CATL (300750.SZ): Der Batterieriese

Batterie als Schlüsseltechnologie des 21. Jahrhunderts

Batterien waren früher ein unverzichtbarer, aber günstiger Bestandteil kleiner elektrischer und elektronischer Geräte. Mit dem Aufstieg von Elektrofahrzeugen und erneuerbaren Energien sind sie jedoch möglicherweise zur wichtigsten Technologie für die grüne Transformation geworden.

Das Wachstum der Batterienachfrage steht gerade erst am Anfang, wobei in den kommenden Jahren ein exponentieller Anstieg der Nachfrage von Elektrofahrzeugen und Energiespeichern erwartet wird.

Quelle: Statista

Das Unternehmen, das weltweit die Führung in der Batteriefertigung übernimmt, ist CATL – Contemporary Amperex Technology Co Ltd, verantwortlich für die Herstellung von 36,8 % des weltweiten Batteriemengenvolumens.

Das Unternehmen hat kürzlich einige neue Produkte angekündigt, die sein Wachstumspotenzial radikal verändern und es in wenigen Jahren zu einem der größten Industrieunternehmen der Welt machen könnten.

Die Aktie spiegelt die jüngsten guten Nachrichten und Produktveröffentlichungen wider, mit einem Kursanstieg von 54 % in diesem Jahr, teilweise dank einer dramatischen Erholung der chinesischen Aktien insgesamt.

Quelle: Yahoo Finance

Batteriemarkt

EV-Batterien

Batterien sind für Elektrofahrzeuge wichtig, weil fast jeder Teil eines EV-Systems den Verbrennungsmotoren (ICE) überlegen ist: Elektromotoren sind effizienter, reaktionsschneller, kleiner, robuster und benötigen dank fast fehlender beweglicher Teile weniger Wartung und können beim Bremsen sogar Energie zurückgewinnen.

Verbrennungsmotoren haben jedoch einen Vorteil. Flüssige Kraftstoffe sind unglaublich energiedicht. Daher benötigen Elektrofahrzeuge die dichtesten Batterien, um konkurrenzfähig zu sein. Auf diese Weise trägt das EV kein „totes Gewicht“, das die Gesamtleistung des Fahrzeugs mindern würde.

Wir haben die möglichen Chemien und Herausforderungen von EV-Batterien ausführlich in „The Future of Mobility – Battery Tech“ diskutiert.

Energiespeicherung

Ein weiterer Sektor, der dringend mehr und bessere Batterien benötigt, ist die erneuerbare Energie. Wind- und Solarenergie sind sehr effizient, erzeugen jedoch Energie intermittierend und oft nicht dann, wenn sie am meisten benötigt wird (z. B. abends und im Winter).

Damit Stromnetze stabil bleiben, ist eine massive Speicherkapazität erforderlich. Hier ist die Batteriedichte kein Problem, da Energiespeicher stationär bleiben.

Stattdessen sind die beiden Schlüsselfaktoren:

• Kosten: Je teurer die Speicherung, desto mehr erhöht sie die Stromrechnung, was die niedrigen Kosten der erneuerbaren Energien potenziell zunichte machen kann.
• Sicherheit und Langlebigkeit: Die Energiespeicherung sollte idealerweise Jahrzehnte halten, um eine langsame Amortisation ihrer Kosten zu ermöglichen.

Dieser Markt wird voraussichtlich schnell wachsen, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 26,4 % von 2023 bis 2033.

Quelle: Market US

Wir haben die möglichen Chemien und Herausforderungen von EV-Batterien ausführlich in „The Future Of Energy Storage – Utility-Scale Batteries Tech“ diskutiert.

Skaleneffekte

Die Batteriefertigung ist eine komplexe Aufgabe, die aus mehreren Gründen massive Skalierung erfordert:

• F&E-Kosten zur Verbesserung von Designs sind enorm, und das Verständnis dessen, was auf atomarer Ebene in der Batterie passiert, ist notwendig.
• Das große Volumen, das von EVs und Energiespeichern benötigt wird, schafft einen Bedarf an einer ultra‑effizienten Lieferkette und einer massenhaften Automatisierung, um Kosten zu senken.

Deshalb gilt im Batteriegeschäft: Je größer, desto besser.

