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GE Aerospace (GE): Antrieb der amerikanischen Exzellenz im Jettriebwerk
GE Aerospace: Geschichte und Erbe der Innovation
General Electric, oder GE, begann 1889 als Edison General Electric Company und entwickelte sich zu einem diversifizierten Industriekonglomerat mit zunehmend finanzorientierter Ausrichtung in den 1990er‑ und 2000er‑Jahren.
Im Rahmen dieser Diversifizierung trat das Unternehmen 1917 in das Flugzeuggeschäft ein, als die USA in den Ersten Weltkrieg zogen.
Die US‑Regierung benötigte ein Unternehmen, das ihrer noch jungen Luftwaffe den ersten Flugzeug‑Motor‑„Booster“ bereitstellte: auch Turbosupercharger genannt, der auf einem Kolbenmotor installiert wurde und die Abgasgase des Motors nutzte, um einen Luftkompressor anzutreiben und die Leistung in größeren Höhen zu steigern.
GE, ein Energieunternehmen, verfügt über umfangreiche Erfahrung mit Turbinen für Kraftwerke und hat dieses Know‑how auf Flugzeugturbinen und -motoren übertragen.
Heute ist die Energieaktivität des Unternehmens in GE Vernova gebündelt, über die wir in einem eigenen Bericht berichteten: “GE Vernova (GEV): Bewältigung des globalen Nachfrageschubes”.
GE Aerospace Geschichte
Die Luftfahrt‑Division, heute GE Aerospace (GE ), wurde schnell zur treibenden Kraft hinter der amerikanischen Exzellenz in der Jet‑Triebwerksfertigung. Unter ihren vielen historischen Errungenschaften können einige genannt werden:
- Massenproduktion von Turbosuperchargern, die es Flugzeugen ermöglichte, höher zu fliegen und schwerere Nutzlasten zu tragen.
- Amerikas erster Jet‑Motor.
- Die ersten Turbojet‑Motoren, die Flüge mit dem Zwei‑ bis Dreifachen der Schallgeschwindigkeit ermöglichten.
- Der erste High‑Bypass‑Turbofan‑Motor, der eine verbesserte Kraftstoffeffizienz, geringere Lärmemissionen und eine insgesamt bessere Leistung ermöglichte.
Eine Zeit lang war GE Aerospace ausschließlich Hersteller von Militär‑Jet‑Motoren und stattete die US‑Air‑Force im Ersten Weltkrieg, Zweiten Weltkrieg, im Koreakrieg und im Kalten Krieg aus.
Ausgehend vom militärischen TF‑39‑Motor entwickelte das Unternehmen 1971 seinen ersten zivilen Motor, den CF6. Dieser entwickelte sich zum größten installierten Bestand aller Breitrumpf‑Motoren der Geschichte, wobei die neueste Version, der CF6‑80C2, noch heute in Produktion ist.
Quelle: GE Aerospace
Die Wiedergeburt von GE Aerospace: Vom Konglomerat zum Luftfahrtführer
Seit seiner Gründung als Energieunternehmen und später als Hersteller von Flugzeug‑Motoren verlor GE in den 1990er‑Jahren den Kurs.
In dieser Phase und in den 2000er‑Jahren begann GE, zahlreiche Übernahmen und Diversifizierungsmaßnahmen durchzuführen, um sich zu einem riesigen Industriekonglomerat zu entwickeln, das Aktivitäten in den Bereichen Gesundheitswesen, Telekommunikation, Computing, Unterhaltung usw. ausbreitete.
Dieser Wandel begann 1981 unter der Leitung des CEO des Unternehmens, Jack Welch, der zunächst die finanzielle Performance des Unternehmens und erst danach die ingenieurtechnische Stärke in den Vordergrund stellte.
Quelle: Reuters
Er war zudem für seinen rücksichtslosen Managementstil bekannt. Er führte die Praxis ein, jährlich 10 % der Mitarbeitenden mit den schlechtesten internen Bewertungen zu entlassen, was ihm den Spitznamen „Neutron‑Jack“ einbrachte, weil nach ihm nur das leere Gebäude zurückblieb.
