GE Vernova (GEV): Bewältigung des weltweiten Anstiegs der Stromnachfrage

Globale Stromnachfrage boomt: Was das für Energiemärkte bedeutet

Die Weltwirtschaft befindet sich in einem tiefgreifenden Wandel, da unser Energiesystem sich weiterentwickelt. Das, was einst ein auf fossilen Brennstoffen basierendes Stromnetz war, das auf Kohle, Öl und Gas setzte, wechselt zu erneuerbaren Energiequellen.

Gleichzeitig explodiert die Stromnachfrage, da der Verkehr (E‑Autos), die Heizung (Wärmepumpen) und die Industrie (Elektrolyse, grüner Stahl) ebenfalls von fossilen Brennstoffen abwandern.

Dies schafft eine solide Nachfrage nach Unternehmen, die mehr Energieerzeugung bereitstellen können. Und da das Netz zunehmend auf Solarenergie setzt, entstehen neue Herausforderungen. Eine davon ist die abnehmende Stabilität der Netzfrequenz, da die alten großen rotierenden Generatoren durch Solarpaneele ersetzt werden, ein Problem, das dem massiven Zusammenbruch des iberischen Stromnetzes im Jahr 2025 zugrunde lag.

Das bedeutet wahrscheinlich, dass wir in den nächsten fünf Jahren eine Renaissance der Kernenergie parallel zu den Erneuerbaren sehen werden, ebenso wie die Wasserkraft, die weiterhin eine wichtige Rolle im Netz spielt, da dies die größten Energiequellen sind, die zudem Frequenzträgheit erzeugen.

Gaskraftwerke mit CO₂‑Abscheidung werden voraussichtlich ebenfalls für eine Zeit profitieren, da sie in vielen Entwicklungsländern Kohlekraftwerke ersetzen.

Ein Unternehmen ist einzigartig positioniert, um von der wachsenden Stromnachfrage zu profitieren, die die aktuelle Einschränkung der Solarenergie hinsichtlich der Netzstabilität berücksichtigt: GE Vernova (GEV ), ein Unternehmen, das bereits zu Beginn der Elektrizität dabei war.

“Wir sind durch ein einziges, dringendes Ziel vereint: den Planeten zu elektrifizieren und zu dekarbonisieren, und gemeinsam haben wir die Energie, die Welt zu verändern.”

Scott Strazik, – CEO von GE Vernova

Das Erbe von GE Vernova: Von Edisons Netz zum heutigen Energie­führer

GE Vernova ist das Ergebnis der Aufspaltung des riesigen Konglomerats GE im Jahr 2024 in GE Aerospace (GE ), GE HealthCare und GE Vernova, wobei Vernova im Energiesegment tätig ist.

In dieser Hinsicht ist GE Vernova der direkte Erbe des 130 Jahre alten ursprünglichen Kerns der General Electric Company (GE.TO ), der sich von der Diversifizierung entfernt hat, die das Edison General Electric Company zu einem diversifizierten, finanzorientierten Industriekonglomerat gemacht hatte.

Es begann mit der Edison Electric Illuminating Company, die 1882 das erste zentrale Kraftwerk in New York City errichtete. GE war 1918 auch ein Pionier im Bereich der Wasserkraft, mit den 3 GE‑Generatoren von 12.000 Volt und 32.500 kVA an den Niagarafällen. 1939 lieferte GE die Generatoren für den Grand‑Coulee‑Staudamm in Washington, der eine höhere Produktion als der Hoover‑Staudamm hatte.

Quelle: GE Vernova

Das Unternehmen lieferte 1949 die erste Gasturbine zur Stromerzeugung an Oklahoma Gas & Electric. Und nahm 1957 den Betrieb des weltweit ersten lizenzierten Kernkraftwerks in Pleasanton, Kalifornien, auf.

GE war 1972 zudem ein Pionier im Bereich der Hochspannungs‑Gleichstromübertragung (HVDC), die heute noch eine wichtige Technologie für Stromnetze darstellt.

Quelle: GE Vernova

Aus seiner Erfahrung in der Energieerzeugung und Fertigung wurde GE 1991 zum ersten Lieferanten von Windturbinenblättern für den weltweit ersten Offshore‑Windpark in Vindeby, Dänemark.

Aufstieg und Fall von GE: Wie Vernova die Rückkehr anführt

Seit seiner Gründung als Energieunternehmen verlor GE in den 1990er‑Jahren den Kurs. In dieser Zeit und in den 2000er‑Jahren begann GE, zahlreiche Akquisitionen und Diversifizierungsmaßnahmen durchzuführen, um zu einem riesigen Industriekonglomerat zu werden, dessen Aktivitäten sich auf Luft‑ und Raumfahrt, Gesundheitswesen, Telekommunikation, Computer, Unterhaltung usw. ausdehnten.

