US-Marktregulierer betont Ablehnung von Bitcoin‑ETF, während globale Rechtsordnungen Fortschritte in der Regulierung erzielen

In einem Mittwoch-Interview mit dem American Economic Liberties Project lobte die US-Senatorin aus Massachusetts, Elizabeth Warren, den Umgang des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler mit dem Bereich der digitalen Vermögenswerte.

So gut war die Arbeit der SEC seit ihrem Amtsantritt im April 2021, dass Warren behauptete, dubiose Akteure hätten Lobbyarbeit betrieben, um langjährige Wertpapiergesetze zu umgehen. Die Gesetzgeberin lobte die Haltung der SEC gegenüber einem Bitcoin-Spot-Exchange-Traded Fund (ETF)-Angebot auf dem US-Markt. Sie forderte zudem die Gesetzgeber auf, der SEC die notwendigen Ressourcen zur Verfügung zu stellen, um den Kryptobereich wirksam zu überwachen, und würdigte insbesondere die Bemühungen, Anleger vor ausbeuterischen Produkten zu schützen.

Die SEC verurteilt erneut die Spot‑Bitcoin‑ETF‑Anmeldung von ARK Invest und 21Shares

Die Nachricht, dass Cathie Woods Ark Invest sich mit dem ETP‑Emittenten 21Shares zusammenschloss, um einen Spot‑Bitcoin‑Exchange‑Traded‑Fund (ETF) zu beantragen, kam im Juni 2021. Nach mehreren Verzögerungen bei der Antwort lehnte die Aufsichtsbehörde im April 2022 den Antrag ab und argumentierte, dass dem BZX die notwendigen Anlegerschutzmaßnahmen gegen Manipulation und Betrug fehlten und das öffentliche Interesse nicht berücksichtigt wurde.

Argumente im erneuten Antrag abgelehnt

ARK und 21Shares setzten ihre Bemühungen fort, eine Notierung an der Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange zu erhalten, indem sie im Mai letzten Jahres ein weiteres Antragsdokument bei der SEC einreichten. In der Einreichung verwies Cboe BZX auf das Vorhandensein einer „umfassenden Überwachungs‑Sharing‑Vereinbarung“ mit der Chicago Mercantile Exchange (CME) als Mittel zur Verhinderung von Marktmanipulation, was demnach die Genehmigung der Notierung des ARK‑21Shares‑Bitcoin‑ETF an der Börse rechtfertigt. Der Antrag hob hervor, dass, obwohl viele Spot‑Märkte für Währungen und Rohstoffe unreguliert seien, dies kein Grund für die Ablehnung der ETF‑Notierung sein dürfe.

Die SEC akzeptiert das nicht. In ihrer Ablehnung der Argumente zum zweiten Antrag der Börse am Donnerstag (26. Jan.) verwässerte sie die Annahme, dass eine Überwachungs‑Sharing‑Vereinbarung mit der CME die Manipulation des Spot‑Bitcoin‑Preises verhindern könne. Die Aufsichtsbehörde erklärte, dass die Überwachungs‑Sharing‑Vereinbarung nur für Bitcoin‑Futures‑Kontrakte gilt, die an der CME gehandelt werden, und nicht für Spot‑Bitcoin‑Märkte.

Während die SEC bislang die Genehmigung eines Spot‑ETF abgelehnt hat, hat sie einer Reihe von ETFs, die den Markt für Bitcoin‑Futures‑Kontrakte abbilden, ihre Zustimmung gegeben. Die staatliche Wertpapierbehörde fügte hinzu, dass eine Überwachungs‑Sharing‑Vereinbarung nicht immer für die Listung eines ETFs erforderlich sei, wenn eine solche Vereinbarung nicht existiere; die Börse müsse jedoch nachweisen, dass andere Mittel zur Verhinderung von Betrug und Manipulation ausreichen, was die Aktienbörse nicht gelungen sei.