Ein weiterer Trend dieser Zeit war die Finanzialisierung des Unternehmens, mit dem Aufstieg von GE Capital, dem Bankzweig des Unternehmens. Zu einem Zeitpunkt war GE Capital ein 500 Mrd. $‑Unternehmen, das 2/3rd des Gewinns von GE erwirtschaftete.
GE Capital hatte die Hände in allem, von Kreditkarten über Versicherungen bis hin zu Hypotheken. Damals galt das als intelligenter, kostengünstiger Weg, Gewinne zu steigern. „Und man muss keine Fabrik bauen“, soll Welch begeistert gesagt haben.
Zu dieser Zeit, als die Management‑Revolution gefeiert wurde, erwiesen sich Welchs Methoden letztlich als fast fatal für das Unternehmen.
Quelle: Amazon
Kreative Buchführung und die übermäßige Abhängigkeit vom Bankzweig führten 2008 zum Crash. Das Unternehmen musste zahlreiche Geschäftsbereiche wie NBC‑Universal, GE Plastics, GE Water und GE Appliances zu Schnäppchenpreisen veräußern.
Dies löste eine fast zwei Jahrzehnte andauernde Krise aus, verschärft durch den Rückgang der Luftfahrtverkäufe infolge der Pandemie. Letztlich führte dies zur Aufspaltung des Unternehmens in drei Einheiten, wobei jede Teil‑Segmente stärker auf einen einzigartigen technologischen Vorteil fokussierte und eigenständig agieren konnte.
So ist das alte GE‑Konglomerat nun Geschichte und wurde ersetzt durch GE Vernova (der Energiesektor) (GEV ), GE Healthcare (GEHC ) (medizinische Geräte, Bildgebung und Software) und GE Aerospace.
(GE )
GE Aerospace: Produkte, Dienstleistungen und Marktstrategie
GE Aerospace nach Zahlen
Jetzt, nach den Schwierigkeiten der Welch‑Ära und der Pandemie, ist GE Aerospace eine Kraft, mit der in der Flugzeug‑Motor‑Industrie zu rechnen ist.
Beispielsweise fliegen zu jedem beliebigen Zeitpunkt bis zu 950 000 Menschen in von GE angetriebenen Flugzeugen, und jährlich nutzen 3,4 Milliarden Passagiere die GE‑Technologie. Diese beeindruckenden Zahlen werden erreicht, weil kein geringerer als 3 von 4 kommerziellen Flügen von der Flotte von 44 000 GE‑Aerospace‑Motoren in Betrieb angetrieben werden.
Mehr als 70 % der Einnahmen aus kommerziellen Motoren stammen aus Service‑ und Wartungsleistungen, und 55 % der Einnahmen aus Verteidigungs‑Motoren.
Produkte
Die Hauptaktivität des Unternehmens ist zwischen dem zivilen/kommerziellen Bereich und dem Verteidigungsbereich aufgeteilt, beide konzentrieren sich auf Jet‑Motoren.
Quelle: GE Aerospace
GE Aerospace produziert Motoren für Militärflugzeuge wie die F‑15, F‑16 und F/A‑18 Super Hornet. GE entwickelt zudem fortschrittliche Motoren wie den XA100 für zukünftige Militärflugzeuge.
Das Militär wünscht sich mehr Reichweite (…), mehr Schub, und ein besseres thermisches Management. (…) Wir wissen, dass unser XA100 der einzige Motor ist, der diese Mission erfüllen kann. Er ist der einzige Motor, der getestet wurde. Wir besitzen zwei davon.
Insgesamt ist das zivile Segment das zentrale für GE Aerospace und macht 72 % der Einnahmen aus. Die Motoren des Unternehmens werden intensiv sowohl von Boeing als auch von Airbus in deren Flaggschiff‑Modellen eingesetzt.
