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Top 10 Batteriemetalle & Aktien von Bergbauunternehmen für erneuerbare Energien
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Metalle sind das neue Öl
Die grüne Energiewende zielt darauf ab, fossile Brennstoffe durch erneuerbare Energien zu ersetzen. Dadurch wird der Bedarf an Kohle-, Öl- und Gasförderung drastisch sinken. Allerdings benötigen Elektrofahrzeuge, Solarmodule und Windturbinen spezifische Materialien für ihren Bau.
Quelle: Rio Tinto [securities_stock_price_tag symbol="RIO" exchange="NYSE"]
Zum Beispiel wird die massenhafte Einführung von Elektrofahrzeugen eine enorme Menge an Mineralien erfordern, insbesondere Graphit, Kupfer, Lithium, Silizium, Kobalt, Mangan, Nickel und seltene Erden. Die Kupfernachfrage würde im Szenario nachhaltiger Entwicklung von 110.000 Tonnen im Jahr 2020 auf 3.119.000 Tonnen im Jahr 2040 steigen. Selbst im moderateren „Stated Policies“-Szenario würde die Kupfernachfrage auf 951.000 Tonnen bzw. das 8,6‑fache ansteigen.
Das gilt für alle Aspekte der Energiewende gleichermaßen. Stärkere Stromnetze werden Kupfer und Aluminium benötigen (die größten Stromleitungskabel bestehen aus Aluminium). Windturbinen benötigen leistungsstarke Magnete, die reich an seltenen Erden sind. Jedes Solarmodul enthält durchschnittlich 20 g Silber zusätzlich zu Polysilizium und Kupfer. Und natürlich werden auch Batteriepacks im Maßstab von Stromnetzen viel Metall benötigen. Insgesamt werden Elektrofahrzeuge, Energiespeicher und elektrische Netze bis 2040 die größten Treiber des Mineralienbedarfs für saubere Energie sein.
Welches Metall?
Da viele Metalle aufgrund der Energiewende stark nachgefragt werden, kann es für Investoren etwas verwirrend sein, zu entscheiden, welches sie wählen sollen.
Das erste, das man in Betracht ziehen sollte, ist Kupfer. Das liegt daran, dass es das einzige hochleitfähige Metall ist, das billig und ausreichend abundant ist, um in großem Maßstab in Batterien und Netz‑Anwendungen eingesetzt zu werden. Egal, ob die Nachfrage von Elektrofahrzeugen, großflächigen Batterien, Netzverbesserungen oder Energieerzeugung (Solar und Wind) stammt, sie werden alle mehr Kupfer benötigen.
Quelle: Macro Trends
Ein weiteres ist Lithium. Die meisten alternativen Batteriekemien für Elektrofahrzeuge unterscheiden sich vom klassischen Lithium‑Ion, verwenden jedoch immer noch viel Lithium. Dazu gehören Lithium‑Eisen‑Phosphat‑Batterien (LFP) und die meisten Designs für Festkörperbatterien.
Quelle: Daily Metal Price
Bezüglich Batterien sind weitere zwei wichtige Metalle Nickel und Graphit. Beide werden in großen Mengen verwendet, selbst in fortschrittlichen Batteriekemien.
Kobalt hingegen versuchen die meisten Batterien und EV‑Unternehmen aktiv zu reduzieren oder vollständig zu eliminieren. Daher könnte es langfristig keine gute Investitionsidee sein, zumindest nicht, wenn dies das einzige Metall ist, das das Unternehmen produziert.
Abschließend ist die überproportionale Rolle Chinas in der Lieferkette für erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge zu beachten, da das Land für einen großen Teil (manchmal fast alles) der Aufbereitung dieser Metalle verantwortlich ist. Daher ist ein Blick auf Graphit, seltene Erden und andere wichtige Metalle ebenfalls eine Option.
Quelle: Visual Capitalist
Top 10 Batteriemetalle & Aktien von Bergbauunternehmen für erneuerbare Energien
Diese Liste bietet eine breite Exposition gegenüber Bergbauaktien, die in Metallen aktiv sind, die für Batterien und erneuerbare Energien wichtig sind. Sie zielt zudem darauf ab, geopolitische Risiken für westliche Investoren zu reduzieren, da solche Metalle zunehmend als Druckmittel in den US‑China‑Handelskonflikten eingesetzt werden. Daher handelt es sich um eine Teil‑Liste, die große, liquide Aktien gegenüber spekulativeren kleineren oder Explorations‑Mineren (Junior‑Mineren) bevorzugt.
