Euforia a Agotamiento: El Crash de Uptober y lo que se avecina

Octubre comenzó con grandes expectativas pero terminó en horror absoluto. Históricamente un mes alcista, que le ha valido el apodo de ‘Uptober’, ha pintado los gráficos de criptomonedas de rojo, dejando a los participantes del mercado cripto deprimidos y débiles, con sus carteras vacías y el ánimo destrozado.

Sin embargo, no empezó así. El mes realmente cumplió su promesa de verdes, con el precio de Bitcoin (BTC ) alcanzando un nuevo máximo histórico (ATH) de aproximadamente $126,000. Este nuevo pico estaba apenas $2,000 por encima del ATH anterior de $124,000 que BTC logró hace menos de dos meses, a mediados de agosto.

Justo después de alcanzar ese ATH en agosto, el precio de Bitcoin cayó por debajo de $108,000 antes de que terminara el mes. Tras una ráfaga de volatilidad, el activo digital de un billón de dólares terminó septiembre alrededor de $110,000.

Pero la marea pronto cambió, y en los primeros seis días de octubre, el precio de BTC subió más del 10,5 % a un nuevo máximo.

Sin embargo, estas ganancias fueron efímeras, ya que en menos de una semana el mercado cripto fue golpeado por una ola masiva de caídas de precios, lo que provocó la mayor liquidación en términos de valor en USD. El mercado fue absolutamente aniquilado, y su efecto aún se observa en precios débiles.

Como resultado, Bitcoin ha terminado oficialmente octubre en rojo.

Hasta ahora, Bitcoin solo había tenido dos octubres rojos, registrando un rendimiento promedio positivo del 20,24 %. Curiosamente, las dos últimas veces que el precio de Bitcoin tuvo rendimientos negativos en el mes fueron durante el mercado bajista, en 2014 (-12,94 %) y 2018 (-3,83 %), según CoinGlass.

Con un rendimiento negativo del 3,69 %, el mayor activo digital terminó su racha de seis meses verdes, registrando la tercera mayor pérdida.

¿Pero fue octubre todo malo? Bueno, el mes vio varios desarrollos que deberían haber sido positivos para el precio, pero cuando hay más vendedores que compradores, ninguna cantidad de buenas noticias puede evitar que el precio caiga.

Así que, veamos todas las cosas clave que ocurrieron en el primer mes del cuarto trimestre de 2025 y cómo eso nos posiciona para el futuro.

Caída Cripto de Octubre 2025: $19 B en Liquidaciones y Por Qué Ocurrió

El mayor momento no solo para octubre sino posiblemente para todo 2025 ha sido el masivo evento de liquidación el 10 de octubre, que borró más de $19 mil millones en posiciones cripto en cuestión de 24 horas.

El evento ocurrió solo unos días después de que el precio de Bitcoin alcanzara un ATH.

El 6 de octubre, BTC se disparó a $126,080, y al día siguiente el precio volvió a alrededor de $120 K. En los dos días siguientes, la volatilidad hizo que el precio de Bitcoin oscilara entre $120 K y $124 K.

Luego, el 10 de octubre, el precio se disparó a poco más de $122,500 antes de que comenzara la venta y continuó así durante las siguientes ocho horas. El precio de Bitcoin cayó por debajo de $105,000, representando una caída de más del 14 % respecto al ATH.

La caída no se detuvo allí, con el precio bajo presión y resbalando repetidamente por debajo del umbral de $110 K.

Pero primero, se recuperó a casi $116,000 el 14 de octubre antes de reiniciar su descenso, cayendo hasta $103,700, nivel al que el activo digital había negociado por última vez en junio. Desde entonces, Bitcoin ha sido extremadamente volátil, alcanzando máximos de $116,000 y mínimos de $106,000.

Como resultado de la caída del precio, más de $25 mil millones en interés abierto fueron borrados del mercado de Bitcoin. A principios de octubre, el OI en el mercado de futuros era de $89,38 mil millones y superó los $94 mil millones el 7 de octubre, solo para caer bajo $70 mil millones el 22 de octubre y mantenerse alrededor de ese nivel.

