Resumen de la locura cripto de mayo: toda la emoción y turbulencia que sacudió el mercado

2024 comenzó con buen pie con la aprobación del Spot Bitcoin ETF que envió a BTC a nuevos máximos en marzo y ayudó al mercado a celebrar con verdes. Sin embargo, después de registrar un aumento del 68,6 % en el primer trimestre, el segundo trimestre se ha puesto rojo en dos meses. 

Los rendimientos del Bitcoin en el 2T24 están actualmente en -5,12 % a pesar de registrar un mayo verde del 11,3 % después de una caída del 14,7 % en su precio en abril, según CoinGlass. La capitalización total del mercado cripto, mientras tanto, cierra mayo en 2,66 billones de dólares después de iniciar el mes en 2,29 billones. 

Mayo ha sido un mes volátil en cuanto a precios, pero los participantes del mercado esperan que los próximos meses sean bastante tranquilos. Se espera que los precios fluctúen durante el verano antes de ver movimiento a fin de año cuando la elección presidencial de EE. UU. 2024 alcance su clímax. 

Aunque mayo ha sido decente en cuanto a precio y actividad, los próximos meses podrían no ser tan buenos como afirmó Kaiko, “la actividad comercial típicamente se ralentiza y la liquidez se agota durante los meses de verano.” 

Por ahora, Bitcoin sigue cotizando alrededor de 68 000 $, mientras que el sentimiento se mantiene en avaricia con una lectura de 73 según el Índice de Miedo y Avaricia de Cripto. 

Mientras tanto, el interés abierto (OI) en futuros de Bitcoin ha subido de 29,3 mil millones de dólares a principios de mayo a 34 mil millones. Para el activo cripto más grande por capitalización, CME lidera con 10,19 mil millones, seguida de Binance (7,60 mil millones) y Bybit (4,95 mil millones). 

Sin embargo, un gran desafío para el rey cripto es la gran cantidad de Bitcoin que será liberada por Mt. Gox y que finalmente llegará al mercado para su venta. Esta semana, por primera vez en cinco años, el intercambio ahora desaparecido transfirió activos de sus carteras frías a una única cartera BTC. 

Una vez la mayor bolsa de Bitcoin del mundo, la empresa con sede en Tokio Mt. Gox perdió más de 800 000 BTC en un hackeo y luego se declaró en bancarrota en 2014. Todo este tiempo, los acreedores han estado esperando el reembolso, que parece estar finalmente a la vista. La fecha límite de reembolso es actualmente el 31 de octubre de 2024. Por lo tanto, el movimiento más reciente podría ser parte de un plan de distribución de activos.  

Cripto bajo la mira política

Con la cripto convirtiéndose en un tema político importante, los próximos trimestres pueden ser emocionantes para los precios de Bitcoin y altcoins, ya que ambos candidatos presidenciales, Donald Trump y Joe Biden, cambian su postura sobre la cripto en un movimiento repentino para influir en los votantes indecisos a su favor. 

En las últimas semanas, el ex presidente de EE. UU. Trump ha prometido proteger el derecho de las personas a la auto‑custodia de Bitcoin y detener la “cruzada de Biden para aplastar la cripto”“. Su campaña ahora también acepta donaciones en cripto, y sus tenencias de cripto han superado los 10 millones de dólares, incluyendo TRUMP, ETH, MVP, CONAN y BABYTRUMP. 

Trump también prometió liberar a Ross Ulbricht, el fundador de Silk Road, y no permitir la creación de una moneda digital de banco central (CBDC). Este cambio de postura ha hecho que muchos vean el posible regreso de Trump a la Casa Blanca como “bastante positivo” para la industria cripto. 

Sin embargo, Trump no está solo en este giro. La campaña de reelección de Biden también ha comenzado a acercarse a los actores de la industria de criptomonedas y está buscando orientación sobre “la política cripto de cara al futuro”. Los esfuerzos de compromiso iniciados hace unas semanas siguieron al reciente anuncio de la administración Biden de vetar la derogación del SAB 121. Esta legislación desalienta a las instituciones financieras de ofrecer servicios de custodia para criptomonedas, una posición que ha sido recibida con críticas por parte de los defensores de la cripto. 