Quelle: GE Aerospace
Das bedeutet nicht, dass das Verteidigungssegment unwichtig ist; es bietet GE‑Ingenieuren häufig die Gelegenheit, die Grenzen des Möglichen zu verschieben und neue Technologien zu entwickeln, die später in den kommerziellen Bereich übertragen werden.
GE Aerospace produziert zudem für den Verteidigungssektor „aeroderivative Marine‑Gasturbinen“, um militärischen Schiffen Energie zu liefern. Diese Turbinen können eine breite Palette von Kraftstoffen verbrennen und erfüllen bestehende sowie geplante Umweltvorschriften.
Gleichzeitig profitieren die Verteidigungsprodukte vom kommerziellen Flugzeuggeschäft, da sie GE die Skaleneffekte ermöglichen, die dann in der Produktion von Militär‑Jet‑Motoren wiederverwendet werden können.
Dienstleistungen
Da Flugzeug‑Motoren kritische und empfindliche Geräte sind, erzielt GE Aerospace den Großteil seiner Einnahmen aus regulären Wartungs‑ und Reparaturdiensten; der reine Motorverkauf macht nur 25 % der Erlöse über den gesamten Lebenszyklus aus.
Quelle: GE Aerospace
Insgesamt wird von einem verkauften Motor erwartet, dass er in den nächsten 40 Jahren kontinuierlich Einnahmen generiert.
GE Aerospace Märkte
Sowohl die zivilen als auch die militärischen Märkte von GE Aerospace werden von langfristigen Wachstumstrends angetrieben.
Der kommerzielle Flugsektor wird voraussichtlich schneller als das globale BIP wachsen, da immer mehr Entwicklungsländer die Schwelle erreichen, ab der Fliegen für einen großen Teil der Bevölkerung erschwinglich wird. Die Erneuerung alternder Flugzeugflotten trägt ebenfalls zu höheren Verkäufen neuer Motoren bei.
Für den Verteidigungssektor wird ein steigender Bedarf durch wachsende geopolitische Spannungen und Verteidigungsbudgets sowie durch die Notwendigkeit der Modernisierung militärischer Flugzeugflotten im Kontext der Rückkehr des Großmachtwettstreits und der Konfrontation der USA mit Peer‑Adversaries (Russland, China) erwartet.
Quelle: GE Aerospace
Was macht GE Aerospace wettbewerbsfähig? Skalierung, Erfahrung und Verteidigung
GEs Position als weltweit größter Motorhersteller verschafft dem Unternehmen einige entscheidende Vorteile gegenüber der übrigen Branche.
Skalierung
Der erste Vorteil ist schlicht die Größe, wobei die F&E‑Kosten auf viel mehr verkaufte Einheiten verteilt werden. Das verschafft GE Aerospace zudem die komfortable Lage, über einen mehrjährigen Auftragsbestand für seine Motoren zu verfügen, wodurch die Einnahmen für die kommenden Jahre sehr vorhersehbar sind.
Der große Umfang der bereits im Einsatz befindlichen Motorenflotte gibt GE Aerospace das weltweit stärkste MRO‑Netzwerk (Maintenance, Repair, and Overhaul). Da Flugzeuge in der Regel bei Landungen überprüft, gewartet und repariert werden müssen, ist dies ein entscheidender Pluspunkt im Verkaufsargument von GE gegenüber Flugzeugherstellern, weil Fluggesellschaften dadurch sicher sein können, dass ihre Flugzeuge überall auf der Welt gewartet werden können.
Erfahrung
Ein weiterer Vorteil ist die langjährige Expertise im Feld, insbesondere in Design und Fertigung. Große Anlagen, die mit voller Produktionskapazität laufen und über jahrelang vorhersehbare Nachfrage verfügen, tendieren zu höherer Profitabilität, da die Kapitalausgaben optimal genutzt werden.
