Investieren in Uran – Antrieb einer CO₂‑neutralen Zukunft

Vom Goldenen Zeitalter zur Stagnation zur Renaissance

Als sie erfunden wurde, wurde die Kernenergie als Zukunft der Energie angepriesen und man stellte sich vor, dass sie alles antreibt, vom Stromnetz bis zu einzelnen Autos, Zügen und sogar Flugzeugen. Leider hat sich diese Vision nicht verwirklicht.

Die allgegenwärtige Kernenergie, die von Science‑Fiction‑Autoren vorgestellt wurde, stieß auf die Probleme, die durch die Notwendigkeit schwerer Strahlungsabschirmungen entstehen, wodurch tragbare Kernenergie zu einer Fantasie wurde.

Die Stromerzeugung aus Kernkraft in großen Kraftwerken erlebte tatsächlich ein goldenes Zeitalter, besonders nach den beiden Ölkrisen der 1970er Jahre. Dieser Aufwärtstrend wurde brutal durch den Tschernobyl‑Unfall und noch stärker durch die Fukushima‑Katastrophe unterbrochen.

Infolgedessen stagniert die Kernstromerzeugung seit den 2000er Jahren und ist sogar rückläufig, wenn man sie am Anteil an der gesamten Stromerzeugung misst.

Quelle: Nuclear Energy – Our World in Data

Dies ändert sich schnell, wobei die Kernenergie ein massives Comeback erlebt, getragen von einer Vielzahl konvergierender Faktoren. Dies wird in den kommenden Jahrzehnten eine stetig wachsende Nachfrage nach raffiniertem Uran schaffen.

Faktoren hinter der nuklearen Renaissance

Nicht genug Strom

Der größte Faktor für die Wiederbelebung der Kernenergie als wachsende Branche ist der Bedarf an immer mehr Strom.

Der erste Grund ist der Trend, Sektoren, die bisher mit fossilen Brennstoffen betrieben wurden, zu elektrifizieren, wie den Verkehr (E‑Fahrzeuge) und die Heizung (Wärmepumpen). Dies geschieht, um CO₂‑Emissionen zu reduzieren, und kohlenstoffarme Energiequellen profitieren von diesem Vorstoß.

Auf sehr lange Sicht werden erneuerbare Energien, insbesondere Solarenergie, wahrscheinlich unsere Hauptenergiequelle sein und ein neues „Solarzeitalter“ einläuten. Kernenergie ist jedoch wahrscheinlich der beste Kandidat für kalte Klimazonen oder zur Bereitstellung eines Teils der Grundlast, die das Stromnetz benötigt.

Ein weiterer Faktor ist der wachsende Energieverbrauch unserer Gesellschaft, insbesondere die massiven KI‑Rechenzentren, die derzeit von der Tech‑Industrie gebaut werden, sowie der ständig wachsende Rechenbedarf für Streaming‑Dienste, Kryptowährungen usw.

Neue Technologien

Ein weiterer Faktor hinter der nuklearen Renaissance sind neue Technologien. Die Reaktoren, die gebaut werden oder in Projekten sind, sind viel sicherer und fortschrittlicher als die älteren Designs, die in Tschernobyl und Fukushima geschmolzen sind.

Das wird noch stärker mit der vierten Generation von Kernkraftwerken gelten, mit Designs, die zu 100 % schmelzsicher sind (Kugelkernreaktoren) oder nuklearen Abfall verbrennen können (Schnellreaktoren), oder kleinen modularen Reaktoren (SMRs).

Da die Kernstagnation der letzten zwei Jahrzehnte durch Sicherheitsbedenken getrieben war, sollten diese verbesserten Lösungen der Kernindustrie helfen, den PR‑Kampf zu gewinnen und das Ansehen der Kernenergie in der Öffentlichkeit wiederherzustellen.

Geopolitik

Es ist kein Geheimnis, dass wir eine massive Verschärfung der internationalen Spannungen erleben, mit einer wachsenden Konfrontation zwischen dem Westen und einem aufstrebenden eurasischen Block (Russland, Iran, China, Nordkorea).

