Nuklearer Aufschwung

Der Strombedarf wächst ständig, angetrieben durch die Verbreitung von Dingen wie KI‑Rechenzentren und Veränderungen in unserem Verbrauch, wie die Elektrifizierung des Verkehrs (E‑Fahrzeuge), HLK‑Lösungen (Wärmepumpen) und mehr – von denen viele darauf abzielen, CO₂‑Emissionen zu bekämpfen.

Während erneuerbare Energien helfen, reichen sie noch nicht aus, hauptsächlich weil ihre Produktion intermittierend ist und Großskalige Energiespeicherung ist noch nicht ausreichend ausgereift, um auszugleichen.

This has triggered a renaissance of nuclear power, which is the only other scalable low-carbon energy source. Es hat zudem den Vorteil, sehr vorhersehbar Strom zu erzeugen, unabhängig von den Wetterbedingungen. Das gilt besonders für Vierte Generation Kernkraftwerke und SMRs (Kleine modulare Reaktoren), die ein besseres Sicherheitsprofil versprechen.

Der erneute Enthusiasmus für Kernenergie löst nicht nur einen Schub an innovativen Designs und neuen Unternehmen aus, die die Grenzen von Effizienz und Sicherheit von Kernkraftwerken verschieben. Er schafft auch die Voraussetzungen für eine Explosion der Uran‑Nachfrage.

Uran wird zu einer „heißen“ Ware

Seit dem Ende des Kalten Krieges war Uran eine eher uninteressante Ware. Das liegt daran, dass mit dem Zerfall der Sowjetunion ein großer Teil der östlichen und westlichen Nukleararsenale mit zehntausenden Bomben demontiert wurde, wodurch eine parallele Uranquelle neben dem frisch abgebauten Uran entstand.

Sie ist nun erschöpft, gerade wenn China sein eigenes Nukleararsenal aufbaut, und die Spannungen zwischen dem Westen und Russland & Iran erreichen einen Siedepunkt. Das macht Uran plötzlich wieder zu einer strategischen Ressource.

USA verbot im Mai 2024 den Import von russischem Uran (aber temporäre Ausnahmen genehmigt), Niger (der weltweit siebtgrößte Produzent) widerrief die Lizenz einer großen Uranmine, die dem französischen Unternehmen Orano gehört nach einem pro‑russischen Putsch im Land, und im November 2024 Russland kündigte an, den Export von Uran in die USA vollständig einzustellen.

Deshalb haben wir den Leitfaden „Investieren in Uran – Eine CO₂‑freie Zukunft antreiben“ veröffentlicht, der zeigt, wie man in diesen Sektor investiert, sowie ein spezieller Artikel über den größten westlichen Uranbergbau, Cameco.

Uran finanzialisieren

Uranfonds

Die erneute Bedeutung von Uran für Energiepolitik, strategische Sicherheit und die wirtschaftliche Bedeutung für ganze Länder wie Kanada wurde von Finanzfachleuten nicht übersehen. Sie haben spezielle Investmentfonds gegründet, die physisches Uran in Lagerung halten, um auf steigende Uranpreise zu spekulieren.

Der größte ist der Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF -1,03 %), der 66,2 Millionen Pfund Uran hält. Er hat relativ niedrige Gebühren, mit einer Management Expense Ratio von 0,60 %.

Ein weiterer großer physischer Uranfonds ist Yellow Cake, der in London unter dem Ticker YCA.L gehandelt wird; sein Name stammt von dem niedriggradigen Uranerz, das zur Herstellung von Kernbrennstoff verwendet wird. Die Gesamtkosten sollen unter 1 % bleiben. Yellow Cake hat eine langfristige Partnerschaft mit Kazatomprom (dem nationalen kasachischen Uranbergbauunternehmen), um Uran zu erhalten. Die Lagerung erfolgt in Einrichtungen in Kanada (Cameco) und Frankreich (Orano).

Zuri Invest ist ein Schweizer Asset‑Management‑Unternehmen, das das Uranium Actively Managed Certificate (AMC) geschaffen hat. AMCs stehen qualifizierten, institutionellen und professionellen Investoren über ihre Bank zur Verfügung und bieten Kostenvorteile durch eine kostengünstige Struktur.

Kazatoprom gründete 2021 ANU Energy, einen privat gehaltenen physischen Uran‑Investmentfonds, finanziert von der Nationalbank Kasachstans und dem Staatsfonds.