Dieser Wandel begann 1981 unter der Leitung des CEO des Unternehmens, Jack Welch, der zunächst die finanzielle Leistung des Unternehmens in den Vordergrund stellte und die ingenieurtechnische Exzellenz danach.

Quelle: Reuters

Er war auch für seinen rücksichtslosen Managementstil bekannt. Er führte die Praxis ein, jährlich die 10 % der Mitarbeiter mit den schlechtesten Bewertungen in internen Reviews zu entlassen, was ihm den Vergleich mit einer Neutronenbombe einbrachte, die nach ihr nur das leere Gebäude zurückließ („Neutron Jack“).

Ein weiterer Trend dieser Zeit war die Finanzialisierung des Unternehmens, mit dem Aufstieg von GE Capital, dem Bankzweig des Unternehmens. Zu einem Zeitpunkt war GE Capital ein 500 Mrd. $‑Unternehmen, das 2/3 des Gewinns von GE erwirtschaftete.

Seine Hände waren überall, von Kreditkarten über Versicherungen bis hin zu Hypotheken. Damals wurde das alles als kluge, kostengünstige Methode gesehen, um den Gewinn zu steigern. „Und man muss keine Fabrik bauen“, soll Welch begeistert gesagt haben.

Zu jener Zeit als Revolution im Management gefeiert, erwiesen sich Welchs Methoden letztlich als fast tödlich für das Unternehmen.

Quelle: Amazon

Die kreative Buchführung und die übermäßige Abhängigkeit vom Bankzweig führten 2008 zu einem Crash. Das Unternehmen musste viele Geschäftsbereiche wie NBC‑Universal, GE Plastics, GE Water und GE Appliances zu Schnäppchenpreisen veräußern.

Dies löste eine fast zweidecade‑lange Krise aus, die durch den pandemiebedingten Rückgang der Luftfahrtverkäufe noch verschärft wurde. Letztlich führte dies zur Aufspaltung des Unternehmens in drei Teile, wobei jeder Teilbereich stärker auf einen einzigartigen technologischen Vorteil fokussiert ist und eigenständig agieren kann.

Ein Riese der Energieerzeugung

Selbst nach all diesen Krisen hat GE Vernova alle energiebezogenen Aktivitäten von GE übernommen und beeindruckende Kennzahlen vorgelegt.

Beispielsweise sind derzeit 55 000 Windturbinen und 7 000 Gasturbinen im Einsatz, und basierend auf der Technologiebasis des Unternehmens erzeugen diese zusammen mit vielen Wasser- und Kernkraftwerken etwa 25 % des weltweiten Stroms.

GE Vernova ist in allen Stufen der Stromerzeugung und -verteilung präsent, insbesondere in turbinenbezogenen Segmenten wie Wind, Wasser und Kernenergie sowie im Stromnetz.

Quelle: GE Vernova

Ein großer Teil des über 110 Mrd. $‑Backlogs des Unternehmens entfällt auf Dienstleistungen für den bestehenden Maschinenpark (Wartung, Ersatzteile, Reparaturen usw.), was einen stabilen und vorhersehbaren Einnahmestrom schafft.

Quelle: GE Vernova

Bei weitem das größte Segment des Backlogs sind schwere Gasturbinen (HDGT), wobei für den Großteil des Parks Serviceverträge von zehn Jahren oder länger abgeschlossen wurden. Zudem sind diese Geräte äußerst robust und werden voraussichtlich neue Serviceverträge abschließen, anstatt ausgemustert zu werden (insbesondere da wachsende Bedenken hinsichtlich der Netzstabilität die Pläne für die Stilllegung von Gasturbinen verzögern könnten).

Quelle: GE Vernova

GE ist ein enger Partner vieler der weltweit größten Versorgungsunternehmen und letztlich das Rückgrat ihrer jeweiligen Länder‑ oder Regionsstromsysteme, darunter das französische Engie, das amerikanische Duke Energy (DUK ) (DUK +0,21 %), Southern Company (SO ) (SOT.DE )  (SO -0,44 %), das deutsche RWE, das spanische Iberdrola, das taiwanesische Taiwan Power Company usw.

Quelle: GE Vernova

Schon vor der Aufspaltung vom Rest von GE hat GE Vernova seit 2019 eine vollständige Wende seiner Aktivitäten geschafft, als alle Hauptbereiche (Gasturbinen, Netz, Onshore‑Wind) einen negativen freien Cashflow aufwiesen.