Lo que causó este crash fueron las renovadas tensiones comerciales EE.UU.-China después de que el presidente estadounidense Donald Trump amenazara con un arancel del 100 % a las importaciones chinas, junto con controles más estrictos sobre exportaciones de software crítico. Poco después, Trump dijo, “todo estará bien” y EE.UU. no quería “dañar” a China.

Desde entonces, la disputa entre China y EE.UU. ha sido “resuelta”. El 30 de octubre, Trump dijo que EE.UU. y China han llegado a un acuerdo comercial.

Las preocupaciones sobre la interrupción de las cadenas de suministro globales y el crecimiento tecnológico ralentizado también provocaron la caída de los mercados tradicionales, pero comparado con cripto, la caída fue extremadamente limitada y breve.

El SPX experimentó una mera caída del 2,7 % el 10 de octubre, y luego volvió a nuevos máximos.

En cripto, la tensión comercial desencadenó la venta masiva, y el apalancamiento excesivo y la escasez del mercado amplificaron las pérdidas. Más de 1,6 millones de traders enfrentaron liquidaciones forzadas, perdiendo millones de dólares durante el evento.

El desapalancamiento provocó que el interés abierto de futuros cayera a $148 mil millones, frente a $233,50 mil millones a principios del mes.

La carnicería cripto resultó en fuertes pérdidas entre las monedas alternativas o altcoins, que son criptomonedas distintas de Bitcoin. En comparación con BTC, las altcoins sufrieron una caída mucho más severa. Muchas se desplomaron entre un 20 % y un 50 % en minutos durante la cascada de liquidez.

La altcoin más grande, Ethereum (ETH ), que es la segunda criptomoneda más grande, vio su precio caer a $3,436 antes de rebotar por encima de $4,250. ETH cotiza actualmente a $3,700, un 25 % por debajo de su pico de $4,946 alcanzado a finales de agosto.

Entre las principales altcoins, Solana (SOL ) y Cardano (ADA ) se desplomaron hasta un 30 % mientras que XRP y otras altcoins vieron caídas aún más pronunciadas. HYPE y DOGE registraron grandes pérdidas, más del 50 % y 60 % respectivamente.

Entre los 100 principales activos cripto, ICP es el que más ha bajado, un 99,5 % de su ATH. Los de ALGO, DOT, VET, ATOM, WLD, PI, ETC y NEAR están bajados más del 90 %, mientras que FLR, TRUMP, SHIB, ARB, UNI, AVAX, BCH, POL, CRO, APT, SEI, ADA (ADA ) y JUP están entre un 80 % y 90 %.

Incluso Zcash (ZEC), la moneda de privacidad que pasó de $55 a finales de septiembre a $443 el 1 de noviembre, sigue un 88 % por debajo de su pico de $3,191 de hace nueve años.

Vientos a Favor Cripto de Octubre 2025: ETFs, Flujos y Cambios de Política

Octubre fue simplemente una gran decepción que no estuvo a la altura de su legado.

Lo que se esperaba que fuera un mes alcista resultó ser bajista, marcado por una fuerte corrección y sentimientos sombríos. Pero eso no significa que no hubiera noticias positivas; de hecho, se hicieron varios anuncios y desarrollos importantes en octubre.

Flujos Institucionales y el Auge de Nuevos ETFs Cripto

Para empezar, si observamos el flujo institucional, el Bitcoin Spot ETF tuvo una entrada neta total de $3,42 mil millones el mes pasado, según datos de Farside. El IBIT de BlackRock (BLK ) sigue siendo el mayor beneficiario de este interés, capturando más de $3,9 mil millones en entradas.

De los 23 días activos del mes pasado, el Bitcoin Spot ETF registró 13 días de entradas netas y 10 días de salidas netas. Sin embargo, las entradas se concentraron a principios de octubre, coincidiendo con el ATH de Bitcoin, y desde el 10 de octubre, las salidas han dominado, lo que ahora está pesando sobre el precio.

