Ausblick: Was diese Woche für den Kryptomarkt bevorsteht

Es ist die letzte Augustwoche, und die Kryptopreise bleiben im roten Bereich, ohne dass eine Erleichterung in Sicht zu sein scheint. Tatsächlich könnten die Preise, basierend auf der historischen Performance von Bitcoin im September, sich zum Schlechteren wenden.

Derzeit wird Bitcoin bei 25.940 $ gehandelt, während Ether zum Zeitpunkt des Schreibens bei 1.636 $ liegt. Gleichzeitig beträgt die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto 1,086 Billionen $.

Während die Preise weiterhin Schwäche zeigen, ist der Ertrag aus dem Bitcoin‑Mining — also die pro TH/s pro Tag verdienten Dollar — auf ein Niveau gefallen, das seit dem Preisverfall von BTC auf 16.500 $ nach dem Zusammenbruch von FTX im November 2022 nicht mehr gesehen wurde. Laut HashPriceIndex beträgt der Ertrag derzeit nur 0,060 $ pro Terahash pro Sekunde pro Tag und hat sich seit Anfang Mai halbiert, als der Bitcoin‑Ordinals‑Inschrift‑Frenzy eine starke Nachfrage nach Blockspace verursachte.

Inmitten dessen hat die Hash‑Rate laut Blockchain.com neue Höchstwerte von 414 Exahashes pro Sekunde (EH/s) erreicht, ein Anstieg von 54 % seit Anfang 2023 und 80 % in den letzten 12 Monaten. Das bedeutet, dass weiterhin effizientere neue Mining‑Rig‑Modelle produziert werden.

Bisher haben sich Bitcoin‑Miner während des Bärenmarktes auf Mittel aus Aktienverkäufen im letzten Quartal verlassen, um über Wasser zu bleiben. Laut einem aktuellen Bloomberg‑Bericht haben 12 große, börsennotierte Miner im zweiten Quartal etwa 440 Millionen $ durch Aktienverkäufe aufgebracht.

Damit Miner profitabel bleiben, müssen sich die Kryptopreise erholen. Das scheint jedoch in naher Zukunft nicht möglich zu sein. Die jüngste Forschung von JPMorgan deutet jedoch darauf hin, dass der jüngste Abwärtstrend des Kryptomarktes möglicherweise zu Ende geht, da die meisten Liquidationen von Long‑Positionen bereits abgeschlossen sind.

Analysten des Bankenriesen schätzen, dass die Liquidationen „weitgehend hinter uns“ liegen, basierend auf dem Open Interest von Bitcoin‑Futures‑Kontrakten an der Chicago Mercantile Exchange (CME), das rückläufig ist. Das deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck bald nachlassen könnte und folglich „sehen wir nur begrenztes Abwärtsrisiko für die Kryptomärkte in naher Zukunft“.

Der anhaltende Abwärtstrend begann in den letzten Wochen aufgrund sinkender Optimismus hinsichtlich regulatorischer Entwicklungen in den USA, während Händler auf Entscheidungen zu Spot‑Bitcoin‑ETFs warten und die Berufung der SEC gegen Ripple neue Unsicherheit schafft, so die Analyse. Diese Szenarien tragen laut JPMorgan‑Analysten zu einer „neuen Runde rechtlicher Unsicherheit“ für die Kryptomärkte bei und machen die Kryptopreise empfindlich gegenüber zukünftigen Entwicklungen. Auch externe Marktbedingungen, wie steigende reale Renditen in den USA und Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums Chinas, spielten eine Rolle beim Rückgang des Kryptomarktes.

Zum Thema Zinsen: Letzte Woche bekräftigte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, in seiner Eröffnungsrede beim Jackson‑Hole‑Wirtschaftssymposium am Freitag die Möglichkeit, dass die Zinsen länger höher bleiben könnten. Powell sagte, dass die US‑Wirtschaft zwar widerstandsfähiger geworden sei, die Inflation jedoch weiterhin „zu hoch“ sei. Daher könne die Zentralbank die Zinsen bei Bedarf weiter anheben. Gleichzeitig fügte er hinzu, dass die Fed „vorsichtig vorgehen“ werde, bevor sie eine Entscheidung treffe.

