Cómo el poder político de las mujeres profundiza los mercados de valores

La alfabetización financiera se presenta con frecuencia como una vía directa hacia mercados financieros más sólidos. Enseñar a la gente cómo funcionan los intereses, la inflación, la diversificación y el riesgo de inversión, y más de ellos deberían convertirse en inversores seguros. A medida que aumenta la participación, el resultado esperado es un mercado de valores más grande y más líquido.

Un nuevo estudio publicado en el Borsa Istanbul Review¹ sugiere que esta secuencia es incompleta. Tras examinar 92 economías en desarrollo y de transición entre 2014 y 2024, los investigadores hallaron que la alfabetización financiera de las mujeres estaba asociada con un desarrollo más sólido del mercado de valores. Sin embargo, los beneficios fueron sustancialmente mayores cuando las mujeres también contaban con representación política y operaban dentro de instituciones eficaces.

La implicación es que el conocimiento no puede compensar un entorno que impide a las personas actuar sobre él. La educación financiera puede crear inversores capaces, pero esos inversores aún necesitan derechos legales, servicios financieros accesibles, mercados confiables y la capacidad de influir en las normas que rigen la participación económica.

La alfabetización financiera puede ampliar la base de inversores

Los investigadores midieron la alfabetización financiera femenina mediante el porcentaje de mujeres que demostraron comprender la inflación, el interés compuesto, la diversificación de riesgos y la aritmética básica. Compararon esta información con tres dimensiones del desarrollo del mercado de valores: capitalización bursátil en relación con el PIB, valor negociado en relación con el PIB y rotación en relación con la capitalización bursátil.

La alfabetización financiera femenina se asoció positivamente con la profundidad y liquidez del mercado de valores. No mostró una relación directa estadísticamente significativa con la rotación, que mide cuán intensamente se negocian las acciones existentes.

Esta distinción es importante. La alfabetización financiera puede alentar a más mujeres a ingresar a los mercados, mantener carteras diversificadas y destinar ahorros a largo plazo a acciones sin que necesariamente se produzca un mayor número de operaciones. Un mercado puede volverse más amplio y mejor capitalizado incluso cuando sus nuevos participantes no son operadores muy activos.

Esto también cuestiona la idea de que la sofisticación del inversor debe evaluarse principalmente por el volumen de transacciones. La participación a largo plazo puede aportar capital a las empresas, ampliar el fondo de ahorros doméstico y reducir la dependencia de un grupo reducido de inversores adinerados o institucionales. Por lo tanto, puede mejorar la profundidad del mercado sin fomentar la especulación.

Por qué la educación financiera no es suficiente

Una persona puede comprender la diversificación y aun así no poder abrir una cuenta, controlar de forma independiente los activos del hogar, obtener identificación, heredar propiedades en igualdad de condiciones o confiar en que se harán cumplir los contratos. Incluso cuando se han eliminado las restricciones formales, las altas comisiones, el acceso digital limitado, la débil protección de los inversores y las expectativas sociales pueden impedir que el conocimiento financiero se convierta en participación en el mercado.

Aquí es donde el marco de Capacidades-Influencia-Oportunidad del estudio resulta útil. La alfabetización financiera brinda capacidad. La representación política otorga a las mujeres mayor influencia sobre las leyes y las prioridades públicas. La calidad institucional crea una oportunidad para participar al respaldar los derechos de propiedad, la ejecución de contratos, la coherencia regulatoria y el control de la corrupción.

El marco se puede reducir a tres requisitos prácticos:

• Las personas deben comprender el sistema financiero.
• Deben tener el poder y la libertad legal para usarlo.
• Deben confiar en las instituciones responsables de protegerlas.

Si falta cualquiera de estos elementos, la educación financiera puede producir resultados decepcionantes. Un gobierno podría enseñar a los ciudadanos a invertir mientras dificulta el acceso a cuentas. Otro podría mejorar la igualdad legal sin abordar la corrupción o la ejecución poco fiable. Un tercero podría modernizar su bolsa sin lograr construir el conocimiento necesario para que los hogares participen de forma segura.