Während dies die Innovation einschränken kann, sind etablierte Strukturen und getestete Sicherheitsprofile in einer konservativen Branche wie der Luftfahrt, die vor allem Sicherheit und Zuverlässigkeit sucht, von Vorteil.
Verteidigungsaufträge
Die doppelte Präsenz im Verteidigungs‑ und Zivilsektor bildet einen weiteren geschäftlichen Burggraben für GE, da Verteidigungsaufträge für Neueinsteiger notorisch schwer zu durchdringen sind.
Das verschafft dem Unternehmen nicht nur „garantierte“ Einnahmequellen, sondern liefert GE zudem einen Kunden, der bereit ist, Risiken bei neuen Designs einzugehen und tiefe Taschen hat, solange bessere Leistungen erwartet werden können.
Später können diese Innovationen dann in den zivilen Markt übertragen werden, sobald etwaige Probleme und Schwierigkeiten sowie die Anforderung einer kostengünstigen Massenfertigung ausgeräumt sind.
Die Zukunft von GE Aerospace: Grüne Motoren und operative Reformen
Neue Motoren
Linienerneuerung
Die neue Motorengeneration, die in den 2010er‑Jahren gestartet wurde, konzentriert sich auf die Verbesserung der Kraftstoffeffizienz.
Quelle: GE Aerospace
Dies ist natürlich eine Frage der Kosteneinsparung für Fluggesellschaften, die in einem extrem wettbewerbsintensiven Umfeld mit sehr dünnen Margen operieren, wobei ein geringerer Kraftstoffverbrauch für Fluggesellschaften über Leben und Tod entscheiden kann.
Aber das wird auch den Fluggesellschaften helfen, ihre Emissionsreduktionsziele zu erreichen, da in den kommenden Jahrzehnten wahrscheinlich Strafen für zu stark verschmutzende Unternehmen verhängt werden.
Motoren der Zukunft
Aus diesem Grund wird sich GE Aerospace ab den 2030er‑Jahren auf die „RISE“-Motoren (Revolutionary Innovation for Sustainable Engines) konzentrieren, die sich noch in der Entwicklung befinden.
Sie sollen dieselbe Lautstärke, Geschwindigkeit und Flughöhe wie heutige Flugzeuge erreichen, jedoch mit 20 % höherer Kraftstoffeffizienz und, noch wichtiger, zu 100 % kompatibel mit sowohl Wasserstoff als auch Sustainable Aviation Fuels (SAF) sein.
Diese alternativen Kraftstoffe gelten weithin als die einzige realistische Option für emissionsfreien Luftverkehr, zumindest solange die Batterietechnologie nicht radikal an Energiedichte gewinnt, um elektrische Flugzeuge zu ermöglichen – ein Fortschritt, der wahrscheinlich noch mehrere Jahrzehnte dauern wird.
GE Aerospace Reform
In der Post‑Welch‑Ära musste das Unternehmen alle seine Design‑ und Industrieprozesse überarbeiten, um zu der technischen und operativen Exzellenz zurückzukehren, die seinen Ruf begründet hatte und die durch das Streben nach finanzieller Effizienz um jeden Preis teilweise ausgehöhlt worden war.
Zahlreiche Reformen wurden durchgeführt, um die Unternehmensabläufe zu modernisieren:
- Konsolidierung von Anlagen für bessere Kontrolle und interne Kommunikation.
- Verschlankung interner Prozesse und Reduzierung von Gemeinkosten.
- Umgestaltung der Lieferkette von GE, um Schwachstellen und Verzögerungsursachen zu identifizieren, sowohl durch engere Beziehungen zu Lieferanten als auch durch Diversifizierung der Versorgung.
Dies wurde besonders bei der Produktion der LEAP‑Motorenlinie umgesetzt, wo die Kapitalinvestitionen um 50 % reduziert und die Arbeitsproduktivität um 50 % gesteigert wurden.
Diese Reformen führten dazu, dass GE die Lieferanten identifizierte, die für mehr als 80 % der verspäteten oder fehlgeschlagenen Lieferungen verantwortlich waren, was die gesamte Montagelinie zum Stillstand bringen kann.
