Tether führt den Weg: Eine boomende Ära der Asset-Tokenisierung mit Hadron

Tether, der Emittent des größten Stablecoins, ist der letzte, der sich dem Tokenisierungswahnsinn anschließt, indem er seine eigene Plattform namens Hadron enthüllt. 

Als neue Asset-Tokenisierungsplattform für digitale und reale Vermögenswerte (RWA) ermöglicht Hadron den Nutzern, alle Arten von Vermögenswerten zu tokenisieren, von Anleihen, Aktien und Fonds bis hin zu Immobilien, Kunst, fiat‑gestützten und rohstoffgestützten Stablecoins sowie Treuepunkten. In Zukunft könnte sie auch Tokenisierungsfunktionen für kryptobesicherte Token anbieten. 

Die Plattform bietet eine vollständige Palette von Werkzeugen, die bei der Ausgabe und Verwaltung des gesamten Lebenszyklus digitaler tokenisierter Vermögenswerte unterstützen. Mit Merkmalen wie Modularität, Zuverlässigkeit und verbesserter Sicherheit bietet Tether eine ganzheitliche Lösung für die wachsende Nachfrage nach Tokenisierung.

Laut der offiziellen Erklärung des Unternehmens hält sich das Tether‑verbundene System an die Know‑Your‑Customer (KYC)‑ und Anti‑Money‑Laundering (AML)‑Richtlinien sowie weitere regulatorische Anforderungen. Neben KYC und AML umfassen die Compliance‑Tools der Plattform zudem die Überwachung des Sekundärmarktes (Blockchain & CEXs), Know‑Your‑Transaction und das Risikomanagement. 

„Traditionelle Finanzinstitute haben stets geschlossene Ökosysteme gefördert, die für Bürger undurchsichtig sind“, sagte Tether‑CEO Paolo Ardoino in der Erklärung. Er fügte hinzu, dass sie durch den Einsatz der Technologie des Unternehmens die Asset‑Tokenisierung „einfacher, sicherer und skalierbarer“ machen. 

Mit Hadron will Tether den Asset‑Tokenisierungsprozess sowohl für Einzelpersonen als auch für institutionelle Investoren erleichtern. Während die Plattform bereits in ihrer Betaphase mehreren Institutionen ihre Dienste anbietet, befindet sie sich sogar in Gesprächen über eine Zusammenarbeit mit mehreren Entwicklungsländern.

„Der Wert tokenisierter Vermögenswerte wird bis 2030 voraussichtlich ~10,9 Billionen US‑Dollar erreichen. Wir gestalten die Technologie der Kapitalmärkte neu, mit Fokus auf Einfachheit, Inklusivität und faire Wertschöpfung. Sehr stolz auf alle beteiligten Teams, die dieses wahre Meisterwerk geschaffen haben!“

– Gabor Gurbacs, Digital‑Asset‑Stratege bei Tether und Investment‑Management‑Firma VanEck

Als nicht‑custodiale Plattform für multi‑Blockchain‑tokenisierte Vermögenswerte ermöglicht Tether den Nutzern die vollständige Kontrolle über ihre Assets. Ebenso ist Hadron vollständig nicht‑custodial, sodass Kunden stets die volle Kontrolle behalten, während Smart Contracts über die Blockchain‑Technologie verfügbar sind. Sie nutzt eine intuitive Benutzeroberfläche, um mit nicht‑custodialen Assets zu interagieren sowie Multi‑Signature‑Wallets, einschließlich Hardware‑Wallets, einzurichten und zu konfigurieren.

Hadron unterstützt zudem eine breite Palette von Blockchains, einschließlich des Bitcoin‑Sidechains Liquid Network von Blockstream. Das Bitcoin‑L2, das Ardoino in einem Beitrag auf X (ehemals Twitter) erwähnte, wurde von den aktuellen Hadron‑Beta‑Nutzern, darunter Regierungen und Institutionen, besonders wegen seiner Unterstützung vertraulicher Transaktionen gut aufgenommen.

Während es sich derzeit in der privaten Beta befindet, ist Hadron „der Beginn einer neuen Ära für die Finanzen, die zu größerer Inklusion, Transparenz und Effizienz führt“, sagte Ardoino.

Dieser Schritt in die Asset‑Tokenisierung unterstreicht Tethers Diversifizierungsziele. Erst letzten Monat finanzierte es eine physische Rohöl‑Transaktion im Wert von 45 Millionen US‑Dollar mit USDT, bei der 670.000 Barrel Rohöl aus dem Nahen Osten transportiert wurden. 