Además, la semana pasada se aprobó de forma bipartidista la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI (FIT21) con una votación de 279-136. Este proyecto de ley busca crear un nuevo marco legal para las criptomonedas, asignando la supervisión regulatoria a la CFTC. 

El presidente Biden se opuso a la FIT21 junto con Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), quien argumentó que el proyecto de ley no solo crea “nuevos vacíos regulatorios” sino que también socava “decenios de precedentes respecto a la supervisión de contratos de inversión” en la cadena de bloques. 

Mayo marcó un mes significativo para el espacio de criptomonedas al convertirse en un tema importante en discusiones políticas debido a las próximas regulaciones. Una encuesta de Grayscale mostró que el 47 % de los 1.768 encuestados adultos que planean votar en la próxima elección presidencial esperan tener criptomonedas en sus carteras de inversión, un aumento respecto a cifras anteriores. Mientras tanto, el 44 % de los votantes que aún no poseen cripto están esperando mayor claridad regulatoria antes de realizar inversiones. 

Hay cambios claros en el interés y la percepción, y el lanzamiento de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin Spot está impulsando este interés. Según la encuesta, casi un tercio de los votantes se interesó más en la cripto como clase de activo después de que la SEC aprobara el ETF en enero. 

IBIT de BlackRock supera a GBTC

Desde el lanzamiento de los ETF hace menos de cinco meses, estos productos han atraído colectivamente alrededor de 14 mil millones de dólares, con el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock (BLK ) liderando esta carrera.

Mientras la SEC concedía a regañadientes el visto bueno a los primeros ETF de Bitcoin Spot en EE. UU., el CEO de BlackRock, Larry Fink, también cambió su postura. De llamar a Bitcoin un “índice para lavado de dinero” en 2017 a verlo “cambiar todo el ecosistema” este año, ha recorrido un largo camino. Y con eso, IBIT se convirtió en el “ETF de más rápido crecimiento en la historia de los ETF”. 

Además, IBIT finalmente superó al Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) como el mayor ETF de Bitcoin del mundo, ya que el total de BTC que posee el producto de BlackRock alcanza los 288 670 BTC frente a los 287 450 BTC de Grayscale. 

Mientras IBIT comenzó a cotizar en enero y partió de cero, Grayscale inició el año con 620 000 BTC. Así, desde la conversión de GBTC, ha perdido más de la mitad de sus tenencias al permitir que los inversores finalmente salieran. Dicho esto, Grayscale sí vio algunos flujos entrantes en mayo, según Farside. Esto se debe a los planes de Grayscale de lanzar un mini ETF con una comisión reducida del 0,15 %. 

Según los documentos regulatorios, los fondos de BlackRock centrados en ingresos y bonos —el Strategic Income Opportunities Fund (BSIIX) y el Strategic Global Bond Fund (MAWIX)— compraron acciones de su ETF Spot en el primer trimestre. 

La actividad de compra para el fondo de BlackRock se intensificó recientemente en medio del sentimiento alcista para el mercado cripto más amplio, marcando un cambio en IBIT, que había visto cero o ningún flujo entrante en la primera mitad del mes. 

En conjunto, los ETF de Bitcoin Spot ahora poseen un millón de BTC, equivalentes a unos 69 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 5,10 % del suministro circulante de BTC. Los ETF de Bitcoin Spot listados en EE. UU., mientras tanto, poseen ahora el 2,67 % del suministro total de Bitcoin, según el proveedor de datos Arkham. 

Fue la aprobación de estos ETF de Bitcoin Spot lo que ayudó al precio de BTC a recuperarse del mercado bajista de 2022 y alcanzar un nuevo máximo histórico de 73 740 $. Ahora, el mercado espera que Ether realice un movimiento similar. 

Aprobación del ETF de Ether Spot

Hasta el comienzo de la semana pasada, el mercado cripto esperaba que la SEC rechazara el ETF Spot de Ethereum cuando de repente los sentimientos cambiaron, y la agencia pidió a los emisores que hicieran cambios en sus solicitudes. 

Este movimiento repentino y apresurado de la SEC provocó que el precio de ETH se disparara. ETH comenzó mayo alrededor de 3 000 $ y cotizaba bajo 3,2 000 $ cuando, el 23 de mayo, superó los 3,9 000 $. Al momento de escribir, ETH/USD se cotiza en 3 750 $, con ganancias de Ether en mayo del 24,2 % tras registrar una pérdida del 17,3 % en abril. 