Schlankere Geschäftspraktiken, geringere Gemeinkosten und letztlich effizientere Betriebsabläufe haben nun alle drei Bereiche wieder profitabel gemacht.

Quelle: GE Vernova

Die Rolle von GE Vernova bei der Deckung des wachsenden weltweiten Energiebedarfs

GE Vernova prognostiziert, dass die Stromnachfrage bis 2040 sich verdoppeln wird. In den USA könnte die Industrialisierung die Stromnachfrage verdoppeln (ohne den zusätzlichen Bedarf von Rechenzentren).

Gleichzeitig werden weltweit 4 Billionen Dollar Investitionen benötigt, um Kohlekraftwerke zu ersetzen, was eine enorme Chance für Hersteller elektrischer Ausrüstungen darstellt.

Quelle: GE Vernova

Zusätzlich zu diesen Zahlen haben immer noch 750 Millionen Menschen weltweit keinen Zugang zu Strom, und viele weitere würden ihren Verbrauch erhöhen, wenn sie es sich leisten könnten, was dem Sektor sehr rosige langfristige Wachstumsaussichten gibt.

Insgesamt würde dies den Markt für den Sektor, den GE Vernova bedient, von 265 Mrd. $ auf 435 Mrd. $ erhöhen.

Zukünftige Energietechnologien: GE Vernovas Investitionen in Innovation

Gaskraftwerke und Wasserkraft sind nur die vergangene und aktuelle Geschäftstätigkeit des Unternehmens, die Zukunft wird jedoch für andere Technologien gebaut.

Im Bereich Netzlösungen und Elektrifizierung bietet GE Vernova Batteriespeichersysteme, synchrone Kondensatoren, Pumpspeicherkraftwerke (PSPP), Ofenelektrifizierung, thermische Speicher, Solarinverter, Wasserstoffkompressoren usw.

Quelle: GE Vernova

GE Vernova ist zudem ein Kraftpaket in energiebezogener Forschung und Entwicklung (jährlich 1 Mrd. $ F&E‑Ausgaben), insbesondere mit Kohlenstoffabscheidung, HVDC‑Kabeln, Wasserstoff‑Gasturbinen usw.

Quelle: GE Vernova

Für den eigenen Betrieb strebt GE Vernova bis 2030 CO₂‑Neutralität an und will seine Stromerzeugung im Laufe der Zeit zunehmend CO₂‑frei gestalten.

Während die Dekarbonisierung der Industrie durch den Wechsel von Kohle zu Gas, CO₂‑Abscheidung und Wasserstoff in Zukunft wichtig sein könnte, setzt GE Vernova stark auf Kernenergie, insbesondere auf sein kleines modulares Reaktor‑Design (SMR) entwickelt in Partnerschaft mit Hitachi.

Nukleare GE-Neustart

Das Unternehmen war ein Pionier der Kernenergie und ist heute ein wichtiger globaler Lieferant von Dampfturbinen, die Kernenergie von Wärme in Strom umwandeln.

Durch den Eintritt in den SMR‑Markt ist GE Vernova nun direkt am Bau des Kraftwerks selbst beteiligt und nicht nur an den Turbinen. Das Unternehmen BWRX‑300 ist der erste nordamerikanische kommerzielle Vertrag für einen SMR, der mit Ontario Power abgeschlossen wurde, mit einem Rahmenvertrag für drei weitere SMR‑Einheiten später.

Quelle: GE Vernova

Dies ist aus Design‑sicht eindeutig das „konventionelle“ SMR‑Design, da es im Wesentlichen bestehende Kerntechnologie miniaturisiert und die bestehende Lieferkette nutzt, mit dem Ziel einer schnellen Zertifizierung und einfachen Skalierbarkeit im Vergleich zu innovativeren Designs mit geschmolzenem Salz, Thorium usw. (Weitere Informationen finden Sie in “Update on SMRs (Small Modular Reactor) – Still The Future of Nuclear Power”).

Diese neue Geschäftssparte könnte bis Mitte der 2030er‑Jahre bis zu 2 Mrd. $ Umsatz generieren und GE zu einem der Hauptakteure der bevorstehenden nuklearen Renaissance machen, neben anderen Unternehmen wie NuScale (SMR ) oder Westinghouse (Teil von Cameco (CCJ ) und Brookfield Energy Partners (BEP ) (Folgen Sie den Links für die jeweiligen dedizierten Investitionsberichte dieser Unternehmen).

Quelle: GE Vernova

Elektrifizierung

Der Stromnetzbereich von Vernova profitiert stark vom Boom der Stromnachfrage in den USA und weltweit, wobei der Markt voraussichtlich mehr als das Doppelte im Vergleich zu den Zahlen von 2022 erreichen wird.