Dies hat einige Konsequenzen für die Energiemärkte und die Kernindustrie:

• Eine offene Frage zur Zuverlässigkeit der fossilen Brennstoffversorgung, insbesondere hinsichtlich der russischen Lieferungen und angespannten Kriegen im Nahen Osten.
• Bedenken hinsichtlich möglicher Unterbrechungen von Uranimporten aus Russland und Zentralasien.
• Eine Aufrüstungsphase, bei der der Ausbau von Kernwaffen zu einem Verbraucher von Uran wird, nach drei Jahrzehnten, in denen der Markt durch den Abbau der Bestände des Kalten Krieges versorgt wurde.

Die potenzielle Unzuverlässigkeit der fossilen Brennstoffversorgung ist ein Haupttreiber dafür, dass sich ein Großteil Europas der Kernindustrie zuwendet, und erklärt auch, warum China plant, in den kommenden Jahrzehnten über 100 Kernreaktoren zu bauen.

Die wachsende Nachfrage nach Uran und die unsichere Versorgung erhöhen den Bedarf an in westlichen Ländern ansässigen Uranbergwerken.

Übersicht über Uran

Uranversorgung

Heute stammt ein großer Teil der weltweiten Kernversorgung aus Kasachstan, oft in Russland zu nutzbarem Brennstoff raffiniert. Die Diskrepanz zwischen dem Angebot an abgebautem Uran und der Nachfrage der Kernkraftwerke wurde durch das Uran verursacht, das aus stillgelegten Kernwaffen stammt.

Quelle: World Nuclear Association

Uranpreise erholen sich seit ihrem Tiefpunkt im Jahr 2018 stetig, liegen aber immer noch unter dem vorherigen Höchststand von 2008, insbesondere wenn die Inflation berücksichtigt wird.

Quelle: Cameco

Aufgrund niedriger Preise in den 2010er Jahren und dem Ende der Versorgung aus stillgelegten Kernwaffen wird erwartet, dass die Branche in den kommenden Jahren in ein chronisches Angebotsdefizit geraten wird.

In allen vom World Nuclear Association (WNA) prognostizierten Szenarien wird die Uranversorgung ein starkes Defizit aufweisen.

Quelle: WNA

Quelle: WNA

Dies gilt insbesondere für die westlichen Uranmärkte, bei denen die Nachfrage voraussichtlich mehr als ein Jahrzehnt länger höher sein wird als das lokale Angebot.

Quelle: Paladin Energy

Preisunempfindlichkeit

Uran stellt nur einen sehr kleinen Teil der Kosten für den Betrieb eines Kernkraftwerks dar. Bei weitem sind die größten Ausgaben das Kapitalinvestment beim Bau und die Betriebskosten, die durch komplexe Sicherheitsvorschriften und qualifiziertes Personal entstehen.

Quelle: Nuclear Energy Agency

Das bedeutet, dass Kernkraftwerksbetreiber relativ gleichgültig gegenüber Uranpreisen sind, solange sie angemessen bleiben, und sie den Marktpreis zahlen, um das Kraftwerk am Laufen zu halten.

Damit unterscheidet sich dieser Energiemarkt stark von fossilen Brennstoffen wie Gas oder Öl, bei denen der Verbrauch stark vom Preis abhängt.

Uran aus Meerwasser?

Theoretisch ist die größte Uranablagerung an der Erdoberfläche die Ozeane. Etwa 4,5 Milliarden Tonnen Uran sind im Meerwasser verfügbar. Zusätzlich fließen jährlich 32 tausend Tonnen Uran über Flüsse aus der Erosion von Gesteinen ins Meer. Das sollte theoretisch eine unbegrenzte Uranversorgung ermöglichen.