In einem anderen Fall schlug Tether vor, einen boron‑gestützten Token für die türkische Regierung zu schaffen. Der Token soll Boratminerale repräsentieren, von denen 70 % vom Staat kontrolliert werden.

Davor, im April, investierte das Unternehmen 100 Millionen US‑Dollar in ein lateinamerikanisches Agrarunternehmen, das Agrotoken gegründet hat und teilweise besitzt, ein Startup für die Tokenisierung von Agrarrohstoffen.

Dominanz im Stablecoin‑Markt mit unübertroffenem Wachstum

Eine der erfolgreichsten Anwendungen der Tokenisierung ist der Stablecoin, und Tether führt diesen Sektor an, um dem schnell fortschreitenden Krypto‑Ökosystem Stabilität zu verleihen. 

Im Gegensatz zu Kryptowährungen wie Bitcoin, Ether, Solana und Dogecoin, die stark volatil und daher für den täglichen Gebrauch ungeeignet sind, ist ein Stablecoin, wie der Name schon sagt, stabil. Daher spielt er eine entscheidende Rolle im Kryptobereich.  

Um einen stabilen Wert zu bewahren, werden Stablecoins an eine Fiat‑Währung wie USD, an Rohstoffe wie Gold oder an Finanzinstrumente gekoppelt. Auf diese Weise bieten Stablecoins eine Alternative zu den stark volatilen Kryptowährungen und eignen sich für reguläre Transaktionen. 

Ursprünglich wurden Stablecoins verwendet, um Krypto an Börsen zu kaufen, die keine Fiat‑Handelspaare anboten; ihre Nutzung hat sich jedoch darüber hinaus auf Zahlungen und dezentralisierte Finanzdienstleistungen ausgeweitet.

An den US‑Dollar gekoppelte Stablecoins sind am beliebtesten, da der US‑Dollar die dominierende Währung im globalen Finanzsektor ist und natürlich zu den stabilsten Fiat‑Währungen der Welt gehört.

Unter den fiat‑gestützten Stablecoins ist Tethers USDT mit einer Marktkapitalisierung von 127,569 Milliarden US‑Dollar das größte, laut Coingecko. Während des jüngsten Bitcoin‑Rallys, bei dem der Bitcoin‑Preis ein neues Allzeithoch (ATH) von 93.477 US‑Dollar erreichte, prägte Tether USDT im Wert von 5 Milliarden US‑Dollar, das 1:1 an den US‑Dollar gekoppelt ist.

Im laufenden Jahr hat USDT seiner Marktkapitalisierung weitere 35,86 Milliarden US‑Dollar hinzugefügt. Interessanterweise begann die Adoption von Stablecoins im letzten Zyklus, wobei die Marktkapitalisierung von USDT von etwa 4 Milliarden US‑Dollar im März 2020 auf über 83 Milliarden US‑Dollar zwei Jahre später anstieg. 

Während der gesamte Stablecoin‑Markt in dieser Zeit enorm gewachsen ist, kommt kein anderer Stablecoin an USDT heran, das die drittgrößte Kryptowährung der gesamten Branche ist. 

USDC ist der zweitgrößte Stablecoin und die achte größte Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von nur $37 billion. USDC von Circle hat in diesem Jahr nur 12,38 Milliarden US‑Dollar zu seiner Marktkapitalisierung hinzugefügt und seit dem 6. November, als der Präsident‑kandidat Donald Trump den Markt ankurbelte, nur 1,4 Milliarden US‑Dollar.

USDT ist der eindeutige Sieger im Stablecoin‑Markt, der ursprünglich auf der Bitcoin‑Blockchain basierte, nun aber auch Ethereum, Solana, Tron, Avalanche, Polkadot und Algorand sowie weitere Blockchains unterstützt. Tether gibt zudem Tokens aus, die an Gold, den Euro, den Offshore‑Renminbi und den mexikanischen Peso gekoppelt sind.

Der Weg zu diesem Erfolg war für Tether nicht einfach; das Unternehmen war 2019 Gegenstand einer behördlichen Untersuchung durch das Büro des New Yorker Generalstaatsanwalts, die etwa zwei Jahre später mit einer Einigung von 18,5 Millionen US‑Dollar endete. Gegen Ende desselben Jahres zahlte Tether eine Geldstrafe von 41 Millionen US‑Dollar an die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wegen „übertriebener Behauptungen, dass der Tether‑Stablecoin vollständig durch US‑Dollar gedeckt sei“. 

