la tasa anualizada de las suscripciones recurrentes se debió principalmente a los segmentos de clientes de gestores de activos, fondos de cobertura y banca y corredurías, así como a los activos bajo gestión récord de los ETF vinculados a índices de MSCI. La tasa de retención de la compañía fue del 95,0 %, frente al 94,7 % del tercer trimestre de 2025. Las ventas netas nuevas consolidadas de suscripciones recurrentes fueron de 54,8 millones de dólares, un 41,2 % más, y las ventas netas totales ascendieron a 76,4 millones, un 35,0 % más.

Los activos bajo gestión al cierre del periodo en ETF vinculados a índices de renta variable de MSCI ascendían a 2.905.000 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026, frente a 2.818.000 millones al 30 de junio de 2026 y 2.211.000 millones un año antes. En el tercer trimestre, las entradas de efectivo en esos ETF fueron de 76.000 millones de dólares y la apreciación del mercado sumó 11.000 millones. La comisión por los activos de los ETF al cierre del periodo fue de 2,28 puntos básicos, frente a 2,41 un año antes.

Resultados por segmento

Los ingresos operativos del segmento Index fueron de 532,6 millones de dólares, un 18,1 % más, con un crecimiento orgánico del 18,0 %. Las comisiones basadas en activos, de 246,6 millones de dólares, aumentaron un 24,9 %, y los ingresos recurrentes por suscripciones, de 269,5 millones, subieron un 11,1 %. El EBITDA ajustado de Index fue de 412,4 millones de dólares, con un margen del 77,4 %, frente al 77,6 % del año anterior. La tasa anualizada de Index fue de 2.082,7 millones de dólares, un 16,5 % más. MSCI indicó que el aumento de la tasa anualizada de las comisiones basadas en activos se debió principalmente al mayor volumen de activos bajo gestión tanto en los ETF vinculados a índices de renta variable de MSCI como en los fondos indexados no cotizados en bolsa vinculados a índices de MSCI, mientras que el crecimiento de la tasa anualizada de las suscripciones recurrentes se debió sobre todo a productos de índices ponderados por capitalización bursátil y a índices personalizados.

Los ingresos operativos de Analytics fueron de 191,0 millones de dólares, un 4,8 % más, con un crecimiento orgánico del 5,2 %. El EBITDA ajustado del segmento cayó un 4,9 %, hasta los 85,7 millones de dólares, con un margen del 44,9 %, frente al 49,4 % del año anterior. La tasa anualizada de Analytics aumentó un 6,9 %, hasta los 793,5 millones de dólares, gracias al crecimiento que la compañía atribuyó tanto a los productos Equity Analytics como a los de Multi-Asset Class.

Los ingresos operativos de Sustainability and Climate fueron de 93,7 millones de dólares, un 4,0 % más, con un crecimiento orgánico del 2,2 %. El EBITDA ajustado aumentó un 10,1 %, hasta los 38,2 millones de dólares. La tasa anualizada fue de 384,8 millones de dólares, un 3,8 % más; el crecimiento de los productos Climate se vio parcialmente compensado por las cancelaciones. La tasa de retención del segmento fue del 91,0 %, frente al 93,6 % del año anterior.

All Other – Private Assets, que agrupa los segmentos operativos Real Assets y Private Capital Solutions, generó ingresos operativos de 74,7 millones de dólares, un 6,7 % más. El EBITDA ajustado cayó un 4,6 %, hasta los 18,5 millones de dólares. La tasa anualizada fue de 310,9 millones de dólares, un 8,9 % más; MSCI afirmó que el aumento se debió principalmente a productos de Private Capital Solutions, entre ellos Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data y Private Capital Intel.

