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Top 10 Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsaktien

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Aufsteigende Gefahren

Leider ist es so, dass die seit 1990 und dem Zusammenbruch der Sowjetunion vorherrschende internationale Ordnung auseinanderfällt. Vom Krieg in der Ukraine über den Krieg zwischen Armenien und Aserbaidschan, den Krieg zwischen Israel und Hamas (und vielleicht mehr wie die USA, Hisbollah und Iran), bis hin zu Spannungen rund um Taiwan und der China‑USA‑Rivalität, wird die Welt schnell zu einem gefährlichen Ort.

“Dies könnte die gefährlichste Zeit sein, die die Welt seit Jahrzehnten erlebt hat.” – Jamie Dimon, JPMorgan-CEO

In diesem Kontext kann es für Investoren sinnvoll sein, die Verteidigungsindustrie zu betrachten. Der Sektor hat bereits gut performt, könnte jedoch erst am Anfang eines explosiven Wachstums stehen. Das liegt daran, dass die führenden Verteidigungs‑ETFs von 2007 bis 2019 im Preis gestiegen sind und seitdem größtenteils stagnieren, entgegen dem, was man aus den Nachrichtenüberschriften vermuten könnte.

Ein Grund für diese relativ langsame Performance ist, dass die USA ihre Verteidigungsausgaben in den letzten Jahren tatsächlich als Prozentsatz des BIP reduziert haben.

Erfüllung einer wachsenden Nachfrage

Die Rückkehr der industriellen Kriegsführung in der Ukraine hat die westliche Verteidigungsindustrie überrascht. Bis heute kämpft sie noch damit, alle Fahrzeuge, Raketen und Artilleriegeschosse zu produzieren, die nötig sind, um die erschöpften Vorräte zu ersetzen. Und das war, bevor die plötzliche Gewaltexplosion in Israel eintrat:

Obwohl dies kurzfristig keine guten Nachrichten sind, ist es eine positive Entwicklung für die Verteidigungsindustrie. Die Welt rüstet auf und könnte in einen neuen Kalten Krieg eintreten. Viele Armeen, die nach dem Ende des Kalten Krieges verkleinert wurden, insbesondere in Europa, wollen nun ihre Streitkräfte wieder aufbauen.

Viele Investoren fühlen sich möglicherweise unwohl bei dem Gedanken, Geld mit Waffenherstellern zu verdienen. Und natürlich wirft das einige ethische Fragen auf.

Nur die Toten haben das Ende des Krieges gesehen. – Plato

Aber letztlich muss jede Nation in der Lage sein, sich selbst zu verteidigen. Der Sektor wird oft als „Sin‑Stock“ zusammen mit Tabak, Glücksspiel, Alkohol usw. betrachtet, die tendenziell höhere Renditen erzielen als andere Sektoren.

Top 10 Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsaktien

1. Lockheed Martin Corporation

Lockheed steht hinter einigen der leistungsstärksten (und teuersten) Waffenprogramme der USA, wie dem F‑35. Das gemeinsam mit Northrop Grumman (NOC ) und BAE Systems (BSP.DE ) entwickelte Tarnflugzeug hatte eine schwierige Entwicklung, ist jetzt jedoch „debuggt“ und wird in großen Stückzahlen gebaut, bei dem die Nachfrage die Produktion übersteigt.

LMT Preisdiagramm

Während das Unternehmen in allen Bereichen des Militärs aktiv ist, konzentriert es sich hauptsächlich auf fortschrittliche Technologien und Luft‑ und Raumfahrt, wobei die Luftfahrt im 1. Quartal 2023 Einnahmen von 6,2 Mrd. $ erzielte, Raketen‑ & Feuerleitsysteme 2,3 Mrd. $ (inklusive des inzwischen berühmten HIMARS in der Ukraine HIMARS), Drehflügler (Hubschrauber) 3,5 Mrd. $, und Raumfahrt 2,9 Mrd. $, für insgesamt 15,1 Mrd. $ Umsatz.

