Franklin Templeton spielt eine Vorreiterrolle im On-Chain-Geldmarktfonds

Der $1.4 trillion Investmentgigant Franklin Templeton ist tief in die Blockchain‑Technologie involviert und sieht weiterhin betriebliche Effizienzsteigerungen durch ein blockchain‑integriertes System. 

Franklin Templeton begann bereits 2019, die Technologie zu erforschen, und erklärte kürzlich, dass es Wealth Managern digitale Asset‑Strategien anbieten wird. Es ist außerdem eines der Unternehmen, die in den USA auf die behördliche Genehmigung für einen Spot‑Bitcoin‑Exchange‑Traded‑Fund (ETF) warten.

Trotz eines unsicheren regulatorischen Umfelds in den USA hat der Vermögensverwalter öffentliche Blockchains für seine Tokenisierungsbemühungen angenommen. 

In einem kürzlichen Interview bemerkte Jenny Johnson, CEO von Franklin Templeton, dass die Verbriefung einer dramatischen Transformation unterliegt und verglich die Tokenisierung mit „Verbriefung auf Steroiden“. 

Laut ihr haben verfügbares Kapital und technologische Disruption mehr Unternehmen und CEOs dazu veranlasst, in „Dinge für die Zukunft“ zu investieren, wie die Blockchain‑Technologie, die Folgendes ermöglicht:

• Zahlungsmechanismus
• Smart Contracts, die in das Token programmiert werden
• Das Hauptbuch fungiert als Quelle der Wahrheit.

Tokenisierung dreht sich darum, digitale Token auszugeben, die verschiedene Vermögenswerte wie Wertpapiere, Staatsanleihen und Immobilien repräsentieren. Durch den Einsatz von Blockchain‑Technologie können unterschiedliche Asset‑Klassen digitalisiert werden, was ein flüssigeres und transparenteres Handelsumfeld ermöglicht.

Das Potenzial der Tokenisierung, das Asset‑Management zu revolutionieren, hat mehrere führende Unternehmen dazu veranlasst, die Fähigkeit der Blockchain zu untersuchen, verschiedene Vermögenswerte zu digitalisieren. Der Investmentgigant Franklin Templeton ist einer der prominentesten Namen im traditionellen Finanzsektor (TradFi), der die Tokenisierung übernommen hat. 

„Investoren wachen für die Chance auf, dass es wahrscheinlich in Zukunft ein Sortiment an On‑ und Off‑Rampen geben wird, mit denen Sie digitale Assets nutzen und aus ihnen aussteigen können,“ 

– Roger Bayston, Leiter der digitalen Assets beim Vermögensverwalter‑Giganten

Laut ihm wird die Blockchain künftig „transformativ“ für andere Kapitalmärkte sein.

Franklin Templeton ist tatsächlich ein Pionier im Bereich der Tokenisierung. Der Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) des Vermögensverwalters ist bis Ende September auf ein Vermögen von 309.97 Millionen $ angewachsen. Der Fonds investiert in US‑Staatswertpapiere, Bargeld und Rückkaufvereinbarungen und hält keine Kryptowährungen.

Der Fonds hat in diesem Jahr zusammen mit der Popularität des Tokenisierungstrends viel Aufmerksamkeit erhalten. Anfang 2023 betrug das Fondsvermögen weniger als 100 Millionen $, was bis Ende April auf 276 Millionen $ anstieg.

Dieses Wachstum wurde durch die Schließung mehrerer branchenfreundlicher Banken im März angetrieben, wobei Franklin Templeton erklärte, dass sein Geldmarktfonds nach der Schließung der Banken Zuflüsse von kryptobezogenen Unternehmen verzeichnete.

Zusätzlich zur Bankenkrise, hoher Inflation, dem Abschwung des Kryptomarktes und dem fehlenden Ertrag von Stablecoins suchen Investoren nach Möglichkeiten, ihre Anlagerisiken abzusichern. Geldmarktfonds sind Investmentfonds, die in kurzfristige und hochliquide Anlagen investieren, um Anlegern risikoarme Optionen zu bieten.

