Strategy’s STRC: Starke Nachfrage und stabile Leistung

Derzeit gibt es nur wenige Unternehmen, die kontroverser sind als Strategy (früher MicroStrategy), das Bitcoin‑Treasury‑Unternehmen, das von einem Softwareunternehmen zu einem prominenten Bitcoin‑Befürworter geworden ist und öffentlich als Bitcoin‑Holding‑Vehicle gehandelt wird, das die Kapitalmärkte nutzt, um Bitcoin‑pro‑Aktie zu maximieren.

(Wir haben dieses Unternehmen ausführlich in “Strategy (MSTR) Spotlight: The 2045 Bitcoin Future” behandelt)

Die Menge an Kontroversen hängt mit den inhärenten Risiken zusammen, die mit der Methode von Strategy zur Bitcoin‑Exponierung verbunden sind. Da sie davon abhängt, dass die Bitcoin‑Preise ständig steigen, um ihre Schulden zu bedienen und neues Kapital zu beschaffen, befürchteten einige Menschen es könnte eines Tages gezwungen sein, seine Bitcoin während eines langen „Krypto‑Winters“ mit Verlust zu verkaufen.

Die gleiche negative Berichterstattung trat auf, als Strategy STRC, sein neuestes Finanzprodukt, lancierte, das darauf ausgelegt ist, regelmäßige Dividendenrenditen zu erzeugen, die durch die Bitcoin‑Reserve des Unternehmens gedeckt sind. STRC ist eine Vorzugsaktie, die etwa 11,5 % Dividendenrendite bietet. Bisher war STRC ein Erfolg, wobei mehr als 8 Mrd. $ der Aktie vom Markt gekauft wurden.

Dennoch 11 % des Unternehmens‑Float werden derzeit von Hedgefonds leerverkauft, was die negative Stimmung einiger Marktteilnehmer widerspiegelt.

Wohin kann es sich von hier aus entwickeln, und ist es besser oder schlechter als das direkte Halten der Hauptaktien von Strategy oder von Bitcoin?

Wie funktioniert STRC?

Während Sie unseren Artikel “What Is STRC? Strategy’s Bitcoin Yield Explained” lesen können, lautet die Kurzfassung, dass STRC eine Möglichkeit ist, eine Bitcoin‑Exponierung zu erhalten und gleichzeitig eine stetige monatliche Dividende zu sammeln, wobei 5:1 BTC‑Reserven genutzt werden und derzeit rund 11,5 % Jahresrendite erzielt wird.

Aus regulatorischer Sicht ist STRC ein hybrides Wertpapier, das an der NASDAQ gehandelt wird und die erste unbefristete Vorzugsaktie eines BTC‑Treasury mit monatlich variablen Dividenden war. Strategy bezeichnet es als “kurzfristiger hochverzinslicher digitaler Kredit“.

Damit befindet sich STRC in der Mitte von Strategy’s „Kapitalstruktur“, wobei an der Spitze die Senior Debt/Convertible Notes stehen, dann die Fixed Preferred‑Aktien STRF, dann STRC und darunter die Stammaktien von Strategy.

Dieses Finanzprodukt ist so strukturiert, dass es rund $100 pro Aktie gehandelt wird, und die von Strategy angebotene Dividende wird schwanken, um die Nachfrage zu erhöhen oder zu dämpfen, sodass der Preis mehr oder weniger stabil bleibt.

Primär ist es dafür konzipiert, institutionellen Investoren eine Möglichkeit zu bieten, eine niedrigvolatile indirekte Bitcoin‑Exponierung zu erhalten. Durch die Stabilisierung des Aktienwertes wirkt es eher wie ein Sparkonto oder ein US‑Staatsanleihe, das darauf abzielt, das Kapital intakt zu erhalten, jedoch mit einer deutlich höheren Rendite als diese dollarbasierten Alternativen.