Esto ayuda a explicar por qué programas educativos similares pueden producir resultados diferentes en distintos países. También concuerda con una observación más amplia explorada en la cobertura de Securities.io sobre por qué el desarrollo de FinTech es una historia institucional. La tecnología y el conocimiento pueden reducir la fricción, pero su valor económico sigue dependiendo de la gobernanza, el acceso y la confianza pública.

La representación política cambia el entorno económico

El estudio encontró que la representación política de las mujeres reforzó la relación entre la alfabetización financiera femenina y las tres medidas del mercado de valores. Su influencia moderadora fue más consistente que la de la calidad institucional por sí sola.

Esto no significa necesariamente que añadir mujeres al parlamento haga que los precios de las acciones o los volúmenes de negociación aumenten de inmediato. La representación política se comprende mejor como parte de un entorno más amplio en el que las mujeres pueden influir en las leyes de propiedad, la regulación financiera, el gasto en educación, el acceso digital y las protecciones contra la discriminación.

Estos cambios pueden eliminar barreras que impiden que mujeres financieramente capacitadas se conviertan en inversoras, emprendedoras o propietarias de negocios. También pueden mejorar el desarrollo del mercado indirectamente. Un mayor acceso al capital puede ayudar a que los negocios dirigidos por mujeres se expandan, se formalicen y potencialmente se conviertan en candidatos para financiamiento institucional o cotizaciones públicas.

El resultado más importante del estudio fue la interacción positiva entre la alfabetización financiera, la representación política y la calidad institucional en la profundidad, liquidez y rotación del mercado. En otras palabras, los mercados más fuertes no estaban asociados a una única intervención. Los mayores beneficios aparecieron donde el conocimiento, la influencia política y las instituciones creíbles coexistían.

La diferencia entre acceso y participación

La titularidad de cuentas está mejorando rápidamente, pero el acceso a una cuenta no es lo mismo que la participación significativa en los mercados de capitales. El Global Findex 2025 del Banco Mundial informa un crecimiento sustancial en el acceso financiero digital, al tiempo que sigue documentando diferencias en cómo las mujeres utilizan las cuentas, ahorran, solicitan préstamos y gestionan interrupciones financieras.

Esta brecha separa la primera etapa de inclusión de la siguiente. Una cuenta de transacciones permite a alguien recibir salarios o realizar pagos. La participación en el mercado de valores requiere ahorros adicionales, productos adecuados, conocimiento de inversión, confianza y la seguridad de que el sistema operará de manera justa.

La distinción es particularmente importante a medida que los smartphones y las aplicaciones de inversión facilitan técnicamente el acceso al mercado. Menor fricción puede atraer a nuevos inversores, pero también puede exponer a usuarios inexpertos a productos inadecuados, fraudes, apalancamiento y conductas especulativas. Securities.io ha examinado previamente la diferencia entre el conocimiento percibido y el probado en su análisis de qué impulsa a la gente a invertir en criptomonedas. Sentirse financieramente informado puede influir en la participación incluso cuando el conocimiento objetivo sigue siendo limitado.

Por lo tanto, la política de inclusión financiera no puede detenerse en aumentar el número de cuentas. La pregunta más significativa es si las personas pueden usar los servicios financieros de manera independiente, segura y productiva.

La alfabetización financiera es una forma de infraestructura de mercado

La contribución más amplia del estudio es reubicar la alfabetización financiera como parte de la infraestructura de mercado de un país. Las bolsas, los sistemas de compensación, las normas de divulgación y las redes de pago son componentes visibles de esa infraestructura. El conocimiento de los inversores, la inclusión política y la confianza institucional son menos visibles, pero determinan si los hogares están dispuestos y son capaces de aportar capital.