1. Mehr Batteriefertigung bedeutet niedrigere Kosten, was mehr Verkäufe bedeutet.
2. Mehr Verkäufe bedeuten mehr Geld, um die Technologie zu verbessern.
3. Bessere Technologie führt zu einer breiteren Akzeptanz, was wiederum zu mehr Batteriefertigung führt.

Dies erzeugt ein Geschäftsrad, das die größten Unternehmen stark belohnt und kleinere Start‑up‑Konkurrenten kämpfen lässt. Selbst mit besserer Technologie kann der Bedarf an Fabriken im Milliarden‑Dollar‑Bereich Probleme bei der erfolgreichen Produktion und dem Verkauf der Batterien verursachen.

Zum Beispiel hat das Unternehmen Freyr im Sommer 2024 die Batteriefertigung eingestellt, und Northvolt reduziert Stellen und senkt seine Produktionsziele.

Globale Expansion

Inzwischen expandiert CATL so schnell wie möglich, wobei zahlreiche Neuigkeiten der letzten Monate zeigen, wie wertvoll ein Partner für globale Technologie‑ und Industriekonzerne sowie Regierungen CATL geworden ist:

• März 2024: Partnerschaft mit Tesla (TSLA ) zur Optimierung der Ladezeiten
• April 2024: EV-Batterieallianz mit Hyundai, wobei CATL seine hochmodernen Batterien für die zukünftigen Elektrofahrzeugmodelle von Beijing Hyundai liefert.
• Mai 2024: Partnerschaft mit dem französischen Schifffahrtsriesen CMA CGM zur Erkundung des Potenzials von Elektro­schiffen.
• Juni 2024: Baubeginn für ein neues Batteriewerk in Peking in Zusammenarbeit mit BAIC, Beijing Energy und Xiaomi.
• Juni 2024: Strategische Zusammenarbeit mit Rolls‑Royce für die feste Energiespeicherlösung TENER (mehr dazu unten).
• Juni 2024: Zusammenarbeit beim Bau einer CO₂‑neutralen Stadt in Nanjing.
• Juli 2024: Zertifizierung durch Volkswagen für Modul‑ und Zelltests in seinem deutschen Werk, gleichzeitig Bau einer großen Batteriefabrik in Ungarn.

TENER, der potenzielle Game‑Changer

Frühere Ergebnisse

Derzeit liegt ein großer Teil der Aufmerksamkeit von CATL auf EVs, und die Verbesserung der Batterietechnologie durch Feinabstimmung des Fertigungsprozesses von Lithium‑Ion‑Batterien.

Früher wurde erwartet, dass die Branche so schnell wie möglich zu Festkörperbatterien wechselt, da diese eine höhere Energiedichte, schnellere Ladung und ein besseres Sicherheitsprofil (kein brennbarer Elektrolyt) bieten.

Quelle: Nature

Die zukünftige Vorherrschaft von Festkörperbatterien ist möglicherweise nicht so eindeutig, da CATL eine neue Lithiumbatterie mit einem Wabendesign vorgestellt hat, die deutlich dichter und langlebiger ist.

Quelle: Chemistry Europe

Dies ist der Schlüssel hinter der Ankündigung von CATL einer neuen LFP‑Batterie (Lithium‑Eisen‑Phosphat), die in nur 10 Minuten 600 km Reichweite hinzufügen kann. Insgesamt könnte die Fahrreichweite über 1.000 km (600 Meilen) liegen, wodurch jegliche „Reichweitenangst“ für zukünftige EV‑Besitzer vollständig eliminiert wird.

Insgesamt bedeutet das, dass 1 km Reichweite jede Sekunde geladen werden kann und ein Volladung für 1.000 km 16,6 Minuten dauert.

Die TENER‑Revolution

Bis vor kurzem herrschte weitgehend Konsens, dass Lithium‑Ion langfristig nicht die geeignete Chemie für Energiespeicher im Versorgungsmaßstab ist. Das liegt daran, dass Lithium‑Ion teuer ist und zu schnell degradiert, wobei die Leistung in etwa 10 Jahren stark abnimmt.

Als CATL also die Leistung seines containerisierten Batteriesystems TENER präsentierte, war die gesamte Batterieindustrie schockiert.

Quelle: Sustainability Environment

Das Pilotprojekt mit TENER hat nach fünf vollen Betriebsjahren keinerlei Kapazitätsdegradation gezeigt.