A diferencia de Bitcoin, los rendimientos del Ether en el 2T están actualmente en un positivo 2,23 %. Sin embargo, según CoinGecko, Eth aún no ha alcanzado un nuevo máximo y sigue estando un 23,3 % por debajo de su pico de 2021 de 4 878 $. 

Sin embargo, las cosas podrían cambiar pronto para ETH, ya que recibirá su propio ETF. Los analistas cripto esperan que el precio de Ether experimente un impacto mucho mayor que el de Bitcoin, incluso si captura entre el 5 % y el 20 % de los flujos de BTC. Esto se debe a que Ether tiene una capitalización de mercado menor, de 450,2 mil millones de dólares, comparada con los 1,3 billones de Bitcoin. Además, el 27,20 % del suministro de ETH está actualmente bloqueado mediante staking. 

El OI de futuros de ETH se disparó de 10,13 mil millones de dólares a principios de mayo a casi 16 mil millones ahora. Pero mientras CME lidera los futuros de Bitcoin, Binance sigue en la cima con 6 mil millones de OI, seguida de Bybit (3,15 mil millones) y OKX (2,21 mil millones). CME ocupa el quinto lugar, con 1,19 mil millones. 

Todo esto es incluso antes de que el ETF haya comenzado a cotizar. Hasta ahora, la SEC solo ha aprobado los formularios 9b-4. Los ETF de Ether están actualmente enfrentando su último obstáculo antes del lanzamiento, que es la aprobación del S‑1. 

El posible lanzamiento del ETF de Ether podría ser tan pronto como a finales de junio, según el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, quien califica esto como una “posibilidad legítima”. 

Esta proyección llega después de que BlackRock presentara una versión actualizada de la solicitud S‑1 para su ETF Spot de Ethereum. Según la solicitud enmendada, el ETF cotizará bajo el ticker ETHA y no hará staking de ETH. Además, el S‑1 señaló que una firma afiliada de BlackRock ha “acordado comprar 10 000 000 de acciones” y ha tomado entrega de 400 000 acciones a un precio de 25 $ por acción. 

El CEO de BlackRock, que ha cambiado su postura negativa sobre Bitcoin, es en realidad mucho más optimista con respecto a Ethereum. Como dijo el año pasado: 

“La tokenización de valores definirá la próxima generación de mercados.” 

Además de BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, ARK Invest, Invesco Galaxy, Bitwise y Grayscale también han presentado solicitudes para ETF Spot de Ethereum. Hashdex, por su parte, retiró su solicitud apenas un día después de obtener la aprobación, ya que “ya no pretende avanzar con un ETF de Ether de un solo activo”. 

Ahora, se espera que el impacto del flujo institucional y minorista derivado del lanzamiento de estos ETF varíe. Algunos especulan que ETH subirá fuertemente, ya que invertir en un ETF sería apostar por el crecimiento de DeFi, NFT y Web3. Bernstein ha pronosticado que los mercados combinados de ETF de Bitcoin y Ether podrían valer 450 mil millones de dólares. 

Mientras tanto, otros predicen presión por parte del Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Según la investigación de Kaiko, “es razonable esperar presión de venta sobre ETH por posibles salidas o redenciones debido al ETHE de Grayscale”, que es el mayor vehículo de inversión en ETH con más de 11 mil millones de dólares en activos bajo gestión. Si ETHE experimenta una magnitud de salidas similar a la de GBTC, Kaiko proyecta 110 millones de dólares en salidas diarias promedio. 

Incluso si los flujos entrantes son decepcionantes a corto plazo, se señala que la aprobación del ETF de Ethereum es positiva para el mercado en general. El movimiento tendrá implicaciones en todo el mercado al señalar que ETH sin staking es una mercancía y no un valor. Esto puede eliminar la incertidumbre regulatoria que pesó sobre el desempeño de ETH durante el último año. 

Aunque el ETF de Ethereum aún no se ha lanzado, el mercado ya está especulando qué moneda recibirá el próximo ETF, con muchos anticipando que Doge y Solana serán los siguientes en recibir atención institucional.  

La SEC llega a un acuerdo con Terraform Labs y Do Kwon

Mayo también vio a las partes interesadas llegar eficientemente a un acuerdo legal en uno de los casos más debatidos del espacio de criptoactivos. Terraform Labs y Do Kwon supuestamente alcanzaron un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores. 