Ein Blick hinter die Kulissen  

Obwohl der Fokus auf Tokenisierung erst kürzlich lag, ist Franklin Templeton schon lange am Krypto‑Bereich interessiert. Was die Entwicklung bei einem der größten Vermögensverwalter der Welt ernsthaft in Gang setzte, war „Versuche, Wege zu finden, wie das breitere Unternehmen von der Blockchain‑Technologie profitieren kann“, sagte Mike Reed, Leiter der strategischen Partnerschaften für digitale Assets bei Franklin Templeton, bei der ersten TokenizeThis‑Konferenz von Security Token Market (STM).

Da die traditionelle Finanzindustrie von Ledger‑Systemen durchdrungen ist, erklärte er, dass es dabei immer darum ging, die Effizienz von Ledgern mittels Blockchain zu steigern, sei es Kosten‑effizienz, Vertrauens‑effizienz oder allgemeine Effizienz von Ledgern.

Die Idee für einen der ersten On‑Chain‑Geldmarktfonds begann hingegen als Gedankenspiel, sagte Reed.

“Wir sind keine Anarchisten, wir versuchen nicht, das Bankensystem zu sprengen oder irgendetwas in der Nähe davon, wir versuchen auch nicht, den Stablecoin‑Markt zu sprengen, weil wir verstehen, welches wertvolle Werkzeug das in diesem Ökosystem ist“, sagte er.

Der Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) wurde am 6. April 2021 gestartet und wurde im letzten Jahr öffentlich verfügbar.

“Als wir ursprünglich starteten, waren die Zinsen praktisch null, und es war niemanden etwas wert, also war das für uns keine große, großartige Vermögenssammlungschance“, bemerkte Reed.

Danach, mit dem Scheitern der Banken, „viele Web3-Natives“, die ihr Geld bei diesen Banken hatten, investierten Staatsanleihen bei Franklin Templeton.

“Ich wäre nachlässig, wenn ich nicht sagen würde, dass wir auch einige nicht‑Web3‑Nativgruppen haben, die investieren, weil sie die Idee cool finden und die Anlageeigenschaften für sie funktionieren“, fügte er hinzu.

Web3‑Natives mögen die Idee, genau zu wissen, wo ihr Geld ist, und vollständige Transparenz darüber zu haben. Gleichzeitig schätzen traditionelle Investoren ebenfalls „die Idee einer potenziell hohen Rendite, weil durch das Ausführen verschiedener Funktionen on‑chain Einsparungen erzielt werden“.

Der Fonds ist ein 40‑Act‑Mutual‑Fund, eine sehr langweilige traditionelle Struktur, die bei der SEC registriert ist. Der Clou ist jedoch, dass man, um den Fonds in tokenisierter Form zu besitzen, das Benji‑Token kaufen muss.

Jedes dieser Benji‑Token repräsentiert einen Anteil am Fonds von Franklin Templeton. Der Zugang zum tokenisierten Fonds erfolgt über die BENJI‑Investments‑App, die für jeden Investor einen privaten Schlüssel zur Kontrolle seiner Token generiert und von der Tochtergesellschaft des Transferagents der Organisation verwaltet wird.

Ein Token zu besitzen bedeutet, dass die Rendite des Assets nicht quartalsweise in einer Pauschalzahlung erfolgen muss; stattdessen kann der Vermögensverwalter mit Automatisierung Zahlungen so häufig tätigen, wie er möchte. Franklin Templeton leistet an jedem Werktag Auszahlungen in BENJI‑Tokens.

Benji ist kein Stablecoin, sondern ein digitales Asset‑Security. Dennoch ermöglicht seine regulatorische Struktur, die darauf abzielt, den Nettoinventarwert stabil zu halten, dass es wie ein Stablecoin funktioniert und gleichzeitig Einkommen generiert.

Wenn er über die zukünftige Integration des Tokens in JPM, Goldman oder Broadridge sprach, sagte Reed: „Der Gedanke, dass man ein Asset besitzen und legal eine Rendite on‑chain erzielen kann, ist für viele verschiedene Marktteilnehmer attraktiv“, nicht nur im TradFi‑Bereich, sondern auch im Web3‑Raum, sodass sie laufende Diskussionen darüber führen, dies auf regulatorisch konforme Weise zu realisieren.

