Freeport-McMoRan: Construyendo el suministro de cobre para el futuro

El cobre es más esencial que nunca

En los primeros tiempos de la historia humana, algunas personas descubrieron que ciertas rocas especiales contenían metal y que ese metal podía fundirse y purificarse. Gracias a sus bajos puntos de fusión y a la detección relativamente fácil de vetas ricas de mineral, el oro y el cobre fueron de los primeros metales en refinarse.

Durante milenios, el cobre y luego el bronce (cobre + estaño) fueron los metales más importantes de la Tierra. Formaron la base de toda herramienta y arma y crearon las primeras redes de comercio internacional, con estaño de las Islas Británicas o Asia Central llegando hasta el actual Egipto e Irak.

Fuente: Phys.org

Después de la invención de la fundición de hierro, el cobre se volvió un metal mucho menos estratégico, ya que se relegó progresivamente a monedas de bajo valor, joyería, accesorios, techos, etc.

Esto cambió con la Revolución Industrial y el descubrimiento de la electricidad, ya que el cobre es un excelente conductor eléctrico.

Hoy, el cobre es más necesario que nunca, en gran parte debido a la tendencia de electrificación de todo: producción de energía, transporte, industrias pesadas, calefacción y refrigeración, etc.

La producción anual de cobre se situó en 23 millones de toneladas métricas en 2024. Es probable que muchos de los depósitos de cobre más grandes y fáciles de explotar ya hayan sido descubiertos. Esta idea está respaldada por el bajo número de nuevos descubrimientos en los últimos años, a pesar del muy alto presupuesto de exploración de los mineros de cobre desde 2005.

En la práctica, no se ha realizado ningún descubrimiento significativo de grandes depósitos de cobre desde 2015.

Fuente: Visual Capitalist

El cobre ya se dirigía a una escasez, y esto fue antes del auge de los centros de datos y del cambio acelerado hacia los vehículos eléctricos, que impulsaron aún más las proyecciones de demanda. Como resultado, los precios han seguido una trayectoria ascendente constante desde 2025.

Fuente: LME

(Puedes leer más sobre el cobre y cómo invertir en él en nuestro informe de inversión dedicado a este metal)

El aumento de los precios de los metales beneficia directamente a los mineros que los producen, a través de 2 mecanismos: un aumento directo del flujo de caja libre y el incremento del valor del metal que aún está bajo tierra.

En lo que respecta a inversiones puras en cobre, especialmente con exposición a minas ubicadas mayormente en países occidentales o en las Américas, pocas empresas pueden rivalizar con Freeport-McMoRan (FCX ), el tercer mayor productor de cobre del mundo.

Resumen de Freeport-McMoRan

Historia de Freeport-McMoRan

La actual Freeport-McMoRan rastrea sus orígenes a Freeport Sulphur Company, fundada en Texas en 1912.

Posteriormente, hasta la década de 1950, la compañía se diversificó comprando minas que producían manganeso, níquel, aluminio y potasa.

En 1967, la compañía comenzó a explotar el depósito de cobre y oro de Grasberg en Papúa, Indonesia. Hasta hoy, esta mina es el mayor depósito de cobre a cielo abierto jamás descubierto. La mina de Grasberg requirió una extensa ingeniería civil para iniciar la producción, incluyendo una carretera de acceso de 101 kilómetros (63 mi) de largo con túneles de varios kilómetros, un ducto de lodos de 109 kilómetros (68 mi) y el teleférico de tramo único más largo del mundo.

En 1981, Freeport Minerals Company se fusionó con McMoRan Oil and Gas Company, creando un importante productor independiente de petróleo y gas con intereses en minerales agrícolas (azufre y ácido fosfórico) y en oro, cobre, plata y uranio.

En 1988, Freeport-McMoRan se escindió parcialmente de su empresa matriz (FTX), para finalmente separarse completamente en 1994.

A finales de los años 90 y en la década de 2000, la compañía atravesó una serie de adquisiciones y fusiones complejas, primero con la inversión de Rio Tinto (RIO ) en 1995, luego una fusión con Global Inc. En 1997, adquirió Phelps Dodge en 2007 para reforzar su posición en el cobre.

En la década de 2010, Freeport vendió activos no esenciales para ayudar a financiar el desarrollo adicional de sus activos de cobre y reducir su deuda, notablemente su activo de petróleo de esquisto Eagle Ford a Encana por $3.1 mil millones en 2014, y sus activos de aguas profundas a Anadarko Petroleum en 2016.

En agosto de 2017, la compañía acordó ceder un 51 % de participación en la mina de Grasberg al Gobierno de Indonesia y construir una fundidora a cambio de un permiso especial para operar la mina hasta 2041 (más sobre Grasberg a continuación).

En conjunto, esta compleja historia corporativa llevó a la acumulación de una de las mejores colecciones de activos minerales de cobre y molibdeno del mundo, lo que sería muy difícil de replicar por un competidor.

Freeport-McMoRan por los números

Hoy, Freeport-McMoRan es el mayor productor mundial de molibdeno y el número 3 en producción global de cobre, detrás del súper gigante minero BHP y la estatal chilena Codelco, lo que la convierte en la acción cotizada más centrada en cobre (ya que BHP se enfoca más en hierro, carbón y potasa).

Además del cobre y el oro, la compañía también es la principal productora mundial de molibdeno (un agente de reforzamiento del acero estructural), que también es un subproducto de la extracción de cobre, especialmente en las minas estadounidenses de Enderson y Climax (Colorado).

Fuente: Freeport-McMoRan

En total, la compañía opera 10 minas de cobre principales, de las cuales 7 están ubicadas en EE. UU.. La compañía está estructurada en torno a 157 corporaciones subsidiarias que abarcan 16 países para el control de minas regionales, centros logísticos y redes comerciales.

Fuente: Freeport-McMoRan

Esto convierte a Freeport-McMoRan no solo en el productor número 1 de cobre en EE. UU., sino también responsable de aproximadamente el 60 % de la producción nacional en 2025 y del 70 % de todo su cobre refinado. La compañía planea aumentar esa producción significativamente en un +60 % para 2030. Esto generará un apoyo estimado a más de 100 000 empleos en EE. UU., junto con una amplia red de proveedores y negocios locales.

Fuente: Freeport-McMoRan