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Honeywell (HON): Excelencia Industrial & Computación Cuántica
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El papel de Honeywell como facilitador tecnológico
Algunas empresas tecnológicas se especializan en un tipo de tecnología o en un mercado concreto y se convierten en marcas conocidas por clientes de todo el mundo, como Boeing (BA ), Apple (AAPL ) o Tesla (TSLA ).
Otras empresas actúan más bien como facilitadoras de tecnología y proporcionan los componentes esenciales que otras compañías utilizan para fabricar productos destinados a sus clientes.
Honeywell es una de ellas y produce una amplia gama de productos químicos especializados, sensores, software de ciberseguridad, sistemas de seguridad, aviónica y soluciones de automatización.
Estos productos se utilizan, en mayor o menor medida, en la mayoría de las fábricas y centros de investigación del mundo, formando una estructura de apoyo invisible para la civilización industrial.
Además de estas actividades, Honeywell también ha respaldado a Quantinuum, una de las principales empresas de computación cuántica, que avanza rápidamente para convertirse en un competidor serio en el campo emergente de la IA cuántica.
HON Gráfico de precios
Fundación y Evolución: Historia de Honeywell
Honeywell se fundó en 1906 para fabricar y comercializar el generador de sello de mercurio, un dispositivo para calentar agua. Mediante una serie de adquisiciones, la empresa creció rápidamente y se convirtió en un líder industrial de la automatización temprana y los instrumentos científicos.
Durante la Segunda Guerra Mundial, la empresa comenzó a producir componentes electrónicos y sensores para el ejército, en particular periscopios, estabilizadores de cámara y pilotos automáticos utilizados en los bombardeos atómicos de Japón.
Esta actividad para el ejército estadounidense se amplió durante la Guerra Fría, cuando Honeywell mejoró los sistemas de piloto automático de aeronaves, la guía de misiles, las bombas de racimo, el napalm y las minas.
La actividad de sensores permitió a Honeywell consolidar una fuerte presencia en equipos y controles industriales, aprovechando la experiencia técnica y la reputación adquiridas en equipos militares y aeroespaciales.
Al mismo tiempo, la empresa ya participaba en la informática en 1955, aunque no logró competir con demasiado éxito con IBM (IBM ) y abandonó el sector en 1991.
La empresa estuvo a punto de ser absorbida por GE en 2000, pero la Comisión Europea acabó bloqueando la fusión. Hoy es un gran conglomerado de equipos industriales que parece encaminarse hacia una separación de sus actividades, siguiendo la reciente división de GE en GE Aerospace (GE ), GE Healthcare (GEH ) y GE Vernova (GEV ).
Honeywell en cifras: Ingresos y fuerza laboral
Con más de 102.000 empleados y 38.000 millones de dólares en ventas en 2024, Honeywell es una gran corporación mundial. Sus actividades se dividen en tres segmentos: automatización, aviación y transición energética.
La automatización y la aviación/aeroespacial representan la mayor parte de las ventas y los beneficios.
Fuente: Honeywell
Aunque es una empresa verdaderamente mundial, Honeywell tiene una presencia mucho mayor en Norteamérica, donde realiza la mitad de sus ventas; Estados Unidos por sí solo representa el 45 %. A diferencia de muchas otras compañías industriales B2B, Honeywell obtiene más ingresos de la venta directa de productos que de los consumibles y los servicios posventa.
Fuente: Honeywell
Las ventas posventa de tecnologías aeroespaciales y los segmentos de defensa y espacio son, con diferencia, las mayores actividades individuales, seguidas de la automatización de edificios y los materiales avanzados.
Fuente: Honeywell
Por qué Honeywell se está dividiendo en tres compañías
Los inversores actuales de Honeywell deben saber que el conglomerado planea dividirse en tres entidades separadas antes de finales de 2026.
Las empresas resultantes serían Automation, Aerospace y Advanced Materials.
La decisión sigue la tendencia general de desmantelar conglomerados formados en décadas anteriores que han acumulado demasiada burocracia e inercia organizativa, como ilustró recientemente una medida similar en GE.
Además, los distintos segmentos tenían pocas sinergias entre sí, ya que cada uno opera con su propia cadena de suministro integrada y su propia base tecnológica.
Las dinámicas del mercado, la intensidad de capital y la duración de los ciclos industriales también varían entre los segmentos. Una vez separados, cada entidad podrá abordar estas diferencias con una estrategia adaptada.
Fuente: Honeywell
En conjunto, la operación no cambiaría necesariamente mucho para los accionistas actuales de Honeywell, ya que se espera que la separación esté totalmente exenta de impuestos y que reciban acciones de cada una de las empresas resultantes.
Como máximo, podría generar cierta volatilidad a corto plazo si algunos accionistas quisieran concentrarse solo en determinadas partes de la empresa tras la división.
Por ello, cada uno de estos segmentos ya puede analizarse como una empresa independiente, aunque su separación efectiva se produzca más adelante.
Profundización del segmento: Honeywell Automation
IoT industrial y soluciones de fábrica impulsadas por IA
Este segmento estaba dividido entre automatización de edificios y automatización industrial, pero ambas actividades permanecerán juntas en la futura empresa resultante de la división.
