Hyundai Motor Company (HYMTF): Festkörperbatterien, Wasserstoff und Roboter

Das Comeback der traditionellen Automobilhersteller

Da der Automobilsektor durch den gleichzeitigen Aufstieg von EV-Marken wie Tesla und chinesischen Herstellern, die im Ausland stark vorankommen, erschüttert wird, werden die Traditionshersteller von Investoren oft als innovationslose Dinosaurier abgetan.

Das ist jedoch nicht wahr für einige der stärksten globalen Marken, wie #1 nach verkaufter Fahrzeugzahl Toyota (TM ) und #2 Volkswagen (VWAGY ) (Folgen Sie den Links, um einen dedizierten Investitionsbericht über die Innovationen dieser Unternehmen zu finden).

Dasselbe lässt sich über den weltweit drittgrößten Automobilhersteller, die Hyundai Motors Company, sagen.

Hyundai ist nicht nur ein führender Automobilhersteller, sondern auch den meisten seiner Konkurrenten in Bezug auf Elektro‑ und Wasserstoffantriebe voraus. Seit der Übernahme von Boston Dynamics im Jahr 2021 ist Hyundai zudem ein globaler Spitzenreiter im Bereich Robotik.

So befindet sich das Unternehmen in einer guten Position, um sich zu erholen und trotz der derzeitigen Bewertung als rückläufiger Traditions‑Verbrennungsmotorenhersteller eine führende Kraft in den Automobil‑ und Robotiksektoren zu werden.

Geschichte von Hyundai

Das Unternehmen wurde 1947 unter dem Namen Hyundai Engineering and Construction Company (Hyundai Togun) gegründet und konzentrierte sich zunächst auf Bauprojekte und -materialien, einschließlich Autobahnen.

Die Gruppe trat 1967 in den Automobilmarkt ein, indem sie die Hyundai Motor Company gründete, und das erste Modell, die Cortina, wurde ein Jahr später in Zusammenarbeit mit der Ford Motor Company (F ) verkauft. In den folgenden zehn Jahren entwickelte das Unternehmen nach und nach eigene Modelle, zum Teil durch die Anstellung führender britischer Autoingenieure und -designer.

1975 brachte Hyundai das erste südkoreanische Auto heraus, das vollständig im Inland entwickelt wurde – den Pony – obwohl er eine japanische Antriebstechnologie von Mitsubishi Motors nutzte.

Quelle: Road And Track

1985 überschritt das Unternehmen die Marke von einer Million produzierter Fahrzeuge und steigerte die Exporte nach Europa und Kanada. 1986 begann der Verkauf von Autos in den USA, wo das erschwingliche, moderne Design großen Erfolg hatte.

In den 1990er‑Jahren wurde das Unternehmen vollständig autark von anderen Automobilherstellern, entwickelte eigene Getriebe und Benzinmotoren. Gleichzeitig arbeitete es daran, das Image von „billig“ zu „Qualität“ zu wandeln, unter anderem durch eine 10‑jährige (oder 100.000‑Meilen‑160.000 km) Garantie für in den USA verkaufte Fahrzeuge.

Nach der Asienkrise 1997 spaltete sich Hyundai Motors von der Hyundai Group ab und trennte sich von der Hyundai Heavy Industries Group (064350) mit Aktivitäten in Öl, Banken und Stromerzeugung.

Während derselben Krise wurde das andere südkoreanische Automobilunternehmen Kia noch stärker getroffen und meldete Insolvenz an, sodass Hyundai 51 % des Unternehmens für 6 Mrd. $ erwarb. Heute besitzt Hyundai 34,16 % an Kia, womit es der größte Aktionär ist.

