Rohstoffe
Zehn Bergbauunternehmen für Batteriematerialien und Energiewende: Analyse von 2023
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Metalle sind das neue Öl
Diese historische Analyse von 2023 behandelt Rohstoffe und Bergbauunternehmen für die Energiewende. Erneuerbare Energien können den Bedarf an fossilen Brennstoffen verringern; Elektrofahrzeuge, Solarmodule und Windturbinen benötigen bestimmte Materialien. Zahlen, Bewertungen und Pläne beziehen sich auf den damaligen Stand, sofern eine spätere Entwicklung nicht ausdrücklich genannt wird.
Quelle: Rio Tinto
Die Verbreitung von Elektrofahrzeugen erhöht je nach Technik den Bedarf an Graphit, Kupfer, Lithium, Silizium, Kobalt, Mangan, Nickel und seltenen Erden. Die ursprüngliche Analyse nannte für den Elektrofahrzeugsektor 110.000 Tonnen Kupferbedarf 2020 sowie 3.119.000 Tonnen 2040 im Szenario nachhaltiger Entwicklung beziehungsweise 951.000 Tonnen im Szenario angekündigter politischer Maßnahmen. Das sind sektorale Szenarien, kein weltweiter Gesamtkupferverbrauch und keine sicheren Prognosen.
Stromnetze nutzen Kupfer und Aluminium; leichtes Aluminium ist bei Freileitungen verbreitet. Einige Windkraftanlagen verwenden Permanentmagnete mit seltenen Erden. Die ursprüngliche Analyse nannte ungefähr 20 g Silber je Solarmodul; die tatsächliche Menge hängt von Bauart, Größe und Herstellungsjahr ab. Kristalline Siliziummodule benötigen auch Polysilizium und Kupfer. Elektrofahrzeuge, Speicher und Netze gehören in den IEA-Szenarien bis 2040 zu den wichtigen Treibern der Mineralnachfrage.
Welches Metall?
Da viele Metalle aufgrund der Energiewende stark nachgefragt werden, kann es für Investoren etwas verwirrend sein, zu entscheiden, welches sie wählen sollen.
Kupfer ist wegen seiner hohen Leitfähigkeit in Fahrzeugen, Batterien, Netzen und Energieanlagen verbreitet. Auch Aluminium ist für viele Netzanwendungen geeignet und häufig günstiger.
Quelle: Macro Trends
Ein weiterer Rohstoff ist Lithium. Lithium-Eisenphosphat-Batterien (LFP) gehören zu den Lithium-Ionen-Batterien. Viele Festkörperkonzepte benötigen ebenfalls Lithium; Natrium-Ionen-Batterien kommen ohne Lithium aus.
Quelle: Daily Metal Price
Weitere wichtige Materialien sind Nickel und Graphit. Graphit ist eine Kohlenstoffform und kein Metall; er wird in vielen Anoden genutzt. Nickel kommt in bestimmten Kathoden vor. LFP benötigt weder Nickel noch Kobalt.
Kobalt wird in einigen Batteriechemien verwendet, doch viele Hersteller versuchen, seinen Anteil zu verringern oder darauf zu verzichten. Das verändert die Nachfrageperspektive, bestimmt aber nicht allein künftige Preise oder Anlagerenditen.
Abschließend ist die überproportionale Rolle Chinas in der Lieferkette für erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge zu beachten, da das Land für einen großen Teil (manchmal fast alles) der Aufbereitung dieser Metalle verantwortlich ist. Daher ist ein Blick auf Graphit, seltene Erden und andere wichtige Metalle ebenfalls eine Option.
Quelle: Visual Capitalist
Zehn Bergbauunternehmen für Batteriematerialien und Energiewende: Analyse von 2023
Die Auswahl von 2023 bevorzugte größere, liquide Bergbauaktien gegenüber kleinen Explorationsunternehmen und sollte Zugang zu Batterie- und Energiewenderohstoffen bieten. Geografische Streuung kann Konzentrationsrisiken verringern; politische, betriebliche und Marktrisiken bleiben bestehen.
1. BHP Group Limited
BHP Preisdiagramm
BHP gehörte 2023 mit Kupfer, Eisenerz und Nickel zu den großen Bergbaukonzernen. Die Präsentation vom Mai 2023 nannte mehr als 180 Millionen Tonnen enthaltenes Kupfer in Mineralressourcen, einer anderen Kategorie als wirtschaftlich abbaubare Reserven. Das Kaliprojekt Jansen befand sich damals in Entwicklung und produzierte noch nicht.
