Morgan Lekstrom, cofundador y presidente ejecutivo en Streamex – Serie de entrevistas

Morgan Lekstrom es el cofundador y presidente de Streamex, y actual CEO de Premium Resources, una empresa pública de metales críticos.  El Sr. Lekstrom aporta casi dos décadas de experiencia en el sector global de materias primas al frente de la innovación blockchain. Con una profunda comprensión de las operaciones de commodities, la estrategia corporativa y la ejecución de ingeniería, Morgan siente pasión por cerrar la brecha entre las industrias tradicionales de recursos y las tecnologías digitales emergentes.

Morgan es un firme defensor del potencial transformador de la tokenización de activos del mundo real en el sector de commodities. Cree que la blockchain puede impulsar la transparencia, desbloquear nuevas formas de capital y mejorar la eficiencia a lo largo de toda la cadena de valor de los commodities, desde el desarrollo hasta la producción y la propiedad de los activos. A través de su liderazgo en Streamex, Morgan está comprometido a ser pionero en la tokenización de commodities y a demostrar cómo la blockchain puede modernizar una de las industrias más antiguas y grandes del planeta.

Streamex es una empresa de tecnología financiera cotizada en bolsa que construye infraestructura de grado institucional para llevar commodities tradicionales y otros activos del mundo real a la cadena de bloques, con un enfoque principal en la tokenización del oro. La firma desarrolla productos financieros digitales regulados y con rendimiento que representan activos físicos como el oro y potencialmente otros commodities, con el objetivo de desbloquear liquidez, propiedad fraccionada y liquidación 24/7 mediante tecnología blockchain mientras cumple con las regulaciones de valores. Su iniciativa insignia se centra en GLDY, un token digital respaldado por oro diseñado para inversores institucionales y acreditados, y la plataforma más amplia integra emisión de tokens, infraestructura de negociación y mecanismos de prueba de reservas para apoyar mercados transparentes y escalables en cadena para activos del mundo real.

Usted cofundó Streamex Corp. (STEX ) después de pasar años dentro de la minería tradicional y los mercados de capital. ¿Qué brechas o ineficiencias específicas en los commodities y la financiación de activos le convencieron de que la tokenización no era solo una mejora, sino una estructura de mercado fundamentalmente mejor?

Cuando te sientas dentro del mundo tradicional de la minería y los royalties el tiempo suficiente, te das cuenta de lo secular y aislado que es realmente. Tienes activos increíbles y flujos de efectivo bloqueados dentro de estructuras que solo un puñado de grandes jugadores pueden tocar, y esencialmente no hay un mercado secundario real para una royalty individual o una porción de un flujo. No puedes comprar, negociar o valorar fácilmente una royalty única por sus propios méritos; te ves obligado a poseer todo el envoltorio de la empresa y todo el riesgo asociado. Para mí, la tokenización no se trataba de añadir un brillo digital al mismo sistema; era la única forma lógica de descomponer esos activos en componentes individuales, dar a fondos e inversores exposición directa a las partes que realmente desean, e introducir verdadera liquidez y descubrimiento de precios en un mercado que históricamente ha sido cerrado y lleno de fricciones. Creo sinceramente que así es como estos instrumentos se negociarán en el futuro, al igual que cualquier otra cosa en una bolsa, pero con mucha mejor transparencia y acceso.

Hasta ahora, su papel como presidente era más estratégico y no ejecutivo. Como presidente ejecutivo, ¿cómo cambia su participación en la práctica, y qué partes de la ejecución de Streamex considera que requieren un liderazgo más profundo en esta etapa?

Para mí, este cambio no se trató tanto de “arreglar” una brecha de liderazgo, sino de reconocer que la empresa había llegado a un punto donde necesitaba que todos estuvieran completamente involucrados. Henry y yo cofundamos Streamex. Hemos trabajado estrechamente con Mitch durante mucho tiempo, y estamos incorporando miembros fuertes al consejo, así que la base estaba allí. Pero al pasar de construir a lanzar un producto, quedó claro que debía estar totalmente involucrado operativamente, no solo estratégicamente. Dejé de dirigir otra empresa como CEO, aumenté mi propio compromiso de capital, incluyendo invertir medio millón de dólares canadienses más en el mercado como un insider que no puede vender, y dediqué mi tiempo a impulsar la ejecución en torno al lanzamiento del producto, asociaciones y educación del mercado. Este es un producto que puede cambiar fundamentalmente cómo se negocian los instrumentos financieros, y eso requirió que estuviera directamente involucrado día a día en lugar de observar desde la barrera.

La empresa ha reembolsado totalmente sus bonos convertibles de Yorkville y canceló la facilidad SEPA no utilizada. Desde la perspectiva de un inversor, ¿qué importancia tuvo restablecer la estructura de capital antes de avanzar con la expansión y nuevos lanzamientos de productos?