1. BHP Group Limited
BHP Preisdiagramm
BHP ist das größte Bergbauunternehmen der Erde und verfügt über die größten Kupferreserven, mit mehr als 180 Mt (Millionen Tonnen) in seinen Lagerstätten. Das Unternehmen baut zudem Kali (Dünger), Nickel und Eisenerz.
Quelle: BHP
Im Jahr 2023 BHP hat seine metallurgischen Kohlebergwerke veräußert in einem Versuch, sich stärker auf erneuerbare Metallfokusse zu konzentrieren.
Das Unternehmen arbeitet zudem intensiv an der Dekarbonisierung seiner täglichen Abläufe und gehört bereits zu den Bergbauunternehmen mit der niedrigsten CO₂‑Intensität und zu denen, die diese am schnellsten reduzieren. Ein niedrigerer CO₂‑Fußabdruck wird hauptsächlich durch die Dekarbonisierung des in den Minen genutzten Stroms (Wind + Solar) und den Ersatz von Dieselmaschinen durch elektrische Geräte erreicht, zunächst mit Trolleys (Kabel über den LKWs) und anschließend Batterien.
Quelle: BHP
Aufgrund seines tiefen Engagements für die Energiewende könnte BHP eine einfache Wahl für Investoren sein, die nach einer Exposition gegenüber dem Bergbausektor und Bergbaubetrieben suchen, die zunehmend weniger empfindlich gegenüber Ölpreisen werden.
2. Rio Tinto Group
RIO Preisdiagramm
Rio Tinto ist das weltweit zweitgrößte Bergbauunternehmen. Ein großer Teil des Geschäfts des Unternehmens liegt im Eisenerz. Es ist jedoch auch ein sehr großer Produzent von Kupfer und Aluminium, mit starken Expansionsplänen für die Kupferproduktion.
Insbesondere erweitert es die Oyu‑Tolgoi‑Mine in der Mongolei. Die Mine ist das größte Projekt in der Geschichte der Mongolei. Rio Tinto hat kürzlich die vollständige Übernahme der Mine abgeschlossen, wodurch es (zusammen mit der mongolischen Regierung) alleiniger privater Eigentümer (66 %) ist.
Es wird erwartet, dass Rio Tinto in den nächsten fünf Jahren 25 % des Wachstumsvolumens der globalen Kupferversorgung bereitstellt.
Rio Tinto ist zudem Vorreiter bei der Innovation der Kupferextraktion durch sein Unternehmen Nuton, dessen neue Technologie eine deutlich höhere Kupferausbeute aus dem abgebauten Erz ermöglicht.
Die Aluminiumproduktion von Rio Tinto ist kohlenstoffarm, dank der Nutzung von Wasserkraft zur Raffination von Bauxit zu Aluminiumoxid und anschließend zu Aluminium.
Das Unternehmen ist auch im Lithium aktiv, mit der jüngsten Übernahme des Ricon‑Projekts in Argentinien, und trotz der (vorübergehenden?) Stornierung/Einfrierung des Jadar‑Lithiumprojekts in Serbien.
Quelle: Rio Tinto
Das Unternehmen ist ein wichtiger Akteur im Kupferbereich und möchte vom wachsenden Bedarf an Lithium und kohlenstoffarmem Aluminium profitieren. Dennoch bleibt das Kerngeschäft bis heute Eisenerz. Investoren sollten daher auch den Markt für Eisenerz kennen und entsprechend die potenziellen Risiken einer Rezession oder eines rückläufigen Stahlbedarfs aus den chinesischen Infrastruktur‑ und Bausektoren kalkulieren.
3. Glencore plc (GLNCY)
Glencore ist ein bedeutendes Bergbauunternehmen für Kupfer, Nickel, Kobalt, Silber, Gold, Zink, Blei und Chrom.
Es ist zudem Produzent von Kohle (Thermal- und Metallurgiekohle), Händler/Vertreiber von Kohle, Öl und Gas (inklusive 6 Millionen Barrel Öl, die täglich verkauft werden) und ein Recyclingunternehmen.