Das Problem ist, dass die Gewinnung von Uran aus Meerwasser etwa zehnmal teurer wäre als das herkömmliche Bergbauverfahren. Daher ist es in absehbarer Zeit kein ernsthafter Konkurrent für die Uranbergbauindustrie, obwohl es eine interessante Vorstellung ist, dass die Kernindustrie praktisch nie völlig ohne Brennstoff auskommen würde.

Natürlich könnten neue Extraktionsmethoden das ändern. Mehr dazu findet man in “Seawater Uranium One Step Closer to Being A Viable Energy Source“.

Uran‑Handelskriege

Uran stand im vergangenen Jahr im Zentrum vieler internationaler Konflikte.

Die USA haben im Mai 2024 den Import von russischem Uran verboten (mit temporären Ausnahmen), Niger (der weltweit siebte größte Produzent) hat nach einem pro‑russischen Putsch die Lizenz einer großen Uranmine des französischen Unternehmens Orano entzogen, und im November 2024 kündigte Russland an, den Export von angereichertem Uran in die USA vollständig einzustellen.

Das könnte von großer Bedeutung sein, da die USA einen großen Teil des Urans importieren, das ihre Kernkraftwerke speist, wobei die größten Lieferanten Kanada (27 %), Kasachstan (25 %), Russland (12 %), Usbekistan (11 %) und Australien (6 %) sind.

„Es ist für uns viel einfacher, den größten Teil, wenn nicht sogar die gesamte Produktion, an unsere asiatischen Partner zu verkaufen – ich würde das spezifische Land nicht namentlich nennen … Sie können fast unsere gesamte Produktion aufnehmen oder unsere Partner im Norden.“

Investieren in Uran

In die Kernstromproduktion zu investieren ist möglich, indem man in führende Unternehmen des Sektors investiert, wie wir in “Top 5 Nuclear Stocks To Invest In” behandelt haben.

Investoren, die speziell in Uran investieren möchten, haben vier Hauptoptionen:

• In die Ware selbst zu investieren, wobei mehrere kürzlich aufgelegte Fonds direkt einen Vorrat an Uran besitzen.
• In Uran‑ und Kernenergie‑ETFs zu investieren, um diversifizierte Exposition zu erhalten
• Direkt in große Uranbergbauunternehmen mit nachgewiesener Erfolgsbilanz zu investieren.
• In Junior‑Miner zu investieren, die ihren Uranbergwerk noch nicht fertiggestellt haben.

Uran‑Rohstofffonds

Aufgrund des prognostizierten Defizits im Uranangebot im Vergleich zur Nachfrage hat die Finanzindustrie spezielle Anlageinstrumente geschaffen, um auf steigende Uranpreise zu spekulieren.

Der größte ist der Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF ), der 66,2 Millionen Pfund Uran hält. Er hat relativ niedrige Gebühren, mit einer Management Expense Ratio von 0,60 %.

Ein weiterer großer physischer Uranfonds ist Yellow Cake, gehandelt in London unter dem Ticker YCA.L, dessen Name von dem niedriggradigen Uranerz stammt, das zur Herstellung von Kernbrennstoff verwendet wird. Die Gesamtkosten sollen unter 1 % bleiben. Yellow Cake hat eine langfristige Partnerschaft mit Kazatomprom (dem nationalen kasachischen Uranbergbauunternehmen), um mit Uran versorgt zu werden. Die Lagerung erfolgt in Einrichtungen in Kanada (Cameco) und Frankreich (Orano).

Zuri Invest ist ein Schweizer Vermögensverwaltungsunternehmen, das das Uran Actively Managed Certificate (AMC) geschaffen hat. AMCs stehen qualifizierten institutionellen und professionellen Investoren über ihre Bank zur Verfügung und bieten Kostenvorteile durch eine kostengünstige Struktur.

Kazatoprom created ANU Energy in 2021, a privately held physical uranium investment fund financed by Kazakhstan National Bank and sovereign wealth fund.

Uran‑ETFs

Global X Uranium ETF (URA ) is mostly focused on uranium miners, both established and juniors, with 6 miners out of the top 10 holdings. The top 10 also includes participation in uranium physical funds (11.35% of the ETF holdings) and SMR companies Nuscale (3.57%) and Oklo (2.59%).