Desapalancar el balance fue crítico porque una empresa sin deuda simplemente tiene mucho más margen estratégico, y, francamente, una empresa sin deuda no puede quebrar de la misma manera. Cuando estás altamente apalancado, tu balance determina el tipo de capital que puedes recaudar y cuándo puedes hacerlo, lo que se convierte en una verdadera restricción justo cuando intentas escalar. Yorkville fue un buen socio e hizo exactamente lo que necesitábamos en ese período, y quisimos asegurarnos de que fueran reembolsados en su totalidad, con un retorno muy atractivo – efectivamente el equivalente a unos 14 meses de intereses devueltos en aproximadamente dos meses, lo que anualiza a algo en el rango del 80% o más. Al pagarles y cancelar la facilidad no utilizada, eliminamos esas restricciones, extendimos nuestra pista de aterrizaje y nos pusimos en una posición donde podemos ejecutar nuestro plan con efectivo significativo en el banco y sin ese “dolor de cabeza final” del exceso de balance.

Streamex enfatiza consistentemente la tokenización “de grado institucional” en lugar de la adopción cripto minorista. ¿Qué significa esa distinción operativamente en cuanto a cumplimiento, custodia, contrapartes y alineación regulatoria?

Operativamente, “grado institucional” comienza con construir el producto dentro del marco regulatorio en lugar de esperar a adaptar el cumplimiento después. Listarse públicamente, ser auditado y someternos a ese nivel de escrutinio fue intencional porque señala a las contrapartes institucionales que esto no es solo otra plataforma cripto experimental. Nuestro enfoque está en mercados donde los flujos dominantes son institucionales – el oro solo se negocia aproximadamente 233 mil millones al día, y eso es abrumadoramente actividad institucional, no minorista. Por eso diseñamos Streamex para conectarse a ese entorno: estructuras reguladas, custodia institucional, seguros y respaldo uno a uno, con un instrumento que es hipertransparente en cadena, liquidado instantáneamente y totalmente rastreable. Todo, desde el cumplimiento hasta las contrapartes, está orientado a grandes jugadores regulados que necesitan la seguridad de que lo que compran encaja dentro de las reglas y marcos de riesgo existentes.

El oro a menudo se cita como un activo del mundo real obvio para tokenizar, sin embargo muchas plataformas anteriores no lograron obtener tracción real. ¿Qué condiciones estructurales o de mercado cree que finalmente hacen viable el oro tokenizado ahora?

El oro siempre ha sido uno de los mercados totales direccionables más grandes del mundo; ha tenido valor, tiene valor y seguirá teniendo valor; pero históricamente ha sido una especie de “piedra mascota” en las carteras, sin rendimiento asociado. Lo que es diferente ahora es que podemos ofrecer oro en un formato regulado, similar a un valor, que puede encajar cómodamente en carteras gestionadas por asesores de inversión, gestores de patrimonio y planificadores de jubilación. La capacidad de ofrecer exposición a oro respaldado uno a uno con un rendimiento cambia completamente la conversación, porque ya no se le pide a los asignadores elegir entre un refugio seguro y un ingreso; puedes darles ambos en una estructura que ya están preparados para mantener. Esa combinación de preparación regulatoria, rendimiento y transparencia en cadena es lo que finalmente hace que el oro tokenizado sea un producto viable y escalable, más que un experimento de nicho.

Ha descrito este momento como una convergencia entre los mercados tradicionales de commodities y la infraestructura blockchain regulada. ¿Qué cambió regulatoriamente, tecnológicamente o institucionalmente que permitió que esta convergencia sea realista en lugar de teórica?

Los últimos tres o cuatro años han sido transformadores en cuanto a quién se sienta en la mesa. Ahora hay grandes firmas como BlackRock (BLK ) y Securitize que no solo hablan de tokenización, sino que construyen y lanzan productos tokenizados, y existen lugares como la Bolsa de Nueva York que discuten intercambios tokenizados 24/7 como un ítem serio de hoja de ruta. Ese tipo de compromiso institucional y regulatorio indica que la tokenización ha pasado de una narrativa teórica de “el futuro de las finanzas” a una discusión práctica de infraestructura. Al mismo tiempo, la tecnología ha madurado hasta el punto en que puedes ofrecer liquidación casi instantánea y alta transparencia a gran escala, lo que hace que la antigua forma de negociación, llena de fricciones, parezca cada vez más obsoleta. Streamex se está posicionando en ese borde de corte, donde los flujos tradicionales de commodities y los rieles blockchain regulados finalmente se encuentran de una manera que satisface tanto a los comités de riesgo institucionales como a los inversores finales.

Streamex entra en 2026 sin deudas tras una oferta pública de $35 millones. ¿Cómo piensa sobre el ritmo de crecimiento y la inversión en infraestructura mientras opera bajo la visibilidad y expectativas de los mercados públicos?