Quelle: BHP
Im Oktober 2023 kündigte BHP einen Vertrag zum Verkauf der Kokskohleminen Blackwater und Daunia an. Die Transaktion wurde am 2. April 2024 abgeschlossen. Andere metallurgische Kohleaktivitäten blieben bestehen.
BHP plante geringere Betriebsemissionen durch saubereren Strom und elektrische Ausrüstung. Oberleitungsunterstützte Systeme versorgen Bergbau-Lkw mit Strom. Batterien sind je nach technischen und wirtschaftlichen Bedingungen eine weitere Möglichkeit.
Quelle: BHP
Die Anlagethese von 2023 verband Kupfer und andere Materialien der Energiewende mit geringerem Dieselverbrauch im Bergbau. Umsetzung und Rohstoffpreise blieben entscheidend. Die Nickelaktivitäten in Westaustralien wurden im Oktober 2024 vorübergehend eingestellt.
2. Rio Tinto Group
RIO Preisdiagramm
Rio Tinto gehörte 2023 zu den großen Bergbauunternehmen. Eisenerz bildete das Kerngeschäft, ergänzt durch Kupfer und Aluminium sowie Pläne zum Ausbau der Kupferproduktion.
Rio Tinto erweiterte Oyu Tolgoi in der Mongolei und schloss im Dezember 2022 die Übernahme von Turquoise Hill ab. Damit hielt Rio Tinto 66% an Oyu Tolgoi, während die mongolische Regierung 34% behielt.
2023 erwartete Rio Tinto, in den folgenden fünf Jahren etwa 25% zum Wachstum des weltweiten Kupferangebots beizutragen. Gemeint war der Zuwachs, nicht ein Viertel der gesamten Weltproduktion.
Rio Tinto ist zudem Vorreiter bei der Innovation der Kupferextraktion durch sein Unternehmen Nuton, das Biolaugung zur besseren Kupfergewinnung aus bestimmten Erzen entwickelt. Die Ergebnisse hängen von Erz und Prozessbedingungen ab.
Die Aluminiumproduktion von Rio Tinto ist kohlenstoffarm, teilweise durch Wasserkraft für die Elektrolyse. Das bedeutet nicht, dass sämtliche Schritte von Bauxitabbau und Aluminiumoxidraffination ausschließlich mit Wasserkraft erfolgen.
Das Unternehmen ist auch im Lithium aktiv, mit der jüngsten Übernahme des Rincon-Projekts in Argentinien. Die Analyse von 2023 vermerkte zudem die Aussetzung des Jadar-Lithiumprojekts in Serbien. Diese Beschreibung bezieht sich auf den damaligen Stand.
Quelle: Rio Tinto
Die Anlagethese von 2023 verband Kupfer mit Lithium und kohlenstoffarmem Aluminium. Eisenerz blieb zentral, sodass Chinas Bau- und Stahlnachfrage sowie Rezessionsrisiken für Anleger wichtig waren.
3. Glencore plc (GLNCY)
Glencore ist ein bedeutendes Bergbauunternehmen für Kupfer, Nickel, Kobalt, Silber, Gold, Zink, Blei und Chrom.
Glencore produziert Kraftwerks- und metallurgische Kohle und handelt mit Kohle, Öl und Gas. Die historische Angabe von rund sechs Millionen Barrel Öl täglich bezeichnete das Handelsvolumen, nicht die eigene Förderung. Außerdem ist Glencore ein Recyclingunternehmen.
Quelle: Glencore
2022–2023 trugen Energieprodukte, insbesondere Kohle, vor dem Hintergrund hoher Energiepreise nach Russlands Invasion der Ukraine wesentlich zum Gewinn von Glencore bei.
Quelle: Glencore
Glencore meldete für das erste Halbjahr 2023 Nettoinvestitionen von insgesamt 2,5 Milliarden US-Dollar, nicht ausschließlich für Kupfer. Angekündigt wurden 30% an Alunorte und 45% an MRN, deren Erwerb im Dezember abgeschlossen wurde, weitere 56,25% an MARA für vollständiges Eigentum sowie die verbleibenden 18% an PolyMet. Für die Geschäfte galten eigene Zeitpläne und Verfahren.
Quelle: Glencore
Die genannte Dividendenrendite von nahezu 10% bezog sich auf Kurs und Ausschüttungen zum Zeitpunkt der Analyse 2023. Sie ist weder eine aktuelle noch eine garantierte Rendite und hängt von Rohstoffpreisen und Ausschüttungsentscheidungen ab.