CFTC drängt auf koordinierte Branchenstandards in der Krypto‑Regulierung

In einem Interview, das auf Bloomberg veröffentlicht wurde, erklärte die CFTC‑Kommissarin Caroline Pham, dass in anderen Ländern laufende technische Diskussionen stattfinden, um globale Regulierungsstandards für den Kryptobereich zu vereinbaren. Pham sagte, sie sei an mindestens 75 Sitzungen beteiligt gewesen, in denen Themen zur Krypto‑Regulierung erörtert wurden. Sie forderte klarere Richtlinien in den USA und stellte fest, dass Krypto‑Finanzinstrumente auf dieselbe Weise reguliert werden müssen wie andere Finanzinstrumente.
Die CFTC‑Kommissarin argumentierte zudem, dass Regulierungsbehörden proaktiv an der Entwicklung eines kohärenten globalen Regulierungsrahmens für den Sektor arbeiten sollten. Während US‑Behörden bemüht sind, umfassende Leitlinien zu erstellen, verfolgen Länder in Europa bereits einen einheitlichen Regulierungsrahmen mit der Verordnung über Märkte für Krypto‑Vermögenswerte (MiCA).

Frankreich gewährt Börsen mehr Zeit für die vollständige Zulassung

Wie seine Kollegen in der EU bereitet sich Frankreich auf die mögliche Einführung von MiCA vor, die eine einheitliche Politik für Krypto‑Vermögenswerte und damit verbundene Aktivitäten im gesamten 27‑Länder‑Handelsblock etablieren wird. Ein Entwurf für MiCA soll am 17. April veröffentlicht werden, nachdem die endgültige Abstimmung bereits zum zweiten Mal verschoben wurde; ursprünglich war sie für November letzten Jahres geplant, dann auf Februar verschoben.

Am Dienstag befürworteten die Gesetzgeber in Frankreich eine nachsichtige Regulierungsstrategie, bevor MiCA in Kraft tritt. Sie verabschiedeten einen Amendment, der von Politiker Daniel Labaronne vorgeschlagen wurde und Krypto‑Firmen erlaubt, dort weiter zu operieren, bevor sie registriert werden und den neuen europaweiten Standards entsprechen müssen, anstatt der von Senatsmitglied Hervé Maurey im Dezember vorgeschlagenen Frist zum 1. Oktober. Die französischen Marktregeln verlangen, dass Krypto‑Unternehmen zunächst als Anbieter von virtuellen Vermögenswerten registriert werden. Anschließend können sie eine vollständige Zulassung anstreben (erfordert umfangreiche Offenlegungen). Keiner der 60 Krypto‑Vermögensanbieter im Land hat sich für Letzteres entschieden.

Die Ausnahmeregelung gilt jedoch nur für begrenzte Zeit, da jedes Unternehmen, das nach dem 1. Januar 2024 in den französischen Kryptomarkt eintritt, zunächst eine vollständige Lizenz erwerben muss – diese beinhaltet zusätzliche Anforderungen zum Schutz von Kundengeldern, zur Vermeidung von Interessenkonflikten und zur Förderung von Gebühren‑Transparenz. Laut Labaronne ist dieser Ansatz das beste Mittel für einen Kompromiss zwischen vollständiger Registrierung und Lizenzierung und dient als Vorläufer für die letztendliche Umsetzung von MiCA. Die MiCA‑Regelungen werden in diesem Jahr zur parlamentarischen Abstimmung gestellt, und wenn sie angenommen werden, haben die Länder weitere 18 Monate, um die Anforderungen umzusetzen.

Geister der Vergangenheit halfen Japan, seine Krypto‑Politik zu straffen

Anfang dieses Monats teilte der Sanierungsverwalter von Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, eine Änderung im Zeitplan für die Auszahlung der ersten Zahlungen der Plattform von 10. Januar auf 10. März mit, nachdem er die Genehmigung des Gerichts erhalten hatte. Die Frist für die Auszahlung der ersten Charge von Zahlungen wird nun auf den 30. September verschoben, von einem ursprünglichen Datum vom 31. Juli. Der Verwalter erklärte, dass „verschiedene Umstände, wie der Fortschritt der Sanierungs‑Gläubiger im Hinblick auf die Auswahl und Registrierung“, die Verzögerung erforderlich machten. Die ursprüngliche Januar‑Frist wurde im Oktober 2022 festgelegt, um ehemaligen Kunden die Wahl eines bevorzugten Zahlungssystems zu ermöglichen, etwa Banküberweisung, Zahlungsdienstleister, Krypto‑Börse oder Verwahrer.