Dies wird zu einem großen Teil durch den Bedarf an Energiespeicherung als Reaktion auf die grüne Energieerzeugung und den wachsenden Bedarf an stärkeren und intelligenteren Netzen getrieben, die intermittierende Energiequellen bewältigen können.

Quelle: GE Vernova

Ein weiterer interessanter Markt wird das Mikro‑Netz für Elektrolyseure (grüner Wasserstoff, e‑Methanol/Ammoniak) sein, das nahe an Solaranlagen flüssige Kraftstoffe produziert und damit dekarbonisierte Segmente, die schwer zu elektrifizieren sind, wie Luftverkehr, Metallurgie, chemische Prozesse und Schifffahrt, unterstützt.

Quelle: GE Vernova

Ein weiteres interessantes Marktsegment ist die Software, die immer wichtiger wird, ein Bereich, in dem GE Vernova beeindruckende Anwendungsfälle vorweisen kann, zum Beispiel:

• 30 % Reduzierung der Wartungskosten und 14 % weniger NOx‑Emissionen in einem fossilen Kraftwerk.
• 18 % weniger Ausfälle und 40 % schnellere Wiederherstellungszeit nach einem Ausfall für ein Stromnetzunternehmen.
• 10‑15 % jährliche Steigerung der Energieeinsparungen und 35 % Reduzierung von Produktabfällen in einem Produktionsbetrieb.

Insgesamt nutzen 70 % der Fortune‑500‑Versorgungsunternehmen die GE Vernova Smart‑Grid‑Software GridOS, die 40 % der globalen Übertragungsleitungen und 60 % des Stromhandels in den USA abdeckt.

Quelle: GE Vernova

Dieses Grid‑Software‑Geschäft wächst mit einer jährlichen Wachstumsrate von 10 % CAGR und bildet bereits ein 1 Mrd. $‑Softwaregeschäft innerhalb des industriellen Herstellers.

GE Vernovas US‑Produktionsstrategie angesichts von Zöllen und Lieferkettenverschiebungen

Versorgungsprobleme und Engpässe bei Industrieausrüstungen in den USA könnten dem Unternehmen eine Chance bieten, dank eines kumulierten globalen Investitionsplans von 9 Mrd. $ für CAPEX und F&E für neue Produktionsstätten bis 2028.

Dazu gehören 50 Mio. $ für das Design der nächsten Generation von Kernbrennstoffen, 300 Mio. $ für Gaskraft und LNG‑Exporte, 600 Mio. $ in US‑Fabriken bis 2026, usw.

Insgesamt sollte das Unternehmen nicht allzu stark unter Handelskriegen leiden, da es viele seiner US‑Produkte lokal herstellt und zudem weitere Anlagen weltweit besitzt, um retributive Zölle zu vermeiden.

Fazit

• Wenn Erdgas weiterhin wichtig bleibt, ist GE Vernova bereits der Hauptakteur in diesem Segment.
• Falls die Kernenergie tatsächlich eine Renaissance erlebt, werden Kernkraft‑Turbinen und SMR erhebliche Einnahmen generieren.
• Wenn Windenergie bei der Erzeugung erneuerbarer Energie mit Solarenergie gleichwertig bleibt, wird GE Vernova ebenfalls ein Hauptakteur in dieser Branche sein.
• Wenn Wasserstoff, Ammoniak, Methanol, Pumpspeicherkraft oder CO₂‑Abscheidung & -Speicherung boomen, kann GE Vernova dank frühzeitiger, vorausschauender F&E‑Investitionen ebenfalls Anteile dieser Märkte erobern.
• Wenn das Hauptinvestmentthema die Netzstabilität und der Ausbau intelligenter Netze wird, ist GE bereits der bevorzugte Partner der meisten größten Versorgungsunternehmen weltweit.

Insgesamt ist GE Vernova eine gute Aktie für Investoren, die die wachsende Stromnachfrage und den Bedarf an einem besseren Netz erkennen und zuversichtlich sind, dass GE Teil der Lösung sein wird – sei es mit Wasser, Wind, Kernenergie oder fast jeder anderen Energieform. Da das Unternehmen seit den 2010er‑Jahren eine schwierige Wende vollzogen hat und sich nun nach der Trennung von GE HealthCare und GE Aerospace auf seine Kerngeschäfte konzentriert, erscheint dies wahrscheinlicher.

Es wird zudem indirekt von dem steigenden Anteil solarer Energie im Netz profitieren, da Solarstrom günstiger wird. Die riesigen Turbinen des Unternehmens werden entscheidend sein, um ausreichend Frequenzträgheit aus Solarenergie bereitzustellen, und seine Lösungen zur Netzverbesserung werden Risiken reduzieren.

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