Die Zinsen liegen derzeit zwischen 5,25 % und 5,50 %, dem höchsten Stand seit 22 Jahren. Das CME FedWatch‑Tool prognostiziert eine 19,5 %ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 0,25 % beim nächsten Fed‑Treffen im September.

Inmitten all dessen bleibt der Cryptocurrency Fear and Greed Index seit letzter Woche im „Fear“-Bereich und liegt derzeit bei 39 von 100. Das deutet darauf hin, dass der Markt noch weit von einer Überverkauft‑Situation entfernt ist und für Käufer noch nicht attraktiv erscheint. Vor diesem Hintergrund schauen wir, was der Kryptomarkt für ihn bereithält.

Elon Musks Super‑App & Krypto‑Verbindung

Tesla (TSLA ) ‑ und SpaceX (SPCX ) ‑CEO Elon Musk, der zudem Eigentümer von X (ehemals Twitter) ist, ist für sein Interesse an Krypto bekannt: Er hält Bitcoin in der Bilanz seines Automobilherstellers, fördert die von ihm favorisierte Meme‑Coin Dogecoin und ermöglicht Zahlungen in BTC und DOGE.

In den letzten Jahren hat Musk wilde Schwankungen im Preis von Bitcoin, Dogecoin und anderen großen Kryptowährungen ausgelöst. Laut neuesten Berichten plant Musk nun, X in eine „aktualisierte Version von PayPal (PYPL ) “ zu verwandeln, das kürzlich seinen eigenen Stablecoin PYUSD eingeführt hat und nach der Ankündigung der Krypto‑Unterstützung Ende 2020 den letzten Bullenlauf ankurbelte.

Der Milliardär „führt weiterhin Gespräche (mit) Top‑Wall‑Street‑Managern über die Zukunft von X“, bemerkte Fox‑Business‑News‑Korrespondent Charles Gasparino auf X. „Scheint sich darauf zu einigen, mir zufolge, auf ein neuartiges Zahlungssystem, eine aktualisierte Version von PayPal. Es wird niedrige Transaktionskosten (im Gegensatz zu Kreditkarten) bieten und Nutzerinformationen monetarisieren.“

Musk hat sich deutlich dazu geäußert, X zu einer „Everything‑App“ zu machen. Laut einem Bericht des Wall Street Journal soll X nicht nur zu einer „Super‑App“, sondern zu einem riesigen Finanzinstitut ausgebaut werden. Das beste Beispiel für eine Super‑App ist Tencent‑WeChat, das über mehr als 1 Milliarde monatlich aktive Nutzer verfügt. Die chinesische App, die Musk als „großartig“ bezeichnet, wird für Messaging, Broadcasting, Videokonferenzen, Gaming, Standortbestimmung und digitale Zahlungen genutzt.

Anfang dieses Monats wies Musk Medienberichte zurück, die nahelegten, X könnte eine Handelsplattform in die App integrieren, um sie zu einem Finanzdaten‑Giganten auszubauen, und betonte, dass X niemals eine eigene Kryptowährung starten werde, was bedeutet, dass die Plattform potenziell bestehende Kryptowährungen integrieren wird.

„Elon Musk und 핏 haben nie einen Krypto‑Token gestartet“, schrieb ein X‑Dogecoin‑Fan‑Account, worauf Musk antwortete: „Und wir werden es nie tun.“

Anfang dieses Jahres deutete Musk außerdem an, dass Dogecoin‑Zahlungen zu X kommen könnten, als er vorschlug, DOGE könnte eine Zahlungsoption für den Premium‑Service der Plattform sein. Tesla akzeptiert bereits Dogecoin‑Zahlungen in seinem Online‑Shop. Einige Monate später fügte Musk kurz das Dogecoin‑Ð‑Symbol zu seinem X‑Account hinzu.