Was die Funktionsweise des Fonds betrifft, nutzt der Transferagent die Blockchain, und Transaktionen werden auf der öffentlichen Blockchain ohne persönliche Informationen aufgezeichnet. Es gibt jedoch eine konventionelle Datenbank, um Investorennamen und weitere Informationen zu verfolgen. Aus regulatorischer Sicht führt der Vermögensverwalter Know‑Your‑Customer (KYC) und Anti‑Money‑Laundering (AML) Prüfungen bei der Aufnahme von Nutzern durch.

Allmähliche Blockchain‑Diversifizierung 

Interessanterweise hat der Vermögensverwalter trotz der regulatorischen Unsicherheit in den USA öffentliche Blockchains gewählt. Das unterscheidet sich von anderen TradFi‑Giganten wie JPMorgan und Citi, die eigene private Blockchains für ihre Projekte geschaffen haben.

Dies, bemerkte Sandy Kaul, SVP, Leiterin für digitale Assets und Industry Advisory Services bei Franklin Templeton, liegt an der Weiterentwicklung der öffentlichen Blockchains, insbesondere Ethereum und dessen Umstellung auf Proof‑of‑Stake (PoS), die, so sagte sie, kostenlose Vorteile für diejenigen bietet, die einen Node betreiben. Sie sagte:

“Es wird sehr schwierig für diese privaten Blockchains sein, mit diesem Innovationsrhythmus und der Kosteneffizienz, die große öffentliche Blockchains haben, die fast wie die Versorgungsunternehmen der Zukunft operieren, Schritt zu halten,“

Der Fonds nutzte zunächst das Stellar‑Blockchain‑Netzwerk, um Transaktionen zu verarbeiten und Eigentum zu registrieren. Nach dem erfolgreichen Start auf der Stellar‑Blockchain erweiterte er im April dieses Jahres auf Ethereum über das Layer‑2‑Blockchain‑Netzwerk Polygon. Im August erklärte der Vermögensverwalter, dass er möglicherweise auch Token auf den Avalanche‑ und Aptos‑Blockchains sowie auf Ethereum Layer‑2 Arbitrum ausgeben könnte. Franklin Templeton ist zudem in Aptos Labs investiert – ein Startup, das von einem Teil des Teams des aufgegebenen Diem‑Stablecoin‑Projekts von Meta gegründet wurde – zusammen mit dem Mit‑Vermögensverwalter Apollo.

Die Motivation hinter dieser Blockchain‑Diversifizierung des tokenisierten Fonds war, „einen so breiten interoperablen Raum zu schaffen und ein möglichst breites Netz zu werfen“, sagte Reed. Er bemerkte, dass alle Blockchains unterschiedlich sind, da jede Folgendes hat:

• Unterschiedliche Ökosysteme.
• Stärken
• Schwächen

Dann gibt es Projekte mit unterschiedlichen Tokenomics, die auf diesen Chains gebaut werden.

Er wies darauf hin, dass die Systeme im Raum noch „fragmentiert“ seien, was bedeutet, dass keine einzelne Chain den Tag gewinnen wird. „Wir glauben an eine Multi‑Chain‑Welt“, sagte Reed. „Die Chains sind fast wie verschiedene digitale Nationalstaaten“, und sie haben alle unterschiedliche Akteure und Ökosystempartner, also „wenn Sie Ihre Idee verbreiten wollen, sollten Sie Zugang zu möglichst vielen potenziellen Kunden haben“, fügte er hinzu.

Wenn es also um Tokenomics, Feedback‑Loops, Wertabschöpfung und mehr geht, „dieser Gedanke, dass es zwischen verschiedenen Assets eine Wertdiskrepanz gibt, hat bei uns wirklich Anklang gefunden, und wir dachten, okay, wir arbeiten an dieser On‑Chain‑Entwicklung, was wäre, wenn wir eine Einheit für Anlagestrategien aufbauen, die die Bewertungsdiskrepanz zwischen verschiedenen Assets wirklich nutzen könnte“, führte zur Entwicklung der Business‑Unit für digitale Asset‑Investitionsstrategien des Unternehmens.

Und das alles liegt daran, dass „dies ein Bereich ist, an den wir als Unternehmen wirklich glauben“, sagte Reed, „Ich denke, es gibt die Idee, dass wir noch so früh dran sind, dass es uns bewusst ist, für alle die Flut anzuheben.“

Trete der Warteliste für TokenizeThis vom 11. bis 13. April 2024 bei, über summit.stm.co