Lockheed ist zudem im Cyber‑Verteidigung und in Marinesystemen aktiv (AEGIS‑Luftabwehrsysteme und Langstrecken‑Anti‑Schiff‑Raketen).

Es ist im fortschrittlichsten Segment der Verteidigungsindustrie vertreten, einschließlich KI‑ und autonomer Waffen, elektronischer Kriegsführung, hyperschallraketen, Laserwaffen,

Seit dem massiven militärischen Aufbau im Zweiten Weltkrieg ist Lockheed Martin ein zentraler Bestandteil der US‑Verteidigungsindustrie. Das wird sich voraussichtlich nicht bald ändern. Luftüberlegenheit ist schließlich das zentrale Prinzip der NATO‑Militärdoktrin.

Das Unternehmen wird voraussichtlich auch ein wichtiger Empfänger steigender Militärausgaben der US‑Verbündeten sein, wie die jüngsten Verkäufe des F‑35 an Finnland, die Schweiz und Deutschland zeigen, oder die 486 HIMARS-Artilleriesysteme, die von Polen bestellt wurden (mehr als die USA selbst betreiben).

2. RTX Corporation

Oft einfach Raytheon genannt, ist das Unternehmen ein Konglomerat aus dem Waffenhersteller Raytheon, dem Flugzeugtriebwerksbauer Pratt & Whitney und Collins Aerospace.

RTX Preisdiagramm

Das Unternehmen ist praktisch in allem präsent, was fliegt, mit 11 Millionen Passagieren pro Tag, die mit Collins‑Aerospace‑Ausrüstung transportiert werden, einem jede Sekunde startenden Pratt‑&‑Whitney‑Antrieb und der Hälfte der Weltbevölkerung, die durch Raytheon‑Militärprodukte (einschließlich des Luftverteidigungssystems Patriot, von dem vor kurzem 15 Mrd. $ an Polen verkauft wurden) geschützt wird.

Quelle: Raytheon

Im Bereich der Flugzeugkomponenten wird RTX ein wichtiger Zulieferer für den massiven Auftragsrückstand von 12.500 Flugzeugen bei Airbus und Boeing sein.

Das Unternehmen erwartet ein Umsatzwachstum von 6‑7 % CAGR bis 2025, mit einem freien Cashflow von 9 Mrd. $ im Jahr 2025.

RTX ist ein sehr innovatives Unternehmen, dessen Technologien für die Luftfahrt, sowohl militärisch als auch zivil, entscheidend sind. Es arbeitet zudem an der Elektrifizierung des Luftverkehrs und dem Einsatz nachhaltiger oder alternativer Flugkraftstoffe sowie an der Integration bestehender Systeme mit KI und fortschrittlichen Sensoren. Auf der militärischen Seite arbeitet Raytheon auch an hyperschallraketen, einer Schlüsselkompetenz, bei der die USA im Vergleich zu Russland und China etwas hinterherhinken, wobei Lockheed Martin der einzige echte Konkurrent ist.

Der Krieg in der Ukraine hat die Bedeutung von Luftüberlegenheit und Luftverteidigung in modernen Kriegen verdeutlicht. Und der Nach‑Pandemie‑Boom im Reiseverkehr hat gezeigt, dass die Nachfrage nach Luftfahrt nicht abnimmt. Daher wird RTX voraussichtlich weiterhin gut abschneiden als zentraler Zulieferer von Luftfahrt‑ und Luftverteidigungssystemen in den USA und der NATO. Das macht das Unternehmen zu einer guten Wahl für Investoren, die ein Verteidigungsunternehmen mit umfangreichen zivilen Aktivitäten suchen.

3. Northrop Grumman Corporation

Northrop Grumman ist ein Luft‑ und Raumfahrtunternehmen, das vor allem für die Entwicklung des ikonischen B‑2‑Stealth‑Strategiebombers bekannt ist, dessen Stückpreis fast eine Milliarde Dollar beträgt. Dieses über 20 Jahre alte Design wird durch den B‑21 ersetzt, der sich noch in Entwicklung befindet.