La participación institucional ha sido el motor clave del precio de Bitcoin en este ciclo, y la venta continua está mostrando una señal de advertencia.

Una avalancha de nuevos ETFs cripto spot también se unió a Bitcoin y Ethereum el mes pasado, a pesar del cierre del gobierno de EE.UU. debido a una disputa presupuestaria entre republicanos y demócratas en el Congreso, que ahora se ha extendido al segundo mes.

El cierre ralentizó muchos procesos regulatorios, pero cripto aún obtuvo varios nuevos Spot ETFs. Esto fue posible gracias a que la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) aprobó nuevos estándares de cotización antes del cierre.

Entre los nuevos ETFs, el más destacado fue el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), que, según Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence, tuvo el mejor lanzamiento de ETF de este año en cualquier clase de activo. BSOL registró $56 millones en volumen de negociación del primer día.

Grayscale también lanzó el Solana Spot ETF (GSOL), convirtiendo su Solana Trust en un ETF totalmente negociable, incluido el staking. GSOL ha alcanzado aproximadamente $100 millones en activos netos. En comparación, BSOL ha adquirido más de $400 millones en activos netos hasta ahora y más de $197 millones en entradas netas acumuladas.

Los ETFs Spot de Litecoin y Hedera de Canary Capital también hicieron su debut, pero a diferencia de BSOL, la demanda por ellos fue bastante tenue.

“Basándonos en flujos sólidos hacia los ETFs apalancados existentes, esperamos que los ETFs SOL atraigan la mayor demanda, mientras que se espera que las altcoins más oscuras enfrenten un interés limitado.”

– K33 Jefe de Investigación Vetle Lunde

Aún así, el hecho de que los wrappers de ETF representen una forma de bajo costo y fácil para que los inversores obtengan exposición a estas altcoins en forma de acciones compradas a través de cualquier correduría puede, en última instancia, ampliar la participación del mercado y mejorar la liquidez con el tiempo.

Cambios en la Política Monetaria y Desarrollos Regulatorios Globales

La Reserva Federal redujo las tasas de interés en 0,25 % a 3,75 % y 4,0 %, lo que hace que activos riesgosos como cripto y acciones sean atractivos. Con la última reducción, el banco central ha llevado las tasas a su nivel más bajo desde 2022, cuando la Fed estaba subiendo las tasas mientras la inflación se disparaba.

Las tasas se han recortado en un cuarto de punto porcentual para moderar el debilitamiento del mercado laboral. Pero el recorte esperado vino con la advertencia de que un recorte en diciembre no es una conclusión inevitable. “Lejos de eso,” dijo Powell a los periodistas.

Según el proveedor de datos cripto Santiment:

“Las tasas de interés más bajas suelen hacer que inversiones más riesgosas como Bitcoin sean más atractivas porque el endeudamiento es más barato y hay más dinero circulando en el sistema. Pero cuando Powell sugiere que la Fed podría ralentizar los recortes de tasas, eso enfría el entusiasmo.”

Mientras modera las expectativas del mercado de más recortes, Powell señaló “puntos de vista fuertemente divergentes” entre los gobernadores de la Fed sobre el camino a seguir, con “un coro creciente ahora… sintiendo que tal vez aquí deberíamos al menos esperar un ciclo” antes de recortar las tasas nuevamente.

La declaración de política del banco central también hizo referencia a la falta de datos oficiales debido al cierre del gobierno y, como resultado, los responsables de la política serán más cautelosos, señaló Powell. El cierre significa que el gobierno no podrá realizar encuestas ni crear informes importantes para las decisiones de política de la Fed.

Sin embargo, la Fed reanudará los recortes de tasas en algún momento, con el objetivo de llegar “ al final de este ciclo con el mercado laboral en buen estado y con la inflación encaminándose al 2 % o en el 2 %,” añadió.