Sie arbeiten nun daran, diese Probleme zu lösen, indem sie in externe Lieferanten investieren (manchmal bis zur vollständigen Übernahme des Lieferanten) und eine viel engere Beziehung aufbauen, um Probleme früher zu antizipieren, insbesondere durch ein tägliches Management der Lieferkette.
„Die Engpässe, die uns zu verspäteten Lieferungen zwingen, kommen von etwa 15 verschiedenen Lieferanten entlang unserer Lieferkette.
Wir haben 550 Ingenieure, die mit diesen Lieferanten zusammenarbeiten, um Engpässe zu identifizieren, Beschränkungen zu erkennen und diese Probleme wirklich zu lösen.“
Da diese Reformen bereits eine 25 %ige Steigerung der Lieferungen von kommerziellen Motoren bewirkt haben, kann gesagt werden, dass das Unternehmen auf dem richtigen Weg ist.
GE Aerospace Fertigung: US‑Investitionen und Innovation
Von 2010 bis 2016 investierte GE Aerospace 4,3 Mrd. $ in den USA, um neue Fabriken zu errichten und bestehende Standorte zu erweitern.
GE plant eine weitere Runde von 1 Mrd. $ Investitionen in Fertigungskapazitäten in den USA im Jahr 2025, was die Investitionen aus der vorherigen Präsidentschaft verdoppelt. Die Investition geht einher mit Plänen, 5 000 US‑Arbeitnehmer in Fertigungs‑ und Ingenieurrollen einzustellen.
„Investitionen in Fertigung und Innovation sind wichtiger denn je für die Zukunft unserer Branche und der Gemeinden, in denen wir tätig sind. Gemeinsam wird dies die Vereinigten Staaten an der Spitze der Luftfahrt‑Führungsposition halten.“
Zu den fortschrittlichsten Kapazitäten von GE gehören:
- Die Auburn Additive Manufacturing, mit Reihen hochentwickelter 3D‑Drucker, die jährlich tausende Kraftstoffdüsen‑Injektoren für den LEAP‑Motor produzieren.
- Das CMC Fastworks Laboratory in Evendale, das die Produktion von keramischen Matrix‑Komposit‑Komponenten (CMC) integriert.
- Die Asheville CMC‑Fertigung, die CMC‑Komponenten für kommerzielle und militärische Motoren in North Carolina massenproduziert.
- Der erweiterte Peebles Testbetrieb im ländlichen Adams County, Ohio, bestehend aus 11 Motorentest‑Standorten, darunter zwei große Hallen‑Testanlagen.
Insgesamt sollte die große Menge an in den USA hergestellten Materialien dazu beitragen, die Auswirkungen von Zöllen zu begrenzen. Da GE Aerospace jedoch auch zu seinen wichtigsten Kunden den europäischen Airbus zählt, könnte das Unternehmen in die Kreuzfeuer geraten, wenn Zölle von über 50 % auf die EU und Gegenzölle auf US‑Exporte erhoben werden.
Abgesehen vom Standort seiner industriellen Produktion setzt GE Aerospace zudem auf strengere Kostenkontrollen und Preiserhöhungen, um sich vor den Folgen von Zöllen zu schützen.
GE’s Open Flight Deck: Die Zukunft der Avionik‑Innovation
GE Aerospace ist seit 2017 Teil der Initiative „Open Flight Deck“, einer industriellen und akademischen Partnerschaft, zu der BAE Systems, Rolls‑Royce, die Coventry University und die University of Southampton gehören.
Ziel ist es, die enorme Hürde bei der Einführung neuer Technologien im Cockpit zu überwinden, die durch hohe Änderungs‑ und Zertifizierungskosten entsteht. Stattdessen soll ein offener Standard für die Branche entwickelt werden, der die Entwicklung funktionaler „Apps“ ermöglicht, die dann leichter und schneller implementiert werden können.