Laut Tethers regelmäßigen Transparenzberichten ist er nun vollständig gedeckt. Gleichzeitig zeigten die Finanzzahlen für das dritte Quartal 2024, dass die Reserven über 105 Milliarden US‑Dollar an Barmitteln und liquiden Mitteln betragen. Tether wies zudem 102,5 Milliarden US‑Dollar an direkten und indirekten Engagements in US‑Staatsanleihen aus, was das Unternehmen, falls es als Land klassifiziert würde, unter die Top‑18‑Inhaber weltweit stellen würde.

Im Quartal betrug der Nettogewinn ein Rekord von 2,5 Milliarden US‑Dollar, während der konsolidierte Gewinn für neun Monate 2024 bei 7,7 Milliarden US‑Dollar lag. Tether berichtete zudem über den Besitz von zusätzlichen 7.100 Bitcoin sowie strategische Investitionen in erneuerbare Energien, Künstliche Intelligenz, Telekommunikation und Bildung.

Jetzt, mit seinem neuesten Schritt in die Tokenisierung, betritt Tether einen Sektor, der ein Potenzial von mehreren Billionen Dollar hat, da globale Banken das Rennen aufnehmen, traditionelle Finanzinstrumente auf die Blockchain zu bringen.

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Umwandlung realer Vermögenswerte in digitale Chancen

Tethers Hadron kommt zu einer Zeit, in der derzeit ein Boom bei der Tokenisierung von Finanzinstrumenten auf dezentralen Netzwerken stattfindet. 

Tokenisierung ist der Prozess, traditionelle Vermögenswerte in digitale Token zu verwandeln, die die Eigentumsrechte sowohl für materielle als auch immaterielle Vermögenswerte auf einer Blockchain darstellen. Alles von Aktien, privaten Kapitalmärkten, Geldmarktfonds, festverzinslichen Wertpapieren, Rohstoffen, Schulden, Staatsanleihen und Kunst bis hin zu geistigem Eigentum kann tokenisiert werden. 

Die Umwandlung realer Vermögenswerte in digitale Token ermöglicht es, sie leichter auf digitalen Plattformen zu kaufen, zu verkaufen oder zu handeln. Digitale Token können zudem fraktioniert werden, wodurch die Notwendigkeit erheblicher Kapitalbeträge für Investitionen entfällt. Dies macht traditionelle Vermögenswerte für Privatanleger zugänglich und erhöht damit Effizienz und Liquidität. 

Dieser schnell wachsende Markt hat derzeit einen Wert von über 6,5 Milliarden US‑Dollar, was einem Anstieg von 12 % im vergangenen Jahr entspricht, laut Daten von DeFi Llama. 

Unterdessen hat laut Daten von rwa.xyz der Wert tokenisierter Staatsanleihen fast 2,4 Milliarden US‑Dollar erreicht, gegenüber 769 Milliarden zu Jahresbeginn. Dies betrug zu Beginn des Jahres 2023 nur 100 Millionen US‑Dollar. 

Trotz dieses Wachstums ist es erst der Anfang, da der Markt für tokenisierte Vermögenswerte laut der globalen Beratungsfirma McKinsey & Company bis zum Ende dieses Jahrzehnts ein Volumen von 4 Billionen US‑Dollar erreichen soll. Allerdings sei „die breite Akzeptanz der Tokenisierung noch weit entfernt“, sagten die Autoren im im ersten Halbjahr veröffentlichten Bericht. 

Dennoch schätzt McKinsey in seinem Basisszenario, dass der Markt für tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 fast 2 Billionen US‑Dollar erreichen wird. Gleichzeitig hat die Boston Consulting Group (BCG) noch höhere Erwartungen an den Sektor und schätzt, dass das Marktvolumen für tokenisierte Vermögenswerte während dieses Zeitraums bis zu 16 Billionen US‑Dollar erreichen könnte. 

„Wir sehen ein Muster wachsender Investorennachfrage im Bereich tokenisierter Fonds. In der kommenden Periode erwarten wir, dass dieser Trend anhält, insbesondere wenn reguliertes On‑Chain‑Geld wie regulierte Stablecoins, tokenisierte Einlagen und digitale Zentralbankwährungen (CBDC) realisiert werden.“

– David Chan, Managing Director und Partner bei BCG, sagte Ende letzten Monats

Tokenisierung entwickelte sich im vergangenen Jahr tatsächlich zu einem der heißesten Anwendungsfälle für Blockchains, da Banken und globale Vermögensverwalter in Scharen kamen, um den Trend zu nutzen.  