La tasa de política actual, dijo Powell, está ejerciendo cierta presión a la baja sobre la inflación. Y aunque puede subir temporalmente en los próximos meses debido a aranceles, luego caerá. “Creo que no sería apropiado simplemente ignorar o asumir que el problema de la inflación desaparece; al mismo tiempo, creo que el riesgo de una inflación más alta y persistente ha disminuido significativamente desde abril,” dijo Powell.

El banco central también reanudará sus compras limitadas de valores del Tesoro. Este movimiento llega después de que los mercados monetarios mostraran señales de escasez de liquidez. Terminar la reducción del balance mantendrá las tenencias de la Fed estables, pero reinvertirá los ingresos de los valores respaldados por hipotecas que vencen en bonos del Tesoro.

En medio de esto, Europa pasó a la siguiente fase de su proyecto del euro digital. Esta fase garantizará la preparación técnica para la primera emisión, con un ejercicio piloto esperado para iniciar en 2027, siempre que la legislación esté en vigor el próximo año.

“El euro, nuestro dinero compartido, es un signo de confianza de la unidad europea,” dijo la presidenta del BCE Christine Lagarde. “Estamos trabajando para que su forma más tangible – el efectivo en euros – sea adecuada para el futuro, rediseñando y modernizando nuestros billetes y preparándonos para la emisión de efectivo digital.”

Wall Street Continúa Profundizando su Huella Cripto

La adopción de activos digitales por parte de Wall Street continuó a un ritmo rápido en octubre.

Para empezar, S&P Global (SPGI ), la empresa detrás del S&P 500 y Dow Jones, lanzó un nuevo índice llamado “S&P Digital Markets 50”, que combina 15 criptomonedas principales y 35 acciones relacionadas para ofrecer a los inversores acceso diversificado a los mercados de activos digitales.

Para ello, S&P se asoció con Dinari, una firma de tokenización con sede en EE.UU. que brinda acceso en cadena a valores públicos. La plataforma creará una versión tokenizada del índice híbrido en su plataforma dShares, permitiendo a inversores globales obtener exposición directamente a través de blockchain.

“Por primera vez, los inversores pueden acceder tanto a acciones estadounidenses como a activos digitales en un solo producto transparente.”

– Anna Wroblewska, Directora de Negocios en Dinari

Octubre también vio al crítico de larga data de Bitcoin, Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, reconocer públicamente que las criptomonedas y stablecoins son “reales”. Este cambio de sentimiento llega cuando el banco anunció planes para permitir a sus clientes usar cripto como colateral antes de fin de año.

En la Mega Investment Summit, Dimon señaló que el banco ya opera una moneda de depósito y utiliza contratos inteligentes para mejorar la eficiencia. Recientemente lanzó un piloto para su Deposit Token, que es un token que genera intereses y está totalmente respaldado por pasivos bancarios.

Western Union (WU ) también ha anunciado planes para lanzar un stablecoin respaldado en dólares sobre Solana.

El Token de Pago en Dólares (USDPT) de la compañía global de servicios financieros se lanzará en la primera mitad del próximo año y será accesible a través de intercambios asociados. Con este activo, sus clientes podrán enviar valor alrededor del mundo sin estar expuestos a cuellos de botella bancarios y fluctuaciones de monedas locales, disfrutando de tarifas más bajas y liquidación más rápida.

Esto muestra la creciente competencia en el mercado de stablecoins. PayPal (PYPL ) ya ha introducido PYUSD, que accidentalmente acuñó tokens por un valor de $300 trillones. Todos los tokens fueron quemados.

Visa (V ), por su parte, añadió soporte para cuatro stablecoins, que pueden convertirse en más de 25 monedas fiduciarias tradicionales. El gigante de pagos también reveló que ha facilitado más de $140 mil millones en flujos de cripto y stablecoins en los últimos cinco años, y su gasto trimestral vinculado a stablecoins se ha cuadruplicado en comparación con hace un año.