NOC Preisdiagramm

Das Unternehmen steht zudem an der Spitze der Raumfahrttechnologie und hat maßgeblich an dem hochmodernen James‑Webb‑Weltraumteleskop mitgearbeitet.

Quelle: Northrop

Das Unternehmen erzielt den größten Teil seiner Einnahmen aus Raum‑ und Luftfahrtsystemen, wobei ein weiteres großes Segment, die Mission‑Systems‑Division, eine breite Palette von Sensoren, Cyber‑Defensesoftware, gesicherter Kommunikation und C4ISR (Command, Control, Communications, Computers, Intelligence, Surveillance and Reconnaissance) abdeckt. Es ist zudem ein führender Hersteller von Munition, von Kleinwaffen bis zu gelenkten Projektilen und großkalibriger Munition.

 

Quelle: Northrop

Das Unternehmen blickt auf seine Position als Lieferant fortschrittlicher Waffen, mit der Entwicklung und dem Einsatz von autonomen Waffensystemen wie dem X‑47B, dem Hubschrauber‑Drohnen‑Fire‑Scout, den Überwachungsdrohnen Global Hawk und MQ‑4C Triton oder zukünftigen autonomen Angriffs‑Drohnen.

Quelle: Northrop

Das Unternehmen steht an der Spitze der Entwicklung von Direktenergie‑Waffen (Laser), elektronischer Kriegsführung, Anti‑Drohnen‑Systemen und interkontinentalen ballistischen Raketen.

Während Unternehmen wie RTX und Lockheed den Großteil des US‑Air‑Force‑Feuerkraft (Jagdflugzeuge, Raketen, Luftverteidigung) liefern, stellt Northrop Grumman die fortschrittlichste Kapazität bereit, von Raumfahrt bis zu integrierten Kommando‑ und Tarnbombern. In vielerlei Hinsicht ist eine Investition in das Unternehmen eine Wette darauf, dass die US‑Armee ihre Doktrin beibehält, eine ultra‑technologische Streitmacht zu sein, angetrieben von Innovation, Spitzentechnologien und einem überwältigenden technologischen Vorteil.

Mit der wachsenden Bedeutung von Drohnen und elektronischer Kriegsführung wird Northrop voraussichtlich zunehmend zentral für die offensiven und defensiven Fähigkeiten der USA, und mit seinen neuen Tarnbombern ein Schlüssel‑faktor, um mit Gleich‑rangigen Gegnern wie Russland und China Schritt zu halten.

4. General Dynamics Corporation

Einige der wichtigsten (und teuersten) Waffensysteme der USA sind Luft‑ und Raumfahrtanlagen. Doch immer wieder entdecken Militärstrategen die einfache Wahrheit, dass jeder Krieg zuerst an Land und auf See gewonnen wird. Von Infanterie über Panzer und Artillerie bis zu Schiffen und U‑Booten ist die kosteneffizienteste Art, Feuerkraft einzusetzen, an Land oder auf See.

GD Preisdiagramm

General Dynamics (GD ) steht hinter dem gepanzerten Fahrzeug Stryker, den M1‑Abrams‑Panzern, den Arleigh‑Burke‑Klasse Lenkwaffenzerstörern und den Virginia‑ & Columbia‑Klasse nuklear‑betriebenen U‑Booten. Es hat zudem eine zivile Sparte mit seinen Gulfstream‑Privatjets.

Jedes Waffensystem von General Dynamics ist zentral für die Operationen der US‑Armee und Marine und kann oft als Rückgrat ihrer militärischen Stärke bezeichnet werden.

Im maritimen Bereich ist General Dynamics der einzige Lieferant von Kern‑submarinen neben Huntington Ingalls Industries (HII ) (siehe unten für ein detailliertes Unternehmensprofil). Die Arleigh‑Burke‑Klasse umfasst zum Oktober 2023 nicht weniger als 73 aktive Schiffe, mit neunzehn weiteren, die in Dienst gestellt werden sollen.