Unter diesen TradFi‑Einsteigern führt das Asset‑Management‑Riese BlackRock (BLK ) das, das in diesem Jahr Spot‑Bitcoin‑ und Ethereum‑ETFs eingeführt hat, die Tokenisierungswelle an. Anfang dieses Jahres startete es den BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) in Partnerschaft mit Securitize.

Der Vermögensverwalter leitete zudem im Mai dieses Jahres eine Finanzierungsrunde in Höhe von 47 Millionen US‑Dollar für Securitize, die von BlackRocks globalem Leiter für strategische Ökosystempartnerschaften, Joseph Chalom, als „einen weiteren Schritt in der Entwicklung unserer Digital‑Asset‑Strategie“ bezeichnet wurde.

BlackRocks Interesse an der Tokenisierung richtet sich darauf, „reale Probleme“ für seine Kunden zu lösen. Laut CEO Larry Fink wird die Tokenisierung „die nächste Generation“ der Wertpapiermärkte definieren.

JP Morgan ist ein weiterer großer Akteur in diesem Sektor; sein Leiter von Onyx Digital Assets, Tyrone Lobban, bezeichnete die Tokenisierung als „eine Killer‑App für das traditionelle Finanzwesen“. Der Fokus bei Onyx liegt darauf, Geldmarktfonds und Privatfonds wie Kredit-, Aktien‑ und Immobilienfonds zu tokenisieren.

Sogar die Krypto‑Börse Coinbase (COIN ) ist über ihr Projekt Diamond in die Tokenisierung involviert. Ende letzten Jahres emittierte sie eine kurzfristige Discount‑Note, denominierte in USDC, auf dieser Plattform. Coinbase stellte in seiner Forschung zur Tokenisierung fest, dass sie „in den kommenden Jahren ein wesentlicher Teil des neuen Krypto‑Marktzyklus werden kann“.

Neben Tether und Coinbase gehören weitere kryptonative Unternehmen zu diesem Trend, darunter Midas, das letzten Monat zwei tokenisierte Investmentprodukte lancierte, und Ondo, das BUIDL für seine Derivatprodukte nutzt. 

Aktuelle Entwicklungen im boomenden Tokenisierungssektor

Jeder Krypto‑Bullenzyklus neigt dazu, populäre Narrative zu haben, die ihn definieren. Während des Bullenmarktes 2021 waren Non‑Fungible Tokens (NFTs) und das Metaverse das Gesprächsthema aller, von Einzelhändlern bis zu Mainstream‑Marken.

Dieses Mal hat neben Meme‑Coins, Vorhersagemärkten, Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN), KI und Telegram‑Trading‑Bots die Tokenisierung den Anteil an Aufmerksamkeit erobert.

Da die Tokenisierung das Marktinteresse, insbesondere von Institutionen, dominiert, sehen wir viele Entwicklungen in diesem Sektor. 

Wie oben erwähnt, haben Finanzgiganten wie BlackRock, JP Morgan und Franklin Templeton große Fortschritte bei der Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte gemacht. Weitere große Namen, die RWA auf die Blockchain bringen, sind Citi, Standard Chartered (STD.DE ), Fidelity, Goldman Sachs (GS ), BNY Mellon, Société Générale (SGE.DE ), HSBC (HSBC ), Visa (V ) und American Express (AXP ), unter anderem.

Eine Umfrage des Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) hat ergeben, dass die überwiegende Mehrheit (92 %) erwartet, dass die Finanzmärkte in mehr als drei Jahren „ein erhebliches Maß an Tokenisierung“ erleben werden.

Banken und Finanzinstitute sind nicht die einzigen, die an der Tokenisierung von RWA interessiert sind; Regierungen nehmen dies ebenfalls wahr. Die Monetary Authority of Singapore (MAS) plant tatsächlich, neue Maßnahmen zur Förderung der Tokenisierung einzuführen. Die Zentralbank und Finanzaufsichtsbehörde Singapurs erklärte Anfang dieses Monats, dass sie kommerzielle Netzwerke bilden wird, um Infrastruktur zu entwickeln, die Liquidität zu vertiefen und den Zugang zu gemeinsamen Abwicklungsdiensten für diese Vermögenswerte zu ermöglichen.

„Die MAS hat in den letzten Jahren ein starkes Interesse an der Asset‑Tokenisierung festgestellt, insbesondere im Bereich festverzinslicher Wertpapiere, Devisen und Asset‑Management. Wir sind ermutigt durch die rege Teilnahme von Finanzinstituten und Mit‑Entscheidungsträgern, gemeinsam Branchenstandards und Risikomanagement‑Rahmen zu schaffen, um die kommerzielle Einführung tokenisierter Kapitalmarktprodukte zu erleichtern und tokenisierte Märkte branchenweit zu skalieren.