Die Wabenstruktur wird wahrscheinlich zu einem zentralen Bestandteil der Batterietechnologie von CATL. Obwohl nicht ausdrücklich so benannt, bezieht sich CATL damit vermutlich auf TENER:

Um TENER zu realisieren, nutzte das Unternehmen ein SEI mit biomimetischen Ionenkanälen und hoher Stabilität, zusammen mit selbstassemblierenden Elektrolyttechnologien, die ein sogenanntes „zeitloses Energiespeichersystem“ schaffen.

Basierend auf modernster Technologie und extremen Fertigungskapazitäten haben wir die Herausforderungen hochaktiver Lithium‑Metalle [… ] gelöst, was effektiv hilft, die thermische Instabilität, die durch die Oxidationsreaktion verursacht wird, zu verhindern.

Dieses TENER‑Modell, im Juni angekündigt und in der Lage, eine Energieausgabe von über 6 MWh zu erzeugen, ist für Versorgungsunternehmen konzipiert, um große Batteriefelder zur Speicherung erneuerbarer Energien zu bauen.

Es ist also möglich, dass die Lithium‑Chemie den Versorgungsmarkt erobert, der potenziell noch viel größer ist als der bereits riesige und wachsende EV‑Markt.

TENER Flex

Am 25. September 2024 kündigte CATL die Schaffung einer neuen Version von TENER, TENER Flex, an. Sie ist kleiner und modularer.

Damit ist sie mit bestehenden Infrastrukturen kompatibel und reduziert Arbeits-, Zeit- und Betriebskosten.

Quelle: CATL

TENER könnte also nicht nur eine branchenführende Technologie für Versorgungsunternehmen sein, sondern mit der Flex‑Version auch für industrielle und private Anwendungen transformativ wirken.

Sie ist zudem sehr robust, kann bei -40 °C bis 60 °C betrieben werden, in Höhen bis zu 4.000 Meter funktionieren und verfügt über die Schutzklasse IP56 gegen starken Regen und 0‑100 % Luftfeuchtigkeit. Aufgrund ihrer kleineren Größe kann sie auch leicht von vielen Fahrzeugtypen transportiert werden.

Schließlich können niedrige Geräuschpegel (< 65 Dezibel) an Orten wie Krankenhäusern, Schulen und Geschäften einen Unterschied machen.

Eine weitere Revolution – Schwerlast-Lkw

Am 17. September 2024 kündigte CALT die Markteinführung von TECTRANS – T Superfast Charging Edition & TECTRANS – T Long Life Edition an.

Quelle: Electrive

Dies reagiert auf die beiden Hauptbedenken bei der Elektrifizierung von Nutzfahrzeugen:

• Der Bedarf an kontinuierlichem Betrieb, also langsames Laden, ist entweder zu unpraktisch oder zu teuer.
  • Zum Beispiel haben die britische Polizei im Jahr 2022 die Nutzung von Elektrofahrzeugen aufgegeben, da die Ladezeit die Effizienz der Polizisten bei kritischen Aufgaben verringert.
• Der Bedarf, das Fahrzeug über große Entfernungen und viele Arbeitsstunden pro Jahr zu fahren, führt zu vorzeitigem Batterieversagen.
  • Wenn EV‑Autobesitzer sich nach 10 Jahren Sorgen um die Batterielebensdauer machen, benötigen Speditionen unbedingt so viele Kilometer wie möglich, was zu deutlich mehr Lade‑ und Entladezyklen für das Batteriemodul führt.

TECTRANS SuperFast Charging Edition

Als Reaktion kann die TECTRANS Superfast Charging Edition bis zu 70 % der maximalen Ladung in nur 15 Minuten erreichen, wodurch die Leerlaufzeit auf ein Niveau reduziert wird, das fast identisch mit dem von Verbrennungsmotoren ist.

Das ist noch nicht perfekt, könnte aber für Busse und Lkw ausreichen, zumal diese in der Regel ohnehin regelmäßige Pausen für die Fahrer einlegen.

Natürlich hängt dies von einer guten Infrastruktur von Ladestationen ab – etwas, woran CATL ebenfalls arbeitet, mit Plänen für 10.000 superschnelle Ladestationen in 100 chinesischen Städten bis Ende 2025.

TECTRANS Long Life Edition

Die TECTRANS – T Long Life Edition weist eine Lebensdauer von bis zu 15 Jahren oder 2,8 Millionen Kilometern auf.

