Katherine Dowling, presidenta de Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) – Serie de entrevistas

Katherine Dowling, La presidenta de BSTR es una ejecutiva estratégica y orientada a resultados con más de 25 años de liderazgo en funciones financieras, legales, operativas y de cumplimiento normativo, abarcando activos digitales, gestión de inversiones, capital privado y sectores gubernamentales. Aporta una amplia experiencia como directora ejecutiva, asesora general, directora de operaciones y directora de comunicaciones, con una sólida trayectoria en la definición de estrategias corporativas y de producto, la creación de equipos de alto rendimiento y la dirección de iniciativas complejas, incluyendo fusiones y adquisiciones, salidas a bolsa, formación de fondos y grandes captaciones de capital. Conocida por su capacidad para desenvolverse en entornos altamente regulados, Dowling ha asesorado a empresas, tanto antes como después de su entrada en la SEC, ha impulsado marcos de políticas y gobernanza, ha supervisado programas de riesgo y cumplimiento normativo, y ha liderado negociaciones de alto riesgo que impulsan el crecimiento sostenible y el valor a largo plazo para las partes interesadas.

Compañía de Tesorería Estándar de Bitcoin (BSTR) Es una compañía de tesorería centrada en bitcoin, diseñada para maximizar la tenencia de bitcoin por acción y, al mismo tiempo, acelerar la adopción institucional de bitcoin. La compañía combina la acumulación programática de bitcoin a gran escala con la gestión activa de la tesorería y el desarrollo de una infraestructura financiera nativa de bitcoin, posicionándose como un puente entre los mercados de capital tradicionales y el papel emergente de bitcoin en las finanzas institucionales.

Lleva años trabajando en activos digitales y gestión de inversiones, incluyendo su puesto de liderazgo en Bitwise. ¿Qué le atrajo inicialmente hacia Bitcoin como área de enfoque y cómo ese interés le llevó finalmente a asumir el cargo de presidente de BSTR?

Mi interés por las criptomonedas, y en particular por Bitcoin, es una evolución natural de los muchos años que pasé en el mundo de la tecnología. Durante mis años en finanzas, primero como banquero y luego en capital privado, he presenciado personalmente el crecimiento de varias tecnologías nuevas y su capacidad para transformar por completo el panorama empresarial. Con cada nueva tecnología, había defensores y escépticos, o lo que me gusta llamar los avestruces, lo que también aplica a los activos digitales. De estas nuevas tecnologías que he visto evolucionar, creo que Bitcoin tiene el mayor potencial de cambio de todas.

Su experiencia abarca derecho, capital privado, cumplimiento normativo y liderazgo ejecutivo. ¿Cómo han influido estas experiencias en su forma de abordar la dirección de una empresa de tesorería de bitcoins hoy en día?

A lo largo de mi carrera, he tenido la oportunidad de profundizar en diversas áreas y disciplinas en empresas de diversos tamaños, desde una startup de dos hasta muchísimas, lo que me da una amplia y profunda experiencia. Desde una perspectiva de liderazgo, comprendo la importancia de fomentar la cultura y la comunicación empresarial, así como de estar atento a la perspectiva y la planificación. He visto los puntos ciegos que pueden surgir en empresas dirigidas por sus fundadores, así como los obstáculos que pueden surgir en organizaciones más grandes. 

BSTR se centra en maximizar la propiedad de bitcoin por acción y acelerar la adopción institucional de bitcoin. ¿Cómo ve una adopción significativa y real durante el próximo año?

Nuestro objetivo principal es impulsar y fomentar la adopción de Bitcoin. En los últimos dos años, se han dado pasos significativos para ampliar el alcance de Bitcoin, incluyendo varias mejoras en el marco regulatorio y un número creciente de productos basados ​​en Bitcoin que han contribuido a moldear y expandir el ecosistema. El éxito de los ETF de Bitcoin al contado, que han recaudado más de 50 000 millones de dólares desde su lanzamiento en enero de 2024, seguido de las opciones adicionales de negociación y las suscripciones/reembolsos en especie, también ha contribuido a abrir las puertas a un mayor capital institucional. Durante el próximo año, preveo que estos factores seguirán atrayendo capital institucional y que seguiremos viendo la adopción de planes estatales y federales de reserva de Bitcoin y un número creciente de productos financieros relacionados con Bitcoin, además de expandir el ecosistema. 