Según la información más reciente disponible del Tribunal de Distrito del Distrito Sur de Nueva York, una conversación telefónica del 29 de mayo que no tuvo transcripción ni grabación provocó la cancelación de los argumentos orales programados por parte de los abogados de todas las partes, ya que “alcanzaron un acuerdo en principio”. 

Los procedimientos posteriores en este caso implicarían que las partes presenten documentos en apoyo del acuerdo ante el tribunal, que será presidido por el juez Jed S. Rakoff antes del 12 de junio. 

En la primera semana de abril, un jurado de Manhattan encontró a Terraform Labs y a su cofundador Do Kwon responsables de cargos de fraude civil. La SEC había presentado estos cargos, alegando que Terraform Labs y Do Kwon habían engañado a los inversores sobre su “stablecoin algorítmico” nativo Terra USD (UST), lo que condujo a una implosión de 40 mil millones de dólares del ecosistema Terra en mayo de 2022. 

En la segunda mitad de abril, la SEC solicitó al poder judicial que obligara a Terraform Labs y a Kwon a pagar 4,74 mil millones de dólares en devolución y intereses pre-judiciales, así como una multa civil colectiva de 520 millones de dólares: 420 millones de Terraform Labs y 100 millones del bolsillo de Kwon. Sin embargo, los procedimientos luego se dirigieron a un acuerdo, ya que Terraform informó que solo tenían aproximadamente 150 millones de dólares en activos restantes sin “beneficios ilegales…para devolver”. 

Los informes indican que Do Kwon se encuentra actualmente bajo fianza en Montenegro, a la espera de extradición a EE. UU. o Corea del Sur, dos jurisdicciones donde enfrenta cargos criminales. 

Comisionada de la SEC de EE. UU. sugiere colaboración Reino Unido‑EE. UU. en Sandbox de Valores Digitales

En abril de 2024, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera iniciaron una consulta que tenía como objetivo abordar el Sandbox de Valores Digitales (DSS) de cinco años del país. El objetivo era facilitar la innovación promoviendo un sistema financiero seguro, sostenible y eficiente, protegiendo la estabilidad financiera, la integridad del mercado y la limpieza. 

Al hacerlo, se imaginó que el papel del DSS sería un marco o paradigma que permitiría a las empresas utilizar tecnologías de vanguardia, como la tecnología de registro distribuido, para facilitar la emisión, negociación y liquidación de instrumentos de valores como acciones y bonos. 

Muchos se sorprendieron cuando Hester Peirce, comisionada de la SEC, respondió a esta consulta hace un día, al final de mayo de 2024. Los informes indican que en su respuesta, Hester abogó por que Reino Unido y EE. UU. realicen juntos un sandbox internacional. También reconoció que su opinión no representa necesariamente la de la SEC de EE. UU. y no estaba destinada a convertirse en una realidad con efecto inmediato. 

Peirce fue citada diciendo that a joint-effort sandbox:

“Beneficiaría a los reguladores al producir más datos sobre cómo operan las tecnologías emergentes complejas en diferentes contextos, algo que no sería posible con un sandbox de una sola jurisdicción.”

Añadiendo mayor especificidad a su sugerencia, Peirce dijo que la SEC podría crear un sandbox de micro‑innovación de dos años que permitiría a los participantes seleccionar qué normas desean eximir temporalmente. Sin embargo, tales sugerencias o selecciones estarían complementadas con planes y estrategias para mitigar los riesgos que podrían surgir de la ausencia de dichas normas. 

Aunque las cosas siguen en un dominio especulativo donde se intercambian sugerencias y recomendaciones, muchos creen que la defensa de la comisionada Peirce por un sandbox colaborativo internacional está alineada con las características distintivas que moldean la tokenización como algo que fomenta un comercio e inversión más globales. 

Mientras Peirce abogaba por colaboraciones EE. UU.–Reino Unido y una mayor apertura del sistema, la Bolsa de Nueva York reveló sus planes de introducir opciones de Bitcoin al contado con liquidación en efectivo. 