Die Hyundai Motors Company

Das Unternehmen besteht derzeit hauptsächlich aus drei Teilbereichen:

• Die Automobilproduktion, einschließlich Elektroautos.
• Robotik‑Hersteller Boston Dynamics, nicht zu verwechseln mit Hyundai Robotics, einem industriellen Roboterproduzenten, der jetzt Teil des unabhängigen Unternehmens (aber eng mit Hyundai Motors zusammenarbeitend) HD Hyundai / Hyundai Heavy Industries ist.
• Hyundai Rotem, aktiv im Bahnbau & Militärbereich sowie in der Wasserstoffenergie.

Hyundai Motors nach Zahlen

Bei weitem ist die Automobilproduktion das Kerngeschäft und erzeugt den Großteil der Einnahmen. Für 2025 werden Verkäufe von 4,17 Mio. Fahrzeugen erwartet, bei einem Umsatzwachstum von 3‑4 %, nach einem Wachstum von 7,7 % zwischen 2023 & 2024.

Quelle: Hyundai

Hyundais größter Markt liegt bei weitem in nicht‑westlichen Ländern (die Hälfte des Gesamtabsatzes), darunter China, Russland, Indien, Südamerika usw.

Bis heute stellen die Verkäufe in Korea einen bedeutenden Teil des Geschäfts dar, obwohl das Land klein ist; die Verkaufszahlen in Korea sind fast so hoch wie für ganz Europa.

Quelle: Hyundai

Bei genauerer Betrachtung werden die Hyundai‑Verkäufe in den „anderen“ Regionen stark von Indien (ein Viertel der nicht‑westlichen, nicht‑koreanischen Verkäufe), Südamerika und dem „Rest der Welt“ (ohne Russland und China) getrieben.

Damit ist das Unternehmen sehr gut gegen das Risiko von Vergeltungsmaßnahmen oder Sanktionen durch Russland und China in einem Kontext erhöhter globaler Spannungen geschützt.

Quelle: Hyundai

Die hohen Verkäufe in den USA machen das Unternehmen jedoch potenziell anfällig für von der Trump‑Administration eingeführte Zölle, zumal Südkorea 8,6 % der in den USA verkauften Autos produziert, etwas mehr als Japans 8,2 %.

Hyundai‑Verkäufe nach Modell zeigen eine Dominanz von SUV‑Modellen, die mehr als die Hälfte des Gesamtabsatzes ausmachen. Das ist sowohl ein Vorteil, da SUVs sehr beliebt und relativ margenstark sind, als auch ein potenzielles zukünftiges Problem, da SUVs häufig als zu groß und schwer kritisiert werden, was zu einem größeren ökologischen Fußabdruck führt.

Quelle: Hyundai

Das Unternehmen hat eine sehr konstante Ausschüttungsquote von 25 % für seine Dividenden beibehalten, was zusammen mit einem schnell wachsenden Nettogewinn zu einem stetigen Anstieg der Dividendenzahlungen an die Aktionäre geführt hat.

Quelle: Hyundai

Hyundai EV & Hybride

Hyundais Energiemix

Wie viele Traditionshersteller ist Hyundai relativ langsam beim Umstieg auf Elektrofahrzeuge, da es seine bestehende Kundschaft, die mit Verbrennungsmotoren vertraut ist, erhalten muss (Internal Combustion Engines).

Aus diesem Grund machen EVs und Hybride nur einen Bruchteil des Gesamtabsatzes aus, weniger als 20 %. Dieser Bereich wird bei Hyundai überwiegend von Hybrid‑Elektro‑Fahrzeugen (HEV) dominiert, mehr als von reinen EVs oder Plug‑in‑Hybriden.

Quelle: Aktuelle EV

(Zur Erinnerung: HEVs konzentrieren sich hauptsächlich darauf, die Reichweite von Verbrennungsmotoren durch ein elektrisches System zu erhöhen, anstatt ausschließlich auf elektrische Mobilität zu setzen, können aber nicht wie BEV und PHEV direkt geladen werden)

Hyundais Festkörperbatterien

Der Rückstand von Hyundai im EV‑Bereich könnte sowohl auf eine langsame Entscheidungsfindung zur Elektrifizierung als auch auf einen echten Technologierückstand zurückzuführen sein, insbesondere beim zentralen Baustein der Batterietechnologie, die üblicherweise von Tesla (TSLA ) und den chinesischen Unternehmen CATL und BYD vorangetrieben wird.