Uran‑Token

Ein zentrales Problem bei Uran ist, wie streng es reguliert ist, aus offensichtlichen Gründen seiner potenziellen Verwendung zur Herstellung von Atombomben und den Gefahren des Materials selbst.

Das bedeutet, dass Uran ein recht komplizierter Rohstoff zum Handeln ist, und die meisten physischen Uranfonds auf Bergbauunternehmen oder Uranraffinerien angewiesen sind, die das Inventar für sie halten.

Der begrenzte Käuferkreis schafft zudem einen sehr intransparenten Markt. Versorgungsunternehmen, die Kernkraftwerke betreiben, schließen häufig Direktverträge über Uranbrennstoff mit den Minenbetreibern oder Raffinerien zu nicht offengelegten Preisen ab. Daher ist der „Spot“-Preis selten repräsentativ für die tatsächlichen Transaktionen.

In den letzten Jahren hat dies die Preisfindung stark beeinträchtigt und jede Spekulation über Uranpreise sehr komplex gemacht.

“Die Ausschreibung für diesen Vertrag [private Verhandlungen] kann Tage, Wochen oder sogar Monate dauern und unterliegt einer inkonsistenten, objektiven Preisbildung, die auf einer Reihe intransparenter Faktoren basiert. Bei $U ist der Preis, zu dem der Token gehandelt wird, das, was eine Institution pro Unze Uran zahlt.”

Ryan Gorman – Leiter Strategie bei Uranium3o8.

Glücklicherweise entwickelt sich die Technologie nicht nur in der Kernenergie weiter, sondern auch bei verfügbaren Finanzinstrumenten, wobei Blockchain‑Token eine radikale Revolution darstellen, wie das Beispiel von Bitcoin, das zum ersten Mal die Schwelle von 100.000 $ überschritt, zeigt.

Um mehr Transparenz und Liquidität zu schaffen, hat das börsennotierte kanadische Explorations‑ und Entwicklungsbergbauunternehmen Madison Metals die Uran3o8‑Token erstellt.

Uranium 3o8 Token

Jeder Uran3o8‑Token aus dem Gesamtausstoß von 20 Millionen entspricht direkt einem Pfund von von Dritten verifizierten und geprüften Uranbeständen, 1:1.

Die Idee ist, dass dadurch ein deutlich sichtbarerer und leichter zu überwachender Markt für Urantransaktionen entsteht.

“Das Projekt hat bereits Interesse an einer physischen Abwicklungsorder von bis zu 10 Mio. $ von einem konformen und lizenzierten Uranbroker erhalten, mit Lieferung an einen konformen, lizenzierten Anreicherer in Europa.”

Duane Parnham – CEO von Madison Metals

Dies ist nicht das erste Mal, dass Rohstoffe „tokenisiert“ werden. Zum Beispiel wird die Plattform Hadron von Tether verwendet, um Öl­fässer zu handeln und in Agrarrohstoffe über Agrotoken mit Adecoagro zu investieren. Oder die Goldraffinerie SEMPSA JP, die goldgedeckte Token anbietet.

In jedem Fall versprechen quasi‑instantane Abwicklung, die Unveränderlichkeit des Blockchain‑Ledgers und ein geringerer administrativer und IT‑Aufwand eine attraktive Alternative zu veralteten Rohstoffhandelsplattformen.

Die Vermögensverwaltungsgesellschaft 21.co prognostizierte, dass der Markt für tokenisierte Vermögenswerte bis Ende des Jahrzehnts auf 10 Billionen $ anwachsen könnte.

Wie es funktioniert

Die Verbindung des Tokens zu seinem zugrunde liegenden Vermögenswert ist als Vorverkaufs‑Abnahmevertrag strukturiert. Das Uran‑Backing basiert also auf bereits abgebautem und gereinigtem Uran, wobei der Großteil noch im Boden liegt.

Das Uran‑Backing des Tokens stammt also aus den namibischen Minen von Madison Metals, die noch nicht in Produktion sind, sowie aus seinen Partnerschaften mit anderen Branchenakteuren.

Keine einfachen nuklearen Lieferungen

Natürlich müssen bei Kernenergie die Sicherheitsprotokolle etwas strenger sein als bei Sojabohnen oder Goldbarren. Käufer des Tokens müssen weiterhin ein von Madison Metals verwaltetes „strenges Compliance‑Protokoll“ bestehen.