Quelle: Glencore
Der Großteil der Einnahmen von Glencore stammt aus seinen Energieprodukten, insbesondere Kohle, die aufgrund der globalen Energiekrise, die seit Beginn des Krieges in der Ukraine andauert, weltweit nach wie vor stark nachgefragt wird.
Quelle: Glencore
Die meisten Investitionen des Unternehmens, 2,5 Mrd. $ in CAPEX im ersten Halbjahr 2023, fließen in Kupfer, gefolgt von Kohle und Zink. Das Unternehmen hat kürzlich Bergbauassets in Bauxit (Aluminium) von Norsk Hydro, Kupfer von Pan‑American Silver und Kupfer + Nickel von Polymet Mining erworben.
Quelle: Glencore
Glencore schüttet eine großzügige Dividende aus (nahezu 10 % Rendite zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels). Diese Dividende könnte nicht nachhaltig sein, falls die Preise für Kohle oder Kupfer fallen, spiegelt jedoch eine langfristige Politik der Rückführung von Geld an die Aktionäre wider.
Die bedeutende Tätigkeit im Kohlebereich könnte für einige Investoren, die eine klimafreundliche Anlage suchen, problematisch sein.
Gleichzeitig kann sie eine Diversifizierung bieten, falls die wachsende weltweite Energienachfrage bedeutet, dass wir mehr erneuerbare Energie benötigen und Kohle weiterhin gefragt bleibt.
Es sollte zudem beachtet werden, dass metallurgische Kohle für die Stahlproduktion wichtig ist, die wiederum ein wesentlicher Bestandteil von Windturbinen ist.
4. Southern Copper Corporation
SCCO Preisdiagramm
Southern Copper (SCCO ) ist eine Tochtergesellschaft von GrupoMexico Mineria, das 88,9 % des Unternehmens besitzt, während 11,1 % im freien Streubesitz öffentlich gehandelt werden. Das Unternehmen ist etwa zu zwei Dritteln auf seine mexikanischen und zu einem Drittel auf seine peruanischen Vermögenswerte verteilt.
Quelle: Southern Copper
Die Minen des Unternehmens sind außergewöhnlich ertragreich, mit einer Lebensdauer, die zu den größten der Branche zählt und sich über Jahrzehnte erstreckt, selbst nach der für 2028 geplanten Produktionsausweitung. Obwohl Southern möglicherweise nicht der größte Kupferproduzent ist (es ist der fünftgrößte), gehört das Unternehmen zu den reichsten in Bezug auf Kupferressourcen weltweit. Schließlich verfügt es zusammen mit Vale und Glencore über einige der kostengünstigsten Betriebe.
Quelle: Southern Copper
Kupfer macht den Großteil der Produktion von Southern Copper aus, gefolgt von Molybdän. 86 % der globalen Molybdänproduktion wird in der Stahlproduktion verwendet, der Rest wird von der chemischen Industrie genutzt.
Quelle: Southern Copper
Die bemerkenswerte Qualität der Bergbauassets von Southern Copper bedeutet, dass für die Aktionäre des Unternehmens nur ein sehr geringes geologisches Risiko besteht.
Allerdings gibt es geopolitische Risiken, da in Peru kürzlich Massendemonstrationen gegen andere Kupferminen, wie die Las‑Bambas‑Megamine stattfanden. Neue Regelungen für den Bergbau in Mexiko könnten ebenfalls ein Risiko darstellen. In der Nähe kam im Oktober 2023 landesweite gewaltsame Proteste gegen eine Minenerweiterung in Panama vor.
Während die Aktie von Southern Copper aus Sicht der Kupferreserven, Produktionskosten und Dividendenrendite sehr attraktiv sein kann, sollten Investoren ihre Exposition diversifizieren – ein Grundsatz, der für alle Bergbauaktien gilt.
5. Freeport-McMoRan Inc.
FCX Preisdiagramm
Freeport ist ein großes Kupferunternehmen, das zudem Molybdän und Gold produziert. Das Unternehmen produziert in den Amerikas (Arizona, New Mexico, Peru und Chile) sowie in Indonesien.
