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GE Vernova (GEV): Satisfaciendo el aumento global de la demanda de energía
Demanda mundial de electricidad está en auge: Qué significa para las acciones energéticas
El mundo está experimentando una gran transformación a medida que nuestro sistema energético evoluciona. Lo que antes era una red eléctrica basada en combustibles fósiles que dependía del carbón, el petróleo y el gas está cambiando a fuentes de energía renovable.
Al mismo tiempo, la demanda de electricidad está explotando ya que el transporte (vehículos eléctricos), la calefacción (bombas de calor) y las industrias (electrólisis, acero verde) también se están alejando de los combustibles fósiles.
Esto crea una demanda sólida para las empresas capaces de proporcionar más generación de energía. Y a medida que la red depende cada vez más de la energía solar, surgen nuevos desafíos. Uno de ellos es la disminución de la estabilidad de la frecuencia de la red eléctrica, ya que los antiguos grandes generadores rotatorios son reemplazados por paneles solares, un problema que estuvo en el centro del colapso masivo de la red eléctrica ibérica en 2025.
Esto probablemente signifique que en los próximos 5 años veremos un renacimiento de la energía nuclear en paralelo con las renovables, así como la energía hidroeléctrica manteniendo un papel importante en la red, ya que son las mayores fuentes de energía que también generan inercia de frecuencia.
Las centrales alimentadas con gas y captura de carbono probablemente también se beneficiarán durante un tiempo, ya que reemplazan a las centrales alimentadas con carbón en muchos países en desarrollo.
Una empresa está posicionada de manera única para beneficiarse del creciente consumo de electricidad que incorpora la limitación actual de la energía solar respecto a la estabilidad de la red: GE Vernova, una compañía que ya estaba presente al inicio de la electricidad.
(GEV )
“Estamos unidos por un propósito único y urgente: electrificar y descarbonizar el planeta, y juntos, tenemos la energía para cambiar el mundo.”
Scott Strazik, – CEO de GE Vernova
Legado de GE Vernova: De la red de Edison al líder energético actual
GE Vernova es el resultado de la escisión del gigante conglomerado GE en 2024 en GE Aerospace, GE HealthCare y GE Vernova, siendo Vernova la del segmento energético.
En ese sentido, esto convierte a GE Vernova en el heredero directo del núcleo original de 130 años de la compañía General Electric, alejándose de la diversificación que había convertido a Edison General Electric Company en un conglomerado industrial diverso y centrado en las finanzas.
Comenzó con Edison Electric Illuminating Company construyendo la primera central eléctrica central en la ciudad de Nueva York en 1882. GE también fue pionera en energía hidroeléctrica en 1918, con los generadores de 3 GE de 12.000 voltios y 32.500 kva de las Cataratas del Niágara. En 1939, GE suministró los generadores para la presa Grand Coulee en Washington, que tenía una producción mayor que la presa Hoover.
Fuente: GE Vernova
La compañía envió la primera turbina de gas para producción de electricidad a Oklahoma Gas & Electric en 1949. Y comenzó las operaciones de la primera planta nuclear con licencia en Pleasanton, California, en 1957.
GE también fue pionera en corriente continua de alto voltaje (HVDC) en 1972, tecnología que sigue siendo importante para las redes eléctricas hoy en día.
Fuente: GE Vernova
Desde su experiencia en generación de energía y fabricación, GE se convirtió en el primer proveedor de palas eólicas para el primer parque eólico marino del mundo en Vindeby, Dinamarca, en 1991.
El ascenso y la caída de GE: Cómo Vernova lidera el regreso
Desde su fundación como compañía de energía, GE perdió el rumbo en la década de 1990. Durante ese período y en los años 2000, GE comenzó a realizar múltiples adquisiciones y movimientos de diversificación para convertirla en un gigante conglomerado industrial, con actividades que se extendían a aeroespacial, salud, telecomunicaciones, computación, entretenimiento, etc.