Sprott Uranium Miners ETF (URNM ) top 10 holdings are even more focused, with all top holdings miners and physical funds.

Defiance Daily Target 2X Long Uranium ETF (URAX ) is an ETF  seeking to replicate the daily leveraged investment results of two times of Global X Uranium ETF. (Inexperienced investors should be aware that leverage ETFs like this one are generally not a good vessel for long-term holding, and are more designed for day traders)

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ ) is focused on junior miners, companies not yet with a running and producing mine, more risky but potentially more profitable as well.

Große Uranbergbauunternehmen

Kazatomprom (KAP.LI)

Bei weitem der größte Uranproduzent der Erde, Kazatomprom, ist das nationale Uranunternehmen Kasachstans. Das Land ist relativ entwickelt, mit einem BIP pro Kopf in Kaufkraftparität auf dem Niveau von Slowakei, Türkei oder Malaysia und belegte im World Bank 2020 „Ease of Doing Business“ den 25. Platz.

Kazachstan verfügt zudem über die zweitgrößten Uranreserven der Erde.

Quelle: Kazatomprom

Seit der post‑sowjetischen Ära hat Kazatomprom die Produktion enorm gesteigert. In den letzten Jahren litt das Unternehmen jedoch unter verfehlten Produktionszielen, allgemein auf einen Mangel an Schwefelsäure zurückgeführt, einer für die Uranextraktion erforderlichen Chemikalie.

Quelle: Kazatomprom

Das Unternehmen betreibt einige der kostengünstigsten Uranminen der gesamten Branche, mit Gesamtkosten oft unter 20 USD pro Pfund Uran, also ein Viertel der jüngsten Spotpreise.

Quelle: Kazatomprom

Trotz seiner guten Wirtschaftlichkeit könnte das Unternehmen aufgrund seiner geografischen Lage an der Grenze zu Russland und China sowie der Tatsache, dass viele seiner Urananlagen für die Raffination in Russland ausgelegt sind, Risiken ausgesetzt sein. Während Kazatomprom erwägt, ausschließlich auf die Trans‑Kaspische Straße, die in der Türkei endet, zu setzen, sollten Anleger logistische und geopolitische Druck‑ und Risikofaktoren im Blick behalten.

Cameco

Der zweitgrößte Uranproduzent der Welt, Cameco, ist hauptsächlich in Kanada aktiv, sowie im Inkai‑Joint‑Venture mit Kazatomprom (zu 40 % im Besitz von Cameco).

Camecos aktive Minen sind Cigar Lake und McArthur River im Athabasca‑Becken in Kanada, mit mehreren weiteren, die derzeit nicht aktiv sind, aber nun reaktiviert werden.

Quelle: Cameco

Im Jahr 2022 entschied sich Cameco, Westinghouse (49 % von Westinghouse) zu übernehmen, den führenden Bauunternehmer von Kernkraftwerken in den USA, zusammen mit einem großen Investmentunternehmen, Brookfield (51 %).

Brookfield tat dies über seine massive Sparte für erneuerbare/CO₂‑arme Stromerzeugung in Form von 19 Mrd. $ Brookfield Renewable Partners (BEP –1,34 %). Brookfield Corporation insgesamt ist ein riesiges Vermögensverwaltungsunternehmen mit fast einer Billion Dollar verwaltetem Vermögen.

Das bedeutet, dass Westinghouse nun auf einen sehr tiefen Kapitalpool zugreifen kann, was oft ein Problem für Kernreaktorbauer ist, da neue Projekte jahrelange Investitionen benötigen, bevor sie Einnahmen generieren.

Obwohl es länger dauert, bis sich Einnahmen materialisieren, generiert ein neuer Reaktor für Westinghouse ab dem 6. Jahr nach Design‑ und Ingenieurstudien Einnahmen und wird dies für die gesamte Bauzeit von mehr als 10 Jahren tun.

