Agthia aumenta su beneficio neto en el tercer trimestre, pese a la presión de los mayores costos sobre los márgenes de sus segmentos

Agthia Group PJSC informó el 4 de noviembre de 2026 que los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 14,4 % interanual, hasta AED 1.300 millones, mientras que el beneficio neto subió de AED 4,1 millones a AED 33,2 millones. La cifra de ingresos incluyó AED 104,7 millones en ventas extraordinarias; el crecimiento subyacente de los ingresos fue del 5,2 %, lo que muestra un ritmo de expansión más moderado al excluir esas ventas.

El EBITDA del tercer trimestre aumentó un 39,0 %, hasta AED 123,1 millones. En el trimestre del año anterior se registraron cargos por deterioro en el segmento de Snacks, un factor importante que matiza la marcada comparación del beneficio neto. En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 9,6 %, hasta AED 3.900 millones; el EBITDA creció un 36,7 %, hasta AED 433,6 millones, y el beneficio neto casi se triplicó, hasta AED 154,6 millones. Por tanto, las ganancias crecieron más rápido que las ventas en ambos períodos, pese a que el aumento de los costos de los insumos y la logística presionó algunas áreas del negocio.

La presión de los costos provoca resultados dispares entre segmentos

Los ingresos de Agua y Alimentación crecieron un 36,7 %, incluidas las ventas extraordinarias relacionadas con la seguridad alimentaria. Los ingresos del negocio de agua en Emiratos Árabes Unidos aumentaron un 8,0 % al excluir esas ventas, impulsados por un incremento del 12,9 % en los Servicios para el Hogar y la Oficina, mientras que Turquía y Kuwait contribuyeron al crecimiento internacional. Sin embargo, los mayores costos del PET, el transporte de carga y la distribución presionaron los márgenes del segmento.

El Agronegocio ofreció un ejemplo más claro de esa presión. Los ingresos crecieron un 10,5 %, impulsados por un aumento del 18,3 % en las ventas de alimento para animales, pero el EBITDA del segmento cayó un 39,3 %, hasta AED 31,4 millones, y el margen de EBITDA se contrajo 807 puntos básicos. La dirección atribuyó principalmente el deterioro a los costos de los insumos, agravados por el aumento de los costos de distribución. La divergencia entre el crecimiento de dos dígitos de los ingresos y la fuerte caída del EBITDA muestra cómo esos costos afectaron la rentabilidad del segmento pese al aumento de las ventas.

Proteínas y Congelados avanzó en sentido contrario en cuanto al crecimiento: los ingresos trimestrales aumentaron un 25,1 %, con expansión en todos los negocios. Nabil encabezó el crecimiento, con un 25,3 %, y Agthia señaló que la ampliación de sus instalaciones en Arabia Saudita casi cuadruplicó las ventas de proteínas en ese país.

El segmento de Snacks continuó con su reajuste de rentabilidad. El margen bruto aumentó 613 puntos básicos, mientras que el EBITDA del segmento alcanzó AED 23,8 millones, frente a una pérdida un año antes. Los ingresos de Abu Auf crecieron un 21,7 %, y el negocio sumó 69 tiendas netas durante 2026. El reajuste de Al Foah sigue según lo previsto y la transformación de BMB continúa avanzando, aunque las interrupciones logísticas regionales afectaron las ventas de exportación durante el trimestre.

Mejora la generación de efectivo pese a la persistencia de las presiones de costos

Los indicadores del balance mejoraron junto con las ganancias. El flujo de caja libre de los nueve meses ascendió a AED 212,1 millones, lo que revirtió la salida de efectivo registrada en el mismo período de 2025. El efectivo disponible era de AED 536,2 millones, mientras que la relación entre deuda neta y EBITDA mejoró a 2,4x, frente a 2,9x en diciembre de 2025. Jeroen Nijs, director financiero, atribuyó la mejora del perfil financiero a un mayor flujo de caja operativo, un ciclo de conversión de efectivo más corto y un menor apalancamiento.

Nijs dijo que el aumento de los costos de los insumos, el transporte de carga y la distribución se está trasladando cada vez más a la estructura de costos, y añadió: «Aunque el entorno operativo a corto plazo sigue siendo difícil y se espera que persistan las presiones de costos, mantenemos nuestro enfoque en una asignación disciplinada del capital, la gestión del capital de trabajo y la preservación de la flexibilidad financiera».

Agthia cierra así el trimestre con un crecimiento más rápido de las ganancias, una mejor generación de efectivo y un menor apalancamiento, pero sin una recuperación uniforme de los márgenes. El reajuste del segmento de Snacks y la expansión de Proteínas y Congelados contrastan con las presiones en Agronegocio y Agua y Alimentación. La cuestión central de cara a los próximos resultados es si el crecimiento comercial y la disciplina operativa podrán sostener la recuperación de las ganancias mientras siguen repercutiendo en el negocio las presiones de costos señaladas por la dirección.