Im Bereich der Bodentruppen trat der M1‑Abrams‑Panzer 1980 in Dienst und ist einer der schwersten weltweit im Einsatz, mit über 10.000 produzierten Einheiten. Seit 2000 wurden rund 4.900 Stryker‑Fahrzeuge hergestellt.

Der Krieg in der Ukraine hat einen bedeutenden Teil der NATO, die noch sowjetische Ausrüstung oder deutsche Panzer einsetzte, dazu veranlasst, diese Waffen an die Ukraine zu liefern. Das hat einen bedeutenden Exportmarkt für General Dynamics eröffnet, wie die großen Verkäufe an Polen (ein Deal über 4,75 Mrd. $) und möglicherweise bald an Rumänien zeigen.

Auf der anderen Seite der Welt hat die wachsende Rivalität mit China die USA beunruhigt, dass sie in der maritimen Kapazität zurückfallen könnte, wobei China voraussichtlich bis 2030 die größte U‑Boot‑Flotte besitzen wird. Das könnte kurzfristig schwer zu lösen sein, da die Marinewerften von General Dynamics und Huntington Ingalls bereits mit maximaler Kapazität arbeiten. Dies ist jedoch ein ermutigender Trend für General Dynamics, das in einer Spitzenposition sein wird, um die US‑Pazifikflotte auszubauen.

Sowohl der Krieg in der Ukraine als auch jetzt in Israel haben die Bedeutung von „gewöhnlichen“ militärischen Assets in der globalen Sicherheitsarchitektur gezeigt. Marinekapazitäten und Bodentruppen sind entscheidend. Investoren in General Dynamics können also auf die Aufrüstung der NATO‑Verbündeten und die wachsende Rivalität mit China zählen, die das Auftragsbuch des Unternehmens füllen und möglicherweise sogar die Produktionskapazität in kurzer und mittlerer Frist übersteigen werden.

5. BAE Systems plc

BAE ist das führende Verteidigungsunternehmen im Vereinigten Königreich, der größte Hersteller im Vereinigten Königreich und der größte Verteidigungsauftragnehmer in Europa (weltweit 7. größter). Trotz seiner britischen Herkunft erzielt BAE den größten Teil seiner Einnahmen in den USA, wobei Europa sein drittgrößter Markt und Saudi-Arabien der vierte ist.

Quelle: BAE Systems

Das Unternehmen hat diversifizierte Aktivitäten, wobei Luft‑ und Marinesysteme die größten Segmente darstellen, gefolgt von elektronischen Systemen (ES), Plattformen & Dienstleistungen (P & S) und Cyber & Intelligence (C & I). Das gesamte Auftragsbacklog beträgt 83 Mrd. $.

Quelle: BAE Systems

Zu den wichtigsten Programmen gehören die Eurofighter‑Jets, die Teilnahme am F‑35‑Programm, die Dreadnought‑ und die Astute‑Klassen‑U‑Boote.

Im maritimen Segment hat das jüngste AUKUS‑Abkommen (Australien, UK, USA) BAE £3,95 Mrd. für die nächste Phase des Programms für Kern‑submarine zuerkannt.

Im Bereich Land wurde BAE ausgewählt, das Armored Multi‑Purpose Vehicle (AMPV) bereitzustellen, das die aus dem Vietnam‑Krieg stammende und veraltete M113‑Familie von Fahrzeugen in der US‑Armee ersetzen soll.

Der Krieg in der Ukraine hat die Notwendigkeit für die NATO‑Industriebasis, genügend „grundlegende“ 155‑mm‑Artilleriegeschosse, zu produzieren, plötzlich vital gemacht, wobei BAE, ein Lieferant dieser Munition, hinter Rheinmetall (siehe unten für eine detailliertere Beschreibung dieses Unternehmens) steht und die Produktionskapazität weit unter dem Bedarf liegt, mit einem Backlog, das sich über Jahrzehnte erstreckt.