Aunque las aplicaciones y los mercados son muy diferentes, las tecnologías que sustentan ambas formas de IoT (Internet de las cosas) son relativamente similares.
En la automatización industrial, la integración con la tecnología de IA ya está muy avanzada, y las líneas de producción automatizadas necesitan tantos sensores y puntos de datos como sea posible.
Esto permite desplegar soluciones avanzadas como un gemelo digital de la fábrica, puestos de trabajo operados a distancia o el concepto HIVE: «Highly Integrated Virtual Environment».
Fuente: Honeywell
En este ámbito, la integración vertical de Honeywell puede ser una gran ventaja, ya que la solución de IA que ofrece puede ajustarse con precisión a los sensores y los datos recopilados.
Las décadas de experiencia trabajando con clientes industriales de prácticamente todos los sectores de la economía también ayudan a identificar sus necesidades. Las relaciones comerciales ya consolidadas contribuyen asimismo a impulsar las ventas.
Este sector debería beneficiarse de la tendencia a la reindustrialización de los países occidentales, especialmente Estados Unidos, donde la digitalización y la automatización son las soluciones más probables para compensar los mayores costes laborales.
Gestión inteligente de edificios y sistemas de seguridad
Este segmento abarca una gran variedad de soluciones, desde la seguridad contra incendios hasta la ciberseguridad y los sistemas de gestión de edificios, además de sistemas de aterrizaje y software para aeropuertos.
Puede ayudar a supervisar innumerables tipos de edificios, desde aeropuertos y escuelas hasta hospitales, inmuebles comerciales y estadios.
Los aspectos supervisados son igual de diversos: calidad del aire, consumo de energía, detección de disparos, detección y control de incendios, entre otros.
Fuente: Honeywell
En la gestión de edificios, estas soluciones pueden cubrir las llamadas de enfermería, la gestión de habitaciones, los pases de visitantes y contratistas y la administración remota.
Profundización del segmento: Honeywell Aerospace
Actualmente, el negocio se centra en la electrónica, los motores y los sistemas mecánicos. Incluye componentes como radares meteorológicos, ruedas, sistemas de frenado, electrónica de aviónica y sensores. También abarca motores capaces de utilizar combustible de aviación sostenible (SAF), que reduce las emisiones de carbono en un 80 % frente al combustible para aviones.
En conjunto, la electrónica y los motores generan la mayor parte de los ingresos de esta actividad, un 64 %.
Fuente: Honeywell
Históricamente, Honeywell ha fabricado muchos de los sistemas auxiliares de aeronaves civiles y militares. Por separado no siempre son los más complejos, pero en conjunto tienen una gran importancia.
Fuente: Honeywell
La empresa está entrando ahora en nuevas tecnologías, especialmente el vuelo eléctrico, también llamado movilidad aérea, con grandes drones que se perfilan como los primeros vehículos viables de tipo «coche volador».
Otras innovaciones, como controles de cabina más avanzados, sistemas de control de altitud basados en el espacio y una mejor gestión térmica, son parte integral de las nuevas aeronaves, incluidas algunas tan avanzadas como el F-35.
Fuente: Honeywell
Este segmento debería beneficiarse considerablemente de varias tendencias fundamentales:
- La creciente importancia de los drones y los sistemas de armas autónomos.
- La electrificación de los sistemas aeronáuticos.
- Los avances en navegación de precisión guiada por GPS o láser.
- El aumento de los presupuestos de defensa ante la escalada constante de las tensiones internacionales.
Profundización del segmento: Honeywell Advanced Materials
Aunque actualmente es el segmento más pequeño de la empresa, Advanced Materials también presenta un gran potencial de crecimiento por su estrecha relación con la electrificación y las energías renovables.
Una parte de este negocio corresponde a materiales especializados: productos químicos protegidos por propiedad intelectual, con más de 10.000 patentes activas, utilizados en refrigeración, fibras especiales para blindaje (Spectra®), adsorbentes de gases, catalizadores petroquímicos, diversos productos químicos para investigación, marcadores fluorescentes, compuestos fluorados anticorrosivos, películas plásticas industriales, ceras, adhesivos y pinturas.
Los materiales y productos químicos de la empresa también pueden utilizarse en baterías y almacenamiento de energía, captura de carbono y procesamiento de GNL.
Fuente: Honeywell
El combustible de aviación sostenible (SAF) y el hidrógeno también forman parte de este negocio, siendo el SAF la tecnología más desarrollada por ahora. La producción de diésel sostenible para camiones y tractores también podría adquirir mayor relevancia.
Quantinuum: Spin‑off de computación cuántica de Honeywell
Quantinuum es una empresa de computación cuántica basada en tecnología de iones atrapados. Es el resultado de la fusión de Honeywell Quantum Solutions y Cambridge Quantum, socio de Microsoft en computación cuántica en la nube.
Este segmento rara vez se menciona en las presentaciones de la dirección de Honeywell, ya que por ahora sigue siendo en gran medida una tecnología de futuro con pocos ingresos.