Natürlich ist es auch von Natur aus riskanter als von der US‑Regierung ausgegebene Anleihen oder FDIC-versicherte Einlagen, was die höhere Rendite erklärt.

STRC-Erfolg bisher?

STRC solider Start

Seit seiner Einführung im Juli 2025 hat STRC Milliarden an Kapital angezogen und liegt Ende April bei einer Marktkapitalisierung von 8,5 Mrd. $, während die Marktkapitalisierung von MSTR bei 57,2 Mrd. $ liegt.

Ende April 2026 führte Strategy seinen drittgrößten BTC‑Kauf durch, 34.164 BTC, zu einem großen Teil beflügelt durch die hohe Nachfrage nach STRC sowie neue MSTR‑Emissionen (Stammaktien).

Dieser Kauf erfolgte, als die Stammaktien von Strategy im vergangenen Monat stark gestiegen sind und ein seit dem Allzeithoch im Juli 2025 bestehendes Muster fallender Kurse durchbrachen.

Insgesamt scheint es, dass der Erfolg von STRC und das Ende des rückläufigen Bitcoin‑Trends das Vertrauen sowohl von Privatanlegern als auch institutionellen Investoren in die Stabilität von Strategy erneuert haben.

Warum ist STRC beliebt?

Wie bei allen Aktien und Finanzprodukten von Strategy basiert das Investitionsargument von STRC auf der zukünftigen Aussicht von Bitcoin als potenzielle Reservewährung (digitales Gold) und Alternative zu Fiat‑Währungen.

Zusätzlich bietet Strategy ein gehebeltes Spiel auf die führende Kryptowährung und kann Institutionen, die nicht berechtigt sind, direkt in Kryptowährungen zu investieren, einen Weg bieten, in Bitcoin zu investieren.

Im konkreten Fall von STRC besteht der Reiz darin, zumindest einen Teil des Aufwärtspotenzials von Bitcoin zu erfassen, jedoch mit einem viel gleichmäßigeren, regelmäßigen Einkommen anstelle der wilden Auf‑ und Abschwünge, für die Kryptowährungen berühmt sind.

Dies kann für verschiedene Investorprofile ansprechend sein:

• Krypto‑Investoren, die kurz vor dem Ruhestand stehen oder bereits im Ruhestand sind und eher an regelmäßigen monatlichen Zahlungen interessiert sind als an der Maximierung langfristiger Kapitalgewinne.
• Institutionelle Investoren, die die Rendite steigern möchten, ohne ihrer Portfolios zusätzliche Volatilität hinzuzufügen.
• Investoren, die Einkommen und Dividenden priorisieren und langsames, stetiges Wachstum gegenüber volatileren Anlagestrategien bevorzugen.

STRC‑Entwicklung

Ab Juli 2026 wird STRC seine 11,5 % jährliche Dividende zweiwöchentlich auszahlen, um überfüllte Verkäufe zu vermeiden und die Erhöhungen gleichmäßiger zu verteilen, ohne einen großen monatlichen Anstieg im Handel. Am 13. April 2026 verzeichnete STRC ein tägliches Handelsvolumen von 1,1 Mrd. $, ein neues Hoch, das die zunehmende Liquidität und institutionelle Beteiligung hervorhebt.

Strategy beabsichtigt zudem, dass diese Änderung die Kursvolatilität rund um Ex‑Dividenden‑Daten reduziert, da weniger Kapital in STRC hinein- und herausfließt, um die Dividende zu sammeln, während es anderweitig investiert bleibt.

Die stetige Dividende von STRC schafft zudem eine völlig neue Art von Krypto‑Derivaten. Beispielsweise wurden 200 Mio. $ von STRC auf Ethereum tokenisiert, was einen On‑Chain‑Zugang zu seiner Rendite ermöglicht.

Durch die hohen Renditen von STRC angezogen, kaufen Bitcoin‑Yield‑Plattformen und On‑Chain‑Kreditprotokolle die Wertpapiere von Strategy, wie Saturn Credit, BitStrategy oder Apix, und integrieren sie.