Deshalb war es ein Schock für die gesamte Branche, als Hyundai am 10. Februar seine Fortschritte bei der Festkörperbatterietechnologie bekannt gab, die oft als „heiliger Gral“ der EV‑Technologie bezeichnet wird, da sie gleichzeitig Reichweitenangst sowie Kosten‑ und Sicherheitsprobleme löst. Sie sollen bis 2030 in Massenproduktion gehen und die derzeitige Versorgung durch CATL, LG und andere Automobilbatterielieferanten ersetzen.

Hyundai wird jedoch bis spätestens März 2025 eine Eröffnungszeremonie für sein Next‑Gen‑Batterieforschungszentrum in Uiwang, Südkorea, abhalten. Ein Prototyp, der die Batterien nutzt, soll bereits 2025 auf den Straßen getestet werden, womit Hyundai möglicherweise zu den ersten Herstellern weltweit gehört, die diesen Schritt gehen.

Da Festkörperbatterien wesentlich effizienter sind, können sie die Reichweite eines EV bei gleichem Gewicht verdoppeln oder die Batteriemenge und das Gewicht für eine ähnliche Reichweite halbieren.

Zusätzlich zu leistungsstarken Festkörperbatterien entwickelt Hyundai auch Lithium‑Eisen‑Phosphat‑Batterien (LFP) und Nickel‑Kobalt‑Mangan‑Batterien (NCM), um alle möglichen Optionen zur Optimierung von Kosten, Reichweite, Preis und Gewicht je nach Modell abzudecken.

Quelle: Hyundai

Dieses Vorankommen, um aufzuholen und sogar die Führung im EV‑Bereich zu übernehmen, erfordert viel Aufwand. Das wird durch die radikale Erhöhung der für 2025 geplanten F&E‑Ausgaben deutlich, fast das Doppelte der Werte von 2021 bzw. 2022.

Quelle: Hyundai

Auch die Investitionsausgaben (Capex) stiegen, was den Bedarf an Modernisierung der Produktionslinien und deren Anpassung an EVs widerspiegelt, sowie die Eröffnung neuer Fabriken, um zusätzlich 1 Mio. Fahrzeuge über die aktuelle Kapazität hinaus zu produzieren.

Quelle: Hyundai

Dieser Fortschritt in der EV‑Technologie sollte auch die Partnerschaft zwischen Hyundai und GM (GM ) im Bereich EV‑Technologie stärken und die Position des Unternehmens als Schlüsselpartner für westliche Marken, die beim Batterietechnologie‑Rückstand deutlich hinterherhinken, festigen.

„Wir prüfen, unsere kommerziellen EVs neu zu branden und an GM zu liefern. Der Deal würde den Weg für unseren Eintritt in den nordamerikanischen Markt für Nutzfahrzeuge ebnen.“

Lee Seung Jo – Hyundai’s CFO

Dies könnte zudem die frisch etablierte strategische Partnerschaft zwischen Hyundai und Googles Waymo beflügeln. In der ersten Phase wird Waymos autonome Fahrtechnologie in Hyundais vollelektrischem IONIQ 5 integriert.

Damit wird es wahrscheinlich, dass, obwohl Hyundai bereits Level 4 der Fahrassistenz mit eigener Technologie nutzt, Waymo künftig vollständige Autonomiesysteme für Hyundai bereitstellen könnte.

Hyundai und Waymo teilen die Vision, die Sicherheit, Effizienz und den Komfort der Mobilität zu verbessern. Waymos transformative Technologie erhöht die Straßensicherheit dort, wo sie eingesetzt wird, und der IONIQ 5 ist das ideale Fahrzeug, um dies weiter zu skalieren.