Die bedeutende Tätigkeit im Kohlebereich könnte für einige Investoren, die eine klimafreundliche Anlage suchen, problematisch sein.
Gleichzeitig kann sie eine Diversifizierung bieten, falls die wachsende weltweite Energienachfrage bedeutet, dass wir mehr erneuerbare Energie benötigen und Kohle weiterhin gefragt bleibt.
Es sollte zudem beachtet werden, dass metallurgische Kohle für die Stahlproduktion wichtig ist, die wiederum ein wesentlicher Bestandteil von Windturbinen ist.
4. Southern Copper Corporation
SCCO Preisdiagramm
Southern Copper (SCCO ) wurde in den Unterlagen von 2023 als zu 88,9% von Grupo México kontrolliert beschrieben; 11,1% befanden sich im Streubesitz. Die damalige Darstellung verteilte die Vermögenswerte ungefähr zu zwei Dritteln auf Mexiko und zu einem Drittel auf Peru.
Quelle: Southern Copper
Die Analyse von 2023 betonte große Kupfervorkommen, geschätzte Minenlaufzeiten von Jahrzehnten und Ausbaupläne bis 2028. Die Einordnung als fünftgrößter Produzent und als kostengünstig beruhte auf damaligen Vergleichen. Ressourcen, Reserven, Kosten und Laufzeitschätzungen können sich ändern.
Quelle: Southern Copper
Kupfer macht den Großteil der Produktion von Southern Copper aus, gefolgt von Molybdän. Die ursprüngliche Analyse ordnete rund 86% des weltweiten Molybdänverbrauchs der Stahlerzeugung zu. Weitere Anwendungen umfassen andere Legierungen und chemische Produkte; Anteile hängen von Zeitraum und Einteilung ab.
Quelle: Southern Copper
Die bekannte Größe und Qualität der Vermögenswerte helfen bei der Bewertung, beseitigen jedoch keine geologischen, betrieblichen oder Kostenrisiken.
Allerdings gibt es geopolitische Risiken, da in Peru kürzlich Massendemonstrationen gegen andere Kupferminen, wie die Las‑Bambas‑Megamine stattfanden. Neue Regelungen für den Bergbau in Mexiko könnten ebenfalls Risiken darstellen. Im Oktober 2023 richteten sich landesweite Proteste gegen einen Bergbauvertrag in Panama. Dabei handelte es sich nicht um ein Projekt von Southern Copper.
Während die Aktie von Southern Copper aus Sicht der Kupferreserven, Produktionskosten und Dividendenrendite sehr attraktiv sein kann, sollten Investoren ihre Exposition diversifizieren – ein Grundsatz, der für alle Bergbauaktien gilt.
5. Freeport-McMoRan Inc.
FCX Preisdiagramm
Freeport ist ein großes Kupferunternehmen, das zudem Molybdän und Gold produziert. Das Unternehmen produziert in den Amerikas (Arizona, New Mexico, Peru und Chile) sowie in Indonesien.
2023 baute Freeport die Kupferhütte Manyar in Indonesien. Damals wurden Investitionen von 3,6 Milliarden US-Dollar und die Inbetriebnahme 2024 erwartet. Eine Kupferhütte verarbeitet Kupferkonzentrat.
Die damalige Darstellung zeigte ungefähr je ein Drittel der Produktion in Nordamerika, Südamerika und Indonesien. Die genauen Anteile hängen vom Zeitraum und vom betrachteten Produkt ab.
Freeport plante, einen Teil der indonesischen Energieversorgung von Kohle auf Flüssigerdgas umzustellen und Projekte für erneuerbaren Strom zu entwickeln. LNG bleibt ein fossiler Brennstoff mit Emissionen.
Die Analyse von 2023 hob die sinkende Nettoverschuldung und Kapitalrückzahlungen einschließlich Aktienrückkäufen während günstiger Kupferpreise hervor. Diese Finanzlage kann sich ändern.
Quelle: Freeport
Freeport führte autonome Transport-Lkw in Morenci in den USA ein. Gemeint ist das Transportsystem, nicht ein vollständig menschenleer arbeitendes Bergwerk.
(FCX ) Geografische Streuung und US-Vermögenswerte können einen Teil des Länderrisikos von Freeport-McMoRan verringern. Politische, ökologische und betriebliche Risiken bleiben bestehen; die Bewertung reagiert weiterhin auf den Kupferpreis.