Este giro comenzó en 1981 bajo la dirección del CEO de la compañía, Jack Welch, quien se enfocó primero en el desempeño financiero de la empresa y en segundo lugar en la destreza de ingeniería.
Fuente: Reuters
También era conocido por su enfoque despiadado en la gestión. Notablemente, pionero en la práctica de despedir anualmente al 10 % de los empleados con las calificaciones más bajas en las evaluaciones internas, lo que le valió la comparación con una bomba de neutrones que deja solo el edificio vacío después de su paso (“Neutron Jack”).
Otra tendencia de este período fue la financiarización de la compañía, con el auge de GE Capital, la rama bancaria de la empresa. En un momento, GE Capital era una empresa de 500 mil millones de dólares, generando 2/3rd de las ganancias de GE.
Sus manos estaban en todo, desde tarjetas de crédito, hasta seguros, pasando por hipotecas. En ese momento, todo se veía como una forma inteligente y de bajo costo de impulsar las ganancias. “Y no tienes que construir una fábrica”, supuestamente entusiasmó Welch.
En aquel tiempo aclamado como una revolución en la gestión, los métodos de Welch acabarían resultando casi fatales para la compañía.
Fuente: Amazon
La contabilidad creativa y la excesiva dependencia de la rama bancaria llevaron a un colapso en 2008. La compañía tuvo que desinvertir a precios de ganga muchas divisiones como NBC-Universal, GE Plastics, GE Water y GE Appliances.
Esto creó una crisis de casi dos décadas, con una caída en las ventas de aviación debido a la pandemia que solo empeoró la situación. Finalmente, esto condujo a la escisión de la compañía en 3, con cada subsegmento más concentrado en una ventaja tecnológica única y capaz de seguir su propio camino.
Un gigante de la generación de energía
Incluso después de todas estas crisis, GE Vernova heredó todas las actividades relacionadas con la energía de GE y mostró cifras impresionantes.
Por ejemplo, actualmente operan 55 000 turbinas eólicas y 7 000 turbinas de gas, y basándose en la base tecnológica de la compañía, estas, junto con muchas plantas hidroeléctricas y nucleares, generan aproximadamente el 25 % de la electricidad mundial.
GE Vernova está presente en todos los niveles de producción y distribución de electricidad, especialmente en segmentos relacionados con turbinas como eólica, hidroeléctrica y nuclear, así como en la red eléctrica.
Fuente: GE Vernova
Gran parte del backlog de la compañía, que supera los 110 mil millones de dólares, corresponde a servicios sobre el parque existente de máquinas (mantenimiento, repuestos, reparaciones, etc.), creando un flujo de ingresos estable y predecible.
Fuente: GE Vernova
Con diferencia, el segmento más grande del backlog corresponde a turbinas de gas de servicio pesado (HDGT), con la mayor parte del parque teniendo acuerdos de servicio firmados por 10 años o más. Además, estos dispositivos son extremadamente robustos y es probable que firmen nuevos acuerdos de servicio en el futuro en lugar de ser retirados (especialmente porque las crecientes preocupaciones sobre la estabilidad de la red podrían retrasar muchos planes de retiro de turbinas de gas).
Fuente: GE Vernova
GE es socio cercano de muchas de las mayores compañías de servicios públicos del mundo y, en última instancia, la columna vertebral de los sistemas eléctricos de sus respectivos países o regiones, incluyendo a la francesa Engie, la estadounidense Duke Energy (DUK +0.21 %), Southern Company (SO -0.44 %), la alemana RWE, la española Iberdrola, la taiwanesa Taiwan Power Company, etc.
Fuente: GE Vernova
Incluso antes de la escisión del resto de GE, GE Vernova ha logrado una completa recuperación de su actividad desde 2019, cuando todas sus principales áreas (energía de gas, red, eólica onshore) presentaban flujo de caja libre negativo.
Prácticas empresariales más ágiles, menos gastos generales y, en última instancia, operaciones más eficientes han devuelto a los tres segmentos a la rentabilidad.