Das Team in unserer neuen Fertigungsstätte ist bereit, eine bedeutende Anzahl von Fahrzeugen für die Waymo One‑Flotte bereitzustellen, während diese weiter ausbaut.

José Muñoz – Präsident und globaler COO der Hyundai Motor Company

Hyundais zukünftige EVs

Das Unternehmen plant, in den nächsten sechs Jahren mindestens 21 EV‑Modelle auf den Markt zu bringen, die das gesamte Marktspektrum abdecken – von erschwinglichen EVs über SUVs bis hin zu Luxusmodellen und Sportwagen.

Quelle: Hyundai

Wenn alles nach Plan verläuft, sollte sich der EV‑Absatz von 2024 um das Achtfache steigern und EVs ein Drittel des Gesamtabsatzes von Hyundai ausmachen.

Quelle: Hyundai

Damit könnte Hyundai in eine solide Position gelangen, um Volkswagen als zweitgrößten Automobilhersteller der Welt herauszufordern und gleichzeitig den Schaden, den günstige chinesische EVs in nicht‑westlichen Märkten anrichten, stark zu begrenzen.

Hyundai Rotem & Wasserstoff

Hyundai Rotem

Verteidigung

Hyundai Motor besitzt 33,77 % an Hyundai Rotem, einem Unternehmen für schwere Ausrüstung.

Das Unternehmen produziert Verteidigungsausrüstung und ist insbesondere der einzige Hersteller des Hauptkampfpanzer‑Systems Südkoreas, dem K2.

Quelle: Hyundai

Die K2‑Plattform gehört zu den weltweit fortschrittlichsten Panzersystemen und wird in Exportmärkten stark nachgefragt, insbesondere durch den bahnbrechenden Verkauf von 820 K2‑Panzern an Polen im Jahr 2024 für 6,27 Mrd. $.

Der Verteidigungszweig von Hyundai Rotem produziert zudem autonome Bodendrohnen und weitere Kampffahrzeuge.

Schienen

Rotem ist ein wichtiger Teil des südkoreanischen Zulieferers für Züge und Straßenbahnen und hat weitere 38 Länder mit Hochgeschwindigkeitszügen, EMUs (Electric Multiple Unit – selbstfahrende Waggons) und LRVs (Leichtbahnfahrzeuge) versorgt.

Quelle: Hyundai Rotem

Von diesen Sektoren ist die Schienenindustrie bei weitem die größte Einnahmequelle von Hyundai Rotem.

Quelle: Hyundai Rotem

Wasserstoff

Hyundai Rotem ist zudem in der Energieerzeugung aus Wasserstoff (Eco Plant) aktiv und baut Straßenbahnen, die Wasserstoff als Kraftstoff nutzen.

Durch sein geistiges Eigentum und die Produktion von Wasserstofffahrzeugen, Brennstoffzellen sowie Wasserstoffproduktion, Ladestationen, Umwandlung zu Ammoniak und sogar Turbinen ist Hyundai eines der wenigen Unternehmen, das in jedem Punkt der Wasserstoffwirtschaft präsent ist. Das Unternehmen verfügt nun über 27 Jahre Erfahrung im Wasserstoffbereich; die ersten wasserstoffbetriebenen Testfahrzeuge wurden 2000 gebaut.

Ende 2024 stellte Hyundai sein INITIUM‑Konzzept für ein wasserstoffbetriebenes Brennstoffzellen‑Elektrofahrzeug (FCEV) vor. Initium zielt auf eine Reichweite von über 650 km pro Betankung ab und soll in der ersten Hälfte des Jahres 2025 auf den Markt kommen.

Quelle: Hyundai

Es wird voraussichtlich ein Baustein des HTWO‑Grid sein: „eine End‑to‑End‑Wasserstoff‑Energielösung, die Produktion, Speicherung, Transport und Nutzung abdeckt“.