Esta perspectiva tiene implicaciones para los gobiernos que intentan desarrollar mercados de capitales domésticos. Atraer inversores extranjeros o alentar a las empresas a cotizar puede producir avances limitados si la participación de los hogares sigue concentrada en un pequeño segmento de la población. Desarrollar inversores locales puede hacer que los mercados sean más resilientes al aumentar el fondo doméstico de capital a largo plazo.

También puede mejorar la calidad de la innovación financiera. Los proveedores que atienden a una base de inversores más amplia deben diseñar productos en torno a saldos más pequeños, divulgaciones más claras, acceso móvil, protecciones al consumidor más sólidas y menores costos de transacción. Eso puede crear un ciclo positivo en el que la participación fomenta una mejor infraestructura, y una mejor infraestructura atrae a más participantes.

La investigación aún debe interpretarse con cautela. Sus datos internacionales sobre alfabetización financiera cubren un período relativamente corto, y la medida de alfabetización se centra en conceptos básicos más que en conocimientos avanzados de inversión. Las pruebas estadísticas reducen las preocupaciones sobre causalidad inversa, pero no demuestran de manera concluyente que la representación política o la alfabetización hayan causado directamente que los mercados se profundicen.

Invertir en la infraestructura detrás de la expansión de los mercados

Para los inversores que buscan exposición a la modernización de los mercados de capitales globales, Nasdaq ofrece un ejemplo relevante. La empresa es más que el operador de una destacada bolsa de valores estadounidense. A través de Nasdaq Eqlipse, suministra tecnología que respalda la negociación, compensación, liquidación, vigilancia del mercado y otras funciones críticas utilizadas por operadores de mercados a nivel internacional.

Nasdaq afirma que su tecnología de mercado respalda a más de 135 proveedores de infraestructura de mercado en todo el mundo. Sus sistemas pueden ayudar a las bolsas a escalar su capacidad, mejorar la resiliencia, fortalecer la supervisión e introducir nuevos productos a medida que sus mercados maduran.

Esto convierte a Nasdaq en una empresa de herramientas dentro de la historia más amplia de desarrollo del mercado. Si las economías emergentes amplían la participación de inversores domésticos, sus bolsas y reguladores pueden requerir una infraestructura más capaz para gestionar cuentas adicionales, actividad de negociación, listados y demandas de cumplimiento.

La conexión es indirecta. El estudio no analiza a Nasdaq, y las mejoras en la participación política o financiera de las mujeres no se traducirán automáticamente en ingresos para ningún proveedor tecnológico en particular. Sin embargo, la empresa muestra cómo los inversores pueden abordar el tema examinando negocios que proporcionan la infraestructura operativa necesaria para que los mercados se expandan.

Construir mercados significa construir la agencia

La narrativa habitual sobre la alfabetización financiera coloca la responsabilidad en los individuos: aprender más, ahorrar más y tomar mejores decisiones. Esta investigación muestra por qué esa explicación es demasiado estrecha. Las personas no pueden invertir para sortear la exclusión legal, instituciones poco fiables, productos inaccesibles o la falta de influencia política.

La educación financiera sigue siendo valiosa, pero su efectividad depende de si las personas poseen la agencia para usar lo que aprenden. Para las economías en desarrollo, la oportunidad es mayor que añadir otro segmento demográfico a la base de inversores. Permitir que mujeres financieramente capacitadas participen puede movilizar ahorros subutilizados, apoyar el emprendimiento, diversificar la participación en el mercado y fortalecer la conexión entre los hogares y la inversión productiva.

La lección más profunda es que los mercados de valores no se desarrollan solo con conocimiento financiero. Se desarrollan cuando el conocimiento está respaldado por la inclusión política y por instituciones dignas de la confianza de los inversores.

Referencias:

¹ Hesarzadeh, R., & Bazrafshan, A. (2026). Alfabetización financiera sin voz? Empoderamiento político femenino y desarrollo del mercado de valores en países en desarrollo. Borsa Istanbul Review. https://doi.org/10.1016/j.bir.2026.100905