„Open Flight Deck wird die Kosten für Änderungen um Größenordnungen senken, Plattformen zukunftssicher machen, indem regelmäßige Upgrades von Cockpit‑Anwendungen ermöglicht werden. Diese Technologie wird zukünftigen Flugzeugherstellern, Fluggesellschaften und Piloten erhebliche Vorteile bringen.“
Dieser Ansatz wurde beim Boeing 787 eingeführt, wo eine ähnliche Plattform Lieferanten ermöglicht, Module innerhalb einer Gesamtarchitektur zu integrieren, was dem Flugzeughersteller Flexibilität bei Systemupgrades oder der Auswahl der besten Lieferanten für einzelne Untersysteme gibt.
Durch die Festlegung dieser neuen Standards wollen GE Aerospace und BAE die nächste Vorlage für die Branche schaffen, was letztlich andere Wettbewerber zwingen könnte, sich anzuschließen, oder das Risiko birgt, zurückgelassen zu werden.
GE Aerospace Finanzübersicht: Wachstum, Rückkäufe und Ausblick
Umsätze, operatives Ergebnis und freier Cashflow wachsen seit 2023 stetig und sollten bis 2025 weiter zunehmen.
Quelle: GE Aerospace
Dies wurde zu einem großen Teil durch verbesserte Effizienz auf Fertigungsebene getrieben, nicht nur durch niedrigere Kosten, sondern auch durch mehr produzierte Motoren pro Jahr, wodurch das massive Auftragsrückstand von 140 Mrd. $ aufgeholt wird.
Historisch gesehen war GE Aerospace ein sehr aktieninhaberfreundliches Unternehmen, selbst in der Post‑Welch‑Ära, in der Innovation, Fertigungseffizienz und technische Qualität wieder in den Vordergrund rückten.
Rückflüsse an die Aktionäre erfolgen hauptsächlich über Aktienrückkäufe, mit 1,9 Mrd. $ Rückkauf im ersten Quartal 2025 und 0,3 Mrd. $ Dividenden.
Die meisten Kosten, die mit der Aufspaltung von GE Vernova und GE Healthcare verbunden waren, sind nun erledigt, es verbleiben schätzungsweise nur noch rund 220 Mio. $.
Das Unternehmen ist zudem finanziell sehr solide, mit einem Kassenbestand von 12,4 Mrd. $ bei einer Gesamtverschuldung von 19,6 Mrd. $ im ersten Quartal 2025.
Fazit
GE Aerospace ist ein Riese in einer profitablen, aber zugleich sehr technischen Nische: dem Design und der Fertigung von Jet‑Motoren.
Als Pionier der Branche ist das Unternehmen heute noch führend, wenn es um Innovation geht, wobei Kraftstoffeffizienz und die Akzeptanz grüner Kraftstoffe wahrscheinlich der nächste Schritt nach Jahrzehnten der Steigerung von Leistung sein werden.
Gleichzeitig sind Militärflugzeuge eine weitere Einnahmequelle und subventionieren im Wesentlichen die Innovation für den Rest des Unternehmens.
Das bedeutet nicht, dass das Unternehmen keine Konkurrenten oder potenzielle Disruptoren hat, wie beispielsweise Überschallflugzeuge, oder das Erscheinen chinesischer COMAC‑Flugzeuge auf dem Markt (vorerst nur in China und Asien).
Da jedoch die meisten bestehenden Flugzeugflotten über Jahrzehnte Wartung benötigen und neue Flugzeugdesigns nach wie vor stark auf GE‑Motoren angewiesen sind, ist das Unternehmen fast garantiert, noch mehrere Jahrzehnte eine dominante Marktposition zu genießen.
Da die Probleme der hyper‑Finanzialisierungs‑Strategie der 2000er‑Jahre nun hinter uns liegen, wird das Unternehmen voraussichtlich weiter innovativ bleiben und ein Zentrum für Exzellenz in der amerikanischen Fertigung bleiben.
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