Das HTWO‑Grid‑Konzept umfasst:

• Waste‑to‑Hydrogen (W2H), Wasserstoff aus Abfall‑Schlamm, Gülle und Lebensmittelabfällen erzeugen.
• Plastic‑to‑Hydrogen (P2H), 91 % der nicht recycelten Plastikabfälle nutzen.
• Grüne Wasserstoffproduktion mittels Megawatt‑PEM‑Elektrolyse und grüner Energie.
• Wasserstoffverteilung und -logistik.
• Ammoniakproduktion und -verteilung, einschließlich der zwei riesigen VLGC‑Schiffe von Hyundai Glovis (die ebenfalls LPG transportieren).
• Wasserstoffnutzung in Brennstoffzellen für Lkw, Straßenbahnen, Autos und Brennstoffzellen‑Generatoren.

Dies ist Teil einer langfristigen Strategie von Hyundai und macht das Unternehmen zu einem der wenigen, das in jeder Ebene der zukünftigen Wasserstoffwirtschaft präsent ist.

Quelle: Hyundai

Dies wird auch den Fuel Cell Truck XCIENT umfassen, der dank eines 31 kg‑Wasserstofftanks eine Reichweite von 400 km bietet, sowie das NEXO‑Modell.

Boston Dynamics & Robotik

Überblick Boston Dynamics

Das Unternehmen ist ein Spin‑off des MIT und reicht zurück bis 1992. Es entwickelte 2004 seinen ersten vierbeinigen Roboter und wurde 2013 von Google übernommen.

2017 wurde es an SoftBank verkauft; bevor Hyundai 2020 einen Anteil von 80 % von SoftBank für 880 Mio. $ erwarb.

Boston Dynamics ist seit langem für virale Videos mit seinem Roboterhund „Spot“ und dem humanoiden Roboter „Atlas“ bekannt, neben vielen weiteren Modellen, die im Laufe der Jahre produziert wurden.

Quelle: Parametric Architecture

Derzeit scheint das Unternehmen den Fokus auf die Förderung von Spot und Stretch, einem Lagerroboter, zu legen.

Spot ist eher als Sensorplattform mit einer Nutzlastkapazität von 14 kg konzipiert und kann ermüdungsfrei potenziell gefährliche Fabrik‑ und Baustellenbereiche patrouillieren. Er kann ein gesamtes Werk scannen, um einen digitalen Zwilling zu erstellen, Gefahren zu erkennen und mit dem Spot‑Arm zusätzliche Manipulations‑ oder Inspektionskapazitäten bieten.

Quelle: Boston Robotics

Stretch ist ein Roboter zur Handhabung von Paketen und Lasten in Lagern, bis zu 50 Pfund Gewicht. Die Kernidee besteht darin, Lageraufgaben zu automatisieren, ohne dass eine dedizierte Infrastruktur aufgebaut werden muss, und dies schnell zu ermöglichen.

„Mit der Fähigkeit, Hunderte von Paketen pro Stunde zu bewegen, stellt Stretch sicher, dass tägliche Ziele erreicht werden, selbst wenn die Anforderungen an die Auftragsabwicklung steigen.“

Der humanoide Atlas ist eine zukunftsweisende Plattform ohne klaren Anwendungsfall, wobei allgemein angenommen wird, dass eine humanoide Form die beste Option ist, um sich an menschzentrierte Umgebungen wie Gesundheitseinrichtungen, Häuser oder Büros anzupassen.

Bisher hat Boston Dynamics beeindruckende Agilität und Zuverlässigkeit für Atlas demonstriert. Die Fertigung mit 3D‑Druck und Hochleistungsbatterien hält das Gewicht bei 89 kg (196 lb) für eine Höhe von 1,5 m, kaum mehr als ein Mensch, niedrig.