Quelle: Cameco

Insgesamt wird, selbst wenn das Versorgungsproblem rund um Uran gelöst ist und die Uranpreise einbrechen, das Eigentum an Westinghouse es Cameco ermöglichen, von der anhaltenden nuklearen Renaissance für mindestens mehrere Jahrzehnte zu profitieren.

enCore Energy

Das Unternehmen betreibt zwei Uranminen in den USA, im Süden von Texas mit einer Kapazität von 3,6 Mio. lb/Jahr. Es verfügt zudem über eine Pipeline neuer Projekte mit 74 Mio. lb an Ressourcen.

Quelle: Encore

Die Produktion im Süden von Texas soll bis 2026 auf 3,6 Mio. lb pro Jahr steigen und bis 2028 insgesamt 5 Mio. lb pro Jahr erreichen.

Quelle: Encore

Der Standort im Süden von Texas könnte einige Bedenken hinsichtlich des Bergbaus in den USA mildern, einer Rechtsordnung, die manchmal durch sehr strenge Vorschriften behindert wird. Texas wird vom Unternehmen als die „fortschrittlichste Genehmigungs‑ und Produktionsjurisdiktion in den USA“ beschrieben.

Investieren in Junior‑Miner

Per Definition befinden sich Junior‑Miner noch in der Entwicklung ihrer Minen und erzeugen keine signifikanten Cashflows. Das macht sie von Natur aus riskanter, da sie anfällig für unvorhergesehene Kosten, Inflation, verzögerte oder verweigerte Genehmigungen usw. sind.

Würde die Wette sich auszahlen, könnte sie jedoch in der Regel einen viel größeren Gewinn bringen.

NextGen

Einer der größten kanadischen Junior‑Miner im Uranbereich und weltweit ist NextGen, ein massiver Berg, der, wenn er vollständig von den Regulierungsbehörden freigegeben wird, allein Kanada dazu bringen könnte, in den kommenden zehn Jahren der weltweit größte Uranproduzent zu werden und Kasachstan von der Spitzenposition zu verdrängen.

Dies ist ein sehr ambitioniertes Projekt, das ein massives Vorkommen erschließt und NextGen zum weltweit größten Uranlieferanten machen könnte.

Quelle: NextGen

Letztendlich wird erwartet, dass die Uranproduktion von NextGen ausreicht, um 46 Millionen Haushalte (ein Drittel der USA) zu versorgen, 300 Millionen Tonnen CO₂‑Emissionen zu vermeiden, was dem Äquivalent von 70 Millionen Autos pro Jahr entspricht.

Infolgedessen ist dies auch ein Junior‑Miner, der stark von ausreichender Nachfrage im nächsten Jahr abhängt. Der Bau der Mine sollte bald beginnen, wenn sie vollständig genehmigt wird, und wird noch einige Jahre dauern.

Denison Mines

Das Flaggschiffprojekt des kanadischen Unternehmens ist das Wheeler River Projekt, das die Uranvorkommen Phoenix und Gryphon umfasst. Die erste Produktion ist für 2027‑2028 geplant.

Es besitzt 69,44 % des Waterbury Lake Projekts.

Ein Schlüsselmerkmal des Denison‑Minenprojekts ist, dass es voraussichtlich sehr niedrige Kosten hat, teilweise sogar wettbewerbsfähig mit den sehr kostengünstigen kasachischen Minen.

Quelle: Denison Mines

Das Unternehmen hat zudem ein Interesse (22,5 %) am McClean Lake Uranium Mill & Mines. Diese Anlage verarbeitet 11 % des globalen Urans. Sie hat bereits die Genehmigung für erweiterte Rückstände (Abraum), was das Potenzial bietet, die Produktion als Reaktion auf eine steigende kanadische Uranproduktion zu erhöhen.

Das Unternehmen hat zudem verschiedene kleinere Beteiligungen an anderen potenziellen Uranprojekten, darunter 22,5 % an McClean Lake (Orano), 25,17 % an Midwest (Orano) und 15 % an Millennium (Cameco).