Mehrere Millionen Kilometer sind 2‑3 mal größer als die übliche Lebensdauer von Nutzfahrzeugen mit Verbrennungsmotor, die typischerweise zwischen 800.000 und 1.600.000 km (500.000‑1.000.000 Meilen) liegt.

Da Elektromotoren zudem langlebiger sind als Verbrennungsmotoren, könnte dies diesen Lkw eine Gesamtnutzungsdauer verleihen, die vielfach größer ist als bei herkömmlichen ICE‑Modellen, zumal beide Batteriepacks eine Reichweite von bis zu 500 km bieten.

Allein das könnte sie zur einzigen wettbewerbsfähigen Wahl für Speditionen machen, ohne die günstigeren Wartungs- und Kraftstoffkosten zu berücksichtigen.

Der Güterverkehr ist ein sehr wettbewerbsintensiver Sektor mit niedrigen Margen. Wenn neue Modelle kosteneffizienter sind, werden wahrscheinlich die ersten Unternehmen, die sie einsetzen, ihre Konkurrenten unterbieten können.

In diesem Szenario würde die gesamte Branche gezwungen sein, ihre Neubestellungen schnell auf Lkw mit Batterien umzustellen, die eine ähnliche Leistung wie CATLs TECTRANS – T Long Life Edition aufweisen.

Recycling

Da immer mehr Batterien produziert werden, ist ein effizienter Ressourceneinsatz offensichtlich erforderlich.

Das Unternehmen steht an vorderster Front bei der Verbesserung der Batterierecyclingkette. Auf diese Weise können Lithium, Nickel, Mangan und andere in großen Mengen abgebauten Mineralien mehrfach in neuen Batterien wiederverwendet werden, sobald sie nicht mehr effizient oder sicher genug sind. Bereits hat CATL eine Recyclingquote von 99,6 % für Nickel und Kobalt erreicht.

Quelle: CATL

Tatsächlich schätzt CATL, dass es im Jahr 2042 fast kein Bergbau mehr benötigen wird, zumindest für seine chinesischen Aktivitäten, da das Recycling bereits extrahierter Ressourcen den Großteil des Materials für die neue Batteriegeneration liefern wird.

“Die Nachfrage nach kritischen Materialien könnte sich in den nächsten 10 Jahren aufgrund des schnellen Wachstums der Branche um das Fünffache erhöhen. Aber am Ende, wenn wir 100 % Elektroautos erreicht haben, wird es nur noch sehr geringe Mengen neuer kritischer Materialien zum Abbau geben.”

Robin Zeng Yuqun – CATL‑Gründer

In der Zwischenzeit ist CATL zudem vorsichtig, um keinen Materialmangel zu riskieren, mit dem Start im Jahr 2023 eines von CATL geführten Konsortiums im Wert von 1 Mrd. $ für Investitionen in die Lithiumgewinnung in Bolivien.

Fazit

CATL produziert mehr als ein Drittel der weltweiten Batterien und stärkt seine Position in der Batteriebranche mit einem rasant schnellen Innovationsrhythmus.

Die Kombination aus Produktionsvolumen und technologischem Vorsprung macht das Unternehmen in einer ansonsten stark umkämpften Branche sehr sicher, wobei nur wenige Giganten wie BYD, Panasonic, Samsung und Tesla annähernd mithalten können.

Damit ist es zu einem wichtigen Partner und Technologielieferanten für die meisten westlichen Automobilhersteller (einschließlich Tesla) geworden.

Jetzt versucht das Unternehmen, seinen Erfolg mit EVs in anderen Branchen zu wiederholen, die potenziell noch größere Batteriemengen erfordern: Stromspeicherung im Versorgungsmaßstab & Logistik (Sattelzugmaschinen und Schwerlastfahrzeuge, Schifffahrt und vielleicht sogar Flugzeuge, mit einer geplanten Reichweite von 2.000 km).

Sie können in die CATL‑Aktie über zahlreiche Broker investieren, und Sie finden hier auf securities.io unsere Empfehlungen für die besten Broker in den USA, Kanada, Australien, dem Vereinigten Königreich sowie vielen anderen Ländern.

Wenn Sie ausschließlich nicht an der CATL‑Aktie interessiert sind, können Sie auch ETFs wie den Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT), Global X’s Lithium & Battery Tech ETF (LIT) oder den WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (WT ) in Betracht ziehen, die ein diversifizierteres Exposure bieten, um vom wachsenden Bedarf an Batterien und grüner Energie zu profitieren.