– Leong Sing Chiong, stellvertretender Managing Director der MAS

Das Gremium des US‑Finanzministeriums mit Wall‑Street‑Beratern sieht hingegen die Tokenisierung der Staatsschulden des Landes zusammen mit anderen Vermögenswerten als bedeutenden Fortschritt, laut dem neuen Bericht der Gruppe vom letzten Monat. 

„Selbst kleine schrittweise Verbesserungen in einem sehr großen Markt wie dem Treasurymarkt können in großem Maßstab wirkungsvoll sein“, bemerkte es und fügte hinzu, dass „der weitere Weg einen vorsichtigen Ansatz erfordern sollte, der von einer vertrauenswürdigen Zentralbehörde geleitet wird.“

Während die Behörden, wie kürzlich der Financial Stability Board (FSB) und die Bank for International Settlements (BIS), mehr Regulierung fordern, sind die Vorteile der Tokenisierung zu groß, um sie zu ignorieren, weshalb ihre fortgesetzte Adoption erfolgt.

Diese Adoption findet sowohl auf öffentlichen als auch auf privaten Chains statt. Bei den erlaubnisfreien, öffentlichen Blockchains, die zur Tokenisierung von Vermögenswerten verwendet werden, bleibt Ethereum führend. Mit 1,6 Milliarden US‑Dollar an verwalteten Assets macht Ethereum über 70 % des tokenisierten Treasury‑Marktes aus. 

Obwohl das umfangreiche Ökosystem von Ethereum, seine weit verbreitete Adoption und robuste Sicherheit es zu einer beliebten Wahl für die Tokenisierung von Fonds machen, bleiben seine Skalierbarkeitsprobleme ein ständiges Problem, wodurch der Fokus auf andere Chains verschoben wird. 

Zum Beispiel hat Elmnts seine tokenisierte Investmentplattform für Fonds, die durch Mineralrechte‑Lizenzgebühren in Solana unterstützt werden, gestartet. 

Unterdessen hat Franklin Templeton, dessen an der Nasdaq notierter On‑Chain U.S. Government Money Fund (FOBXX) ursprünglich auf Stellar betrieben wurde, diesen auf Polygon, Aptos, Avalanche und das eigene L2 Base von Coinbase ausgeweitet, um „Investoren mehr Optionen zu bieten und die Reichweite des Fonds im tokenisierten Asset‑Bereich zu stärken.“ Interessanterweise hat der Wall‑Street‑Riese seinen Fonds erst letzte Woche auf Ethereum gestartet. 

Auch BlackRock hat seinen Digital Liquidity Fund (BUIDL) auf Polygon, Aptos, Arbitrum und Avalanche ausgeweitet.

Multichain zu sein ermöglicht es Unternehmen, die einzigartigen Vorteile verschiedener Blockchains zu nutzen, wie niedrige Kosten, schnelle Transaktionsausführung, breitere Zugänglichkeit und verbesserte Sicherheit. Unter diesen Netzwerken hat Stellar etwa 17 % des Marktanteils, gefolgt von Solana mit 5,8 %, während Netzwerke wie Arbitrum, Optimism und Sui kleinere Anteile ausmachen.

Fazit

Wie wir gesehen haben, gewinnt die Tokenisierung, insbesondere im traditionellen Finanzsektor, stark an Zugkraft. Dieser Wandel ist logisch, da die Tokenisierung als nächster Schritt in der Evolution der Finanzindustrie angesehen wird und Kosteneffizienz, Geschwindigkeit, Einfachheit und Zugänglichkeit bietet. Darüber hinaus wird prognostiziert, dass sie in den kommenden Jahren ein Volumen von über einer Billion US‑Dollar erreichen wird. Während TradFi in Scharen kommt, um die Blockchain‑Technologie zu nutzen und reale Vermögenswerte zu tokenisieren, springen auch kryptonative Plattformen ein, um die beiden Welten zu verbinden. 

Tethers Einstieg in den boomenden Tokenisierungssektor mit Hadron markiert insbesondere einen entscheidenden Moment in der Entwicklung der Blockchain‑Technologie und der Krypto‑Welt. Bereits ein Marktführer mit seinem fiat‑gestützten Stablecoin USDT, festigt das Unternehmen seine Führungsposition weiter, indem es modernste nicht‑custodiale Lösungen und Compliance‑Tools kombiniert und kontinuierlich Innovationen vorantreibt sowie die Krypto‑Adoption erweitert.

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