Mientras tanto, Citi se ha asociado con Coinbase (COIN ) para mejorar las capacidades de pago de activos digitales para clientes institucionales. Para ampliar sus servicios cripto, el banco lanzará soluciones de custodia el próximo año.

“El panorama financiero está cambiando rápidamente, y estamos emocionados de unirnos a Coinbase para explorar nuevas e innovadoras opciones de pago para nuestros clientes globales,” dijo Debopama Sen, directora de pagos y servicios en Citi. “Con más de 300 redes de compensación de pagos en 94 mercados a nivel mundial, vemos la colaboración con Coinbase como una extensión natural de nuestro enfoque de ‘red de redes’, apoyando aún más a nuestros clientes para realizar pagos como si no hubiera fronteras.”

Crecimiento Nativo Cripto y Expansión Estratégica

A finales de octubre, Coinbase, el mayor exchange cripto de EE.UU., superó las expectativas del mercado al reportar un aumento del 26 % intertrimestral en ingresos a $1,9 mil millones para el tercer trimestre de 2025.

En los tres meses que terminaron el 30 de septiembre, Coinbase registró ganancias por acción de $1,50, lo que indica $433 millones en ingreso neto. El ingreso neto cayó secuencialmente de $1,4 mil millones debido a ajustes mark-to-market en el valor de la participación del exchange en el emisor de stablecoin Circle y su portafolio cripto.

Durante este período, la plataforma ganó $1 mil millones en comisiones de transacción, lo que representó un aumento del 37 % intertrimestral. Trabajando en diversificar su negocio, Coinbase reportó $185 millones en recompensas de blockchain y $355 millones en ingresos por stablecoins.

Mientras tanto, sus tenencias de Bitcoin aumentaron $299 millones en el tercer trimestre mediante compras semanales, con un valor razonable de los activos digitales mantenidos con fines de inversión de $2,6 mil millones al 30 de septiembre.

El mes pasado, Coinbase también adquirió la plataforma de inversión en blockchain Echo en una operación de $375 millones en efectivo y acciones, marcando su octavo acuerdo del año. Con esta adquisición, el exchange busca expandir su plataforma hacia ventas de tokens y la formación de capital de blockchain en etapas tempranas.

“Queremos crear mercados de capital más accesibles, eficientes y transparentes.”

– Coinbase

Una semana antes de la última ronda de adquisiciones de Coinbase, el exchange cripto rival Kraken también anunció un acuerdo de $100 millones para la plataforma de trading de futuros Small Exchange, como parte de su plan para lanzar una suite de derivados totalmente basada en EE.UU.

Para el 3T25, Kraken reportó ingresos de $648 millones, un aumento del 50 % intertrimestral, y un EBITDA ajustado de $178,6 millones, un salto del 124 % intertrimestral. El volumen total de transacciones en Kraken subió a $561,9 mil millones, y los activos crecieron a $59,3 mil millones. El exchange reportó 5,2 millones de cuentas financiadas al cierre del trimestre.

Perspectiva de Bitcoin para Noviembre 2025: Niveles Clave, Liquidez y Riesgos

Después de la horrible acción de precios de octubre, ahora entramos en noviembre con impulso agotado y sentimientos debilitados. Aunque noviembre ha ostentado el promedio histórico más alto con 42,32 %, convirtiéndolo en el mes más fuerte para Bitcoin, aunque la mediana es solo 8,81 %, simplemente no se sabe cómo resultará ahora.

Según el Índice de Miedo y Codicia Cripto, que muestra una lectura de 33 en una escala de 1 a 100, donde 1 indica miedo extremo y 100 codicia extrema, actualmente hay miedo en el mercado. Los sentimientos han cambiado completamente desde la ‘codicia’ del mes pasado, cuando el índice tenía una lectura de 74.

Al momento de escribir, Bitcoin cotiza alrededor de $108,000, con un aumento del 14,5 % en lo que va del año y del 57,3 % en el último año, aunque está un 15 % por debajo de su ATH. Esto ha convertido el rendimiento de noviembre del activo en negativo, en un 2,24 %, y los retornos del cuarto trimestre también son negativos, en un 5,85 %.