STRC’s potenziell strahlende Zukunft

Da Krypto zum Mainstream wird, angetrieben durch das Wachstum neuer Finanzprodukte wie bankgesicherte Bitcoin‑ und Solana‑ETFs wie Morgan Stanleys MSBT, wird erwartet, dass der Bitcoin‑Preis weiter steigt.

Dies unterstützt Strategy und seine Derivatprodukte wie STRC.

Ein starkes Argument für die wachsende Beliebtheit von STRC ist, dass die Vorzugsaktien trotz ihres Starts zu Beginn einer schwierigen Phase für Bitcoin und eines dramatischen Kurscrashs der Stammaktien von Strategy mehrere Milliarden Dollar an Investitionen angezogen haben.

Sollten die Kryptomärkte also wieder anziehen, sollte dies als das absolute Minimum angesehen werden, das STRC in Bezug auf die Kapitalanziehung erreichen kann.

Die Struktur der Dividendenzahlung der Vorzugsaktien sollte zudem ein anderes Publikum anziehen als die üblichen Investoren in Krypto‑ und Bitcoin‑Treasury‑Unternehmen.

Beispielsweise könnten Personen, die vor einer einjährigen Abwärtsphase von Bitcoin Angst hatten, die großzügige Dividendenrendite deutlich bevorzugen, selbst wenn sie einen Teil des Aufwärtspotenzials verpassen (siehe unten zu diesem Thema).

Eine weitere Kategorie sind Institutionen und Finanzberater, die möglicherweise zögerten, mehr als 1‑4 % Krypto zu einem Portfolio hinzuzufügen oder es vollständig vermieden haben, einfach wegen seiner Volatilität.

Für Fonds, Vermögensverwalter und Finanzberater können jahrelange Drawdown‑Phasen Karrieren zerstören, unabhängig von der langfristigen Performance.

Für diese Investorengruppe, die häufig Millionen oder sogar Milliarden des Geldes ihrer Kunden verwalten, kann es sehr attraktiv sein, die Vorteile von Kryptowährungen in Form von regelmäßigen, höheren Renditen als andere Anlagen zu erhalten, insbesondere wenn dies ohne die brutale Volatilität geschieht, die ihre Quartalsleistungen und Karriereaussichten gefährden könnte.

STRC‑Risiken

Verpasste Chance

Das erste Risiko von STRC besteht darin, dass es zwar stabil und sehr komfortabel ist – ideal für ein Einkommensportfolio oder Rentner im Vergleich zu direkter Krypto‑Exponierung – die 11,5 % Dividendenrendite potenziell einen großen Teil des Aufwärtspotenzials von Bitcoin verpasst.

Dieses Finanzinstrument garantiert jährlich etwa 11,5 % und sein Grundwert bleibt bei $100 pro Aktie, wodurch das Risiko eines Kapitalverlustes kurzfristig begrenzt wird.

Letztlich wird es jedoch zum Kauf von Bitcoin verwendet. Und wenn Bitcoin im selben Zeitraum um +50 % oder +100 % steigt, kommt der zusätzliche Aufwärtsspielraum Strategy zugute, nicht dem Eigentümer der STRC‑Aktien.

Dies wird natürlich die Bilanz des Unternehmens verbessern und die Sicherheit zukünftiger STRC‑Dividendenzahlungen erhöhen. Es wird jedoch nicht direkt den Aktionären von Strategy zugutekommen, die das Unternehmen über STRC besitzen, und wahrscheinlich zuerst den Aktionären der riskanteren und rendite‑losen Stammaktien MSTR zugutekommen.

Daher kann STRC als Akzeptanz potenziell niedrigerer Renditen aus der Krypto‑Exponierung im Austausch für den Komfort und die geringere Volatilität regelmäßiger, bald zweimonatlicher Dividendenzahlungen verstanden werden.

