Bienes raíces
IRSA pasa a registrar pérdidas de 6,38 mil millones de ARS por la revaluación de propiedades
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IRSA Inversiones y Representaciones S.A. informó una pérdida neta de 6,38 mil millones de pesos argentinos (ARS) en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, frente a una ganancia de 217,95 mil millones de ARS en el mismo período del año anterior. Los resultados correspondientes a los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026 se dieron a conocer en un formulario 6-K presentado el 3 de noviembre de 2026.
Un comunicado posterior sobre los resultados, publicado el 4 de noviembre de 2026, señaló que las valoraciones de las propiedades de inversión eran la principal explicación. El resultado neto por cambios en el valor razonable pasó de una ganancia de 293,29 mil millones de ARS a una pérdida de 74,24 mil millones de ARS. Ese cambio redujo el resultado consolidado de las operaciones a 992 millones de ARS, frente a 365,75 mil millones de ARS, aunque los ingresos aumentaron de 172,37 mil millones de ARS a 179,89 mil millones de ARS y la ganancia bruta pasó de 105,83 mil millones de ARS a 111,19 mil millones de ARS. Por lo tanto, el cambio en las valoraciones explica por qué el aumento de los ingresos y de la ganancia bruta no evitó las pérdidas netas.
La distribución de los resultados entre los accionistas añade otro matiz. El resultado atribuible a los accionistas de IRSA fue una pérdida de 10,57 mil millones de ARS, frente a una ganancia de 205,16 mil millones de ARS un año antes, mientras que las participaciones no controladoras registraron ganancias de 4,19 mil millones de ARS y 12,79 mil millones de ARS en los períodos respectivos. Los resultados positivos de las participaciones no controladoras compensaron parte de la pérdida atribuida a los accionistas en las cifras consolidadas.
El EBITDA de alquileres retrocede mientras crece el EBITDA ajustado total
El EBITDA ajustado de los segmentos de alquiler fue de 83,93 mil millones de ARS, un 2,0 % menos que el año anterior. Sin embargo, el EBITDA ajustado total aumentó un 9,3 %, un avance que IRSA atribuyó a la mejora de los resultados de su segmento de Ventas y Desarrollos. Por lo tanto, la mejora general del grupo provino de actividades ajenas a sus operaciones de alquiler.
En los centros comerciales, los ingresos y el EBITDA ajustado crecieron en línea con la inflación, pero las ventas de los arrendatarios cayeron un 6,1 % en términos reales respecto del trimestre correspondiente. La ocupación de las oficinas prémium llegó al 96,9 %. IRSA vinculó el ligero descenso intertrimestral con la desocupación de una planta en Dot Building, mientras que los alquileres medios por metro cuadrado se mantuvieron estables. En conjunto, las cifras muestran una alta ocupación de oficinas y alquileres estables, junto con una menor actividad real de los arrendatarios y una rentabilidad de los alquileres ligeramente inferior.
Continúa el desarrollo y comienzan los pagos de dividendos
Durante el trimestre y después de su cierre, IRSA firmó acuerdos de permuta de terrenos para tres parcelas adicionales en Ramblas del Plata por un total de 19,5 millones de USD y continuó las obras de infraestructura del proyecto. También avanzaron las obras de Oeste Outlet y Distrito Diagonal. Está previsto que ambos abran durante el ejercicio fiscal 2027, lo que ampliaría a 19 activos la cartera de centros comerciales.
Por separado, los accionistas aprobaron un dividendo en efectivo de 211 mil millones de ARS el 22 de octubre de 2026, cuyo pago comenzó el 3 de noviembre de 2026. IRSA describió la distribución como una rentabilidad por dividendo del 10,8 %.
La distinción central del trimestre está entre la actividad operativa y la valoración de las propiedades. Aumentaron los ingresos, la ganancia bruta y el EBITDA ajustado total, pero el cambio en el valor razonable provocó las pérdidas informadas, mientras que el EBITDA de alquileres y las ventas reales de los arrendatarios se debilitaron. Las aperturas previstas de centros comerciales y los acuerdos de Ramblas del Plata suman hitos de desarrollo para el ejercicio fiscal 2027; los resultados posteriores mostrarán si esas tendencias operativas y de desarrollo pueden contrarrestar el efecto de las revaluaciones de las propiedades de inversión en los resultados.