Paladin Energy

Im Gegensatz zu vielen anderen kanadischen Junior‑Uranminen produziert Paladin bereits etwas Uran aus der Langer Heinrich Mine (LHM) in Namibia, die 2018 in Wartung ging und 2024 die Produktion wieder aufnahm. LHM gehört zu 75 % Paladin und zu 25 % dem chinesischen Staatsunternehmen CNNC.

Der Kern des zukünftigen Geschäfts wird das Michelin‑Projekt sein, das 6 Uranvorkommen umfasst, einige der größten in Nordamerika, mit insgesamt 127,7 Mio. lb an Mineralressourcen.

Und auch hier, im Gegensatz zu den meisten kanadischen Uranunternehmen, befindet sich das Paladin Michelin‑Projekt in Labrador, im Osten des Landes. Es führt auch Explorationen für Projekte in Australien (Mount Isa und Manyingee) durch.

Quelle: Paladin Energy

Paladin plant, den saskatchewanischen Uranentwickler Fission für C$1,1 Milliarden zu übernehmen, jedoch wird das Geschäft derzeit durch eine erweiterte nationale Sicherheitsprüfung des kanadischen Ministers für Innovation, Wissenschaft und Industrie verzögert.

Uranium Energy Corp

Sich selbst als „Amerikas größtes und am schnellsten wachsendes Uranunternehmen“ bezeichnend, hat Uranium Energy im September 2024 für 175 Mio. $ das Sweetwater‑Werk von Rio Tinto und Uranassets in Wyoming erworben.

Dies ist die neueste von fast 1 Mrd. $ an Serienakquisitionen. In den letzten Jahren erwarb das Unternehmen zudem ein Inventar von 1,16 Mio. lb Uran zu einem Preis von 20 bis 45 $ pro Pfund.

Quelle: Uranium Energy

Das Unternehmen verfügt über eines der größten Ressourcenportfolios der Branche und über umfangreiche Verarbeitungsanlagen, wodurch das Risiko reduziert wird, von einem anderen Unternehmen abhängig zu sein, das das abgebaute Uranerz verarbeitet. Es ist zudem schuldenfrei und fokussiert auf Nordamerika, was es zu einer relativ sichereren Wette im Vergleich zu einigen Konkurrenten macht.

Energy Fuels

Dies ist ein kleineres Uranunternehmen, das bereits ein gewisses Produktionsvolumen erzielt und daher technisch nicht als Junior gilt. Es verfügt jedoch über viele groß angelegte Uranprojekte in der Genehmigungs‑ oder Standby‑Phase (70 Mio. lb kombinierte Uranressourcen, Potenzial für 6 Mio. lb/Jahr), was ihm ein großes Potenzial gibt, die Produktion in einigen Jahren deutlich zu steigern. Seine bereits produzierenden Minen befinden sich in Arizona und Utah.

Das Unternehmen produziert zudem seltene Erden, Titan und Zirkonium in Afrika, mit Projekten in Südamerika und Australien.

Vanadium wird ebenfalls aus dem gleichen Erz gewonnen, das Uran produziert, wobei Energy Fuels der größte US‑Produzent dieses Produkts ist.

Quelle: Energy Fuels

Die Präsenz in mehreren strategischen Mineralien, die für Spezialstahl (Vanadium), Elektronik, Luftfahrt und Waffen (Seltene Erden, Titan) sowie Uran wichtig sind, macht das Unternehmen besonders bedeutend für die nationalen Interessen der USA, einschließlich des Verteidigungssektors.

Quelle: Energy Fuels

Die jährliche Produktion von 150.000‑200.000 lb Uran ist ebenfalls ein Vorteil, da sie Cashflow liefert und die technische Fähigkeit des Unternehmens demonstriert.

Deep Yellow Limited

Dieser Junior‑Uranminer ist in Australien und Namibia ansässig, mit erwarteter Produktionsaufnahme bereits ab 2026.