Token‑Unlock könnte DYDX nach unten treiben?

In dem derzeit rückläufigen Markt, der durch geringe Liquidität gekennzeichnet ist, können Token‑Unlocks einen erheblichen Einfluss auf den Preis eines Krypto‑Assets haben. Diese Woche wird DYDX, das native Token der dezentralen Börse, am 29. August die Freigabe von 6,52 Millionen Token im Wert von etwa 14 Millionen $ erleben. Dieses Unlock umfasst die Community‑Treasury (2,49 Mio.), Belohnungen für Liquiditätsanbieter (1,15 Mio.) und Handelsbelohnungen (2,88 Mio.). Die für diese Kategorien freigeschalteten Token werden in 28‑tägigen Epochen verteilt.

Das vorherige Unlock derselben Menge fand am 1. August statt, wobei der DYDX‑Preis zunächst um etwa 6,5 % stieg und in den folgenden drei Tagen um mehr als 11 % fiel.

Laut der Forschung des Analyseunternehmens The Tie sinken Kryptowährungspreise im Durchschnitt vor dem Ereignis, aber in Fällen, in denen die freigesetzte Liquidität über 100 % des durchschnittlichen Tagesvolumens lag, erholen sich die Token‑Preise schnell, fallen jedoch innerhalb von zwei Wochen erneut.

Neben DYDX werden diese Woche auch SWEAT, PENDLE, OP, EUL, SUI, NYM, 1Inch, HBAR, GMT, ACA und JOE Token‑Unlocks erleben, laut TokenUnlocks.

Interessanterweise sind nur 25 % des DYDX‑Vorrats im Markt zirkulierend, wobei das größte Unlock für dieses Token im Dezember 2023 stattfinden wird, wenn DYDX im Wert von 503 Millionen $ auf den Markt kommt. Diese Token wurden zukünftigen Mitarbeitern & Beratern, aktuellen Mitarbeitern und Investoren zugewiesen.

Zu Beginn dieses Jahres sollten 150 Millionen Token freigeschaltet werden, was zu einem Preisrückgang von DYDX führte. Das Team kündigte daraufhin an, dass die Token erst im Dezember gesperrt werden würden. Infolgedessen werden wir in drei Monaten insgesamt 425,65 Millionen Token im Umlauf sehen, gegenüber derzeitigen 173,46 Millionen. Bis zum 31. Dezember 2024 wird diese Zahl dann auf über 766 Millionen steigen.

Antonio Juliano, der Gründer der dYdX‑DEX, kommentierte unterdessen die aktuelle regulatorische Landschaft und erklärte, dass Krypto‑Entwickler sich vorerst auf Märkte außerhalb der USA konzentrieren und „eine zehnmal stärkere Produkt‑Markt‑Passung finden“ sollten.

Juliano argumentierte, dass Frühphasen‑Krypto‑Projekte in „zahlreichen großen Überseemärkten“ schneller skalieren könnten, da das Lobbying für freundlichere Krypto‑Regulierungen Zeit braucht, und dass Krypto derzeit nicht die „weltweite Nutzung/Produkt‑Markt‑Passung“ habe. Der Prozess könnte beschleunigt werden, wenn wir Produkte mit massiver Nutzung bauen, fügte er hinzu.

„Krypto entspricht amerikanischen Werten. Was könnte amerikanischer & kapitalistischer sein als ein Finanzsystem des Volkes, vom Volk und für das Volk? Genau das bauen wir hier. Amerika wird das irgendwann erkennen“, sagte Juliano.

Als Reaktion darauf sagte Brian Armstrong, CEO von Coinbase, der mehrere Anstrengungen unternimmt, um die Krypto‑Politik in den USA voranzutreiben, „es wird in viel kürzerer Zeit besser sein. Wahrscheinlich bis zum nächsten Jahr, wenn ich schätzen müsste“, und fügte hinzu, dass das Land „immer das Richtige tut, nachdem es jede andere Option ausgeschöpft hat“.