NYSE se prepara para opciones de Bitcoin

La NYSE dijo que estas opciones estarán disponibles simultáneamente con el seguimiento del precio del Índice de Precio de Bitcoin de CoinDesk (XBX). Sin embargo, la implementación está sujeta a la aprobación regulatoria. Jon Herrick, Director de Producto de la Bolsa de Nueva York, fue citado diciendo: 

“A medida que las instituciones tradicionales y los inversores cotidianos demuestran su amplio entusiasmo por la reciente aprobación de los ETF de Bitcoin al contado, la Bolsa de Nueva York se complace en anunciar su colaboración con CoinDesk Indices.”

Si la autoridad reguladora lo aprueba, estos instrumentos proporcionarían a los inversores acceso a una herramienta de gestión de riesgos “importante, líquida y transparente”. 

La Bolsa de Nueva York opera bajo el paraguas de ICE, InterContinental Exchange. ICE ya ofrece dichos instrumentos en forma de ICE Futures Singapore. 

Incluso en los Estados Unidos, la incursión de ICE en el espacio de derivados de Bitcoin se remonta a 2018, cuando ICE inició una subsidiaria cripto, Bakkt, y lanzó la entrega física de futuros de Bitcoin negociados en ICE Futures US. 

Sin embargo, estos instrumentos no lograron ganar suficiente popularidad, lo que llevó a Bakkt a realizar un giro. 

¿Qué se avecina?

Además de la gran noticia positiva del ETF de Ether, PayPal (PYPL ) ha lanzado su stablecoin en la cadena de bloques Solana, mientras que Mastercard (MA ) introdujo un nuevo grupo de startups para impulsar la innovación en tecnología blockchain. 

La semana pasada, celebridades también regresaron a la cripto, con figuras como Caitlyn Jenner, Iggy Azalea y Davido lanzando sus propios tokens. Sin embargo, la adopción de cripto por parte de celebridades no ha sido realmente neta positiva para la cripto y han sido objeto de cargos de la SEC en el pasado. 

El mes también vio el creciente uso de Bitcoin como activo de reserva del tesoro. Aunque no es una gran empresa, la compañía de tecnología médica Semlar Scientific anunció Bitcoin como su principal activo de reserva del tesoro, lo cual habla bien para el rey cripto. Esta estrategia, dijo el presidente de Semlar, Eric Semler: 

“Subraya nuestra creencia de que Bitcoin es una reserva de valor confiable y una inversión atractiva.”

La compañía adquirió 581 BTC por aproximadamente 40 millones de dólares. 

Otra empresa, Metaplanet, anunció que su junta directiva aprobó una resolución para añadir 250 millones de yenes (aproximadamente 1,6 millones de dólares) en BTC a su reserva de 1 mil millones de yenes en BTC. 

Microstrategy, que posee 214 400 BTC, Block y Tesla (TSLA ) son otras compañías que mantienen BTC en sus balances. 

No solo las corporaciones, sino también los gobiernos están interesados en BTC. Este mes, la alta dirección de la Comisión Nacional de Valores de Argentina (CNV) se reunió con la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) de El Salvador respecto a la adopción de Bitcoin. El Salvador es el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal y posee 5 748 BTC. 

En el sector de minería de Bitcoin, Riot —una empresa con 1,3 mil millones de dólares en BTC y efectivo y sin deuda en su balance— está intentando adquirir Bitfarms, un minero rival en el que ya posee una participación del 9,25 %. A medida que la minería de BTC se vuelve “más difícil para los jugadores más pequeños,” los analistas de Bernstein esperan que la industria estadounidense se consolide en cinco grandes actores a partir de más de 20 mineros cotizados públicamente actualmente. 

Hace un par de semanas, Kaiko también señaló en su investigación que los mineros de Bitcoin comenzaron a sentir la presión del halving de Bitcoin en abril, lo que redujo las recompensas de los mineros. Mientras que las tarifas promedio diarias de la red se dispararon después del gran evento, lo que compensó parte del dolor para los mineros, han disminuido desde entonces y “podría generar presión de venta de los mineros. 

Y si los mineros se “ven obligados a vender incluso una fracción de sus tenencias” para cubrir sus gastos operativos en los próximos meses, “esto tendría un impacto negativo en los mercados,” señaló Kaiko. 

Así que, a corto plazo, las cosas no se ven muy bien para la cripto, aunque se espera un renovado interés y acción hacia finales de año. 

Haga clic aquí para aprender todo sobre la inversión en Bitcoin.