6. Albemarle Corporation
ALB Preisdiagramm
Albemarle ist ein großer Lithiumproduzent mit Ressourcen und Verarbeitungsaktivitäten unter anderem in Australien, Chile, den USA und China. Eine Präsenz bedeutet nicht in jedem Land kommerzielle Produktion; Antofalla in Argentinien war ein Entwicklungsprojekt. Albemarle produziert auch Brom.
Albemarle erzielte 2023 einen Nettoumsatz von rund 9,6 Milliarden US-Dollar. Damals plante das Unternehmen eine Verdreifachung der Verarbeitungskapazität bis 2027 gegenüber 2022 und einen Produktionsausbau bis 2030. Dies waren von Umsetzung und Marktbedingungen abhängige Ziele.
Quelle: Albemarle
Größe und Verträge mit Batterie- und Fahrzeugherstellern gehörten zur Anlagethese von Albemarle. Die historische Angabe von rund 80% langfristiger Verträge bezog sich auf die relevanten Lithiumverkäufe, nicht zwangsläufig auf alle Chemieprodukte.
Geografische Streuung bietet Zugang zum Elektrifizierungstrend, garantiert jedoch keine sichere Anlage. Lithiumpreise, Genehmigungen, Projektumsetzung und Finanzierung bleiben Risiken.
7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.
SQM Preisdiagramm
SQM gehörte 2023 zu den großen Lithiumproduzenten und war vor allem in Chile tätig. Das Unternehmen verkauft auch natürlich gewonnenes Kaliumnitrat, Iod, Kaliumchlorid, Borsäure und Magnesiumchlorid.
Quelle: SQM
Im April 2023 sah sich SQM Chiles neuer Politik einer stärkeren staatlichen Beteiligung an der Lithiumindustrie gegenüber. Spätere Erläuterungen stellten klar, dass weiterhin ausländisches Privatkapital willkommen war.
2023 verhandelte die staatliche Kupfergesellschaft Codelco mit SQM über eine staatliche Beteiligung im Salar de Atacama. Der damalige SQM-Vertrag galt bis 2030.
Im Dezember 2025 gründeten Codelco und SQM NovaAndino Litio für einen Betrieb bis 2060. Codelco hält mehr als 50% der Aktien; die operative Leitung liegt bis 2030 bei SQM und ab 2031 bei Codelco. Die 2023 beschriebene Verhandlungsunsicherheit gehört somit zu diesem damaligen Stadium.
Die Analyse von 2023 verband den Kursrückgang gegenüber dem Hoch Ende 2022 mit veränderten Lithiumpreisen und politischer Unsicherheit. Dies war eine historische Bewertung, keine aktuelle Kursangabe.
Die damals genannte zweistellige Dividendenrendite hing von Kurs und Ausschüttungen ab. Sie war keine garantierte Belohnung für das eingegangene Risiko.
Wie bei allen Lithiuminvestitionen sollten Investoren mit dem EV‑Umfeld (Nachfrage und das Potenzial innovativer Chemien wie Natrium‑Ion‑Batterien, die kein Lithium verwenden) vertraut sein und erwarten, dass die hohe Volatilität der Lithiumpreise in absehbarer Zukunft anhält.
8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)
Aluminium wird für leichte Fahrzeuge und Infrastruktur genutzt und kann deren Effizienz verbessern. Es lässt sich wiederholt recyceln; Sammelquoten und Prozessverluste verhindern jedoch eine tatsächliche Rückgewinnung sämtlicher Produkte zu 100%.
Aluminium wird in Hochspannungsfreileitungen und den Tragstrukturen von Solaranlagen verwendet. Die damalige Darstellung bezifferte den Energiewendebedarf 2022 auf rund sechs Millionen von insgesamt 97 Millionen Tonnen und stellte ein Szenario mit mehr als einer Verdopplung bis 2030 vor.
Quelle: Norsk Hydro
Aluminium ist zudem ein Metall, dessen Raffination von Bauxit zu Aluminium enorme Energiemengen erfordert.
Norwegische Wasserkraft und Recycling helfen Hydro, die CO₂-Intensität eines Teils seiner Aktivitäten zu verringern. Die Analyse von 2023 nannte Emissionspläne bis 2025 und das Ziel Netto-Null bis spätestens 2050. Ziele sind keine nachgewiesenen Ergebnisse.
Quelle: Norsk Hydro
Russisches Primäraluminium war 2023 nicht vollständig vom europäischen Markt ausgeschlossen. Die EU beschloss im Februar 2025 zusätzliche Einfuhrbeschränkungen.