Das Unternehmen betreibt Minen, baut jedoch auch eine massive Schmelzanlage (Rohstoffveredelung) in Indonesien, die 3,6 Mrd. $ kostet und 2024 in Betrieb gehen soll.
Jede Region ist etwa für ein Drittel der Unternehmensproduktion verantwortlich (wobei Indonesien leicht über Nordamerika liegt, das wiederum über Südamerika liegt).
Das Unternehmen will seinen CO₂‑Fußabdruck reduzieren, indem es den Energiebedarf seiner indonesischen Operationen von Kohle auf LNG und andere Projekte für erneuerbare Elektrizität umstellt.
Freeport hat dank des höheren Kupferpreises der letzten Jahre aggressiv seine Nettoverschuldung reduziert und gibt Geld hauptsächlich über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück.
Quelle: Freeport
Freeport steht an der Spitze der Innovation in der Branche und war beispielsweise das erste US‑Bergwerk mit einem vollständig autonomen Transporthaussystem (selbstfahrende Lkw).
Aufgrund seiner diversifizierten Assetbasis und Minen in den USA trägt Freeport‑McMoRan ein geringeres Rechtsrisiko als die meisten Bergbauunternehmen. Dies führt zwar zu einem Aufpreis im Aktienkurs, kann jedoch eine gute Wahl für Investoren sein, die von steigenden Kupferpreisen profitieren und gleichzeitig Risiken reduzieren möchten.
6. Albemarle Corporation
ALB Preisdiagramm
Albemarle ist das größte Lithiumunternehmen der Erde, mit Produktionsstandorten in Australien, Chile, Argentinien und den USA. Das Unternehmen produziert zudem Brom.
Das Unternehmen hat seine Produktion und den Umsatz stetig gesteigert; für 2023 werden die Nettoumsätze voraussichtlich das Dreifache der Werte von 2021 betragen. Es erweitert zudem schnell seine Raffinationskapazität, um sie bis 2027 im Vergleich zu 2022 zu verdreifachen. Es plant, die Lithiumproduktion bis 2030 zu verdreifachen.
Quelle: Albemarle
Dank seiner Größe kann Albemarle Lithium zu relativ niedrigen Kosten produzieren und ist ein wichtiger Partner für die meisten EV‑Hersteller und Batteriezulieferer, wobei 80 % seiner Produkte über langfristige Verträge verkauft werden.
Durch seine breite geografische Präsenz profitiert Albemarle von den globalen Elektrifizierungs‑Trends und macht Lithium‑Investitionen zu einer einfacheren Option. Es weist ein relativ sicheres Profil nach Maßstäben der Bergbauindustrie auf, da die meisten seiner Minen in „sicheren“ Rechtsgebieten wie Australien und den USA liegen.
7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.
SQM Preisdiagramm
SQM ist das zweitgrößte Lithiumbergbauunternehmen der Welt, mit Assets in Chile, wobei Lithium den Großteil des Geschäfts ausmacht. Es ist zudem Marktführer in der Produktion von natürlich vorkommendem Kaliumnitrat und verkauft Spezialchemikalien wie Iod, Kaliumchlorid, Borsäure und Magnesiumchloride.
(FCX )
Quelle: SQM
Im April 2023 musste das Unternehmen mit einem Schritt Chiles konfrontiert werden, das eine teilweise Verstaatlichung der Lithiumindustrie des Landes droht. Nach dem ersten Schock klärten weitere Details des Plans, dass das Land weiterhin ausländische Privatinvestitionen anziehen will.
Konkret verhandelt das staatliche Lithiumunternehmen Coldeco einen Vertrag mit SQM neu, und weitere Lithiumvorkommen werden zur Ausbeutung angeboten. Der bestehende Vertrag wird jedoch weiterhin respektiert und läuft bis 2030.
Da die Verhandlungen noch laufen, gibt es nur sehr wenige Informationen, und es ist schwer, die langfristige Zukunft von SQM vorherzusagen. Dennoch ist Chile ein Land, das stark vom Bergbau für seine Wirtschaft abhängt, und die anfängliche Gegenreaktion gegen die Verstaatlichungspläne, die nicht nur das Vertrauen in Lithium, sondern in den gesamten Bergbau beeinträchtigte, hat die Regierung gezwungen, ihre Ambitionen (vorerst?) zu begrenzen.