Quelle: BAE Systems

BAE plant, das amerikanische Balls Aerospace für 5,55 Mrd. $ zu übernehmen, was BAE’s Reichweite in der Raumfahrttechnologie, sowohl zivil als auch militärisch, erweitern wird.

Das Unternehmen innoviert in Technologien wie Virtual‑ und Augmented‑Reality, fortschrittlicher Munition, Cyber‑Verteidigung, elektronischer Kriegsführung, Drohnen und Überwachung. BAE arbeitet zudem an zivilen Elektrifizierungsanwendungen, einschließlich Hybrid‑ und Elektro‑Luftfahrt.

Das AUKUS‑Abkommen symbolisiert die wachsende Integration der britischen und australischen Verteidigungsindustrien mit der amerikanischen. Dieser Trend dürfte im Kontext steigender internationaler Spannungen anhalten und BAE neue Möglichkeiten im Ausland eröffnen. Das macht das Unternehmen zu einem der führenden europäischen Verteidigungsauftragnehmer, während es gleichzeitig eng mit dem US‑Verteidigungsbudget verflochten ist und so vor dem Risiko geschützt ist, dass die EU‑Verteidigungsausgaben hinter den Erwartungen zurückbleiben.

6. L3Harris Technologies, Inc.

L3Harris ist ein wichtiger Zulieferer der Verteidigungsindustrie. Im Jahr 2022 erzielte das Unternehmen 60 % seiner Einnahmen vom US‑Verteidigungsministerium (DoD), 20 % aus internationalen Verteidigungsaufträgen und 20 % aus zivilen Industrien.

LHX Preisdiagramm

Es verkauft Lösungen in integrierten Missionssystemen (Sensoren, Kommandozentralen usw.), Raumfahrt und Kommunikationssystemen. Das Unternehmen genießt eine führende Position in allen Bereichen Luft, Land, Raum, See & Cyber, wobei Harris beispielsweise 45 % des globalen Marktes für taktische Funkgeräte kontrolliert, mehrere Male größer als der nächste Konkurrent.

Quelle: L3Harris

In vielerlei Hinsicht sind L3Harris‑Systeme der Öffentlichkeit „unsichtbar“, entweder in Satelliten im Orbit oder nicht so fotogen wie Panzer und Zerstörer, mit Geräten wie Funkgeräten, Antennen, Steuerungen, Radar, Sonar, Optik usw. Solche Ausrüstungen sind jedoch für fast jede moderne militärische Ausrüstung in einem zunehmend vernetzten Schlachtfeld absolut unverzichtbar.

Das Unternehmen expandiert durch Akquisitionen, mit dem Kauf im Juli 2023 des hyperschall‑Raketen‑Reaktor‑Entwicklers Aerojet Rocketdyne für 4,7 Mrd. $, wodurch eine vierte Sparte zum Unternehmen hinzukommt

Durch seine Präsenz in den meisten NATO‑Ausrüstungen wird L3Harris voraussichtlich vom allgemeinen Aufrüsten neuer oder verbesserter Ausrüstung profitieren, unabhängig davon, welches Waffensystem von einer jeweiligen Nation ausgewählt wird.

Damit ist es eine gute Aktienwahl für Investoren, die dem Verteidigungssektor ausgesetzt sein wollen, aber nicht speziell über einzelne Waffen oder Zweige des Militärs informieren möchten.

7. Dassault Aviation société anonyme (AM.PA)

Während die größten Waffenhersteller amerikanisch sind, kann man leicht vergessen, dass andere Länder ebenfalls große Waffenhersteller und -exporteure sind. Ein wichtiger ist Frankreich, mit Dassault Aviation als führendem Unternehmen des Landes. Es ist Teil der Dassault‑Gruppe, zu der auch das größere Dassault Systemes (DSYA.DE ), die Mediengruppe Dassault Figaro sowie der öffentliche Versorger Veolia gehören.