Fuente: GE Vernova
El papel de GE Vernova en satisfacer la creciente necesidad mundial de energía
GE Vernova prevé que la demanda de electricidad se duplicará para 2040. En EE. UU., la electrificación industrial podría duplicar la demanda eléctrica (sin contar la demanda adicional de los centros de datos).
Mientras tanto, se necesitan 4 billones de dólares en inversiones para reemplazar las centrales de carbón en todo el mundo, lo que representa una oportunidad masiva para los fabricantes de equipos eléctricos.
Fuente: GE Vernova
Además de estas estadísticas, todavía 750 millones de personas no tienen acceso a la electricidad a nivel global, y muchas más aumentarían su consumo si pudieran permitírselo, lo que brinda al sector una perspectiva de crecimiento a largo plazo muy optimista.
En conjunto, esto incrementaría el mercado al que sirve GE Vernova de 265 mil millones de dólares a 435 mil millones de dólares.
Tecnologías energéticas del futuro: La inversión de GE Vernova en innovación
Las centrales alimentadas con gas y la energía hidroeléctrica son solo el pasado y el negocio actual de la compañía, mientras que el futuro se está construyendo para otras tecnologías.
En cuanto a soluciones de red y electrificación, GE Vernova ofrece sistemas de almacenamiento de energía en baterías, condensadores síncronos, plantas de almacenamiento por bombeo (PSPP), electrificación de hornos, almacenamiento térmico, inversores solares, compresores de hidrógeno, etc.
Fuente: GE Vernova
GE Vernova también es una potencia en I+D relacionada con la energía (1 mil millones de dólares en gasto anual de I+D), destacándose en captura de carbono, cables HVDC, turbinas de gas de hidrógeno, etc.
Fuente: GE Vernova
Para sus propias operaciones, GE Vernova aspira a ser neutra en carbono para 2030 y, progresivamente, lograr que su generación de energía sea libre de carbono con el tiempo.
Si bien la descarbonización de la industria mediante el cambio de carbón a gas, captura de carbono e hidrógeno podría ser importante en el futuro, GE Vernova está apostando fuertemente por la energía nuclear, especialmente en su reactor modular pequeño (SMR) BWRX‑300 desarrollado en asociación con Hitachi.
Reinicio Nuclear de GE
La compañía fue pionera en energía nuclear y hoy es un proveedor global clave de turbinas de vapor que convierten la energía nuclear del calor en electricidad.
Sin embargo, al entrar al mercado de SMR, GE Vernova ahora está directamente involucrada en la construcción de la propia planta de energía, no solo en sus turbinas. La empresa BWRX‑300 es el primer contrato comercial norteamericano para un SMR, firmado con Ontario Power, con un acuerdo marco para tres unidades SMR adicionales más adelante.
Fuente: GE Vernova
Sin duda, este es el diseño “convencional” de SMR desde el punto de vista del diseño, en el sentido de que miniaturiza principalmente la tecnología nuclear existente y utiliza la cadena de suministro actual, apuntando a una certificación rápida y una escalabilidad fácil en comparación con diseños más innovadores que usan sales fundidas, torio, etc. (Puede leer más al respecto en “Update on SMRs (Small Modular Reactor) – Still The Future of Nuclear Power”.).
Esta nueva línea de negocio podría generar hasta 2 mil millones de dólares en ingresos a mediados de la década de 2030 y convertir a GE en uno de los principales actores del próximo renacimiento nuclear, junto a otras compañías como NuScale (SMR ) o Westinghouse (parte de Cameco (CCJ ) y Brookfield Energy Partners (BEP ) (sigua los enlaces para los informes de inversión dedicados a cada una de estas compañías).
Fuente: GE Vernova
Electrificación
El lado de la red eléctrica de Vernova se está beneficiando enormemente del auge de la demanda eléctrica en EE. UU. y a nivel global, con el mercado esperado a más del doble de los números de 2022.
Esto se debe en gran parte a la necesidad de almacenamiento de energía en respuesta a la generación de energía verde y a la creciente necesidad de redes más fuertes e inteligentes que puedan manejar fuentes de energía intermitentes.
