Adient registra pérdidas trimestrales de 47 millones de dólares al aumentar los costos de reestructuración

Adient anunció el 4 de noviembre de 2026 una pérdida neta atribuible a la compañía de 47 millones de dólares en el cuarto trimestre, equivalente a 0,62 dólares por acción diluida, frente a una utilidad neta de 18 millones de dólares, o 0,22 dólares por acción, un año antes. El proveedor de asientos para automóviles también mantuvo prácticamente sin cambios el EBITDA ajustado del ejercicio completo y presentó previsiones para el ejercicio fiscal 2027 que apuntan a un aumento de las ganancias ajustadas, pero a una reducción del flujo de caja libre.

Los costos de reestructuración y financiamiento lastran los resultados

Los ingresos trimestrales aumentaron un 1 %, hasta los 3.730 millones de dólares, frente a los 3.690 millones. El EBITDA ajustado, una medida definida por la compañía que excluye la reestructuración, el deterioro del valor, la depreciación, la remuneración basada en acciones y otros conceptos especificados, subió ligeramente, de 226 millones a 229 millones de dólares, y el margen se mantuvo en el 6,1 %.

El comunicado detallado de resultados explica por qué el aumento del EBITDA ajustado no evitó que se registraran pérdidas. El EBIT cayó a 44 millones de dólares, frente a 120 millones, mientras los costos de reestructuración y deterioro del valor aumentaron de 11 millones a 74 millones de dólares y los cargos financieros netos subieron de 49 millones a 62 millones. El ingreso neto ajustado, tras los ajustes especificados por Adient por reestructuración, deterioro del valor, financiamiento e impuestos, fue de 40 millones de dólares, frente a 42 millones; el beneficio diluido ajustado por acción se mantuvo en 0,52 dólares.

En el ejercicio fiscal 2026, los ingresos crecieron un 4 %, hasta los 15.170 millones de dólares, pero el EBITDA ajustado fue de 884 millones, frente a los 881 millones del ejercicio fiscal 2025. El margen de EBITDA ajustado del ejercicio completo bajó del 6,1 % al 5,8 %, lo que indica que el aumento de las ventas no se tradujo en un incremento proporcional de las ganancias ajustadas.

Los resultados trimestrales por región explican por qué el EBITDA ajustado consolidado apenas varió. En Asia, el EBITDA ajustado aumentó de 106 millones a 136 millones de dólares y el margen se amplió del 13,5 % al 17,3 %. En cambio, en América, el EBITDA ajustado cayó de 111 millones a 85 millones de dólares y el margen se redujo del 6,2 % al 4,4 %. El EBITDA ajustado de EMEA se mantuvo prácticamente sin cambios: 32 millones de dólares, frente a 31 millones.

La presentación de resultados de la dirección señaló que el conflicto en Oriente Medio generó vientos en contra temporales de aproximadamente 22 millones de dólares durante el trimestre. En América, la programación de actividades de ingeniería, el aumento de los costos de los insumos y los costos de transporte urgente asociados a retrasos en los envíos desde Asia causados por el clima ejercieron presión adicional. Asia se benefició de medidas comerciales favorables, mejores márgenes de materiales, una ejecución operativa eficaz y mayores ingresos por participación en ciertas empresas conjuntas de China.

El flujo de caja financia recompras de acciones y reducción de deuda

El flujo de caja libre del ejercicio fiscal 2026, que Adient define como el flujo de caja operativo menos los gastos de capital, aumentó de 204 millones a 222 millones de dólares. El flujo de caja operativo creció de 449 millones a 533 millones, mientras que los gastos de capital subieron de 245 millones a 311 millones de dólares. En el cuarto trimestre se observó la tendencia contraria: el flujo de caja libre cayó de 134 millones a 61 millones de dólares, debido a la reducción del flujo de caja operativo y al aumento de los gastos de capital trimestrales.

Adient destinó 100 millones de dólares a recomprar acciones durante el ejercicio fiscal 2026 y retiró aproximadamente 4,9 millones de acciones, cerca del 6 % de las acciones en circulación al inicio del año. Tras el cierre del trimestre, el consejo aumentó en 400 millones de dólares la autorización para recompras. Adient prevé recomprar otros 100 millones de dólares en acciones durante el ejercicio fiscal 2027; el calendario dependerá de las condiciones del mercado y de que las valoraciones sean atractivas.

Las medidas relativas a la deuda incluyeron amortizar 35 millones de dólares en pagarés al 8,25 % y refinanciar 500 millones de dólares en pagarés al 7 % mediante una ampliación de un préstamo a plazo B. La dirección estimó que la refinanciación generaría un ahorro anualizado de intereses de aproximadamente 6 millones de dólares. Al 30 de septiembre de 2026, el efectivo y sus equivalentes sumaban 886 millones de dólares, la deuda total ascendía a 2.352 millones y la deuda neta, a 1.466 millones. La liquidez era de aproximadamente 1.700 millones de dólares, incluidos 857 millones de capacidad disponible en líneas de crédito renovables.

Las previsiones combinan un mayor EBITDA ajustado con un menor flujo de caja

Adient pronosticó para el ejercicio fiscal 2027 unos ingresos de aproximadamente 14.800 a 15.000 millones de dólares y un EBITDA ajustado de aproximadamente 900 a 925 millones, frente a los 15.170 millones de ingresos y los 884 millones de EBITDA ajustado del ejercicio fiscal 2026. Se espera que el desempeño del negocio compense con creces los vientos en contra derivados del volumen y las fluctuaciones cambiarias. Los supuestos de planificación contemplan una caída del 1 % en la producción mundial de vehículos ligeros, con descensos del 1 % en Norteamérica, del 2 % en Europa y del 3 % en China.

La previsión de flujo de caja libre es de aproximadamente 100 millones de dólares o más, por debajo de los 222 millones del ejercicio fiscal 2026. Se prevén gastos de capital de entre 300 y 325 millones de dólares para respaldar los lanzamientos para clientes y las inversiones previstas en innovación y automatización. La dirección atribuyó las perspectivas de flujo de caja, en parte, a unos 60 millones de dólares relacionados con el calendario de las medidas de adelanto de gastos del ejercicio fiscal 2026 y a un efecto desfavorable de aproximadamente 35 millones derivado del calendario de los dividendos.

El principal desafío de las previsiones es, por tanto, aumentar las ganancias ajustadas mientras disminuyen la producción y los ingresos del sector. Al mismo tiempo, las proyecciones de caja ya no cuentan con parte del apoyo temporal que benefició al ejercicio fiscal 2026, por lo que la ejecución operativa y la conversión de efectivo serán dos pruebas independientes durante el próximo año.