Spekulationen aus der Krypto‑Community deuteten darauf hin, dass die Verlängerung mit der Entscheidung von Kraken zusammenhängen könnte, den japanischen Markt zu verlassen. Mt. Gox war vor seinem Zusammenbruch Anfang 2014 eine der führenden Bitcoin‑Börsen und verlor etwa 850.000 Bitcoin, damals rund 500 Millionen US‑Dollar, an Hacker. Berichten zufolge wurden in der Vergangenheit nur 150.000 der gestohlenen Bitcoin wiedergefunden. Kaum fünf Jahre nach dem Mt. Gox‑Vorfall wurde die in Tokio ansässige Börse Coincheck im Jahr 2018 für über 500 Millionen US‑Dollar gehackt. Der Vorfall verunsicherte potenzielle Krypto‑Unternehmen, die in dem Land Fuß fassen wollten.

Japan hat seitdem durch die Durchsetzung strenger Verbraucherschutzmaßnahmen wieder an Vertrauen gewonnen. Ein Beweis dafür ist, dass Kunden der japanischen Tochtergesellschaft der inzwischen aufgelösten Börse FTX ihr Geld zurückerhalten, während Nutzer in anderen Ländern weiterhin Verluste erleiden.

Auf dem Weg, die Zügel von Web3 zu übernehmen

Mit einem pro‑Web3‑Premierminister, Fumio Kishida, entwickelt Japan aggressiv Regulierungen für Krypto, um die Zügel von Web3 in die eigenen Hände zu nehmen. Ein Vorschlag aus dem Dezember 2022 des Web3‑Projektteams der regierenden Liberaldemokratischen Partei (LDP) besagte, das Land „sei in einer einzigartigen Position, eine besondere Rolle in der Krypto‑Industrie zu spielen.“ Zunächst genehmigte das Steuerkomitee der LDP im Dezember den Vorschlag des Web3‑Projektteams, eine Steueränderung, bei der Krypto‑Start‑ups, die ihre nativen Token ausgeben, von der 35 %igen Steuer auf nicht realisierte Gewinne auf jegliche Token, die sie an einem aktiven Markt listen, befreit werden.
Die japanische Finanzdienstleistungsbehörde (FSA) befindet sich zudem im Prozess, das Verbot der Verteilung von Stablecoins bis Juni dieses Jahres aufzuheben. Sie plant, Regelungen einzuführen, die inländischen Investoren den Handel mit bestimmten im Ausland ausgegebenen Stablecoins ermöglichen. Die FSA wird jedoch Stablecoins nicht uneingeschränkt zulassen. Sie werden gründlich bewertet, bevor sie autorisiert werden, und die Aufsichtsbehörde wird nur Stablecoins autorisieren, die individuelle Prüfungen bestehen, um sicherzustellen, dass sie den Nutzer schützen.

FSA macht lose Governance und nachlässige interne Kontrollen für den FTX‑Zusammenbruch verantwortlich

Japanische Finanzregulierungsbehörden forderten am 16. Januar auf globale Gegenstücke auf, Krypto genauso streng zu behandeln wie traditionelle Banken. Stellvertretender Generaldirektor des Bereichs Strategieentwicklung und Management der Financial Services Agency (FSA), Mamoru Yanase, bemerkte, dass Krypto massiv gewachsen sei und der Sektor denselben Standards wie traditionelle Finanzinstitute unterliegen müsse, damit die Regulierung wirksam sei.

Während er von Krypto‑Börsen Verbraucherschutzmaßnahmen verlangte, wies Yanase auf Lücken in den globalen Regulierungen im Kryptobereich hin, die das massive Ausmaß der Verluste ermöglichten, die beim Zusammenbruch von FTX entstanden, und nicht auf die Krypto‑Technologie selbst. Er stellte zudem fest, dass dieser Sektor von „loser Governance, nachlässigen internen Kontrollen und dem Fehlen von Regulierung und Aufsicht“ geplagt sei. Yanase sagte, Japan nutze bereits seine Position im Board, um Regulierungsbehörden in den USA und Europa zu drängen, Börsen wie Banken und Makler zu überwachen.