Das berühmteste und wichtigste Waffensystem von Dassault ist der französische Kampfflugzeug Rafale. Das Flugzeug hat kürzlich wachsende Hoffnungen auf weitere Exporte in den Nahen Osten geweckt, insbesondere weitere 24 Flugzeuge für Katar, wobei die jüngsten Ereignisse in Israel die Bewertung erschweren, ob die Chancen für einen solchen Deal steigen oder sinken. 42 Rafale wurden auch 2022 an Indonesien verkauft, und Indien wählte 2023 den Rafale für seine Marine aus, wodurch die bestehenden 26 Flugzeuge ergänzt werden.

Insgesamt verzeichnete Dassault Aviation im ersten Halbjahr 2023 80 neue Rafale‑Bestellungen und hat ein bestehendes Backlog von 164 Flugzeugen, davon 125 für den Export. Dieses große Backlog gibt dem Unternehmen mehr als 10 Jahre Sichtbarkeit.

Dassault ist zudem Produzent der Falcon‑Business‑Jets, mit 2.100 Einheiten im Einsatz.

Neben den eigenen Verkäufen besitzt Dassault Aviation 25,23 % des anderen großen französischen Verteidigungsunternehmens Thales (HO.PA), das in Luft‑ und Raumfahrt, Software und Cybersicherheit tätig ist.

Im Gegensatz zu US‑Jet‑Herstellern verfolgt Dassault eine Strategie der gemeinsamen Produktion mit Drittstaaten, einschließlich Nicht‑NATO‑Ländern wie Indien oder Indonesien. Dies trägt wesentlich zu den jüngsten Exporterfolgen bei, da viele Länder bestrebt sind, ihre heimische Verteidigungsindustrie zu entwickeln und die Produktion wichtiger fortschrittlicher Waffensysteme, insbesondere in der Luftfahrt und Raumfahrt, teilweise zu lokalisieren.

Dieser Trend der internationalen Zusammenarbeit zeigt sich auch im nEUROn‑Programm, dem ersten europäischen unbemannten Kampfflugzeug (UCAV), das in Zusammenarbeit mit den Regierungen Italiens, Schwedens, Spaniens, Griechenlands und der Schweiz entwickelt wurde.

Der europäische Verteidigungssektor boomt nach dem Krieg in der Ukraine, und die Notwendigkeit, dass alle NATO‑Mitglieder ihre Verteidigungsausgaben über 2 % des BIP erhöhen, kombiniert mit dem Erfolg von Dassault Aviations Exportstrategie, macht das Unternehmen zu einer guten Verteidigungsaktie, die sich vom US‑zentrierten Ansatz vieler Verteidigungsaktien diversifiziert.

8. Rheinmetall AG

Rheinmetall ist der größte Verteidigungsauftragnehmer in Deutschland. Das Land hat nach dem Zusammenbruch der Sowjetunion lange versucht, seine Streitkräfte zu minimieren. Die Invasion der Ukraine hat das geändert, wobei Deutschland schnell seine Ausgaben auf 2 % des BIP hochfahren will und bereits seine Verteidigungsausgaben zwischen 2014 und 2024 mehr als verdoppelt hat.

Quelle: Rheinmetall

Die „Hauptprodukte“ des Unternehmens sind Panzer (Leopard und künftig Panther), Militärfahrzeuge, Luftverteidigungssysteme und unbemannte Luftfahrzeuge (Drohnen), sowie Sensoren und elektronische Systeme.

Quelle: Rheinmetall

Rheinmetall ist außerdem der größte Produzent von Artilleriegeschossen in Europa, insbesondere des kritischen Kalibers 155 mm, mit Produktionsstätten in Deutschland und Südafrika sowie einer neuen Anlage in Ungarn. Es produziert auch eine Lauerungsmunition (Selbstmorddrohne), HERO.

Der Krieg in der Ukraine hat den Militärplanern in Europa gezeigt, wie ein Landkrieg in Europa aussehen könnte:

  • Starke Abhängigkeit von Artillerie, mit enormem Munitionverbrauch, weit über bisherigen Erwartungen.
  • Die wachsende Bedeutung von Drohnen und Lauerungsmunition.
  • Infolgedessen gewinnt die lokale und mobile Luftverteidigung, die nicht Flugzeuge, sondern Drohnen und kleinere/kostengünstigere Ziele ins Visier nimmt, an Bedeutung.

