El bono “Volcano Bond” de mil millones de dólares de El Salvador genera esperanza y preocupación

Fue la segunda semana de junio de 2021, cuando, en un paso – sorprendente para muchos – El Salvador apareció en el escenario mundial como el primer país en haber introducido Bitcoin como moneda de curso legal.

La propuesta provino del presidente del país, Nayib Bukele. 62 de los 84 legisladores calificados votaron a favor del paso, a pesar de las preocupaciones sobre el impacto que la decisión podría haber tenido en el programa del FMI de El Salvador.

Aunque la propuesta fue aprobada en junio, su puesta en marcha entró en vigor en septiembre de 2021. Y para facilitar el proceso, las autoridades gubernamentales pertinentes lanzaron la aplicación de billetera Chivo, que permite a los usuarios convertir Bitcoin a dólares y dólares a Bitcoin sin cargos.

En cuanto a los beneficios de adoptar Bitcoin como moneda de curso legal, el Ministerio de Turismo afirmó que, desde que el país lo hizo, la afluencia de turistas aumentó hasta un 30 % , alcanzando casi 1,4 millones de visitantes. Además, se observó un aumento comparativo en el crecimiento del PIB del país en 2021, en comparación con los años 2018 y 2019. Por ejemplo, mientras el crecimiento del PIB fue del 2,4 % en 2018 y 2019, en 2021 el país registró un crecimiento del PIB del 4,2 %.

Respaldado por estas aparentes historias de éxito, el país anunció recientemente la emisión de bonos Bitcoin ‘controversiales’.

¿Qué propone el proyecto de ley?

El país ha publicado una legislación de 33 páginas, que suena ambiciosa en muchos de sus planteamientos. Sin embargo, lo más destacado entre ellos es la propuesta de recaudar US$500 millones para construir la infraestructura de Bitcoin City, con otros US$500 millones destinados a la compra de Bitcoin.

Según los informes, la ciudad Bitcoin sería circular y albergaría un aeropuerto, junto con áreas residenciales y comerciales. La principal atracción de la ciudad sería la Plaza Central, que tendría la forma del símbolo de Bitcoin visto desde el aire.

Las autoridades esperan que los bonos propuestos, adquiribles con una inversión mínima de US$100, ayuden a financiar la construcción de la ciudad. Se espera que la ciudad aproveche al máximo los beneficios de una zona libre de impuestos, que extraería energía geotérmica de un volcán cercano para suministrar energía a los mineros de Bitcoin.

El valor y el período de bloqueo

Según Samson Mow, Director de Estrategia de Blockstream, los primeros diez años del Volcano Bond de US$1 mil millones tendrían una tasa de cupón del 6,5 %. Los bonos tendrían un período de bloqueo de cinco años.

Después de cinco años, las autoridades comenzarían a vender parcialmente Bitcoins para ofrecer a los inversores cupones adicionales. El bono se emitiría en la red Liquid, una sidechain de Bitcoin. Además, las autoridades han estado elaborando una ley de valores para que el proceso sea confiable y seguro.

La primera licencia para operar el intercambio se ha otorgado a Bitfinex después de haber sido designado como book runner del bono.

Además de Bitfinex, el proyecto también ha solicitado una comisión de activos digitales y una agencia de gestión de fondos para supervisar la venta de deuda relacionada con activos criptográficos.

En su visión más amplia, el país quiere “crear un marco legal para transferir activos digitales que se utilizan en emisiones públicas en El Salvador, así como regular los requisitos y obligaciones de los emisores y proveedores de activos digitales.”

Hasta qué punto se podrá materializar la visión, solo el tiempo lo dirá. Sin embargo, existe un amplio margen de preocupación respecto a este paso, especialmente cuando las conversaciones entre el FMI y El Salvador están en pausa.