Langfristige Risiken

Durch seine Struktur sind STRC und Strategy insgesamt Wetten darauf, dass der Wert von Bitcoin im Laufe der Zeit weiter steigt. Das hat bisher extrem gut funktioniert.

Allerdings sollte man bedenken, dass Kryptowährungen wie Bitcoin an sich keine Einnahmen generieren, da sie genau das sind: Währungen. Daher wird es zu einem Zeitpunkt in der zukünftigen Bitcoin‑Adoptionskurve wahrscheinlich sein, dass der Preis von Bitcoin in US‑Dollar stabilisiert und einfach der Inflationsrate des USD folgt, wodurch nicht wesentlich mehr Einnahmen als bei einer einfachen Staatsanleihe entstehen.

Das Management von Strategy und viele andere werden argumentieren, dass dieser Punkt noch weit in der Zukunft liegt. Dennoch sollten Investoren in STRC verstehen, dass die aktuelle Dividende von 11,5 % letztlich darauf angewiesen ist, dass die Bitcoin‑Preise jedes Jahr um mehr als diesen Prozentsatz steigen, um nachhaltig zu sein und tatsächlich von Strategy gezahlt zu werden.

Kurzfristig könnte STRC ein großartiger Weg sein, eine stabile Rendite zu erzielen und die oft chaotischen Erträge der führenden Kryptowährung zu glätten.

Langfristig könnte es jedoch sinnvoller sein, nicht mehr auf Bitcoin‑Treasury‑Unternehmen zu setzen, um Krypto‑Exponierung zu erhalten, sondern sie einfach zu besitzen und zu nutzen, wie es bei jeder wichtigen Fiat‑Währung oder Gold üblich ist.

Dies könnte heute oder sogar erst in über 10 Jahren relevant sein, aber es wird einen Zeitpunkt geben, an dem

Investieren in Bitcoin‑Treasury‑Unternehmen

Strategy

STRC ist nur eines der speziellen Finanzinstrumente, die durch Strategies massive Bitcoin‑Reserve gedeckt sind, ein Betrag, der weiter wächst, da das Unternehmen mehr Aktien verkauft und dabei von seinen Aktionären den direkten Auftrag erhält, die Erlöse in Bitcoin zu investieren, sei es über Stammaktien, Vorzugsaktien oder andere Arten.

Das Unternehmen hat proaktiv Bedenken hinsichtlich seiner Stabilität bei einem langanhaltenden Bitcoin‑Abschwung adressiert. Zum Beispiel schuf es eine USD‑Bargeldreserve von 1,44 Mrd. $, um sicherzustellen, dass die sofortige Zahlung von Dividenden und die Schuldentilgung gesichert sind. Derzeit verfügt das Unternehmen über 2,5 Jahre Deckung seiner Dividenden ausschließlich in USD.

Es hat zudem das Risiko eines Delistings von wichtigen Indizes wie dem MSCI direkt angegangen, ein Risiko, das zumindest vorerst verschoben wurde und Teil einer umfassenderen Überprüfung des MSCI für nicht operative Unternehmen wie Digital Asset Treasury Companies (DATCOs) sein wird.

Quelle: Strategy

Diese Entwicklungen aus der reinen Bitcoin‑Reserve sind eine willkommene Entwicklung, da sie zeigen, dass Strategy erkannt hat, dass es mit >3 % des gesamten Bitcoin‑Bestands weise handeln und vermeiden musste, eine Quelle systemischer Risiken für Kryptowährungen zu werden.

Langfristig sind Produkte wie STRC wahrscheinlich der richtige Weg, bei dem Strategy ein wertvolles Finanzprodukt mit regelmäßigen Erträgen aus Kryptowährungen bereitstellt, während es gleichzeitig genügend Aufwärtspotenzial erfasst, um über Jahre, wenn nicht Jahrzehnte, eine tragfähige Strategie zu sein, da Bitcoin immer wichtiger wird.

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