Für all diese neuen Bedürfnisse ist Rheinmetall gut positioniert, um den europäischen Armeen zu liefern. Es ist der einzige große europäische Auftragnehmer, der den Bedarf an neuen Munitionsfabriken vorausgesehen hat. Es kann auch seine HERO‑Drohne sowie feste oder mobile, landbasierte oder schiffsbasierte lokale und vernetzte Luftverteidigung bereitstellen.

Quelle: Rheinmetall

Im zweiten Quartal 2023 wurde Rheinmetall als Finalist für das amerikanische XM30‑Kampf‑fahrzeug‑Programm ausgewählt. Der Gewinner wird erst 2027 bekannt gegeben, aber dieser Ersatz des M2‑Bradley‑Fahrzeugs könnte ein Wendepunkt für Rheinmetall sein, da von seinem Vorgänger bereits 6.785 Einheiten produziert wurden.

Auf einer friedlicheren Ebene arbeitet Rheinmetall zudem an Wasserstofftechnologie und hat bereits Aufträge für seine Technologie in diesem Sektor erhalten. Das Unternehmen prüft auch das Potenzial ziviler Anwendungen für seine Land‑Drohnen‑Systeme, zum Beispiel ein unbemanntes Gepäckabfertigungssystem für Flughäfen.

Durch den Fokus auf Munition, Panzer und Luftverteidigung ist Rheinmetall sehr gut positioniert, um die Lücke in der europäischen Verteidigung zu schließen, die durch den Ukraine‑Krieg aufgezeigt wurde. Es wird voraussichtlich auch von neuen Aufträgen profitieren, die aus dem Wiederaufbau von Arsenalen nach dem Versand älterer Waffen nach Ukraine resultieren.

9. Huntington Ingalls Industries, Inc.

In der Verteidigungsindustrie, insbesondere in den USA, gibt es einen verbreiteten Trend von Fusionen und Übernahmen, der zur Entstehung großer Verteidigungskonglomerate führt, die in allen Verteidigungssektoren gleichzeitig aktiv sind.

HII Preisdiagramm

Huntington Ingalls hat diesen Trend bisher abgelehnt und konzentriert sich ausschließlich auf den Schiffbau. Das Unternehmen ist für den Bau des größten Teils der US‑Marine verantwortlich, einschließlich Flugzeugträger, U‑Boote, amphibischer Schiffe, Zerstörer usw. Dazu gehört der Ford‑Klasse‑Flugzeugträger, das größte Militärschiff der Welt.

Huntington Ingalls ist nicht nur für den Bau dieser Schiffe verantwortlich, sondern auch für deren Wartung und Modernisierung, was dem Unternehmen eine sehr gute Sicht auf seine Arbeit über mehrere Jahrzehnte hinweg gibt.

Der Schiffbau ist jetzt der begrenzende Faktor beim Ausbau der US‑Marine, statt des Budgets oder des Bedarfs an mehr Schiffen. Es wird zunehmend klar, dass die USA einen jahrzehntelangen Prozess benötigen, um ihre Werftkapazität zu erhöhen, um mit China Schritt zu halten, da ein einziges von Chinas 13 Militärwerften mehr Kapazität hat als alle 7 US‑Militärwerften zusammen.

Dies sollte das kontinuierliche Wachstum von Huntington Ingalls bis 2040 oder darüber hinaus sichern, und selbst dann wird der Bedarf an Wartung, Reparaturen und Modernisierungen der bestehenden Flotte das Unternehmen noch lange mit 100 % Kapazität auslasten.