Die Forderung nach physischer Lieferung des Uranbrennstoffs ist ebenfalls möglich, erfordert jedoch noch intensivere Prüfung.

Es gibt zudem ein Mindestvolumen für eine solche Lieferung von 20.000 U‑Token, was die Option auf ernsthafte Akteure wie Versorgungsunternehmen oder Kern‑Start‑Ups beschränkt, die ohnehin bereits die erforderliche Genehmigung zum Umgang mit Uran besitzen.

Insgesamt ist dies eher positiv, da ein weniger regulierter Uran‑Token wahrscheinlich schnell ins Visier nicht nur von Finanzregulierern, sondern auch von Umweltbehörden und der Heimatschutzbehörde geraten würde.

Madison Metals

Inzwischen wird die Welt des Uranbergbaus von wenigen Giganten wie dem kasachischen Kazatomprom (KAP.LI ) und dem kanadischen Cameco (CCJ ) dominiert; es gibt zahlreiche kleinere Unternehmen, die versuchen, von unerschlossenen Uranvorkommen zu profitieren, sogenannte „Junior‑Miner“.

Das Bergbauprojekt von Madison Metals in Namibia, genannt Khan (Madison West) und Cobra (Madison North), liegt in der Nähe der Rössing‑Uranmine, die seit 1976 Uran produziert und derzeit nach dem Verkauf von Rio Tinto 68,2 % im Jahr 2019 im Besitz der China National Uranium Corporation Limited ist.

Quelle: Madison Metals

Es ist bemerkenswert, dass Namibia das weltweit zweitgrößte Uranproduktionsland ist.

Dies deutet darauf hin, dass Madisons Uranvorkommen ebenfalls von hoher Qualität sind, was die gemessene hochgradige Uranmineralisierung von bis zu 8,47 % U3O8 an der Oberfläche bestätigt. Sechs Bohrlöcher haben seitdem das Vorhandensein von Uranmineralisierung in wirtschaftlichen Mengen unter der Erde bestätigt.

Quelle: Madison Metals

Das technische Team ist in Namibia erfahren, da es zuvor für das französische nationale Kernunternehmen Areva dort gearbeitet hat.

Kürzlich scheint Madison Metals allgemein in strategische Mineralien zu expandieren, mit dem Erwerb eines der größten unerschlossenen Antimon‑Projekte Kanadas im Hemlo‑Goldcamp in Ontario.

Antimon hat kürzlich seinen Preis verdreifacht, nachdem China ein Exportverbot für Antimon verhängt hat, wegen seiner doppelten Nutzung in Militärtechnologie, als Vergeltung für ähnliche Sanktionen gegen Chinas Chipindustrie. Mehr über Antimon und sein Investitionspotenzial erfahren Sie in unserem Bericht „Chinesische Beschränkungen beim Antimonexport unterstreichen die strategische Bedeutung dieses Metalloids“.

„Die Erweiterung unseres Portfolios um dieses hochwirksame, hochgradige Projekt ergänzt unsere bestehenden Uranbestände und positioniert uns als Vorreiter in diesem Bereich.“

Duane Parnham – CEO von Madison Metals

Mit einem ausgezeichneten geologischen Profil und neuen Antimonprojekten ist Madison Metals gut positioniert, von einem nachhaltigen Anstieg der Uran‑ und Antimonpreise zu profitieren und sogar aktiv eine Rolle bei der Verbesserung der Uranpreispraxis mit dem Uran3o8‑Token zu übernehmen.

Der Blockchain‑Token könnte auch dazu beitragen, das Unternehmen ins Rampenlicht zu rücken, da andere Junior‑Uranunternehmen wie NexGen (NXE ) oder Denison Mines (DNN ) von Investoren häufiger diskutiert werden.

Allerdings sollten Investoren beachten, dass die Aktienkursentwicklung von Madison Metals bisher relativ schwach war. Dies liegt teilweise an den hohen Kosten für die Entwicklung einer neuen Mine und sinkenden liquiden Mitteln.

Dies ist kein ungewöhnliches Problem für Junior‑Miner und kann zu Verlusten für ihre Aktionäre führen. Daher ist Vorsicht für alle Investoren geboten, die in diesem Sektor unerfahren sind.