Una de las razones por las que elegimos ser públicos es precisamente porque queríamos esa visibilidad; queremos que la gente nos vea crecer en tiempo real y nos haga responsables de la ejecución. Llegar a 2026 sin deudas y con suficiente efectivo nos permite invertir agresivamente donde importa: producto, infraestructura y equipo, sin estar obligados a levantar capital dictado por condiciones de mercado a corto plazo. Nuestro enfoque ahora es menos sobre lo que el mercado nos dará y más sobre lo que podemos entregar operativamente, porque no necesitamos recaudar dinero en el corto plazo para ejecutar nuestro plan. Eso nos brinda la capacidad de acelerar el crecimiento de manera inteligente: avanzar rápido donde ya vemos fuerte demanda, desarrollar infraestructura en sincronía con el uso real y evitar la trampa de sobreconstruir antes de la curva solo para perseguir titulares.

La tokenización a menudo se discute como una oportunidad a largo plazo, pero los inversores quieren entender la demanda a corto plazo. ¿Dónde está viendo ya una adopción comercial real hoy, y qué casos de uso están pasando más rápido de piloto a producción?

El oro es claramente uno de los casos de uso del mundo real que se mueve más rápido; se ve actividad e interés desde todas direcciones, porque se adapta tan naturalmente a la tokenización. Más allá del oro, los bonos del Tesoro y otros instrumentos con rendimiento también están avanzando rápidamente, porque la tokenización permite empaquetar riesgos familiares con mayor liquidez, transparencia y liquidación. Cuando ves a firmas como BlackRock tokenizando fondos y convirtiéndolos en valores en cadena, eso no es una prueba de concepto teórica; es AUM real trasladándose a rieles blockchain. También hay gobiernos y reguladores que discuten abiertamente la tokenización, e incluso el presidente de los Estados Unidos habla de ello, lo que refuerza que ahora forma parte del diálogo financiero mainstream. El efecto neto es que ya estamos en un mundo donde la tokenización se está realizando activamente, no algo que la gente simplemente planea hacer “algún día”.

Muchas plataformas de tokenización hablan de disruptir las finanzas, mientras que otras se enfocan en integrarse silenciosamente con ellas. ¿A cuál campamento pertenece realmente Streamex, y cuán intencional ha sido ese posicionamiento al interactuar con reguladores, instituciones y participantes del mercado tradicional?

Estamos muy presentes en ambos campamentos: estamos disruptiendo cómo pueden negociarse los activos mediante tokenización, pero lo hacemos entregando productos de valor añadido a las finanzas tradicionales en lugar de intentar quemar el sistema. Ese equilibrio ha sido altamente intencional desde el primer día cuando hablamos con reguladores, instituciones y actores tradicionales. Lo que estamos llevando al mercado, oro respaldado uno a uno con rendimiento que puede negociarse activamente fuera de los marcos tradicionales de futuros y derivados, nunca antes había existido en esta forma. Es innovador porque permite, por ejemplo, a un ETF mantener nuestro producto como reserva de oro sin pagar por su tenencia, y luego beneficiarse aún más al añadir rendimiento. Por eso ya vemos una mentalidad de rotación sectorial, con algunos proveedores de ETF mirándonos y diciendo: “Nos conviene más usar su estructura que pagar por permanecer en la antigua”.

Cuando mira a dos o tres años adelante, ¿qué indicadores señalarían que Streamex ha tenido éxito realmente, incluso si esas señales no son inmediatamente evidentes en las cifras de ingresos trimestrales?

El éxito para nosotros en los próximos dos o tres años comienza con la profundidad y amplitud de nuestra suite de productos, el tamaño de cada fondo, el lanzamiento exitoso de múltiples productos y una progresión del oro al plata, royalties, flujos y más allá. Queremos ver un equipo sólido y escalado y un seguimiento cultural genuino alrededor de lo que estamos construyendo, porque eso suele preceder y respaldar un desempeño financiero duradero. Si bien una acción no es una empresa y una empresa no es una acción, con el tiempo, el rendimiento operativo sostenido tiende a reflejarse en el precio de la acción, incluso si los mercados fluctúan a corto plazo. Estratégicamente, nos enfocamos en ser el punto de desintermediación entre el oro y el dólar estadounidense. Nuestras acciones están cotizadas en dólares, nuestros productos están en commodities, y a medida que los volúmenes de negociación y los ingresos basados en comisiones crecen, esa dinámica puede crear un poderoso efecto de doble filo para la creación de valor. Cuando ve esos elementos – productos diversificados, fondos en crecimiento, un ecosistema comprometido y flujos de comisiones que traducen la actividad de commodities en ganancias en dólares estadounidenses – sabrá que Streamex está realmente teniendo éxito.

Gracias por la excelente entrevista, los lectores que deseen obtener más información deberían visitar Streamex.