Fuente: GE Vernova
Otro mercado interesante será el micro‑red para electrolizadores (hidrógeno verde, e‑metanol/amoníaco), produciendo cerca de plantas solares el combustible líquido que ayuda a descarbonizar segmentos difíciles de electrificar como el transporte aéreo, la metalurgia, procesos químicos y el transporte marítimo.
Fuente: GE Vernova
Este segmento de electrificación también es uno donde el software está adquiriendo una importancia creciente, una actividad donde GE Vernova ha tenido casos de uso impresionantes, por ejemplo:
- Reducción del 30 % en costos de mantenimiento y 14 % en emisiones de NOx en una planta de energía fósil.
- Disminución del 18 % de interrupciones y 40 % de tiempo de restauración más rápido después de una interrupción para una compañía de red eléctrica.
- Aumento del 10‑15 % interanual en ahorro de energía y reducción del 35 % de desperdicio de producto en una planta manufacturera.
En total, el 70 % de las utilities Fortune 500 utilizan el software de red inteligente de GE Vernova GridOS, cubriendo el 40 % de la longitud de líneas de transmisión global y el 60 % del comercio de electricidad en EE. UU.
Fuente: GE Vernova
Esta actividad de software de red está creciendo sus ingresos a una tasa compuesta anual del 10 %, ya formando un negocio de software de 1 mil millones de dólares dentro del fabricante industrial.
Estrategia de fabricación en EE. UU. de GE Vernova ante aranceles y cambios en la cadena de suministro
Los problemas de suministro y la escasez de equipos industriales en EE. UU. podrían presentar una oportunidad para la compañía, gracias a un plan de inversión acumulado de 9 mil millones de dólares en CAPEX global y I+D para nuevas instalaciones de producción hasta 2028.
Esto incluye 50 millones de dólares para el diseño de combustible nuclear de próxima generación, 300 millones de dólares para energía de gas y exportaciones de GNL, 600 millones de dólares en fábricas estadounidenses para 2026, etc.
En conjunto, la compañía no debería sufrir demasiado de guerras comerciales, ya que produce gran parte de sus productos estadounidenses localmente, y también cuenta con otras instalaciones alrededor del mundo para evitar aranceles retaliatorios.
Conclusión
Debido al amplio espectro de actividades de GE Vernova, los inversores en la acción de la compañía no necesitan estar seguros de qué tecnología ganará la transición energética en los próximos 5 o 10 años:
- Si el gas natural sigue siendo importante, GE Vernova ya es el principal actor en el segmento.
- Si la energía nuclear efectivamente experimenta un renacimiento, las turbinas nucleares y los SMR generarán muchos ingresos.
- Si la energía eólica se mantiene a la par con la solar para la generación de energía renovable, GE Vernova también será un actor principal en esta industria.
- Si el hidrógeno, amoníaco, metanol, energía hidroeléctrica bombeada o la captura y secuestro de carbono están en auge, GE Vernova podrá capturar parte de esos mercados también, gracias a sus inversiones tempranas y visionarias en I+D.
- Si el tema principal de inversión se convierte en la estabilidad de la red y la actualización de redes inteligentes, GE ya es el socio preferido para la mayoría de las mayores compañías de servicios públicos del mundo.
Así que, en general, GE Vernova es una buena acción a considerar para los inversores conscientes del creciente consumo de electricidad y la necesidad de una red mejor, y confiados en que GE será parte de la solución, ya sea con hidro, eólica, nuclear o casi cualquier otra forma de energía. Dado que la compañía ha realizado una difícil recuperación desde la década de 2010 y ahora se está enfocando en sus mercados principales después de la separación de GE HealthCare y GE Aerospace, esto parece más probable.
También se beneficiará indirectamente del creciente porcentaje de energía solar en la red a medida que la energía solar se vuelve más barata. Las gigantescas turbinas de la compañía serán clave para proporcionar suficiente inercia de frecuencia a partir de la energía solar, y sus soluciones de mejora de la red reducirán los riesgos.
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