Bitcoin no muestra fuerza en este momento y continúa fluctuando. Según el proveedor de datos cripto Glassnode, la “lucha por debajo de los niveles clave de costo base refleja una demanda menguante y una distribución continua entre los poseedores a largo plazo.”

Se sitúa alrededor de $113 K, donde está el costo base de los poseedores a corto plazo, y representa un “campo de batalla crítico entre el impulso alcista y bajista.” Si el precio de Bitcoin no logra recuperar este nivel, el mercado podría experimentar una retracción más profunda hacia $88 K, que es el Precio Realizado de los Inversores Activos.

Mientras los poseedores a corto plazo están saliendo de sus posiciones con pérdida, los poseedores a largo plazo continúan siendo distribuidores netos, lo que, según Glassnode, está “señalando una convicción menguante y una absorción continua de suministro.”

Mientras tanto, la capitalización total del mercado de criptomonedas se sitúa actualmente justo por debajo de $3,7 billones, por debajo del pico de $4,4 billones del 7 de octubre. La capitalización total de stablecoins ha superado los $307 mil millones, añadiendo alrededor de $10 mil millones en octubre y $100 mil millones este año, según DeFi Llama.

Mientras Bitcoin y el mercado cripto más amplio continúan luchando, el mercado de valores ha disfrutado de una gran tendencia alcista.

Desde que cayó a 4,835 en abril, el S&P 500 ha estado constantemente alcanzando nuevos máximos. El SPX subió alrededor de un 2,4 % en octubre, marcando una sexta ganancia mensual consecutiva, a un nuevo pico de 6,920.34. Actualmente está en 6,840.20, con un aumento del 16,30 % en lo que va del año y del 19,40 % en el último año.

El oro también ha disfrutado de enormes ganancias. El precio del lingote se disparó hasta $4,375 por onza el 21 de octubre, representando un aumento del 173 % en tres años. Sin embargo, desde entonces, el metal precioso ha cedido parte de sus ganancias y ahora cotiza a $4,000 por onza. Con ello, el oro ha alcanzado una capitalización de mercado de $27,9 billones, convirtiéndose en el activo más grande del mundo.

En segundo lugar se encuentra el fabricante de chips Nvidia (NVDA ), que finalmente alcanzó una capitalización de $5 billones, seguido por Apple (AAPL ), Microsoft (MSFT ) y Alphabet (GOOG ).

Con una capitalización de $2,7 billones, la plata ha asegurado el sexto lugar entre todos los activos, incluidas empresas públicas, metales preciosos, criptomonedas y ETFs. Como resultado de la caída de precios, Bitcoin ahora ocupa el 8.º lugar, con una capitalización de $2,14 billones. Ethereum, mientras tanto, se sitúa en el puesto 31 con una capitalización de mercado de $447,75 billones.

En general, octubre fue una gran decepción. Lo que comenzó con euforia y máximos históricos terminó en liquidaciones forzadas y confianza sacudida. Mientras Bitcoin está luchando, las altcoins simplemente no muestran señales de vida ni de demanda. Pero aunque el mercado no se ve bien, la fuerte venta de octubre ha eliminado manos débiles, reiniciado el apetito de riesgo, y eso podría ofrecer una oportunidad de recuperación.

Es posible que el mercado finalmente vea una rotación del oro al oro digital. Además, la amplia industria cripto podría beneficiarse de la creciente participación institucional y de muchos otros desarrollos positivos que tuvieron lugar el mes pasado.

Con eso, noviembre se encuentra en una encrucijada. La historia dice que es el mes más fuerte de Bitcoin, pero la liquidez es escasa y el sentimiento es frágil. Así que no se sabe qué deparará el futuro; lo único que se puede hacer en estos tiempos inciertos es esperar lo mejor y prepararse para lo peor.

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