Die Kombination aus einem moderaten Rückgang der Lithiumpreise und der Bedrohung durch Verstaatlichung hat den Aktienkurs stark belastet; das Unternehmen handelte Ende 2023 fast 50 % unter seinem Höchststand Ende 2022.
Dies kann entweder das reale Risiko des Unternehmens widerspiegeln oder eine Gelegenheit darstellen, Investoren zu gewinnen, die bereit sind, das Risiko einzugehen und dafür eine hohe zweistellige Dividendenrendite als Belohnung erhalten.
Wie bei allen Lithiuminvestitionen sollten Investoren mit dem EV‑Umfeld (Nachfrage und das Potenzial innovativer Chemien wie Natrium‑Ion‑Batterien, die kein Lithium verwenden) vertraut sein und erwarten, dass die hohe Volatilität der Lithiumpreise in absehbarer Zukunft anhält.
8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)
Obwohl es kein direktes Batteriemetall ist, gewinnt Aluminium in der modernen Welt zunehmend an Bedeutung. Das liegt zum Teil daran, dass es zum Bau leichterer Fahrzeuge und Infrastrukturen verwendet wird, was die Kraftstoffeffizienz steigert und den CO₂‑Fußabdruck reduziert, und zudem zu 100 % recycelbar ist.
Es ist zudem wichtig, da die meisten Hochspannungs‑Freileitungskabel tatsächlich aus Aluminium statt aus niedrigspannungs‑Kupferkabeln bestehen. Investitionen in stärkere Stromnetze werden daher die Aluminiumnachfrage voraussichtlich ansteigen lassen. Solarfarmen benötigen für ihre strukturellen Rahmen viel Aluminium. Während die grüne Transition im Jahr 2022 nur 6 Millionen Tonnen von insgesamt 97 Millionen Tonnen Nachfrage erzeugte, wird diese Nachfrage bis 2030 mehr als doppelt so hoch sein.
Quelle: Norsk Hydro
Aluminium ist zudem ein Metall, dessen Raffination von Bauxit zu Aluminium enorme Energiemengen erfordert.
Dank seiner Nutzung von Wasserkraft in Norwegen und Recycling ist Norsk Hydro einer der Aluminiumlieferanten mit dem niedrigsten CO₂‑Fußabdruck. Das Unternehmen plant zudem, bis 2025 den Kraftstoff zu wechseln und seine Betriebe weiter zu verbessern, um die Emissionen weiter zu senken. Es strebt an, bis 2050 oder früher Netto‑Null zu erreichen.
Quelle: Norsk Hydro
Schließlich profitiert Norsk Hydro auch davon, dass Russland, einst ein wichtiger Lieferant für Europa, weitgehend von den westlichen Aluminium‑märkten abgeschnitten wurde.
Das Unternehmen investiert in grüne Energien, mit Havrand Hydro, einem Projekt für grünen Wasserstoff, und REIN Hydro, einem Anbieter von grünen Energielösungen für Industrieunternehmen. Es hat zudem in die Batteriekapazität in der EU investiert, insbesondere besitzt es 30 % des synthetischen Graphitanoden‑Materialherstellers Vianode und 50 % des EV‑Batterierecyclers Hydrovolt.
Der Fokus von Norsk Hydro auf norwegische Wasserkraft und kohlenstoffarme Betriebe macht es zu einem starken Metallunternehmen für die grüne Transition. Seine Aluminiumprodukte werden auch bei Verbrauchern und Unternehmen, die sich der grünen Transition verpflichtet haben und bereit sind, einen Aufpreis für kohlenstoffarmes Aluminium zu zahlen, stark nachgefragt. Gleiches gilt für grünen Wasserstoff, der langfristig kohlenstoffintensive Koks‑kohle in der Herstellung von kohlenstoffarmem Stahl ersetzen sollte.
Quelle: Norsk Hydro
9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)
Seltene Erden sind geologisch nicht wirklich selten, obwohl sie oft schwer zu gewinnen sind, da sie meist in sehr geringen Konzentrationen vorkommen und nicht in dichten Erzen oder Nuggets wie die meisten anderen Metalle.