Trotz dieses Ausblicks wird die Aktie des Unternehmens immer noch zum gleichen Preis wie 2017 gehandelt, wobei bisher der Großteil der Marktaufmerksamkeit auf Luftfahrtunternehmen oder europäische Verteidigungsauftragnehmer gerichtet war. Im Falle einer Sicherheitskrise im Pazifik oder sogar im Persischen Golf wird die Notwendigkeit einer starken Marine wahrscheinlich wieder in den Vordergrund rücken, und die Märkte könnten entsprechend reagieren.

10. Leonardo S.p.A.

Der italienische Verteidigungsauftragnehmer liefert viele militärische Systeme, die in mehreren Plattformen verwendet werden. Leonardo ist eher ein Technologieunternehmen, das seine Produkte an andere verkauft, damit diese in deren Endausrüstung integriert werden. Das macht es etwas anders als größere Verteidigungsunternehmen, die sich meist auf den Verkauf eines bestimmten Flugzeugs, Panzers oder U‑Boot‑Designs konzentrieren.

Quelle: Leonardo

Das Unternehmen verkauft hauptsächlich an die USA, Italien und Europa. Sein Geschäft wird hauptsächlich durch Beschaffungen für Hubschrauber und Flugzeuge getrieben, gefolgt von Elektronik (insbesondere Radar‑ und Kommunikations‑Tools).

Quelle: Leonardo

Leonardo beginnt zudem, sich in ein Holding‑Unternehmen für Nischen‑Verteidigungsausrüstung zu verwandeln, um Synergien im Portfolio und zwischen Partnern aufzubauen.

Kürzlich hat Leonardo einen Anteil von 25,1 % an dem deutschen Sensorunternehmen Hensoldt für 606 Mio. € (aus eigenen Mitteln) erworben, nach der Fusion 2022 mit dem israelischen RADA Electronic Industries (All‑Stock‑Fusion). Dies resultiert aus mehreren anderen Beteiligungen an Hubschrauber‑Unternehmen, Satellitenherstellern und Verteidigungs‑Elektronik‑Firmen.

Quelle: Leonardo

Eine zentrale Wachstumschance für Leonardo liegt im Gegen‑Drohnen‑Markt. Seine DRS‑Luftüberwachung und Counter‑Unmanned Aerial Systems (C‑UAS) kombinieren Radar, Kurzstreckenraketen und Autokanone (Video ansehen), um vor allen Drohnenbedrohungen zu schützen, einschließlich Quadcoptern und Lauerungsmunition, die sich in der Ukraine als verheerend erwiesen haben, selbst für die fortschrittlichsten Panzer. Es stellt außerdem das SPEAR, das Hochleistungs‑Elektromagnetik (HPEM) nutzt ein, um die Elektronik ankommender Drohnen zu „frittieren“, einschließlich der wachsenden Gefahr von Drohnenschwärmen.

Diese Systeme können zu vielen Fahrzeugplattformen hinzugefügt werden und bieten eine flexible Reaktion auf schnell wechselnde Bedrohungen. Im Jahr 2021 erhielt Leonardo über 600 Mio. $ für Anti‑Drohnen‑Pakete vom US‑Heer in Zusammenarbeit mit General Dynamics, dank eines schnellen Prototyping‑Prozesses, der nur 2 Jahre dauerte.

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Das Kerngeschäft von Leonardo, Verteidigungselektronik und Avionik, ist sehr stabil und wächst. Kombiniert mit den Anti‑Drohnen‑Systemen könnte Leonardo zu einem schnell wachsenden Verteidigungsunternehmen werden. Mit einer Aktie, die zu einem KGV von unter 10 gehandelt wird, ist das Unternehmen eher günstig, und sein Aktienkurs spiegelt wahrscheinlich nicht sein Wachstumspotenzial wider, trotz bemerkenswerter 3‑facher Renditen seit 2020.

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Jonathan ist ein ehemaliger Biochemie‑Forscher, der in der genetischen Analyse und in klinischen Studien gearbeitet hat. Er ist jetzt Aktienanalyst und Finanzautor mit einem Fokus auf Innovation, Marktzyklen und Geopolitik in seiner Veröffentlichung 'The Eurasian Century'.