¿Qué llevó a BSTR a elegir un camino de empresa pública a través de una estructura SPAC y PIPE, y qué desafíos sopesaron al decidir esa ruta?

El acceso a los mercados públicos de capitales es un requisito fundamental de nuestra estrategia. Lograrlo a través de una SPAC fue la forma más eficiente de lograr dicho objetivo. Las empresas que cotizan en bolsa también están sujetas a estrictas obligaciones regulatorias y de información, que se vinculan con la filosofía de transparencia de Bitcoin, basada en la verificación. 

BSTR se lanzó con una de las mayores tesorerías públicas de bitcoin. ¿Cómo se equilibra la acumulación programática con una gestión prudente del riesgo durante ciclos de mercado volátiles?

Tras la fusión, se espera que BSTR se convierta en una empresa operativa centrada exclusivamente en líneas de negocio relacionadas con Bitcoin. La estrategia de la empresa consiste en ofrecer a los inversores del mercado público una forma diferenciada y eficiente en términos de capital para obtener exposición a Bitcoin mediante (i) la acumulación programática de Bitcoin a gran escala, (ii) la gestión activa de tesorería destinada a capitalizar el Bitcoin por acción a lo largo del tiempo, y (iii) el desarrollo y la prestación de servicios relacionados con infraestructura centrada en Bitcoin, diseñada para ampliar las oportunidades de los mercados de capital de Bitcoin.

La transparencia y el rigor de las auditorías se han convertido en cuestiones centrales para las empresas que poseen bitcoin. ¿Cómo aborda BSTR la información sobre reservas, la gobernanza y la garantía para los inversores?

BSTR implementará políticas de gobernanza, informes y auditoría transparentes y de primera clase, tanto a nivel directivo como operativo. Nos centraremos en controles internos sólidos, la verificación independiente de nuestras medidas y la implementación de un riguroso proceso de diligencia debida para proveedores externos, entre otras políticas.

El panorama de la tesorería de Bitcoin se está volviendo más competitivo. ¿Cuáles considera que son los principales diferenciadores de BSTR, tanto en su estructura como en su estrategia a largo plazo?

Gracias a la profunda y amplia participación de Adam Back en Bitcoin, BSTR mantiene los vínculos más estrechos con la comunidad Bitcoin en comparación con nuestros competidores. Más allá de nuestro gran tamaño al momento del lanzamiento, vemos que nuestros factores diferenciadores adicionales provienen de su vasta experiencia, su conexión con la comunidad Bitcoin y la solidez del equipo directivo veterano que estamos formando para ejecutar nuestra estrategia. 

Algunas empresas públicas que poseen bitcoin cotizan por debajo del valor de sus activos. ¿Cómo planean explicar el valor a largo plazo de BSTR a los inversores para evitar discrepancias similares?

Estas empresas podrían ser excelentes candidatas a una adquisición en el futuro. BSTR no se limitará a la acumulación de "comprar y mantener". Gestionará de forma activa y prudente sus tenencias de bitcoin, además de buscar alfa mediante oportunidades adicionales, ya sean productos o servicios, para ampliar su cartera de oportunidades de inversión.  

El ethos de Bitcoin se basa en la descentralización. ¿Cómo alinea BSTR la gobernanza institucional con una filosofía a menudo asociada con la soberanía individual y un control central mínimo?

Estas filosofías no tienen por qué ser mutuamente excluyentes. BSTR planea ayudar a cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y Bitcoin, manteniéndose fiel a los principios fundamentales de transparencia y mecanismos verificables. Trad-Fi está adoptando Bitcoin. because de sus propiedades descentralizadas, incluyendo la inmutabilidad y la escasez, no para sobrescribirlas. Estas instituciones que entran al espacio son los usuarios, no los propietarios de la red. Una mayor participación e integración de Bitcoin en la economía global difunde la propiedad entre una base más amplia, lo que a su vez... Aumenta La descentralización de Bitcoin. 

De cara al futuro, ¿dónde imagina a BSTR en cinco años, en términos de sus tenencias de bitcoin, expansión comercial e influencia en la adopción institucional?

Como ya lo expresó nuestro CIO, Sean Bill, BSTR planea convertirse en el «Berkshire Hathaway» de Bitcoin. En cinco años, nuestra visión para BSTR es... un holding grande y financieramente sólido, construido sobre la base de una inversión en valor fundamental a largo plazo en torno a negocios de bitcoin, guiado por una estrategia de asignación de capital prudente y disciplinada.