Synergien Boston‑Hyundai

Für Hyundai ist Boston Dynamics eine strategische Investition in den Kernfokus des Unternehmens auf Mobilität als allgemeines Konzept, das nicht nur auf Autos oder Lkw beschränkt ist.

Aus dieser Perspektive erstreckt sich das Engagement nicht nur auf autonome Roboter wie die von Boston Dynamics, sondern auch auf „tragbare Robotik“ bzw. Exoskelette, die verletzten Personen oder Arbeitern helfen, sowie Service‑Robotik für den individuellen Personentransport, Lasten‑Zustellroboter, mobile Ersthelfer‑Fahrzeuge usw.

Quelle: Hyundai

Dies ist derzeit eine Nischenaktivität im Vergleich zu den jährlich verkauften Millionen von Autos. Sie könnte jedoch ein entscheidendes zukünftiges Element für Hyundai sein, da Roboter voraussichtlich in Bereichen wie Gesundheitswesen, Logistik, Sicherheit usw. an Bedeutung gewinnen.

Der Militärmarkt ist jedoch wahrscheinlich für das Unternehmen gesperrt, nach einem Versprechen von 2022, keine Waffenanwendung seiner robotischen Kreationen zu unterstützen. Boston Dynamics bot anderen Robotikunternehmen an, sich dem Versprechen anzuschließen; zahlreiche Firmen haben ebenfalls unterschrieben.

Obwohl man sich fragen kann, wie Hyundai einen vielseitigen Logistikroboter davon abhalten kann, für militärische Zwecke umgerüstet zu werden – ein Ansatz, den der Mitbewerber Toyota häufig mit seinen Pickup‑Trucks verfolgte, die zu leichten Angriffsfahrzeugen umfunktioniert wurden.

Für Boston Dynamics bietet diese Vereinbarung die technische und finanzielle Unterstützung, die das Unternehmen benötigt, um seine Technologie weiter zu verbessern, unterstützt vom viel größeren Hyundai‑Konzern, ohne den Druck, sofort profitabel sein zu müssen.

Fazit

Hyundai gehört zu den größten Automobilherstellern der Welt. Bis vor kurzem wurde das Unternehmen als rückständig im EV‑Rennen angesehen und als gefährdet durch deutlich aggressivere Akteure in diesem Sektor wie Tesla, BYD oder sogar Toyota eingestuft.

Erreichen jedoch die Pläne für Festkörperbatterien von Hyundai Früchte, würde das Unternehmen plötzlich an die Spitze der Entwicklung sehr fortschrittlicher EVs springen.

In Kombination mit seiner Erfahrung und starken Präsenz in der Wasserstofftechnologie macht das Hyundai zu einem der Traditionshersteller, die weniger wahrscheinlich unter dem Elektrifizierungsdruck leiden. Die Fähigkeit, Deals mit Unternehmen wie GM abzuschließen, deutet darauf hin, dass Hyundai stark von anderen Herstellern profitieren könnte, die im Batteriebereich zurückliegen.

Dasselbe gilt für die autonome Fahrzeugtechnologie, da die mit Waymo gesicherte Partnerschaft praktisch garantiert, dass Hyundai im Hinblick auf die anderen massiven Umwälzungen in der Mobilität nicht zurückbleibt.

Schließlich könnte die strategische Übernahme von Boston Dynamics vier Jahre vor dem KI‑Boom extrem wirkungsvoll und gut getimt sein; und vielleicht ein strategischer Fehler von Google und anschließend SoftBank, das Unternehmen für weniger als eine Milliarde Dollar verkauft zu haben. Da Hyundai nun über einige der besten „Körper“ für künstliche Intelligenz verfügt, ist das Unternehmen gut positioniert, um den Fortschritt in den „Geistern“ der KI schnell voranzutreiben und die Anwendungen sowie das Potenzial seiner Roboter in naher Zukunft stark zu erweitern.