Seltene Erden sind für Computer- und erneuerbare Technologien von entscheidender Bedeutung, insbesondere als wesentlicher Bestandteil von Permanentmagneten, die in Windturbinen benötigt werden, sowie in Elektromotoren (einschließlich für Elektrofahrzeuge) oder fortschrittlichen Waffensystemen.
Derzeit wird die meisten Produktion von seltenen Erden und noch mehr die Raffination von China durchgeführt. Kürzlich hat China begonnen, dieses quasi‑Monopol zu „weaponisieren“, indem es die Exporte von Germanium und Gallium, zwei für die Halbleiterindustrie wichtigen seltenen Erden, einschränkt, als Reaktion auf US‑Handelsbeschränkungen für Halbleitertechnologien.
Lynas ist ein seltener‑Erden‑Miner mit Minen in Australien. Das Unternehmen baut zudem eine Verarbeitungsanlage, um mehr seiner Raffinationsprozesse nach Australien zu verlagern, anstatt sie an Partner in China zu verschiffen, wobei die Kalgoorlie Rare Earths Processing Facility fast fertiggestellt ist (siehe Link für ein Zeitraffer‑Video des Baus) und Anlagen in Malaysia, sowie ein Projekt, das voraussichtlich 2025‑2026 in Texas in Betrieb gehen soll.
Quelle: Lynas
Seltene Erden gelten jetzt als strategisches Gut, wobei die Abhängigkeit von chinesischen Lieferungen als kritisches Risiko wahrgenommen wird. Das bedeutet, dass Lynas‑Produktionen im Falle einer internationalen Krise oder wenn China die Exporte weiterer seltener Erden weiter einschränkt, einen Aufpreis erzielen könnten. Es stellt zudem einen Rohstoffmarkt dar, der oft unkorreliert zu anderen Metallen wie Kupfer oder Lithium ist.
10. Syrah Resources Limited
Während der Großteil der F&E‑Arbeit an Batterietechnologie sich auf den Kathodenteil konzentriert (derzeit meist aus Lithium), gilt der Anodenteil weithin als „gelöst“, da er auf den einzigartigen elektrischen Eigenschaften von Graphit beruht. Da Graphit deutlich günstiger ist als Lithium, wird dieser Teil der Batterietechnologie voraussichtlich nicht in naher Zukunft stark verändert werden.
Auch hier dominiert China. Das kann problematisch sein, da China im Oktober 2023 Beschränkungen für den Graphitexport angekündigt hat. Da China die meisten Produktionsschritte von Graphit kontrolliert, könnte dies die Pläne der meisten außerhalb Chinas ansässigen EV‑Hersteller stark beeinträchtigen.
Quelle: Syrah
Dieser Schritt sollte Syrah zugutekommen, da das Unternehmen sein Graphit in Mosambik produziert (mit einer Mine mit einer Lebensdauer von 50 Jahren) und kurz vor dem Abschluss einer Active Anode Material (AAM) Fabrik in den USA, der ersten ihrer Art im Land steht.
Syrah ist das weltweit größte integrierte Unternehmen für natürliches Graphit und der erste integrierte Lieferant, der außerhalb Chinas präsent ist. Seine Graphitoperation ist die größte außerhalb Chinas, mit einer deutlich höheren Reinheit und größeren Reserven als die Konkurrenz.
Quelle: Syrah
Graphit ist zwar nicht unbedingt eine knappe Ressource, jedoch aufgrund des EV‑Booms im Vergleich zur Produktion stark nachgefragt. Das Problem wird durch die Deglobalisierung und die Handelskonflikte zwischen den USA und China verschärft, wodurch westliche Hersteller nach zuverlässigeren Lieferanten in neutralen Drittstaaten suchen.
Das Unternehmen hat stark in den Ausbau seiner Produktion investiert, und es scheint, dass das Timing günstig sein wird, da bis 2024 eine vollständige vertikale Integration erreicht werden soll. Dieser globale Kontext begünstigt Syrah, das zwei Abnahmeverträge mit Tesla abgeschlossen hat. Es ist wahrscheinlich, dass auch andere westliche Hersteller von EVs und Batterien Syrah in Betracht ziehen werden, um so schnell wie möglich nicht‑chinesische Graphitlieferungen zu sichern.