Zusätzlich zu den 2 fortgeschrittenen Projekten mit insgesamt 223 Mio. lb kombinierten Ressourcen hat das Unternehmen weitere 2 Projekte mit insgesamt 158 Mio. lb Potenzial.

Quelle: Deep Yellow

Obwohl Australien die weltweit größten Uranressourcen besitzt, hat das Land bei der tatsächlichen Produktion hinterhergehinkt. Die in Entwicklung befindlichen Deep‑Yellow-Minen sollen das ändern, mit einer sehr langen Lebensdauer von 25‑30 Jahren.

Uranium Royalty

Da die Finanzierung eines Bergbauprojekts komplex sein kann, greifen einige Unternehmen auf Royalty‑Firmen zurück. Das Konzept besteht darin, dass das Royalty‑Unternehmen das Bergbauprojekt finanziert und im Gegenzug einen Bruchteil der zukünftigen Produktion erhält.

Uranium Royalty spezialisiert sich auf Investitionen in Uranprojekte, eine Innovation im Geschäftsmodell, das bisher hauptsächlich bei Gold-, Silber‑ und Kupferprojekten Anwendung fand.

Quelle: Uranium Royalty

Uranium Energy Corp ist ein strategischer Partner des Unternehmens sowie ein ursprünglicher Aktionär und bringt tiefgehende Uranexpertise ein.

Das Unternehmen wird insgesamt mit einem Abschlag gegenüber dem Nettovermögen gehandelt, eine gängige Situation für kleinere Royalty‑Firmen.

Quelle: Uranium Royalty

Das Portfolio des Unternehmens konzentriert sich hauptsächlich auf Nordamerika, insbesondere das Athabasca‑Becken in Kanada und den Südwesten der USA. Das Kronjuwel dieses Portfolios ist eine 1 % Gross Revenues Royalty (GRR) auf die McArthur River‑Projekte und Cigar Lake, beide von Cameco (13,5 Mio. lb bzw. 15 Mio. lb Produktion 2023).

Quelle: Uranium Royalty

Weitere Projekte, an denen Uranium Royalty beteiligt ist, umfassen Uranminen von Cameco, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy, Laramide Resources usw.

Diese Royalty bietet eine doppelte Beteiligung an einer physischen Uraninvestition, mit der Option, von Yellow Cake bis zu 21,25 Mio. $ (2,5 Mio. $ – 10 Mio. $ pro Jahr) Uran bis Januar 2028 zu erwerben. Derzeit hält das Unternehmen 2,7 Mio. lb U3O8 zu durchschnittlichen Kosten von 60,12 $ pro Pfund (unter den aktuellen Preisen).

Insgesamt können Royalty‑Firmen, obwohl komplexer als ETFs, eine gute Möglichkeit sein, das Asset‑ und Unternehmensrisiko im inhärent riskanten Bergbausektor zu diversifizieren, wie das mehrjährige Erfolgsgeschichten des Initiators dieses Modells, Franco Nevada (FNV ) und Wheaton Precious Metal (WPM ) zeigen.

Fazit

In Uran zu investieren kann komplex erscheinen, da hierfür ein Verständnis der Kernenergieproduktion, des Rohstoffzyklus dieser Ressourcen sowie der wichtigsten Unternehmen, die Uran abbauen, und der kommenden neuen Projekte erforderlich ist.

Für Investoren, die einfach auf die steigende Nachfrage durch neue Kernkraftwerke (und möglicherweise den Ausbau von Kernwaffen) setzen wollen, ist eine einfache Option, entweder physische Uranfonds, ETFs oder Royalty‑Firmen zu kaufen, die eine diversifizierte Exposition gegenüber dem Sektor bieten.

Direkte Investitionen in ausländische Unternehmen sind von Natur aus riskanter, obwohl das Risiko durch eine niedrigere Bewertung kompensiert werden könnte. Ebenso könnten größere, profitable Unternehmen sicherer sein, kommen jedoch zu einer Prämienbewertung im Vergleich zu kleineren und riskanteren Junior‑Minern.