Las firmas de inversión descubren que Bitcoin es no volátil, no correlacionado y tiene alta demanda

Con Bitcoin acercándose a máximos históricos frente al dólar estadounidense, los inversores de todo el mundo están intentando entender por qué ocurre esto.

Aunque no hay una única razón que impulse el reciente aumento de popularidad y precios de la mayor criptomoneda del mundo, a continuación se presentan algunos de los fundamentos que las firmas de inversión señalan como razones clave.

Volatilidad

A lo largo de los años, ha habido algunos inconvenientes recurrentes de Bitcoin, repetidos comúnmente por quienes creen y no creen en la eficacia de la criptomoneda. El más común entre ellos es la volatilidad de Bitcoin.

Mientras los inversores minoristas pueden sentirse atraídos por los vaivenes del mercado sinónimo de Bitcoin, los inversores institucionales pueden no estarlo. A medida que más actores institucionales ingresan al sector, se cree que la volatilidad disminuirá lentamente, lo que conducirá a la entrada de aún más inversores.

Parece que finalmente estamos en un punto de inflexión donde Bitcoin ha madurado lo suficiente como para comenzar a mostrar niveles de volatilidad incluso mejores que los de las acciones tradicionales. Si esto suena exagerado, simplemente consulte un informe reciente elaborado por la firma de inversión Van Eck.

“En nuestra investigación actual sobre volatilidad, comparamos la volatilidad de 90 días y la volatilidad del año hasta la fecha —medida por su desviación estándar diaria¹ al 13 de noviembre de 2020— de Bitcoin contra los componentes del índice S&P 500. Encontramos que Bitcoin ha mostrado una volatilidad más baja que 112 acciones del S&P 500 en un período de 90 días y 145 acciones en lo que va del año.”

Aunque evidentemente aún hay margen de mejora, esto es una señal prometedora de madurez dentro de los mercados de Bitcoin, que junto con los siguientes puntos sin duda está ayudando a impulsar los precios.

Correlación

Existen dos casos de uso principales que los inversores visualizan para Bitcoin en el futuro.

• Actuar como una moneda funcional
• Actuar como una reserva de valor

Con mejoras como Lightning Network en desarrollo, es solo cuestión de tiempo antes de que Bitcoin cuente con la capacidad de funcionar como ambas. Por el momento, la gran mayoría del interés en Bitcoin se refiere a su funcionalidad como reserva de valor.

Para actuar como una reserva de valor, un activo idealmente tendrá una baja correlación con la mayoría de los demás activos. Desafortunadamente, existe una noción recurrente alrededor de Bitcoin de que está altamente correlacionado con los mercados tradicionales —lo que significa que si las acciones experimentaran una caída, Bitcoin no estaría muy atrás. Las firmas de inversión han trabajado arduamente para comprender mejor esta relación en los últimos meses, disipando la noción anterior de correlación.

Fidelity Digital Assets publicó recientemente sus hallazgos sobre la correlación de BTC, indicando,

“La correlación de Bitcoin con otros activos desde enero de 2015 hasta septiembre de 2020…es un promedio de 0,11, lo que indica que casi no hay relación entre los rendimientos de Bitcoin y los de otros activos. Como recordatorio, las correlaciones se sitúan en un rango de -1 a 1. Una correlación de 1 indica una correlación positiva perfecta, es decir, que las variables se moverán juntas. Una correlación de -1 se refiere a una correlación negativa perfecta, de modo que las variables se mueven en direcciones opuestas. Una correlación de o cercana a cero (no correlacionada o no correlacionada) significa que no existe relación entre las variables.”

Apoyando aún más a Fidelity Digital Assets están varios inversores de alto perfil que han llegado a la misma conclusión.

Anthony Pompliano, cofundador de Morgan Creek Digital Assets, afirma,

“Entonces, ¿cómo se comportó Bitcoin durante una recesión económica? Superó a las acciones, bonos, oro, petróleo y prácticamente a todo lo demás. Además, tiene una correlación baja o nula durante cualquier período material de tiempo. Bitcoin es el refugio seguro definitivo y el mercado lo está demostrando.”

Aunque puede pasar algún tiempo antes de que Bitcoin funcione eficientemente como moneda (lo que, según el CEO de PayPal (PYPL ), Dan Schulman, según se espera que ocurra eventualmente), parece que ya se está consolidando como un activo de cobertura viable con una correlación prácticamente nula entre él y los mercados tradicionales.

Oferta vs. Demanda

No hay escasez de monedas FIAT. Los gobiernos de todo el mundo continúan inflando la oferta circulante de cada moneda, mediante la impresión/mintado continuo. Con esta capacidad, la oferta vs. demanda puede manipularse a voluntad.

Bitcoin, por otro lado, tiene un total fijo de 21 millones de BTC. Sin embargo, el mundo no tiene acceso a esos 21 millones de BTC en la actualidad, ya que solo una cantidad establecida se libera con cada bloque que pasa.

La firma de inversión Pantera Capital está encontrando que la demanda actual de Bitcoin está comenzando a superar la cantidad de Bitcoin que se libera ‘al mercado’. Como resultado, los precios están subiendo, ya que los inversores están dispuestos a pagar cantidades crecientes por un activo con demanda creciente.

Este aumento de la demanda observado por Pantera Capital se atribuye a nuevos participantes del mercado como PayPal y la Cash App de Square.

“Cuando PayPal se lanzó, el volumen comenzó a explotar… dentro de cuatro semanas de su lanzamiento, PayPal ya estaba comprando casi el 70 % del nuevo suministro de bitcoins.

PayPal y Cash App ya están comprando más del 100 % de todos los bitcoins recién emitidos.”

La oferta y la demanda de Bitcoin debería ser una métrica interesante a monitorear en el futuro, ya que PayPal probablemente marca el primero de muchos procesadores de pago que se espera se incorporen al mercado en los próximos años.

El Veredicto

Como se indicó anteriormente, no hay una única razón que pueda explicar el resurgimiento de Bitcoin; más bien, una serie de factores están en juego. Si bien estos pueden cambiar con el tiempo, la investigación realizada por las firmas de inversión señala algunos puntos clave.

• ¿Es Bitcoin volátil? Van Eck dice ‘No’, en relación con un número significativo del S&P 500
• ¿Está Bitcoin correlacionado con los mercados tradicionales? Fidelity Digital Assets dice ‘No’, desde 2015
• ¿Es Bitcoin cada vez más escaso? Pantera Capital dice ‘Sí’, basándose en la actividad de los mineros y la entrada de nuevos participantes del mercado

Es importante recordar que los hallazgos discutidos hoy provienen de firmas de inversión respetadas. No son los relatos anecdóticos de un entusiasta empedernido de Bitcoin. Por lo tanto, un futuro prometedor para la criptomoneda original se vuelve cada vez más probable.