Nach schweren finanziellen Zusammenbrüchen im letzten Jahr wurden Forderungen nach strengeren Regulierungen unaufhörlich gestellt. In seinem Dezember‑Treffen stellte das Financial Stability Board (FSB) fest, dass eine enge Überwachung von Krypto‑Vermögenswerten und von risikokonzentraten Krypto‑Handelsfirmen notwendig sei. Das FSB beabsichtigt, Anfang dieses Jahres Schritte für die Krypto‑Regulierung zu skizzieren, und Japan nutzt bereits seine Position im Board, um Regulierungsbehörden in Europa und den USA zu drängen, Krypto‑Börsen wie Banken zu behandeln.

Der Gouverneur der irischen Zentralbank kämpft damit, seine Besorgnis über Krypto abzuschütteln

Zurück in Europa zeigte der Gouverneur der irischen Zentralbank, Gabriel Makhlouf, kürzlich seine Abneigung gegenüber digitalen Vermögenswerten. In einer Mittwoch‑Parlamentsdebatte, in der Makhlouf zuvor Krypto‑Investoren geraten hatte, darauf vorbereitet zu sein, ihr gesamtes Geld zu verlieren, sagte er den anwesenden Gesetzgebern, dass die Asset‑Klasse keinerlei gesellschaftlichen Wert habe. Der Gouverneur der Zentralbank ließ keine Worte zurück und erklärte, dass ungesicherte Kryptowährungen, die einen bedeutenden Teil des Marktes ausmachen, Ponzi‑Systeme seien und dass diejenigen, die in solche Vermögenswerte investieren, „im Grunde genommen Glücksspiel betreiben“.

Makhlouf betonte zudem die Notwendigkeit stärkerer regulatorischer Leitplanken, um Privatanleger, insbesondere junge Erwachsene, vor den potenziellen Risiken zu schützen, die mit Investitionen in diese ungesicherten Krypto‑Vermögenswerte verbunden sind. Um das inhärente Risiko zu mindern, schlug er ein Verbot der Werbung für Kryptowährungen gegenüber jungen Erwachsenen vor, sofern die Gesetzgeber einen praktikablen Weg finden. Dies ist nicht das erste Mal, dass die irische Zentralbank Bedenken hinsichtlich Krypto‑Werbung äußert. Im vergangenen Jahr warnte sie vor verbreiteten irreführenden Anzeigen, die Krypto‑Investitionen bewerben, hauptsächlich von Social‑Media‑Influencern.

Im Vereinigten Königreich teilte die Financial Conduct Authority in einem Schreiben vom 19. Januar mit, dass sie einige Krypto‑Unternehmen, die wegen ihrer Verbindungen zur organisierten Kriminalität nach Compliance streben, markiert habe. Diese Woche bemerkte die Marktaufsichtsbehörde in einem Feedback‑Bericht vom 25. Januar, dass sie 300 Anträge von Unternehmen erhalten habe, die sich im Land registrieren und tätig werden wollen, im Rahmen ihres Anti‑Geldwäsche-Regimes, von denen nur 41 genehmigt wurden. Es ist zu beachten, dass die FCA nach wie vor keine offizielle Regulierungsbefugnis über den Sektor der digitalen Vermögenswerte besitzt, sondern sich darauf konzentriert, sicherzustellen, dass kryptobezogene Unternehmen die Anti‑Geldwäsche‑Vorschriften einhalten. Der zurzeit diskutierte Financial Services and Markets Bill soll dies ändern, indem er Krypto‑Vermögenswerte als regulierte Finanzinstrumente definiert und sie damit unter die Aufsicht des ehemaligen und des Payments Systems Regulator stellt.

Er konzentriert sich darauf, sicherzustellen, dass kryptobezogene Unternehmen die Anti‑Geldwäsche‑Vorschriften einhalten. Der zurzeit diskutierte Financial Services and Markets Bill beabsichtigt, dies zu ändern, indem er Krypto‑Vermögenswerte als regulierte Finanzinstrumente definiert und sie damit unter die Aufsicht des ehemaligen und des Payments Systems Regulator stellt.