Das Unternehmen investiert in grüne Energien, mit Havrand Hydro, einem Projekt für grünen Wasserstoff, und REIN Hydro, einem Anbieter industrieller Energielösungen. Die Beteiligungen von 30% an Vianode und 50% an Hydrovolt entsprachen 2023. Hydro reduzierte Vianode im Oktober 2024 auf 19,9% und hielt 2025 schließlich 100% an Hydrovolt.
Wasserkraft und kohlenstoffarmes Aluminium können Hydro bei der Energiewende Vorteile bieten, garantieren aber keine Preisaufschläge oder Gewinne. Wasserstoff kann bei bestimmten Verfahren der direkten Eisenreduktion kohlebasierte Reduktionsmittel ersetzen, nicht automatisch bei sämtlichen Stahlprozessen.
Quelle: Norsk Hydro
9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)
Seltene Erden sind geologisch nicht wirklich selten, obwohl sie oft schwer zu gewinnen sind, da sie meist in sehr geringen Konzentrationen vorkommen und nicht in dichten Erzen oder Nuggets wie die meisten anderen Metalle.
Neodym und Praseodym werden in einigen Permanentmagneten für Windkraftanlagen und Elektromotoren sowie in Elektronik und Verteidigungstechnik eingesetzt. Nicht jedes Motor- oder Turbinenkonzept benötigt diese Magnete.
China hatte einen großen Anteil am Abbau und besonders an der Trennung seltener Erden. In den umfassenderen Handelskonflikten von 2023 beschränkte es auch die Ausfuhr von Gallium und Germanium. Diese für Halbleiter wichtigen Elemente gehören nicht zu den seltenen Erden.
Lynas gewinnt seltene Erden in Mt Weld in Australien. Die Verarbeitungsanlage in Kalgoorlie wurde für die australische Vorverarbeitung entwickelt; die nachgelagerte Trennung erfolgt in Malaysia, nicht bei chinesischen Partnern. Das Video zeigt den Bau. Die Jahre 2025–2026 für Texas waren ein damaliger Plan, keine Bestätigung aktueller Produktion.
Quelle: Lynas
Die Diversifizierung der Versorgung mit seltenen Erden hat strategischen Wert. Handelsbeschränkungen schaffen Chancen und Risiken, garantieren Lynas aber weder Preisaufschläge noch dauerhaft geringe Korrelation mit anderen Rohstoffen.
10. Syrah Resources Limited
Batterieforschung betrifft Kathoden und Anoden. Lithium-Ionen-Kathoden bestehen überwiegend aus Lithiumverbindungen und nicht aus reinem Lithium. Graphit ist ein verbreitetes Anodenmaterial; Silizium und bei bestimmten Konzepten metallisches Lithium werden ebenfalls erforscht und eingesetzt. Die Technik ist nicht endgültig gelöst.
China kündigte im Oktober 2023 Exportkontrollen für bestimmte Graphitprodukte an. Sein hoher Anteil an Produktion und Verarbeitung verstärkte das Interesse ausländischer Hersteller an alternativen Lieferketten.
Quelle: Syrah
Die Analyse von 2023 hob Syrahs Balama-Mine in Mosambik und Vidalia in den USA hervor. Die geschätzte Minenlaufzeit von etwa 50 Jahren garantiert weder ununterbrochene Produktion noch Gewinn. In Vidalia begann die Fabrik für aktives Anodenmaterial im ersten Quartal 2024 mit der Produktion.
Syrah betonte seine integrierte Lieferkette für Naturgraphit außerhalb Chinas. Vergleiche von Größe, Erzgehalt und Reserven beruhten auf damaligen Präsentationen und belegten keine dauerhafte Überlegenheit gegenüber allen Wettbewerbern.
Quelle: Syrah
Graphit ist zwar nicht unbedingt eine knappe Ressource, jedoch aufgrund des EV‑Booms im Vergleich zur Produktion stark nachgefragt. Das Problem wird durch die Deglobalisierung und die Handelskonflikte zwischen den USA und China verschärft, wodurch westliche Hersteller nach zuverlässigeren Lieferanten in neutralen Drittstaaten suchen.
Die Analyse beschrieb Integrationspläne bis 2024 und die Geschäftsbeziehung zu Tesla. Der Abnahmevertrag von 2021 und spätere Änderungen belegen für sich genommen keine zwei unabhängigen Verträge. Produktqualifizierung, Lieferung und Ausbau unterliegen Bedingungen und Risiken; Interesse anderer Hersteller bedeutet keinen gesicherten Umsatz.