Los gastos operativos totales fueron de 389,9 millones de dólares, un 12,8 % más, y los gastos de EBITDA ajustado ascendieron a 337,2 millones, también un 12,8 % más. La compañía atribuyó el aumento principalmente al incremento de los costes de tecnología de la información, los honorarios profesionales y los costes de datos de mercado, así como a mayores gastos de incentivos y salarios; el efecto se vio parcialmente compensado por una mayor capitalización de costes relacionados con software desarrollado internamente. El trimestre incluyó 6,1 millones de dólares en gastos de EBITDA ajustado y 1,9 millones en amortización de activos intangibles relacionados con las adquisiciones de Compass, Vantager, PM Insights y First Street. Otros gastos netos fueron de 74,2 millones de dólares, un 45,2 % más, principalmente debido al aumento de los gastos por intereses como consecuencia de mayores niveles de deuda. La tasa impositiva efectiva fue del 18,0 %, frente al 17,9 % del año anterior. Al 30 de septiembre de 2026, MSCI tenía 6.259 empleados, un 0,1 % más que un año antes.

Retorno de capital y previsiones para todo 2026

El efectivo y los equivalentes de efectivo ascendían a 261,0 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026, y la deuda total pendiente, calculada sobre el principal, era de 6.800 millones de dólares. La relación entre la deuda total y el EBITDA ajustado era de 3,2x, dentro del rango objetivo de 3,0x a 3,5x que MSCI afirma procurar mantener. El efectivo neto procedente de las actividades operativas disminuyó un 3,0 %, hasta 436,1 millones de dólares, principalmente debido a un mayor desembolso de efectivo por intereses, compensado parcialmente por un aumento de los cobros a clientes. El flujo de caja libre cayó un 8,9 %, hasta 385,4 millones de dólares, y los gastos de capital fueron de 50,7 millones de dólares.

Durante el trimestre, las recompras de acciones sumaron 552,3 millones de dólares, equivalentes a 1,0 millones de acciones a un precio promedio de 562,92 dólares. Incluidas las compras realizadas hasta el 19 de octubre de 2026, las recompras desde el comienzo del trimestre alcanzaron los 627,2 millones de dólares, equivalentes a 1.116.460 acciones a un precio promedio de 561,81 dólares. Al 19 de octubre de 2026, quedaban aproximadamente 900 millones de dólares disponibles en virtud de la autorización de recompra de acciones. El promedio ponderado de acciones diluidas en circulación fue de 72,3 millones, un 5,6 % menos que un año antes.

MSCI pagó aproximadamente 147,5 millones de dólares en dividendos durante el trimestre. El 19 de octubre de 2026, su consejo de administración declaró un dividendo en efectivo de 2,05 dólares por acción correspondiente al cuarto trimestre de 2026, pagadero el 27 de noviembre de 2026 a los accionistas registrados al cierre de la sesión bursátil del 13 de noviembre de 2026.

MSCI completó el 3 de agosto de 2026 la adquisición de First Street Technology, Inc., proveedor de datos y análisis sobre riesgos climáticos físicos basados en principios físicos, por un precio de compra total de 122,6 millones de dólares, neto del efectivo adquirido. La contraprestación total incluye el valor razonable de posibles pagos adicionales en efectivo durante los dos años posteriores al cierre, sujetos al cumplimiento de determinados umbrales de ingresos, y los resultados de First Street se presentan dentro del segmento operativo de Sostenibilidad y Clima.

Para el ejercicio completo de 2026, MSCI mantuvo sin cambios sus previsiones de gastos operativos, de entre 1.535 y 1.575 millones de dólares; gastos de EBITDA ajustado, de entre 1.340 y 1.370 millones de dólares; gastos de depreciación y amortización, de entre 195 y 205 millones de dólares; gastos de capital, de entre 160 y 170 millones de dólares; efectivo neto procedente de las actividades operativas, de entre 1.655 y 1.705 millones de dólares; y flujo de caja libre, de entre 1.485 y 1.545 millones de dólares. La compañía elevó su previsión de gastos por intereses a un rango de 288 a 291 millones de dólares, frente al rango anterior de 282 a 286 millones, y acotó su previsión del tipo impositivo efectivo a un rango de 18,0 % a 19,5 %, frente al rango anterior de 18,0 % a 20,0 %. MSCI señaló que estas previsiones se basan en supuestos sobre factores macroeconómicos y los mercados de capitales que están sujetos a incertidumbre.

Estaba previsto que la alta dirección analizara los resultados del tercer trimestre en una conferencia telefónica a las 11:00, hora del Este, el 20 de octubre de 2026.