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Alle Augen zurück auf Grayscale vs. SEC‑Urteil

Die anhaltende SEC‑Grayscale‑Saga geht weiter, da das US-Berufungsgericht erneut eine Entscheidung über den Versuch des digitalen Vermögensverwalters, seinen beliebten Bitcoin‑Trust im Wert von 16,19 Mrd. $ in einen regulären Spot‑Bitcoin‑ETF zu verwandeln, verschoben hat.

Grayscales Chefjurist Craig Salm ging auf X und teilte mit, dass die erwarteten Rechtsverfahren gegen das Unternehmen noch ausstehen und in keinen Fällen – auch nicht in solchen, die nicht Grayscale betreffen – Entscheidungen ergangen sind. Folglich bleibt Unsicherheit über die Zukunft des Spot‑Bitcoin‑ETFs bestehen.

Das Berufungsgericht des DC Circuit sollte am 22. August eine Entscheidung im Rechtsstreit von Grayscale gegen die US‑Börsenaufsicht (SEC) zum Spot‑Bitcoin‑ETF fällen, nachdem es dies am 18. August und zuvor am 15. August nicht geschafft hatte. Da das Gericht erneut keine Entscheidung getroffen hat, muss die Krypto‑Community nun abwarten, ob es diese Woche endlich geschieht.

Am 17. August erklärte Grayscale, dass sein ETF‑Team erweitert wird, und twitterte: „Unser ETF‑Team stellt ein.“ Positionen für einen Produktspezialisten und einen Senior Associate zur Unterstützung des ETF‑Teams wurden auf LinkedIn veröffentlicht.

Grayscale verklagte die SEC im vergangenen Jahr, als das Unternehmen Berichten zufolge versuchte, die Kommission zu überzeugen, GBTC in einen Spot‑Bitcoin‑ETF umzuwandeln, was die SEC ablehnte. In der Klage argumentierte Grayscale, dass die Regulierungsbehörde unkritisch gehandelt habe, indem sie dem Antrag nicht dieselbe Behandlung zukommen ließ wie ähnlichen Investmentfonds.

Laut dem Krypto‑Unternehmen sollten Spot‑Bitcoin‑ETFs wie Bitcoin‑Futures‑ETFs genehmigt werden. In seiner abschließenden mündlichen Verhandlung im März argumentierte Grayscale, dass die SEC durch die Ablehnung eines Spot‑Bitcoin‑ETFs bei gleichzeitiger Genehmigung eines Bitcoin‑Futures‑ETFs inkonsistent sei und ihr Ablehnungsbeschluss gegen das Unternehmen widersprüchlich sei.

Das Unternehmen argumentierte weiter, dass sowohl Futures‑ als auch Spot‑Bitcoin‑Märkte das gleiche Risiko von Betrug und Manipulation bergen und die Preisbildung beider Anlagevehikel zu „99,9 % korreliert“ sei. Da die SEC das Überwachungs‑Sharing‑Abkommen der CME als ausreichend erachtete, um die Risiken im Futures‑Markt zu schützen, sollte sie es ebenfalls als ausreichend ansehen, um Spot‑Bitcoin‑ETFs zu genehmigen.

Grayscale ist eines mehrerer Finanzunternehmen, darunter BlackRock (BLK ), ARK und Fidelity, die bei der SEC einen Spot‑Bitcoin‑ETF beantragt haben. Bisher hat die SEC jedoch keinen einzigen Antrag genehmigt. Der erste ETF‑Antrag wurde bereits 2013 vom Winklevoss Bitcoin Trust eingereicht.

Ein Urteil zugunsten von Grayscale könnte die Behörde dazu zwingen, endlich einen Spot‑Bitcoin‑ETF zu genehmigen, was einen großen Schub für die Krypto‑Industrie bedeuten würde, da institutionellen Investoren direkter Zugang zur größten Kryptowährung ermöglicht würde. Ein grünes Licht der SEC, laut Grayscale und ARK‑CEO Cathie Wood, würde wahrscheinlich dazu führen, dass die Kommission mehrere Anträge gleichzeitig genehmigt.