Sin embargo, esto podría cambiar pronto, pues se intensifica la carrera por construir los primeros ordenadores cuánticos destinados a usos reales.
En el sector compiten dos tecnologías: los iones atrapados, con pocos cúbits pero resultados muy fiables, y los ordenadores cuánticos superconductores, el enfoque preferido por la mayoría de los gigantes tecnológicos, desde Microsoft (MSFT ) con Majorana hasta Google (GOOGL ) e IBM (IBM ).
Los gigantes tecnológicos, con recursos suficientes para desarrollar lentamente la computación cuántica superconductora durante 10 o 20 años, prefieren esta opción porque parece la más capaz de alcanzar algún día decenas de miles de cúbits.
Durante mucho tiempo se consideró que era la única vía para lograr la potencia de cálculo necesaria en aplicaciones reales.
OPI de Quantinuum
Puede que esa idea no sea correcta. Una serie de innovaciones podría cambiar pronto la forma de construir ordenadores cuánticos, con la tecnología de iones atrapados a la cabeza:
- Aumentar la posibilidad de conectar ordenadores cuánticos más pequeños gracias a la teleportación de fotón único, el sistema operativo cuántico QNodeOS y la conexión en cadena de alta eficiencia de ordenadores cuánticos.
- El primer caso de uso real en el que la computación cuántica resolvió un problema mejor que los ordenadores convencionales. Se trató del entrenamiento de redes neuronales de IA, una tarea que exige una enorme capacidad de cálculo y cuya demanda está creciendo con rapidez.
Quantinuum persigue ahora activamente el objetivo de la «IA cuántica generativa», con numerosos avances en la intersección de la IA, la fotónica y los ordenadores cuánticos de iones atrapados.
Estos avances deberían conducir a la salida a bolsa de la empresa, participada en un 52 % por Honeywell, después de una ronda de financiación que la valoró en 5.000 millones de dólares. Se calcula que su fundador, Ilyas Khan, posee aproximadamente el 20 %. Entre los demás accionistas figuran JSR Corporation, Mitsui, Amgen (AMGN ), IBM y JP Morgan.
Una futura salida a bolsa de Quantinuum, tras la reestructuración y las escisiones más amplias de Honeywell, podría alcanzar una valoración de 20.000 millones de dólares, cerca de una séptima parte del valor total de Honeywell, y podría producirse entre 2026 y 2027.
Rendimiento financiero y retornos a los accionistas
Ventas, BPA y flujos de efectivo
Las ventas de Honeywell siguen creciendo con solidez: han aumentado en 3.400 millones de dólares desde 2022, mientras que el flujo de caja libre creció en 600 millones durante el mismo periodo.
Fuente: Honeywell
En conjunto, el rendimiento sobre el capital invertido de la empresa se ha mantenido entre el 15 % y el 19 % desde 2017. El gasto en I+D y capital, equivalente al 8 %–10 %, debería ayudar a conservar su posición competitiva.
Política de retornos a los accionistas
La dirección y la estrategia de la empresa están muy centradas en la rentabilidad para los accionistas. Esto se consigue mediante recompras de acciones, con más de 13.000 millones de dólares comprometidos entre 2023 y 2025, y dividendos, con 9.000 millones comprometidos en el mismo periodo. Desde 2010 se han producido al menos 15 aumentos del dividendo.
Fuente: Honeywell
El número de acciones en circulación descendió de unos 760 millones en 2017 a 650 millones en 2024.
Tanto las recompras como los dividendos se apoyan en el crecimiento constante de los beneficios por acción, que han aumentado a una tasa anual compuesta del 10 % desde 2004.
Fuente: Honeywell
Últimas noticias y desarrollos de acciones de Honeywell (HON)
Conclusión: ¿Es Honeywell una compra en 2025?
Honeywell es un gigante industrial cuyos productos impulsan innumerables sectores, especialmente el aeroespacial y el manufacturero, además de la biotecnología, los centros de datos, el petróleo y el gas y los servicios públicos.
Es un importante contratista de defensa que fabrica sensores esenciales, sistemas de propulsión y comunicación, pilotos automáticos, aviónica y radares. A medida que los drones y la movilidad aérea eléctrica de menor tamaño cobran importancia, la empresa dispone de oportunidades de expansión en un ámbito donde podría competir directamente con compañías aeroespaciales más grandes.
Al mismo tiempo, la valiosa propiedad intelectual sobre productos químicos clave para refrigerantes, textiles ultrarresistentes y productos relacionados con la energía constituye una fuente de ingresos estable y de gran valor.
Durante mucho tiempo, Honeywell fue un conglomerado con varias partes que apenas estaban conectadas entre sí. Gracias a la próxima reorganización y división prevista para 2026, sus accionistas pronto podrán decidir qué componentes de la empresa prefieren.
Además, invertir en Honeywell también permite obtener una participación indirecta en Quantinuum, una empresa de computación cuántica que recientemente ha logrado avances notables para encontrar el primer caso de uso de los ordenadores cuánticos, justo cuando el entrenamiento de modelos de IA necesita una potencia de cálculo más eficiente y con menor consumo energético.
